Իմացեք փոխանակման մասին մարժան եւ հափշտակություն

Ֆյուչերսների փոխանակման երաշխիքային պայմանագրի կատարում

Ֆյուչերսների փոխանակումը հանգույց է, որտեղ սպառողները, արտադրողները, առեւտրականները, արբիտրերը, շահարկողներն ու ներդրողները գալիս են ստանդարտացված ֆյուչերսային պայմանագրեր: Ֆյուչերսային պայմանագիրն այն պայմանագիրն է, որը ներկայացնում է ապրանքի կամ ֆինանսական գործիքի հատուկ դասի կոնկրետ քանակները, հետագայում սահմանված ժամկետում սահմանված առաքման ժամկետով:

Ֆյուչերսային պայմանագրերի գնորդներն ու վաճառողները համախմբվում են փոխանակման մեջ, որը թափանցիկ շուկա է, որտեղ շուկայի մասնակիցները ստեղծում են արդար գներ `հիմնվելով ընթացիկ շուկայական պայմանների վրա:

Ֆյուչերսային պայմանագրի ընթացիկ գինը վերջին գինն է, որտեղ գնորդներն ու վաճառողները պայմանավորվել են փոխանակել: Հետեւաբար, ֆյուչերսային փոխանակությունները իրական ժամանակում սահմանում են թափանցիկ շուկայական գներ:

Հաջողությունը կախված է գնորդների եւ վաճառողների հանդիպումից փոխադարձ պարտավորությունների հետ

Ֆյուչերսների շուկայի հաջողությունը կախված է այն վստահությունից, որ գնորդներն ու վաճառողները համապատասխանում են իրենց փոխադարձ պարտավորություններին: Յուրաքանչյուր ֆյուչերսների փոխանակում կա հուշարձան: Քլինթոնը երաշխավորում է, որ երկու կողմերն էլ, գնորդը եւ վաճառողը, կատարում են այն պայմանագրերը, որոնք նրանք վաճառում են:

Ի տարբերություն այլ գործարքների այնպիսի գործարքների, երբ գնորդը վաճառում է վաճառողից եւ յուրաքանչյուրը կատարման համար կախված է մյուսից, ֆյուչերսային փոխանակման ժամանակ այն հանդիսանում է կրկնահամալիր, որը դառնում է կատարված գործարքի յուրաքանչյուր կողմի պայմանագրային գործընկերը:

Հետեւաբար, գնորդի եւ վաճառողի միջեւ վարկային ռիսկ չկա, յուրաքանչյուրը նայում է կրպակատուն կատարելու համար: Փոխանակումը գանձվում է մի փոքր գումար, յուրաքանչյուր պայմանագրով, որը վաճառվում է, օժանդակելու քլիրինգային վարչությանը:

Երկու տեսակի շեղումներ

Որպեսզի համոզվեք, որ յուրաքանչյուր ֆյուչերսային դիրքում կատարվածը կատարվում է, հողատարածքը պահանջում է գնորդներ եւ վաճառողներ, որոնք նոր պաշտոններ են բացում մարժան : Մարինգը բարեխղճորեն կատարված ավանդ է: Կան երկու տեսակի մարժա, բնօրինակի մարժա (երբեմն կոչվում է նախնական մարժա) եւ փոփոխական մարժա (երբեմն կոչվում է սպասարկման շերտ):

Մարկը վստահեցնում է, որ եթե գինը գնում է գնորդի կամ վաճառողի դեմ, որ կուսակցությունը բավարար գումար ունի այդ կորուստները ծածկելու համար: Մարինգն կարող է լինել կանխիկ կամ գրավիչ եւ հեղուկ արժեթղթերի տեսքով:

Երբ գնորդը կամ վաճառողը ֆյուչերսային պայմանագրով նոր պաշտոն է բացում, կուսակցությունը պարտավոր է տեղադրել սկզբնական (նախնական) մարժա: Original (նախնական) մարժա պահանջները բարձր են, քան փոփոխման (պահպանման) մարժա պահանջները: Հետագայում սկսվում է խաղադրույքը, երբ սկզբնական մարժայի գումարը կաթվածահար է ցածր տատանումների սահմանաչափից: Երբ դա տեղի է ունենում, կուսակցությունը պահանջում է անմիջապես լրացուցիչ շերտ ավելացնել: Եկեք նայենք օրինակ CME / COMEX ոսկու ֆյուչերսների պայմանագրի գնորդի համար.

• Ոսկու գինը `մեկ ունցիայի համար` $ 1180
• Յուրաքանչյուր պայմանագիր ներկայացնում է 100 ունցիա
• Սկզբնական / սկզբնական մարժային պահանջը `$ 6,600 մեկ պայմանագրով
• Վարիացիայի / սպասարկման մարժայի պահանջ `$ 6,000 պայմանագրով
• Գնորդը $ 1180-ով պետք է անմիջապես $ 6,600-ին ուղարկի
• Եթե ​​ոսկու արժեքը ընկնում է $ 1174-ից ($ 600 կորուստ), ապա գնորդը պետք է ավելացնի առավելագույն սահմանաչափ

Տեսականորեն այս համակարգը ապահովում է, որ գնորդներն ու վաճառողներն իրենց պարտականությունները բավարարեն բավարար ռեսուրսներ: Ֆյուչերսների գները կարող են շատ փոփոխական լինել, որպեսզի մեկ օրում ավելի քան մեկ մարժա զանգեր լինեն:

Ֆյուչերսների փոխանակումը ինքնին պատասխանատու է մարժա պահանջներ սահմանելու համար:

Երբ գները դառնում են ավելի ցածր, փոխանակումը հաճախ կբարձրանա մարժային պահանջներ, հաշվի առնելով ավելի լայն սպառման օրական գների ավելացման ռիսկը: Փոխարենը, երբ որոշակի շուկայում փոփոխականությունը նվազում է, փոխանակությունները կկենտրոնացնեն ավելի ցածր ռիսկի արտացոլելու համար ստորեւ առեւտրի համար պահանջվող մարժայի չափը:

Մարինային մակարդակները արտացոլում են փոփոխականությունը

Մարինների մակարդակները արտացոլում են փոփոխականությունը եւ ավելի ցնդող շուկաները պահանջում են ավելի շատ մարժա, որպես ընդհանուր պայմանագրի արժեք: Ոսկու օրինակում պահանջվող սկզբնական մարժան ընդհանուր պայմանագրի արժեքի ընդամենը 5.6% է ($ 1180 անգամ 100 ունցիա մեկ պայմանագրով = $ 118,000 - $ 6,600 / $ 118,000 = 5.6%):

Հետեւաբար, գնորդը կամ վաճառողը պետք է միայն պայմանագրի ընդհանուր արժեքի 5,6% -ը տեղաբաշխեր, որպեսզի վերահսկի ոսկու ամբողջական պայմանագիրը: Ֆյուչերսային շուկան առաջարկում է հսկայական լծակներ գնորդներին եւ վաճառողներին:

Իհարկե, ավելի ցածր ֆյուչերսային պայմանագրերը կստանան տոկոսային բազայի առավելագույն մարժա: Բնական գազի ֆյուչերսները ներկայում պահանջում են մոտավորապես 7% բնական պաշար, արտացոլելով բնական գազի գների բարձր տատանողականությունը:

Հիփոթեքային տարածքները հանդիսանում են ֆյուչերսային փոխանակման գնորդների եւ վաճառողների պայմանագրող կողմ: Մարինգն պաշտպանում է կորպորացիայի կորուստներից եւ ապահովում է, որ գնորդներն ու վաճառողները կատարեն իրենց պարտականությունները:

Թարմացնել մարժա եւ հստակեցում

Առանձին ֆյուչերսների կամ ապրանքային պայմանագրերի համար որոշակի մակարդակով մարժա է, նրանք, ովքեր բաց երկայնքով կամ կարճ դիրքով չեն վաճառում, հաճախ իրենց դիրքերի նկատմամբ տարբեր մարժա մակարդակներ են տեսնում: Օրինակ, միեւնույն ապրանքի մեկ ամսվա ընթացքում, կամ ապագայում կարճ դիրքի դեմ միմյանց երկարամյա դիրքը տարածվում է մեկ ամսվա ընթացքում կամ ավելի երկար ժամանակ հաճախ ստանում է այնպիսի բուժում, որն ավելի բարենպաստ է, երբ խոսքը վերաբերում է ծայրահեղությունների:

Այս տերմինի կառուցվածքի շերտերի սահմանները ցածր են, քան ցանկացած մեկ ամսվա ընթացքում բաց կամ երկարատեւ դիրքերը: Բացի դրանից, միջհամայնքային տարածքը տարածվում է կամ այն ​​դիրքորոշումը, որը երկարատեւ ապրանքը կարճ է մեկ այլ ապրանքի հետ, հաճախ ավելի ցածր է, քան ապրանքի ուղղակի մարժա պահանջների գումարը: Դա է պատճառը, որ բորսաները օգտագործում են SPAN համակարգը: SPAN- ն օգտագործում է ալգորիթմների բարդ հավաքածու, որը սահմանում է մարժա, հաշվի առնելով վաճառողի պորտֆելի ընդհանուր առմամբ ամենօրյա ազդեցությունը, քան յուրաքանչյուր կոնկրետ դիրքորոշում:

Փոխանակությունները պատասխանատու են մարժա մակարդակների համար: Նրանք ցանկացած ժամանակ կարող են փոխվել, քանի որ երբեմն շուկայական գները փոփոխական են, իսկ մյուսները, դրանք չեն: Երբ փոխանակումը հանկարծ փոխում է ֆյուչերսային պայմանագրի մարժային պահանջը, դա կարող է հանգեցնել շուկայական գնի շարժի:

Դա տեղի է ունեցել 2011 թվականի ապրիլին եւ մայիսին, երբ CME- ի COMEX- ի բաժինը արծաթի վրա բարձրացրեց այն շեմը, երբ այն վաճառվում էր ընդամենը 50 դոլարի սահմաններում: Մարբի աճը որոշ շուկայի մասնակիցներին մոտեցրեց երկարատեւ դիրքորոշում, ինչը, ի դեպ, ավելացել է արծաթե գների կտրուկ անկումը:

Մարինգն կարեւոր մտահղացում է վաճառողներին հասկանալու համար, քանի որ այն կարող է ազդել գների վրա: Մարկը այն մեխանիզմն է, որը երաշխավորում է, որ մաքրման կենտրոնը կարող է բավարարել շուկայի բոլոր մասնակիցների պարտավորությունները: