Ներդրումներ Դաս 3 - Վերլուծել հաշվեկշիռը
Բացասական աշխատանքային կապիտալի սահմանումը
Բացասական շրջանառու կապիտալը նկարագրում է մի իրավիճակ, երբ ընթացիկ պարտավորությունները գերազանցում են ընթացիկ ակտիվները : Այլ կերպ ասած, կա կարճաժամկետ պարտք, քան կարճաժամկետ ակտիվներ:
Բացասական գործարար կապիտալը կարող է լավ բան լինել բիզնեսի որոշ տեսակների համար
Շատ դեպքերում մարդիկ ենթադրում են, որ բացասական գործարար կապիտալը աղետ է: Ի վերջո, եթե դուք չեք կարող ծածկել ձեր օրինագծերը, դուք կարող եք ձգտել պաշտպանել սնանկության դատարանի, քանի որ ձեր պարտատերերը պատրաստվում են սկսել ձեզ հետ: Դիզայնով կատարվելիս, սակայն, բացասական գործարար կապիտալը կարող է լինել այլ մարդկանց փողի բիզնեսը ընդլայնելու ձեւ:
Մասնավորապես, բացասական աշխատանքային կապիտալն առավել հաճախ ծագում է այն ժամանակ, երբ բիզնեսը այնքան արագ դրամական միջոցներ է ստեղծում, որ այն կարող է վաճառել ապրանքը հաճախորդին, մինչեւ նա ստիպված էր վճարել իր հաշիվը վաճառողին: Միեւնույն ժամանակ, այն արդյունավետորեն օգտագործում է վաճառողի գումարը աճելու համար:
Վալմարտի հիմնադիր Սեմ Վալթոնը հայտնի էր դա անել: Նա կարողացավ արտադրել գույքագրման շրջանառությունը այնքան բարձր, որ տանում էր իր վերադարձը սեփական կապիտալով (հասկանալ, թե ինչպես է դա աշխատում, դուք պետք է ուսումնասիրեք DuPont մոդելի վերադարձը սեփական կապիտալում ): Ուոլթոնը առեւտրական հանճարի էր, որը կարող էր խարխլել դրամը փրկելու շուրջ:
Նա մեծ քանակությամբ ապրանքների պատվիրում էր, հետո դրա շուրջ պայթյունի իրադարձություն է սկսում, շահելով իր կայսրությունը ընդլայնելու համար:
Ավելին, բացասական աշխատանքային կապիտալը ժամանակի ընթացքում կարող է փոխվել որպես բիզնեսի փոփոխության ռազմավարություն եւ կարիքներ: Երբ 2001-ին կամ 2002-ին գրեցի այս դասը, ես վերցրեցի վերջերս McDonald- ի կորպորացիայի վերջին տվյալները `ցույց տալով, որ աշխարհի խոշորագույն ռեստորանը 1999-2000 թթ. Ընթացքում բացասական շրջանառու միջոց է ունեցել 698.5 մլն դոլարով: Դուք կարող եք տեսնել, որ McDonald's- ը դրական շրջանառու միջոցներ է ունեցել 2.44 միլիարդ դոլարով `կանխիկ դրամի հսկայական կույտով: Դա մասամբ պայմանավորված է նոր կառավարման որոշմամբ `փոխելու բիզնեսի կապիտալի կառուցվածքը : Նպատակն էր օգտվել ցածր տոկոսադրույքներից եւ բարձր անշարժ գույքի արժեքներից եւ McDonald- ի ներդրողներին: Մասնավորապես, ընկերությունը թողարկել է մեծ քանակությամբ նոր պարտատոմսեր , կորպորատիվ պատկանող բազմաթիվ խանութների վերաբաշխում եւ դրամական շահաբաժինների ավելացում եւ բաժնետոմսերի հետգնման աճ:
Միեւնույն ժամանակ, AutoZone- ն, իմ կյանքի վաղ շրջանում մեծ գումար էի վաճառել ավտոմոբիլային մասերի վաճառողը, 2017 թվականի վերջի դրությամբ բացասական շրջանառու միջոցներ ունի 155 միլիոն դոլարից ավելի: Սա այն է, որ AutoZone- ն գնացել է արդյունավետ գույքագրման համակարգ, այն իսկապես իր սեփական դարակների գույքագրման մեծ մասն չունի:
Փոխարենը, վաճառողներն այն առաքում են խանութին, այն ֆինանսավորում են այնպիսի ձեւերով, որոնք թույլ են տալիս AutoZone- ին ազատել սեփական կապիտալը: Այն նաեւ ազատագրել է բազմաթիվ հարստությունները, որոնք կապված էին անշարժ գույքի պորտֆելում:
Ինչպիսի բացասական գործարար կապիտալ կարող է առաջանալ
Առեւտրային կապիտալի բացասական գործոնների օրինակներ են մանրածախ առեւտրում: Քննենք մի սցենար, որը ներառում է Ուոլմարտը: Ասենք, Walmart- ը պատվիրում է DVD- ի 500.000 կրկնօրինակը եւ 30 օրվա ընթացքում պետք է կինոթատրոն վճարեր: Ինչ, եթե վեցերորդ կամ յոթերորդ օրվա ընթացքում, Walmart արդեն տեղադրեց DVD- ներ իր խանութների դարակաշարերի ողջ երկրում: Քսաներորդ օրը, նրանք կարող էին վաճառել բոլոր DVD- ները: Վերջում Walmart- ը ստանում է DVD- ները, նավեր նրանց խանութներում եւ վաճառում է հաճախորդին (շահույթ ստանալու գործընթացում), նախքան նրանք վճարել են ստուդիան:
Եթե Walmart- ը կարող է շարունակել դա անել իր բոլոր մատակարարների հետ, ապա այն իսկապես կարիք չունի ձեռք բերել բավականաչափ կանխիկ գումար, վճարելու բոլոր վճարումները, քանի որ թարմ, նոր կանխիկ գումարները մշտապես գեներացվել են այն մակարդակներում, որոնք բավարար են, թե ինչ օրինախախտումներ կարող են լինել այդ օրը: Քանի դեռ գործարքները ճիշտ են, ընկերությունը կարող է վճարել յուրաքանչյուր օրինագիծը, քանի որ այն նախատեսված է, առավելագույնի հասցնելով դրանց արդյունավետությունը:
Արագ, թեեւ անկատար է, թե բիզնեսը բացասական աշխատանքային կապիտալի հաշվեկշռային ռազմավարության մեջ է, եթե համեմատում է իր գույքագրման գործակիցը իր հաշիվների հետ: Եթե հաշիվների վճարումը հսկայական է, եւ գործարար կապիտալը բացասական է, երեւի թե ինչ է տեղի ունենում:
Բացասական աշխատանքային կապիտալ ֆիրմաները պատրաստվում են համախմբել մի շարք պաշարներ
Դուք շատ ավելի հավանական է, որ ձեր հաշվեկշռում բացասական գործարար կապիտալ ունեցող ընկերություններ հանդիպում են այնպիսի գործարարների հետ, որոնք ունեն բարձր շրջանառություններ: Այս բիզնեսները չեն ֆինանսավորում հաճախորդների գնումները եւ անընդհատ զանգում են շատ վաճառք: Դրանք կարող են ներառել.
- Մթերային խանութներ
- Զեղչեր մանրածախ վաճառողներ
- Ռեստորաններ
- Առցանց մանրածախ առեւտուր
Երբեմն հնարավոր է անվճար ընկերություն գնել
Եթե դուք կարող եք ընկերություն գնել իր կանոնադրական կապիտալի արժեքի համար, ըստ էության, բիզնեսի համար ոչինչ չեք վճարում: Ավելի վաղ այս դասարանում, հազարամյակի հերթականությամբ տրված օրիգինալ օրինակներից մեկն այն ընկերությունն էր, որը կոչվում էր Գուդրիխ: (Այս մասին գրված է, Goodrich- ը ձեռք է բերվել «Միացյալ տեխնոլոգիաների կոնգլոմերատների» կողմից): Այդ օրերին ընկերությունն ունեցել է 933 մլն դոլար շրջանառու կապիտալում: Գոյություն ունեցող 101.9 մլն բաժնետոմսեր, որոնք նշանակում էին, որ Գուդրիխի բաժնետոմսերի յուրաքանչյուր բաժնետոմս ունի $ 9,16 արժողությամբ շրջանառու կապիտալ: Եթե Goodrich- ի բաժնետոմսերը երբեւէ վաճառել են $ 9.16, ապա դուք կկարողանաք գնել ֆոնդի անվճար, վճարելով $ 1, յուրաքանչյուր $ 1-ի համար, որը ընկերության զուտ ընթացիկ ակտիվներում: Դա նշանակում է, որ դուք ոչինչ չեք վճարել ընկերության շահույթի կամ նրա հիմնական միջոցների, ինչպիսիք են գույքը, գործարանը եւ սարքավորումները :
2008 թ. Եւ 2009 թ. Ֆոնդային շուկայի անկումից որոշ ընկերություններ վաճառել են իրենց զուտ գործարար կապիտալի գործակիցները: Ներդրողները, ովքեր դրանք գնել են լայնորեն դիվերսիֆիկացված զամբյուղներում, չնայած որոշ դեպքերում տեղի ունեցած սնանկացմանը: Վերջին անգամ դա տեղի է ունեցել ամենատարածված եղանակով 1973-1974 թթ., Թեեւ կոնկրետ ոլորտները եւ ոլորտները ժամանակ առ ժամանակ հալչում են:
Ձեզանից նրանք, ովքեր շահագրգռված են ներդրումների պատմության մեջ, կզարմանան, որ այս գործարար կապիտալի մոտեցումը այնպիսին է, ինչպիսին է Բենջամին Գրեհեմը, ներդրումների ներդրման հայրը, մեծ հարստության մեծ մասը կառուցել է Մեծ դեպրեսիայի հետեւանքով: Այն ռազմավարությունը, որը նա ուսուցանում էր իր ուսանող Ուորեն Բաֆեթին Կոլումբիայի համալսարանում իր ժամանակաշրջանում, որը թույլ էր տվել Ուորեն Բաֆեթին դառնալ պատմության ամենահարուստ մարդկանցից մեկը, նախքան նա շեշտը դնելով բարձրակարգ ընկերությունների վրա, որոնք ձեռք են բերվել եւ անցկացվել ընդմիշտ :