ՖՀՄ-ն ֆյուչերսային հանձնաժողովների վաճառք է: ՖՀՄ-ն անհատական կամ կազմակերպություն է, որը պահանջում եւ / կամ ընդունում է ֆյուչերսային պայմանագրեր, ֆյուչերսային պայմանագրերի տարբերակներ, մանրածախ արտարժույթի փոխանակման պայմանագրեր կամ սվոպներ ձեռք բերելու կամ վաճառելու հանձնարարականներ եւ ընդունում է հաճախորդներից դրամական կամ այլ ակտիվներ `նման պատվերների ընդունման համար:
ՄՖՀ-ն նաեւ ունի հաճախորդների կողմից մարժա հավաքելու պատասխանատվությունը:
Ապրանքային ֆյուչերսների առեւտրային հանձնաժողով
Ապրանքային Ֆյուչերսների Առեւտրային Հանձնաժողովը (CFTC) կարգավորում է ՓԴՀ-ի գործերը: Ցանկացած անձ կամ ընկերություն, որն իրականացնում է ֆյուչերսային պայմանագրեր մյուսի անունից, պետք է գրանցվի Ազգային Ֆյուչերսների ասոցիացիայի կողմից: Գրանցման որոշակի ազատություններ կան: Օրինակ, եթե ֆիրմային կամ անհատ ձեռնարկատերերը գործարքներ են իրականացնում միայն իրենց կամ նրանց ֆիրմաների կամ նրանց ֆիրմաների մասնաճյուղերի, բարձրաստիճան սպաների, ռեժիսորների կամ, եթե նրանք ոչ ամերիկացի ռեզիդենտ կամ ամերիկյան ընկերություն են, ոչ միայն ԱՄՆ-ի հաճախորդների հետ, եւ անհատը կամ ֆիրմը ներկայացնում է բոլորը կարգավորվող ՖԴԿ-ին հանձնելու համար առեւտրին, որ ֆիրմային կամ անհատը չէր գրանցվելու:
Կանոնակարգերը
Կան բազմաթիվ կանոններ եւ կանոններ, որոնք կիրառվում են ՓԴՄ-ների նկատմամբ, այս կանոնները դարձել են ավելի խիստ, 2010 թ. Dodd-Frank Wall Street բարեփոխումների եւ սպառողների պաշտպանության մասին ակտի ընդունումից հետո: Ներկայացնող բրոքեր ( IB ) միջոցով ֆյուչերսների վաճառք իրականացնող հաճախորդներն իրենց գործարքներն իրականացնում եւ մաքրվել է FCM- ի միջոցով:
Խոշորագույն ՓՄՁ-ները, ընդհանուր առմամբ, շատ բազմազան բիզնես գծեր ունեցող բանկեր եւ ֆինանսական հաստատություններ են: Այնուամենայնիվ, որոշ ՖԴԿ-ն միայն գործում է ֆյուչերսային բիզնեսի սահմաններում: ՓՄՁ-ների ղեկավարման ամենակարեւոր կանոններից մեկն այն է, որ CFTC- ն արգելում է նրանց իրենց միջոցները խառնել իրենց հաճախորդներին պատկանող միջոցներով:
FCM- ները պետք է բաժանեն բոլոր հաճախորդների միջոցները: Այս կանոնը պաշտպանում է ընկերության հաճախորդներին կորուստներից: Ամերիկյան MF Global- ի գործը ցույց է տալիս, թե ինչու է այդ կանոնը այդքան կարեւոր:
MF Global- ը
MF Global- ը ՓՄՁ-ն էր, որը վաճառում էր իր սեփական հաշվին: Երբ վաճառականները դեմ էին ընկերության, նրանք կորցրեցին մեծ գումարներ: Հետաքննության արդյունքում CFTC- ն պարզել է, որ MF Global ընկերությունը խառնել է ընկերության սեփական փողը, հաճախորդներից հավաքագրված գումարով: 2011 թ. Հոկտեմբերին ընկերությունը գրեթե 900 մլն դոլար է փոխանցել հաճախորդի հաշիվներից մինչեւ իր բրոքերային դիլեր `ընկերության կորպորատիվ վաճառքի կորուստների համար: Հետեւաբար, երբ MF Global- ը սնանկացել է 2011 թվականին, կորպորատիվ հաճախորդները կորցրին իրենց գումարները: Եթե MF Global- ը հետեւեր կանոններին եւ բաժանվեր նրանց հաճախորդի միջոցները, ապա ընկերությունը կարող էր սնանկանալ, քանի որ վատ առեւտրի արդյունքում, սակայն նրանց հաճախորդները կորուստներ չեն ունեցել, կանոնները կպաշտպանեին դրանք: Մինչ MF Global- ի հաճախորդներից շատերը վերջապես վերցրին իրենց գումարները, այն գրեթե երկու տարի տեւեց, որպեսզի խառնաշփոթը վերացվի: Ինչպես տեսնում եք, կան կարեւորագույն պատճառներ կանոնակարգերի եւ կանոնակարգերի անկայուն ֆյուչերսային ոլորտում: Կարգավորողներն այս կանոնները նախագծում են հիմնականում հաճախորդներին պաշտպանելու համար:
ՓՄՁ-ները պետք է ներկայացնեն աուդիտներ եւ ցույց տան իրենց կապիտալի բավարար չափերը:
Բացի դրանից, ՖԴԿ-ի աշխատակիցները պետք է ներկայացնեն ֆյուչերսների առեւտրի բիզնեսում տիրապետելու եւ ֆոնային ստուգումների ներկայացնեն: Առեւտրային եւ ներդրումներ ֆյուչերսային շուկաներում վերջին տարիների ընթացքում մեծ թվով մասնակիցներ են ներգրավվել: Ֆյուչերսային շուկաները հակված են ավելի ցնդող, քան ակտիվների այլ շուկաները, եւ նրանք գործում են բարձր լծակով: Ֆյուչերսային դիրքորոշման համար անհրաժեշտ է միայն մի փոքր չափի մարժա (կատարողական պարտատոմս): Առանց կանոնակարգված Ֆյուչերսային Հանձնաժողովներ Բորսաներում բիզնեսի հոսքը վերահսկող առեւտրականներ չարաշահումների ներուժը չափազանց մեծ կլիներ: Ֆյուչերսային բրոքերները, որպես կանոն, աշխատակիցներ են կամ փոխկապակցված են FCM- ով: Սա բարելավում է գործողությունների գործողությունները, որոնք փոխում են փոխանակումներին: Այն ստեղծում է այնպիսի միջավայր, որտեղ հնարավոր է արդյունավետ կարգավորում եւ վերահսկողություն:
Ֆյուչերսների հանձնաժողովների առեւտրականները առանցքային դեր են խաղում ֆյուչերսների առեւտրի անկայուն աշխարհում: