Արդյունավետ շուկաների գաղափարախոսություն (EMH)

EMH- ի սահմանում եւ ձեւեր

Դուք չեք կարող լսել արդյունավետ շուկայի վարկածը, որը նաեւ հայտնի է որպես EMH, բայց հավանաբար մտածում եք, թե ինչու նույնիսկ փորձառու փոխադարձ հիմնադրամների կառավարիչները եւ այլ մասնագիտական ​​ներդրողներ հաճախ կորցնում են հիմնական շուկայական ցուցանիշները (կամ ինդեքսները, եթե նախընտրում եք), ինչպիսիք են S & P 500 ինդեքսը :

EMH- ն օգնում է բացատրել այս ներդրման երեւույթը:

Արդյունավետ շուկայի գաղափար. EMH սահմանումը

Արդյունավետ շուկայական կանխատեսումները (EMH), ըստ էության, նշում են, որ ներդրումային արժեթղթերի, ինչպես բաժնետոմսերի մասին հայտնի բոլոր տեղեկությունները արդեն փաստացի են այդ արժեթղթերի գների մեջ:

Հետեւաբար, ենթադրելով, որ սա ճշմարիտ է, վերլուծության որեւէ գումար չի կարող ներդրողին եզրակացնել մյուս ներդրողների նկատմամբ: EMH- ն չի պահանջում, որ ներդրողները լինի ռացիոնալ: այն ասում է, որ անհատական ​​ներդրողները պատահականորեն կգործեն, սակայն, ընդհանուր առմամբ, շուկան միշտ «ճիշտ է»: Պարզ ասած, «արդյունավետ» ենթադրում է «նորմալ»: Օրինակ, արտասովոր տեղեկատվության արտասովոր արձագանքը նորմալ է:

EMH ձեւերի սահմանում

EMH- ի երեք ձեւերն են `Թույլ, կիսամյակային եւ ուժեղ: Ահա, թե ինչ է ասում յուրաքանչյուրը շուկայում:

• Թույլ ԱՄՀ EMH- ը առաջարկում է, որ բոլոր նախորդ տեղեկությունները արժենան արժեթղթերում: Արժեթղթերի հիմնարար վերլուծությունը կարող է ներդրողին տրամադրել տեղեկատվություն կարճ ժամկետում շուկայական միջինից ավելի վերադառնալու համար, սակայն գոյություն չունեցող «նախշերով»: Հետեւաբար, հիմնարար վերլուծությունը երկարաժամկետ առավելություն չի տալիս, եւ տեխնիկական վերլուծությունը չի աշխատի:
• Երկրորդ ուժեղ ձեւը EMH- ը ենթադրում է, որ ոչ մի հիմնարար վերլուծություն կամ տեխնիկական վերլուծություն կարող է նպաստել ներդրողի համար, եւ այդ նոր տեղեկությունները անմիջապես գներով արժեթղթերում են:

• Strong Form EMH- ը նշում է, որ բոլոր տեղեկությունները, ինչպես հանրային, այնպես էլ մասնավոր, գնահատվում են բաժնետոմսեր, եւ ոչ մի ներդրող չի կարող շահել շուկայից ամբողջությամբ: Ուժեղ ձեւը EMH- ը չի ասում, որ որոշ ներդրողներ կամ դրամական մենեջերները անկարող են գերազանցապես բարձր եկամուտներ հավաքել, սակայն միջինում ընդհանրապես դուրս են գալիս:

EMH- ի կողմնակիցները, նույնիսկ թույլի ձեւով, հաճախ ներդրում են կատարում ինդեքսային միջոցների կամ որոշակի ETF- ների համար, քանի որ դրանք պասիվ կառավարվում են (այդ միջոցները պարզապես փորձում են համակել, ոչ թե ծեծել, ընդհանուր շուկայական եկամուտները): Ինդեքսի ներդրողները կարող են ասել, որ նրանք հավատարիմ են ընդհանուր բառին. «Եթե չեք կարողանում ծեծել, միացեք»: Շուկայական ծեծի փորձի փոխարեն նրանք կստանան ինդեքսային ֆոնդ, որը ներդրում է կատարում նույն արժեթղթերում `որպես հիմքում ընկած բազային ցուցանիշ:

Դրա հետ մեկտեղ, դեռեւս ներդրողներ կլինեն, որոնք կխաղարկեն շուկայի միջին ցուցանիշները: Այնուամենայնիվ, այդ ներդրողները գտնվում են փոքրամասնության մեջ եւ վիճելի է, որ առնվազն հաջողությունների մի մասը կարող է վերագրվել բախտին:

Լրացուցիչ EMH- ի, այդ թվում նաեւ դրա դեմ փաստարկների մասին տես, այս լույսի շուկայի վարկածը , լեգենդար տնտեսագետ Բուրտոն Մ. Մալքիելի կողմից:

Disclaimer: Այս կայքում տեղադրված տեղեկատվությունը տրամադրվում է միայն քննարկման նպատակով, եւ չպետք է սխալվել որպես ներդրումային խորհրդատվություն: Ոչ մի պարագայում այդ տեղեկությունները չեն ներկայացնում արժեթղթերի վաճառք կամ վաճառք առաջարկություն: