Stock Գնահատման գրքեր. Ինչպես գնահատել Մանրածախ ֆոնդ: Մաս 2

Ինչպես PEG, P / S, Փոխանցել P / E եւ P / B հարաբերակցությունը աշխատում է մանրածախ բաժնետոմսերով

Այս երկու մասի շարքի 1 -ին մասում մենք ընդգրկեցինք P / E հարաբերակցությունը, լայնորեն կիրառվող գնահատման գործիք, որը մի փոքր սահմանափակվում է մանրածախ բաժնետոմսերի դեպքում: 2-րդ մասում մենք կներկայացնենք այլ գնահատման գործիքներ, որոնք սկսում են ներդրողներին, եւ քննարկեն, թե որքան օգտակար են դրանք մանրածախ բաժնետոմսեր գնահատելու համար:

Ֆակտորինգի աճ

Չնայած P / E հարաբերակցությունը օգտակար է, այն միայն մեզ ասում է, թե որքան էժան բաժնետոմսը հարաբերական է անցյալ տարվա եկամուտների հետ:

Մանրածախ առեւտրում, որը ենթարկվում է սպառողների փոփոխվող քմահաճույքին, անցյալ տարվա արդյունքները կարող են մեզ շատ բան ասել: Այս խնդրի մի ակնհայտ լուծումը հավասարման մեջ գործոնի աճն է:

Դա կատարելու ամենալավ միջոցն է «Փոխանցել Հ / Ը» միջոցով, որը P / E- ն է, որն օգտագործում է կանխատեսվող եկամուտները հաջորդ 12 ամիսների ընթացքում (փոխարենը նախորդ տարվա զուտ եկամուտը): Շատ ներդրումային կայքերը կներկայացնեն Առաջնային P / E- ը բաժնետոմսերի վաճառքի էջում: այն հաշվարկվում է բաժնետոմսի գինը բաժանված EPS- ով բաժանելու միջոցով:

Մեկ այլ ժողովրդական գնահատման գործիք, որը աճի գործոններն են `շահույթի աճի հարաբերակցությունը կամ PEG հարաբերակցությունը: The PEG- ը լեգենդար ներդրող Փիթեր Լինչի կողմից հայտնի է դարձել, կանխատեսում է բաժնետոմսերի ակնկալվող աճի տեմպը: Սովորաբար այն հաշվարկվում է բաժնետիրական ընկերության P / E հարաբերակցությունը իր կանխատեսված աճի տեմպով, հաջորդ տարվա ընթացքում (չնայած երբեմն օգտագործվում է հինգ տարվա կանխատեսում):

PEG- ով, բարձր P / E պաշարները կարող են ավելի ցածր լինել, քան ցածր:

Եթե ​​ֆոնդն ունի 20 P / E, 20% աճի տեմպով, այդ բաժնետոմսը կունենա PEG- ը: 1. P / E- ի մեկ այլ ֆոնդային առեւտրի դեպքում, 5% աճի տեմպով, կունենա PEG- ը 2. Հետեւաբար, ավելի ցածր P / E- ի (10) բաժնետոմսերը ավելի թանկ կլինեին:

Թեեւ PEG- ը եւ առաջատար P / E- ը աճում են երկու գործոններով, դրանք երկուսն էլ խնդրահարույց են:

Երկուսն էլ ապավինում են եկամուտների վերլուծաբանների կոնսենսուսի գնահատմանը եւ ապագա աճի տեմպերին, որոնք հաճախ անճշտություններ են եւ լիարժեք նախասիրությունների հիման վրա: Այսպիսով, դրանք օգտագործեք որպես ուղեցույց, ոչ թե ձախողված, եւ աճի կանխատեսումները համարում են ոչ ազատ, այլ ոչ թե երաշխիք:

P / S հարաբերակցությունը

Մեկ վերջնական հիմնական գնահատման գործիքն է վաճառքի հարաբերակցության հարաբերակցությունը կամ P / S հարաբերակցությունը: P / S- ն, ինչպես P / E, հաշվի չի առնում աճը, սակայն այն դեռեւս արժեքավոր գործիք է մանրածախ բաժնետոմսերի համար: P / S- ի գործակիցը չափում է ֆոնդի գնահատումը իր գլխամասային եկամուտով եւ ոչ թե շահույթով: P / S ընկերություններ ձեռք բերելու համար բաժանեք իր բաժնետոմսերի գինը իր վաճառքի արդյունքում տասներկու ամիսների (TTM) ժամանակահատվածում: Գնահատման գործիքների մեծ մասի նման, ստորին թվերն ավելի լավն են:

P / S- ի կողմնակիցները նման են այն փաստի, որ այն բացառում է շահույթ, որը կարող է տատանվել միանգամյա վճարումներից եւ հեշտ է շահարկել, քան վաճառելը: P / S- ի հարաբերակցությունը կարող է նաեւ ավելի օգտակար լինել մանրածախ առեւտրում, քան այլ ոլորտներում, մասնավորապես մանրածախ աճի պաշարների համար:

Օրինակ, տեսեք Amazon.com- ին: Օնլայն դուստրը նպատակաուղղված է վերջին տարիներին իր եկամուտները զոհաբերել `խոչընդոտելով իր գինն իր բիզնեսում մեծ ներդրումներ կատարելու համար` շուկայի մասնաբաժինը գողանալու տարբեր մրցակիցներից:

Amazon- ը դեռեւս աճի ռեժիմում է, ուստի այն շուկայական մասն է կազմում շահույթների նկատմամբ: Հաշվի առնելով, որ Amazon- ը շատ ավելի pricier է իր P / E- ի կողմից, քան P / S- ն:

Ինչ է բացակայում:

Այս շարքի թողարկված մեկ ճանաչված գնահատման գործիքը գրքի արժեքն է: Գրքի արժեքը, որը հայտնի է Բեն Գրեհեմի կողմից, արժեքավոր ներդրման հայրը, բիզնեսի ակտիվների արժեքն է: Հայտնի գին-գրքի հարաբերակցությունը բաժանվում է բաժնետոմսի գինը իր գրքի արժեքով: P / E- ի, PEG- ի եւ P / S- ի պես, ստորին թվերն ավելի լավն են:

Սակայն գիրքի արժեքը եւ P / B հարաբերակցությունը սահմանափակ օգտագործման ժամանակ, երբ խոսքը վերաբերում է մանրածախ բաժնետոմսերին, մի շարք պատճառներով:

1. Ոչ բոլոր մանրածախ առեւտրով զբաղվողները ոչ նյութական ակտիվներ են կրում, ինչպիսիք են ամբարձիչներ եւ անշարժ գույք: Թեեւ այդ «ակտիվները» կարող են ավելի արժեքավոր լինել, քան հաշվեկշռում ոչ նյութական ակտիվները, դրանք հաճախ մեծ բեռ են: Netflix- ը, օրինակ, կարողացավ գործարանից դուրս բերել Blockbuster- ը, քանի որ այն չունեցավ Blockbuster- ի խանութի «ակտիվները»: Պահեստները, ինչպես պարզվեց, որպես պարտականություն էին ծածկված որպես ակտիվ: Վերջապես, Blockbuster- ը շատ ավելի գրավիչ էր գրքի արժեքի հիման վրա, քան Netflix- ը:

1. Nike- ի որոշ մանրածախ բիզնեսները իրենց արժեքն են իրենց ապրանքանիշում: Հզոր բրենդը չափվում է շոշափելի արժեքով եւ չափազանց դժվար է գնահատել ընդհանուր առմամբ, սակայն Nike ապրանքանիշը շատ ավելի արժեքավոր է, քան իր նյութական ակտիվներից որեւէ մեկը:

Այդ մտքում, դուք կարող եք բաց թողնել գրքի արժեքը մանրածախ բաժնետոմսերի վերլուծության մեջ: Քննարկված մյուս գործիքները կազմում են բարդ գնահատման հանելուկներ: դրանցից ոչ մեկը լիովին ճշգրիտ չէ, եւ ձեր վերլուծության մեջ դուք կարող եք վերջ տալ օգտագործելով բոլորը կամ ավելի բարդ գործիքներ: Գնահատումը, ինչպես ներդրումներ կատարող բոլոր բաները, հավասար մասերն են, արվեստը եւ գիտությունը: Հիմնադրումները ձեզ կուղարկեն ճիշտ ուղղությամբ, բայց ի վերջո դուք ստիպված կլինեք զանգ կատարել, թե ինչ է (կամ չի) արժեթղթի համար արդար գին: