Հաջող ֆյուչերսային պայմանագրերը կախված են կոնվերգենցիայի գործընթացից, որի միջոցով ֆյուչերսային գները ֆյուչերսային գներով պայմանավորված են ֆյուչերսային պայմանագրի ժամկետի կամ առաքման ամսաթվով:
Մինչդեռ ֆյուչերսային գները մեծապես կապված են ֆյուչերսային պայմանագրի կյանքի ընթացքում ֆիզիկական ապրանքի գների հետ, այդ հարաբերակցությունը կատարյալ չէ մինչեւ առաքումը: Ակտիվ ամսվա կամ մոտակա ֆյուչերսների գների եւ ապրանքի ֆիզիկական գնի տարբերությունը հիմքն է: Հաշվարկման հիմքի ձեւակերպումը հետեւյալն է.
Կանխիկ (մինուս) ֆյուչերսներ = հիմք
Քննենք գյուղացուն, որն իր հողատարածքում աճեցնում է եգիպտացորենը : Գյուղացին գիտի, որ եգիպտացորենի բերքի բերքը տեղի կունենա աշնանային շրջանում: Գների ռիսկը պաշտպանելու համար ֆերմերները հաճախակի վաճառում են բերքի ֆյուչերսային պայմանագրեր , Չիկագոյի Առեւտրի Բորսայի (CME) Չիկագոյի առեւտրի խորհրդի (CBOT) բաժնում: Դեկտեմբերին (նոր բերքի) եգիպտացորենի ֆյուչերսային պայմանագիրն այն գործիքն է, որը օգտագործվում է ֆերմերների մշակաբույսերի գների կամ թանկացման համար:
Եկեք քննենք մի օրինակ, որտեղ եգիպտացորենի գինը ֆիզիկական շուկայում գործել է 3.90 դոլար: Եթե դեկտեմբեր ամսվա ֆյուչերսների գինը եգիպտացորենի համար կազմում է $ 4.00, իսկ ֆերմերները վաճառում են ֆյուչերսները, հիմքը կազմում է 10 սենթ (ֆիզիկական գների եւ ֆյուչերսի գների միջեւ եղած տարբերությունը): Տերմինը վերաբերում է այն փաստին, որ հեջի գործարքի պահին կանխիկի գինը ցածր է ֆյուչերսային գներից:
Երբ հիմքը դրվում է այն դեպքում, նշանակում է, որ շուկան նորմալ է, թե հակադուգում , չկա մատակարարման պակաս: Երբ հիմքը ավարտվել է (կանխիկի գինը գերազանցում է ֆյուչերսի գինը), դա նշանակում է, որ շուկան պրեմիում շուկա է կամ գտնվում է վերադարձի մեջ , կա մատակարարման պակաս:
Երբ գյուղացիը նկարագրում է որպես հեջավորման ռազմավարություն, ֆերմերը փոխարժեքի ռիսկի փոխանակում է ռիսկի համար: Հիմնական ռիսկը ռիսկն է, որ դրամի գինը եւ ֆյուչերսի գինը տարբերվում են մեկից եւ մյուսից: Հետեւաբար, հողագործը դեռեւս ռիսկի է ենթարկվում իր բերքի վրա, այլ ոչ թե շուկայական գների, այլ ռիսկի վրա: Գյուղացին կարճատեւ հեջի է դրել ֆյուչերսների վաճառքով: Հեջը ստեղծում է այն դիրքորոշումը, որտեղ հողագործն այժմ երկար հիմք ունի:
Եթե եգիպտացորենի գինը աճում է ֆյուչերսային գների նկատմամբ, ապա ամրապնդման վիճակը կա: Սա կարող է հիմք հանդիսանալ `ավելի դրական կամ պակաս բացասական: Մեր օրինակում, տասը ցենտից մինչեւ 5 սենթ ընկած մի քայլ, հիմք կհանդիսանա: Սա բերում է ֆերմերի համար ավելի լավ արդյունք: Եթե հիմքը տեղափոխվել է 10 սենթից մինչեւ 15 սենթ, ապա դրա արդյունքում բերում է ֆերմերների համար ավելի վատ տնտեսական արդյունք: Սա թուլացման վիճակի օրինակ է, երբ հիմքը դառնում է ավելի բացասական կամ պակաս դրական:
Երբ վերջապես գալիս է ժամանակը, ֆերմերը վաճառում է իր եգիպտացորենի բերքը ֆիզիկական շուկայում, հողագործը փակում է ֆյուչերսային դիրքերը: Ֆերմերը կվերցնի կարճ դիրքորոշումը, որը գնային խոչընդոտ էր: Եթե գործարքի ավարտից հետո կանխիկի եւ ֆյուչերսների միջեւ տարբերությունը (հիմք) 10 ցենտ է, ապա հեջը կատարյալ էր: Եթե հիմքը ցածր է 10 սենթից ցածր, ֆերմերը կորցնում է գումար հիմքը հեջի վրա: Եթե հիմքը ավելի բարձր է, քան 10 ցենտը, ապա հողագործը հիմք է դնում հեջի վրա:
Մեր օրինակը համարում է ֆերմեր, պրոդյուսեր, բայց սպառողները, որոնք գնում են ֆյուչերսներ, ապրանքի ապագա գների ռիսկը խոչընդոտելու համար, նաեւ հիմքի վրա ռիսկի փոխարժեքի ռիսկը միայն մյուս ուղղությամբ: Ֆերմերն օգտագործում է ֆյուչերսներ, ցածր գներով պաշտպանելու համար. սպառողն օգտագործում է ֆյուչերսներ `ավելի բարձր գներով պաշտպանելու համար:
Սպառողը կստանա ֆյուչերսներ, ինչը երկարատեւ հեջ է: Երկարատեւ հեջի շնորհիվ սպառողը կարճատեւ հիմք կլիներ: Հետեւաբար, սպառողն ունի ֆերմերի հակառակ ռիսկը: Եթե հիմքը թուլանում է, սպառողը հեջիի շնորհիվ դրական տնտեսական արդյունք ունի, եւ եթե այն ամրապնդվի, սպառողը բացասական տնտեսական արդյունք ունի:
Հիմնական ռիսկը տեղի է ունենում, երբ շուկայական մասնակիցները օգտագործում են ֆյուչերսային շուկաներ `հետագայում ձեռք բերելու կամ վաճառքի խոչընդոտելու համար: Հիմնադրամը ձգտում է լինել գյուղատնտեսական շուկաներին վերաբերող ժամանակահատված: Հիմնադրամը դիմում է բոլոր ֆյուչերսների համար, որտեղ դրամական կամ ֆիզիկական տարրը ներկայացնում է հեջերների համար, որոնք կարող են լինել ապրանքի արտադրողներ կամ սպառողներ: