Ինչ է արտարժույթի միջամտությունը:

A Look for Կենտրոնական բանկի միջամտությունները Forex շուկայում

Արտարժույթի միջամտությունները կամ ֆորեքս միջամտությունները տեղի են ունենում այն ​​ժամանակ, երբ կենտրոնական բանկը արժութային շուկայում արժեթղթերի գնման կամ վաճառքի նպատակով իր արժույթը վաճառում կամ վաճառում է իր արժույթին: Պրակտիկան համեմատաբար նոր է դրամավարկային քաղաքականության տեսանկյունից, սակայն արդեն օգտագործվել է մի շարք երկրների կողմից, ներառյալ Ճապոնիան, Շվեյցարիան եւ Չինաստանը, վերահսկելու արժութային գնահատումները:

Մեծ մասը, արտարժութային միջամտությունները նախատեսված են, որպեսզի պահպանեն արտարժույթի արժեզրկման արժեզրկված արժեքը արտարժույթների նկատմամբ:

Արտարժույթի բարձրարժեք գնահատման արդյունքում արտահանումը դառնում է պակաս մրցունակ, քանի որ ապրանքի գինը այն ժամանակ ավելի բարձր է, երբ գնում է արտարժույթով: Արդյունքում, արտարժույթի ավելի ցածր գնահատումը կարող է նպաստել արտահանման բարելավմանը եւ տնտեսական աճի առաջխաղացմանը:

Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք պատմության ընթացքում տարբեր արժութային միջամտություններին, ինչպես են դրանք կատարվել եւ դրանց արդյունավետությունը:

Արժութային միջամտությունները ողջ պատմության ընթացքում

Դրամական միջոցների միջամտության առաջին դեպքը ԱՄՆ-ում թերեւս մեծ դեպրեսիայի ժամանակ էր, երբ կառավարությունը ստերլացրեց ոսկու ներկրումը Եվրոպայից, ԱՄՆ դոլար վաճառելով `այդ ժամանակ ոսկու ստանդարտը պահպանելու համար: Սակայն արժութային միջամտությունները, ինչպես մենք գիտենք այսօր, գլոբալիզացիայի վրա ազդելուց հետո, իսկապես, սկսեցինք շատ ավելի ուշ:

Չինաստանը, ամենայն հավանականությամբ, արժույթի միջամտության ամենատարածված օրինակն է: Արտահանման վրա հիմնված տնտեսությամբ երկիրը ցանկանում էր ապահովել, որ չինական յուանը չարժե արժեւորել ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ, քանի որ ԱՄՆ-ն իր ամենամեծ ներկրողն էր:

Երկրում վաճառվել է յուան, ԱՄՆ դոլարի առքուվաճառքի ակտիվներ ձեռք բերելու համար, ինչպես նաեւ դոլարի նկատմամբ արժի արժեք:

Վերջերս Ճապոնիայի բանկը (BOJ) եւ Շվեյցարիայի Ազգային բանկը (SNB) միջամտել են արժութային շուկաներին `իրենց արժույթները չափազանց բարձր գնահատականից պաշտպանելու համար:

Քանի որ երկու երկրները համարվում են անվտանգ վայրեր ներդրողների համար, յենն ու ֆրանկը բարձր են գնահատել տնտեսական անկարգությունների ժամանակ, ինչը խթանեց կենտրոնական բանկերին միջամտել շուկայում:

Արտարժույթի միջամտության ընդհանուր մեթոդներ

Արտարժույթի միջամտությունները սովորաբար բնութագրվում են որպես ստերիլիզացված կամ ոչ ստերիլիզացված գործարքներ `կախված այն բանից, թե արդյոք այն փոխում է դրամավարկային բազան: Երկու մեթոդները ներառում են նաեւ արտարժույթի առք ու վաճառք, կամ այդ արժույթներով արտահայտված պարտատոմսեր, կամ աճի կամ նվազեցնելու իրենց արժույթը համաշխարհային արժութային շուկայում:

Ստերիլիզացված գործարքները նախատեսված են փոխարժեքի վրա ազդելու համար `առանց դրամավարկային բազայի փոխանակելով արտարժույթով պարտատոմսեր ձեռք բերելու կամ վաճառելու միջոցով, իսկ միաժամանակ ձեռք բերելով եւ վաճառելով ներքին արժութային պարտատոմսերը` փոխհատուցելու գումարը: Ոչ ստերիլիզացված գործարքները ներառում են արտարժութային արժեթղթերով պարզապես արժեթղթեր գնելը կամ վաճառելը `առանց փոխհատուցման գործարքի:

Կենտրոնական բանկերը կարող են նաեւ ուղղակիորեն միջամտել արժութային շուկաներին `տեղում եւ առաջ շուկայական գործարքներով: Այս գործարքները ներառում են ուղղակիորեն արտարժույթով արժեթղթեր գնել ազգային արժույթով կամ հակառակը `մի քանի օրվա մի քանի շաբաթվա առաքման ժամանակահատվածներում:

Այդ գործարքների նպատակը շատ մոտ ժամանակներում ազդել արժութային արժեքների վրա:

Արժույթի միջամտությունների արդյունավետությունը

Արտարժութային միջամտությունների արդյունավետությունը, մասնավորապես տեղում արտարժույթի շուկայում կատարվածները, կասկածի տակ են դնում: Տնտեսագետների մեծամասնությունը համաձայն է, որ երկարաժամկետ ոչ ստերիլիզացված արժութային միջամտությունները արդյունավետ են փոխարժեքի վրա ազդելու միջոցով, ազդելով դրամավարկային բազայի վրա: Սակայն ստերիլիզացված գործարքները, կարծես, շատ ցածր ազդեցություն ունեն երկարաժամկետ հեռանկարում:

Տեղի եւ առաջ շուկայական գործարքները նույնպես կասկածելի են: Օրինակ, Ճապոնիայի Բանկը նախաձեռնել է նման միջամտություններ մի քանի անգամ 1990-ականների եւ 2000-ականների ընթացքում, սակայն Forex- ի վաճառողները միշտ էլ արձագանքել են իենը բարձրացնելու ճանապարհին: Հետեւաբար, ինչ-որ չափով բարոյական վտանգ կա `անընդհատ ցանկանալով որոշակի մակարդակի պաշտպանել:

Հիմնական խմբեր

• Արտարժույթի միջամտությունները բաղկացած են համաշխարհային արժութային շուկայում ազգային արժույթի եւ (կամ) արժութային պարտատոմսերի առք ու վաճառքից:
• Արտարժույթի միջամտությունների մեծամասնությունը կատարվում է ներպետական ​​արժույթի ավելորդ արժեւորման համար, ինչը կարող է վնասել արտադրության եւ արտահանման ոլորտներին:
• Արտարժույթի միջամտությունները կարող են տեղի ունենալ մի շարք տարբեր ռազմավարությունների միջոցով, սակայն դրանց արդյունավետությունը մեծ մասամբ կասկածի տակ է դնում: