Մետաղի գների անկայունության պատճառները

2000-ից սկսած, մետաղների գները կտրուկ բարձրացան եւ մետաղների գների վրա ֆինանսական շուկաների աճող ազդեցությունը հանգեցրեց ապրանքային գների փոփոխականության պատճառների լայն տարածում ունեցող քննարկմանը եւ վերլուծությանը:

Թռչող ապրանքային գները

Այն վաղուց արդեն հասկացել է, որ ապրանքի գները բնորոշ են ավելի ցնդող, քան շատ այլ սպառողական ապրանքներ, ինչի շնորհիվ տնտեսագետները նշում են որպես գնային անարժեքության:

Այլ կերպ ասած, եթե հանկարծ պղնձի պահանջարկը մեծանա, գլոբալ արտադրանքը չի կարող անմիջապես արձագանքել:

Ականները պետք է թույլատրվեն եւ կենտրոնացնողները կառուցվեն: Նմանապես, սպառողները միշտ չէ, որ կարող են փոխարինել մեկ մետաղի մյուսի համար, երբ գները բարձրանում կամ ընկնում են:

Փոփոխականության ազդեցությունը դժվար է չափել, սակայն ընդհանուր առմամբ բացասական է համարվում, քանի որ այն անորոշություն է բերում ապագա գների մակարդակի մասին: Երբ արտադրողները եւ սպառողները լավ գաղափար չունեն, թե ինչպիսի գներ կարող են լինել, նրանք ավելի քիչ հավանական է ներդրումներ կատարել նոր արտադրության կամ մետաղի համար:

2012 թ. Դաշնային պահուստային ֆոնդի հրապարակած մի թերթի համաձայն, 2002 եւ 2012 թվականների տասնամյակը ապրանքային գների փոփոխականության զգալի աճ է գրանցել, ինչպես նաեւ ապրանքների գների փոփոխությունների հարաբերակցությունը:

Չափահասության չափումը

Volatility ընդհանուր առմամբ չափվում է ավելի մեծ, քան սովորական շեղումներ երկարաժամկետ միջին գինը տվյալ մետաղի համար:

Հեղինակները մատնանշում են, թե ցածր տոկոսադրույքները հակված են նվազեցնել ապրանքի գների փոփոխականությունը, քանի որ ցածր տրանսպորտային ծախսերը թույլ են տալիս սպառողներին ավելի մեծ գույքագրում կատարել, դրանով իսկ հարթելով ժամանակավոր գների ցնցումներից (օրինակ, հանքային հարվածներ կամ էլեկտրաէներգիայի ձախողումներ):

Ցածր տոկոսադրույքները, սակայն, չեն ազդում կայուն ցնցումների վրա (օրինակ, զարգացող շուկաներից պահանջարկի ավելացում):

Այս դիոթոտոմիային հետազոտելով, հեղինակները եզրակացնում են, որ տասնամյակի ընթացքում աճող տատանողականությունը ապրանքային շուկաներում կայուն ցնցումների աճի արդյունք էր (կարդացեք, Չինաստանի աճող պահանջարկը):

Դաշնային պահուստային թերթը նաեւ շեշտադրում է դրամավարկային քաղաքականության ազդեցությունը ապրանքային գնագոյացման վրա, ֆինանսական գործիքների ազդեցության վրա:

Ֆինանսական շուկաներ եւ ապրանքային գների փոփոխականություն

Միեւնույն ժամանակ, Ավստրալիայի պահուստային բանկը նաեւ հրապարակեց մի թուղթ, որը ցնցեց ֆինանսական շուկաների ազդեցությունը ապրանքի գնի փոփոխության վրա:

Այս հոդվածում հեղինակները պնդում են, որ (1) քանի որ գների աճը հավասարապես մեծ էր ապրանքի համար, առանց լավ զարգացած ֆինանսական շուկաների, քանի որ դրանք եղել են ֆյուչերսային եւ ածանցյալ շուկաներ ունեցող անձանց համար եւ (2) ապրանքի գնային շարժման մեջ զգալիորեն տարբերություն են գտել անկախ ֆինանսական շուկաների առկայությունից, հիմնական սկզբունքները շարունակում են մնալ ապրանքային գների որոշման գերիշխող գործոնը, այլ ոչ թե ֆինանսական գործիքների մեծ եւ աճող ազդեցությունը:

Նրանք եզրակացնում են, որ 2000 թ. Հետընտրական «գների աճը եւ անկայունությունը աննախադեպ չէ, անցյալ դարի ընթացքում տեղի ունեցած գլոբալ մատակարարման եւ պահանջարկի այլ ցնցումների ժամանակ» եւ «(t) այստեղ համոզիչ վկայությունների բացակայություն առնվազն առ այսօր), որ ֆինանսական շուկաները ապրանքային շուկաներում զգալի ազդեցություն են ունեցել տնտեսության հետ կապված ժամանակահատվածներում »:

Ինչպես են ֆինանսական շուկաները ազդում փոքր մետաղների վրա

Ֆինանսական շուկաների ազդեցությունը փոքր, մանր մետաղների վրա, ինչպիսիք են ինդիումը, բիսմութը , մոլիբդենը կամ հազվագյուտ մետաղները, ուսումնասիրության արդյունքում, հավանաբար, կավարտվեն տարբեր եզրակացություններ:

Շարունակելով որոշ գրականություն, ֆրանսիական CEPII- ը ավելի ուշ վերջերս հրապարակել է աշխատանքային փաստաթուղթ, թե արդյոք ապրանքի գների փոփոխականությունը արտացոլում է մակրոտնտեսական անորոշությունը:

Հետազոտողները պարզել են, որ թանկարժեք մետաղները, ինչպիսիք են ոսկին եւ արծաթը, ձեւավորվում են ճշմարիտ, անորոշության ժամանակ վերածվում են որպես անվտանգ ապաստարան: Մյուս ապրանքային շուկաները եւս զգայուն են մակրոտնտեսական անորոշության նկատմամբ: Անորոշության այս ժամանակաշրջանները, ինչպիսիք են 2007 թվականի հետընտրական գլոբալ անկման ժամանակ, պարտադիր չէ, որ ավելի բարձր գների փոփոխականություն առաջանա:

Ապրանքային շուկաների գների ցիկլը

Վերջապես, Դեյվիդ Ջեյս ընկերության կողմից պատրաստված Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոն 2013 թ. Ուսումնասիրեց գնաճի միտումները 30 ապրանքային շուկայում ավելի քան 160 տարի:

Jacks- ի բացահայտումները, որ աճել են ապրանքային բումի եւ կիսանդրու ցիկլերի աճը, քանի որ Bretton Woods- ի անկումից հետո նրան համոզեց, որ ազատ լողացող փոխարժեքի շրջանները նպաստում են գների փոփոխականության հաճախականության եւ սանդղակի .

Եթե ​​հետազոտությունները ենթադրվում են, որ մետաղների եւ այլ ապրանքների գները 2000 թվականից ի վեր զգացել են միջին տատանումների մեծացում: Դա չի պայմանավորված աճի, անկանխատեսելի մատակարարման եւ պահանջարկի ցնցումներից, բայց գլոբալ շուկայում փոփոխությունների հիմունքներից:

Չնայած նոր ֆինանսական գործիքների (ֆյուչերսներ, ածանցյալ գործիքներ, ներդրումային ֆոնդեր եւ այլն) ազդեցությունը զգացվում է շատ մետաղների շուկաներում, այն չի ապացուցվել, որ դրանք ավելի մեծ փոփոխությունների պատճառ են հանդիսանում:

Վերջապես, ապրանքային շուկաներում գնաճի մեծ գնաճը համընկավ ազատ լողացող փոխարժեքի տարածմանը: Քանի որ Չինաստանը մանիպուլյացիաների մեջ ավելի մեծ ճկունություն է ցուցաբերում renminbi- ի համար, դա կարող է նպաստել հետագա բումերի եւ կիսանդրիի ժամանակաշրջանների:

_{Աղբյուրները.}

_{Գրուբբեր, Ջոզեֆ Վ. Եւ Ռոբերտ Ջ. Վիգֆուսոն: Տոկոսադրույքները եւ ապրանքատեսակների գների անկայունությունը եւ հարաբերակցությունը: Դաշնային պահուստային համակարգի ղեկավարների խորհուրդը: Միջազգային ֆինանսական քննարկումների նյութեր: Նոյեմբեր 2012 թ
URL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdf
Դվին, Ալեքսանդրա, Ջորջ Գարդները եւ Թոմաս Ուիլյամսը: Գլոբալ ապրանքային շուկաներ - գների թուլացում եւ ֆինանսավորում: Ավստրալիայի պահուստային բանկը: Հունիսյան եռամսյակ 2011 թ.
URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdf
Joets, Marc, Valerie Mignon եւ Tovononi Razafindrabe: Ապրանքների գների անկայունությունը արտացոլում է մակրոտնտեսական անորոշությունը: CIPII- ի աշխատանքային փաստաթուղթ: Մարտի 2015:
URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdf
Jacks, David S. From Boom- ից Bust: Real Ապրանքի գների տիպաբանությունը Long Run- ում: Տնտեսագիտական ​​հետազոտությունների ազգային բյուրոն: Աշխատանքային թուղթ: 2013 թ. Մարտ.}