Պատճառները, թե ինչու Hanesbrands ծեծել շուկան առայժմ
Իրականում մեծ ներդրումային ռազմավարություններ դուրս են գալիս թվերից: Իհարկե, ընկերությունների կատարումը միշտ էլ հաշվի է առնում, բայց ցուցադրական բաժնետոմսերը հիմնված են բացառապես չափումների վրա, երբեք չի գործում երկարաժամկետ հեռանկարում: Վերցրեք Բեն Գրահամի արժեքի չափանիշները, օրինակ. այն հիմնված էր միայն չափումների վրա, եւ այսօր էլ չի աշխատում, քանի որ բաժնետոմսերը պարզապես ոչ այնքան էժան են դեպրեսիայի ժամանակ: Դա է պատճառը, որ Պետրոս Լինչի մոտեցումը լավ է: Այն բարդացնում է ինչպես որակական, այնպես էլ քանակական չափանիշներին եւ միշտ դատում է իրենց հասակակիցների բաժնետոմսերի մասին:
Վերջերս ես քննարկեցի, թե ինչպես Lynch- ի «գնել այն, ինչ գիտեք» ռազմավարությունը կարող է օգնել ներդրողներին գտնել մեծ մանրածախ բաժնետոմսեր : Առաջիկա շաբաթների ընթացքում մենք կենտրոնանում ենք սպառողական ապրանքների բաժնետոմսերի վրա, որոնք համապատասխանում են Lynch- ի չափանիշներին «կատարյալ բաժնետոմսի», որը ներկայացված է « One Up Up Wall Street» - ում:
Նախ, մենք կտեսնենք Hanesbrands Inc.- ին, որը վերջին հինգ տարիների ընթացքում S & P- ի կողմից ծեծի է ենթարկվել շուրջ չորս անգամ ավելի: Այս շարքի մեկ մասից մենք կանդրադառնանք Lynch- ի երեք հաստատված չափանիշներին, որոնք Հանեսին հաջողություններ են արել մինչեւ այս պահը:
01 Դա աֆինոֆ է
Երբ կոնգլոմերատը թույլ է տալիս, որ իր ապրանքանիշերից մեկը դառնա իր սեփական ազատ վաճառող ընկերությունը, այն կոչվում է spinoff: Հաճախ, կոնգլոմերատային անջատված բրենդներ, երբ քննադատության առջեւ կանգնած է լճացած բաժնետոմսերի գինը: Ի վերջո, եթե շուկան լիարժեք չի գնահատում իր ակտիվները, ապա ինչու չեն զիջում նրանց եւ օգուտներ են բերում, երբ կրտսեր ընկերությունը գնում է հանրությանը:
Հետազոտությունները ցույց են տալիս, որ վերջին մի քանի տասնամյակների ընթացքում շուկան դուրս է եկել շուկան: Նույնիսկ Guggenheim Spin-Off ETF- ն, որը հետեւում է իր ղեկավարների լավագույն 25-ամյա հնարավորություններին, S & P- ին ծեծել է 1, 5 կամ 10 տարվա ընդմիջումներով:
Spinoffs հակված են լավ մի շարք պատճառներով: The spun-off ընկերությունը հանկարծակի ունի կառավարման թիմ, որը նվիրված է միայն իր կատարմանը, եւ պարտադիր չէ կիսել ռեսուրսները կոնգլոմերատորի հետ: Spinoffs- ը սովորաբար ունենում է մաքուր հաշվեկշիռ, երբ նրանք գնան հանրությանը, քանի որ ծնողական ընկերությունը ներդրում է կատարում իր հաջողության մեջ: Վերջապես, spinoff- ի ծնողական ընկերությունը ներդրվում է իր հաջողության մեջ: Վերջապես, spinoff- ը չի ներգրավում այնպիսի ներդնողների ուշադրությունը, որ IPO- ն անում է, ուստի ներդրողները սովորաբար կարող են ձեռք բերել բաժնետոմսերը ողջամիտ գնով: Դա, իհարկե, Hanesbrands- ի գործն էր, Սառա Լիի բաժնետոմսերը ձգվել էին 2006 թվականին եւ բաժնետոմսերը չեզոք էին մնացել մի քանի տարի առաջ դուրս գալուց: Իսկ spinoffs հաջողության երաշխիք չեն, նրանք լավ հատկություն են, եթե ամեն ինչ «զսպում է» ֆոնդում: Hanesbrand- ի դեպքում, որպես spinoff, ընդամենը մեկ հուզիչ տող է, հաջողության երաշխիք չէ, դրանք լավ հատկություն են, եթե ամեն ինչ «ֆոնդում» զսպում է: Hanesbrand- ի դեպքում, որպես spinoff, ընդամենը մի հետաքրքիր հատկություն էր:
02 Դա ձանձրալի է
Hanesbrands- ն իրականում համապատասխանում է երկու այլ Lynch- ի առանձնահատկություններին, որոնք կապակցում են ընդհանուր թեմայի շուրջ. Դա դանդաղ աճի բիզնես է, եւ դա ձանձրալի է: Հանեսը ձանձրալի է, դա տաք նոր բան չէ, եւ դա կարող է լինել մի լավ բան, ներդրողների համար երկու պատճառներով:
- Անկախ այն հանգամանքից, թե որքան ուժեղ է արդյունաբերությունը կամ բիզնեսը, դուք միայն գումար կստանաք, եթե ձեր բաժնետոմսերի գինը աճի: Հետեւաբար, նախընտրում եք գնել այնպիսի ֆոնդ, որը պակաս խանդավառ ներդրողներ ունի, որոնք գնելու են գինը: Ցավոք, տաք արդյունաբերություններում տաք պահեստները շատ արագ գները թանկացել են. պարզապես վերջին մի քանի տարիների ընթացքում դիտեք բոլոր ինտերնետային IPO- ները: Այդ IPO- ի որոշ մասը կարող է հաղթող լինել, բայց, որպես խումբ, գները շատ հարուստ են:
- Բիզնեսները, որոնք շահույթ են առաջացնում եւ մուտքի թույլ ցածր խոչընդոտներ, մրցակցության բեռներ են ներգրավում: Դա կապիտալիզմի ամենակարեւոր կանոնն է: Վերցրեք շահութաբեր զբոսաշրջային ամրագրման կայք, օրինակ. նրա աճող շահույթները ռիսկային են, քանի որ մրցակցող կայան սկսելու համար պահանջվում է գրեթե ոչ մեկնարկային կապիտալ: Մյուս կողմից, Հանեսը այնպիսի բիզնես չէ, որ Հարվարդի բժիշկները միասին են հավաքում, եւ նույնիսկ, եթե նրանք արել են, դրա մասշտաբները եւ բարձր կապիտալ պահանջները մուտքի համար խոչընդոտներ են հանդիսանում:
Ի վերջո, ձանձրալի եւ շահավետ է մեծ համադրություն: Այս չափանիշներին համապատասխանող բաժնետոմսերը հակված են արժանապատվորեն ընկալվել Wall Street- ի կողմից, քանի որ դրանք ցածր պրոֆիլ են, ինչը շատ ներդրողներին տալիս է մուտքի կետեր: Միեւնույն ժամանակ, «un-sexy» պիտակը չի ներգրավում բազմաթիվ մրցակիցներին, ինչը նաեւ արժեք է ավելացնում: Այս կանոնի միակ պահպանումն «ձանձրալի» բիզնեսը պետք է ունենա բարձր խոչընդոտ մուտք գործելու կամ այլ առանձնահատկություն, որը մրցակիցներին պահում է բեյում, քանի որ «անսպասելի» լինելու է միայն հեռանալու: