Զգուշացում. Հասկանալով եվրոպական կարգավորումը
Օգտագործելով ինդեքսի տարբերակները `առանձին ֆոնդային տարբերակների փոխարեն, ապահովում են որոշ առավելություններ: Տնօրենները, ովքեր ընդունում են եկամտահարկի ռազմավարությունը (այսինքն, վաճառքի տարբերակը պրեմիում), կախված է գների կայունությունից, շահույթներ ստեղծելու համար: Այս ռազմավարությունները կարող են վաճառողին ապահովել ցածր եկամուտներ `ֆոնդային շուկայում ընդհանուր առմամբ համեմատած: Դա պետք է ակնկալել, քանի որ ոչ մի ռազմավարություն չի կարող ծեծել միջինից ամեն անգամ:
Օրինակ, անսպասելի լրատվամիջոցը մի կոնկրետ բաժնետոմսի համար կարող է կտրուկ ազդեցություն ունենալ այդ մեկ բաժնետոմսի գնի վրա, սակայն մեծ իրադարձություն է տեղի ունենում, որը հանգեցնում է համանման ցուցանիշի գնային փոփոխության: Նման գնային փոփոխությունը հաճախ հանգեցնում է հսկայական կորստի այն վաճառողի համար, որը վաճառել էր մերկ (չհաշված) տարբերակները: Հաճախ առավել արդյունավետ է առեւտրի ինդեքսի տարբերակները, երբ ձեր առեւտրային նպատակն է ժամանակի քայքայումը կամ դրական Theta- ը :
Ծանոթություն. «Վաճառքի տարբերակ պրեմիում» -ը վերաբերում է ժամանակի ընդունումից գումար վաստակող ռազմավարություններին: Այս մեթոդներն ունեն դրական Թեթա եւ բացասական Գամմա եւ կախված չեն աճող գներից առաջ եկամուտներ ստեղծելու համար:
Ամերիկյան եւ եվրոպական տարբերակները: Գնումների գինը
Հաշվարկային գինը հանդիսանում է հիմքում ընկած ակտիվի պաշտոնական ավարտի փակման գինը : Դուրս-դրամական եւ դրամական տարբերակները ոչ մի արժեք չունեն եւ անարժեք են: In-the-money տարբերակները արժե նրանց.
Առեւտրային ինդեքսի ընտրանքներին , դուք իսկապես պետք է հասկանանք գործընթացը:
Ինդեքսի տարբերակներից շատերը եկել են զգալի կորուստ, քանի որ հիմնական տեղեկատվությունը չհասկանալն է: Եվ ես որոշակի համակրանք ունեմ, քանի որ AM- ի լուծման տարբերակների համար կարգավորման գինը որոշիչ չէ ոչ ինտուիտիվ:
- Ուրբաթ օրվա ավարտից հետո գործարքի ավարտին առեւտրի համար փակվում է առեւտրի գինը, վերջին առեւտրի արդյունքում որոշվում է կարգավորման գինը: Դա ճիշտ չէ այն եվրոպական ոճի ընտրությունների համար, որոնք ավարտվում են առավոտյան (RUT, NDX եւ 3-ուրբաթ SPX):
Խնդիրները բարդացնելու համար հաշվարկային գինը հաշվարկելու համար կան երկու տարբեր մեթոդներ `կախված տարբերակի բնութագրերից:
Առաջին SPX ընտրանքները լրացել են միայն յուրաքանչյուր ամսվա 3-րդ ուրբաթ օրը: Այսօր, լրացման ժամկետների այլ ժամկետներ կան (շաբաթական եւ ամսվա վերջի սպառումը): RUT- ի , NDX- ի եւ «3-րդ ուրբաթ օրվա SPX- ի տարբերակները» հաշվարկային գները հաշվարկվում են ըստ ֆոնդային բորսայի յուրաքանչյուր բաժնետոմսի բացման ֆոնդային գինը: Այս տարբերակները դադարեցնում են առեւտրի ծավալը, երբ շուկան փակում է հինգշաբթի, ուրբաթ օրվանից մինչեւ մեկ օր առաջ:
Այսպիսով, ցանկացած առեւտրական, որը չի փակել բոլոր դիրքերը, նախքան առեւտրին դադարեցնելը, հինգշաբթի օրը տեղի է ունենում գիշերային ռիսկ: Եթե ուրբաթ օրը շուկայական բացերը ավելի բարձր կամ ցածր են, ապա հաշվարկային գինը հինգշաբթի օրը փակվելու է: Ընտրանքներ չկան ուրբաթ օրը, եւ դուք կարող եք անել ոչինչ, որը թույլ չի տալիս մեղմացնել շուկայական բացումը: Եթե չկարողանաք ընդգրկել կարճ ընտրովի դիրքը (կամ մերկ կարճ կամ տարածման մի մասը), ապա ձեր դիրքորոշումը կարող է լուծել շատ անբարենպաստ պայմաններում: Ես խորհուրդ եմ տալիս, որ պրեմիում վաճառողները երբեք այս AM- ի լուծված տարբերակները չկատարեն ուրբաթ:- SPXPM եւ SPXW (շաբաթական եւ ամսվա վերջ) ընտրանքների առեւտրի ավարտը ուրբաթ: Գործարկման հաշվարկային արժեքը S & P 500 ինդեքսի պաշտոնական փակման գինը է, հաղորդում է Standard & Poor's- ը `վկայակոչելով ուրբաթ: Նշում. SPXPM- ի ընտրանքները նման են «սկզբնական SPX- ի տարբերակների», սակայն SPXPM- ի ընտրանքների առեւտրի մեկ ամբողջ առեւտրային օրվա համար երկարաձգում (ուրբաթ օրվա ավարտը): SPXW- ի տարբերակները տրվում են շաբաթական կամ ամսական մարման ժամկետով, սակայն երբեք չեն երրորդ ուրբաթ: SPX EOM (ամսվա վերջ) տարբերակները վարչապետի կարգավիճակ են եւ ավարտվում են նշված օրացուցային ամսվա վերջին աշխատանքային օրվա ընթացքում:
Բնօրինակ ինդեքսի տարբերակները, 3-ուրբաթ SPX- ը, NDX- ի եւ RUT- ի տարբերակների հետ միասին, միշտ եղել են «AM նստած» եւ այդ անվանացանկը շարունակվել է:
Հետագայում «վարչապետի կարգավիճակի» տարբերակներ են ներկայացվել, եւ տերմինը վերաբերում է այն տարբերակներին, որոնց հաշվարկային գինը տվյալ ինդեքսի օրվա վերջնական գինն է:
- «ԱՄ-ի լուծարված» տարբերակների համար հաշվարկային գինը կախված էր ինդեքսի հաշվարկի վրա, որը հիմնված էր տվյալ ինդեքսի յուրաքանչյուր բաժնետոմսի բացման գնի վրա: Դա իրական գին չէ:
- «Վարչապետի կարգավիճակի» տարբերակների համար հաշվարկային գինն այն ցուցանիշի իրական փակման ցուցանիշն է, ինչպես հաղորդում է Standard & Poor's գործակալությունը:
Նշենք նուրբ տարբերությունը: Վարչապետի կարգավիճակով ընտրանքային արժեքը օգտագործվում է որպես ինդեքսի արժեք, քանի որ այն սովորաբար հաշվարկվում է: Այդ արժեքը կախված է ամենավերջին գնից, որտեղ յուրաքանչյուր բաժնետոմսի վաճառք է իրականացվում: Այսինքն, գրեթե բոլոր գները շատ վերջերս են:
Այնուամենայնիվ, կամ վերջին ժամանակներս վաճառված բաժնետոմսերը, վերջին գինը օգտագործվում է:
Այնուամենայնիվ, AM- ի հաշվարկային հաշվարկների համար, միայն մեկ գին `բացման գինը: Ժամանակի մեծ մասը, կարգավորման գինը (հրապարակված ժամը 1:00 PM ET SPX- ի համար եւ շուկայից հետո փակվում է NDX եւ RUT- ը) անակնկալներ չի առաջարկում: Այնուամենայնիվ, երբ շուկան բացեց բացման ժամանակ, իրավիճակը շատ տարբեր էր եւ հաճախ «աներեւակայելի» արժեք է ստեղծում անտեղյակության համար:
Ծանոթանալ այս հնարավորությանը
Հետեւյալ սցենարը նկարագրում է, թե ինչպես են «անակնկալներ» տեղի ունենում.
- Քանի որ ԱՄՆ շուկան պատրաստ է բացել (9:30 AM ET), վաճառվում են մեծ քանակությամբ բաժնետոմսեր, քանի որ որոշ վատ լուրեր են օդում: Դա կարող էր քաղաքական վերելք լինել, խոշոր ընկերության կողմից զարմանալի շահույթի զեկույց կամ պարզապես շուկայի շուկայի արդյունք, որը Ասիայում եւ Եվրոպայում զգալիորեն ցածր է: Երբ վաճառքը վաճառվում է, գները բաց են ցածր:
- Բացման հնչյունից հինգ րոպե անց, ցուցակի մեջ շատ բաժնետոմսեր դեռեւս բաց չեն վաճառքի համար, վաճառքի պատվերների անհավասարակշռության պատճառով: Այսպիսով, երբ Standard & Poor- ը հրապարակել է «ընթացիկ» SPX արժեքը, այն ներառում է նախորդ օրվա փակման գները յուրաքանչյուր ֆոնդի համար, որը դեռեւս չի բացվել: Այսպիսով, SPX- ը կհայտնվի «բացել» միայն համեստ անկման հետ: Խնդիրն այն է, որ SPX- ի այս գինը բացարձակապես կապ չունի վերջնական կարգավորման գների հետ : Այդ գինը դեռեւս որոշված չէ, եւ չի կարող հաշվարկվել մինչեւ բոլոր բաժնետոմսերը բացվեն:
- Երբ կա վաճառքի անհավասարակշռություն (դա կարող է լինել նաեւ գնման անհավասարակշռություն), գնորդները պետք է գտնվեն վաճառելու համար բոլոր ֆոնդերը, քանի որ անհրաժեշտ է համաձայնել մի գին, որը արտացոլում է առկա իրավիճակը: Մինչեւ այդ գինը հայտնաբերվել է, անհավասարակշռությունը մնում է, եւ բաժնետոմսը չի վաճառվում:
- Մտածեք, թե ինչ է տեղի ունենում, երբ մնում է անհատական պաշարների անհավասարակշռություն վաճառելը, բայց շուկան (աճող առեւտրի բաժնետոմսերի համար) ամրապնդում է: Վաճառողներն անհետանում են, քանի որ ավելի շատ գնորդներ են ժամանում դեպքի վայր: Վաճառողներն այժմ գերազանցում են գնորդները եւ բաժնետոմսերի գները աստիճանաբար բարձրանում են: Սա ազատում է որոշակի վաճառքի ճնշում բաժնետոմսերի վրա, որոնք դեռ չեն բացվել եւ աստիճանաբար այդ բաժնետոմսերը բաց են, բայց գների վրա, որոնք դեռեւս զգալիորեն ցածր են նախորդ օրվա ավարտից:
- Այն ժամանակ, երբ բոլոր (կամ գրեթե բոլորը) 500 SPX բաժնետոմսերը վաճառվել են, ֆոնդային շուկան ավարտել է իր հանրահավաքը, եւ վերջին թողարկված SPX- ի գինը կարող է (օրինակ) երկու միավոր բարձր լինել: Առեւտրային օրվա մնացած մասը աննշան է եւ ամենացածր թողարկված SPX- ի գինը նվազել է 7 կետով: Առեւտրատերերը, որոնք փոքր-ինչ դուրս են եկել փողի վրա, զգում են թեթեւացում, քանի որ «գիտեն», որ նրանք դնում են փողի մեջ եւ չեն անցնում արժեք:
- Կարեւոր է հասկանալ, որ կարգավորման գինը անտեսում է հանրահավաքը: Գնումների գինը կախված է օրվա նախնական վաճառքից, յուրաքանչյուր բաժնետոմսի համար: Որոշ գործարքներ տեղի են ունեցել անկման վատթարագույն ժամանակահատվածում, բայց նույնիսկ հետագայում գործարքները տեղի են ունեցել գների վրա, որոնք ցածր էին նախորդ մոտից: Թարգմանություն, նույնիսկ հանրահավաքի հետ նոր բացված բաժնետոմսերը նպաստում են SET- ի հետագա անկմանը (SPX- ի հաշվարկային արժեքին):
- Երբ ծխը մաքրվում է եւ SET- ը հրապարակվում է, վաճառողներին տառապում են տառապանքներ, երբ SET- ը հայտարարվում է 20 կետով ցածր նախորդ օրվա փակման ժամանակ: Նրանք խուճապում են «դավադրություն» եւ հավատում են, որ տարբերակը վաճառողները խաբում են: Բայց ճշմարտությունն այն է, որ առեւտրականները գաղափար չունեին, թե ինչ կանոններ են եղել եւ չունեն ոչ միայն մեղավորներ:
Դա բավականին հեշտ է կանխել այս դժբախտ սցենարը ձեր հաշվի արժեքը վնասելու համար: Ծանոթանալ առեւտրային տարբերակների մանրամասներին եւ իմանալ, թե ինչպես խուսափել ռիսկային լինելուց: Խուսափելու համար AM-settlement ռիսկը, պարզապես դուրս գալու դիրքերը վերջին օրվա ընթացքում, որոնք վաճառում են տարբերակները: Չկա լավ հիմք, որ անցկացվի ինդեքսի տարբերակներ, որոնք կավարտվեն առեւտրի բացման ժամանակ:
Հաշվի առեք , որ OEX տարբերակները եզակի են : Նրանք կանխիկ են եւ ամերիկյան ոճ: Դրանք լավագույնն են խուսափում վաճառողներից, որոնք վաճառում են մերկ տուփերը կամ տարբերակները: