Հաշվապահական հաշվեկշռի վերլուծության հիմնական նպատակն է որոշել, թե արդյոք ընկերությունը ֆինանսապես ուժեղ է եւ տնտեսապես արդյունավետ: Առաջին հաշվեկշիռը, որը մենք պատրաստվում ենք նայել, երկուսն էլ կատարյալ օրինակ են: Այն կարելի է գտնել Microsoft- ի 2001 10K հայտարարության մեջ:
Quick Նշում Microsoft- ի հաշվեկշռի վրա
Նախքան վերլուծությունը սկսելը նկատի ունենալով, որ ի տարբերություն բալանսային հաշվեկշիռների, վերջին տարիը ձախ կողմում է:
Այս սյունակը կարեւորվում է, որպեսզի համոզված լինեք ճիշտ թվերին նայելիս:
Լրացուցիչ կետ. Երբ ընկերությունները միավորեն իրենց հաշվեկշիռը, նրանք տարածքները փրկելու համար ձգտում են հեռացնել 000-ի երկար թվերին: Եթե դուք տեսնում եք հաշվեկշիռի վերեւում, ապա այդ թիվը համարվում է «հազարավոր», ավելացնել «000», փաստացի գումարը գտնելու համար (այսինքն, $ 10-ը հազարով արտահայտված կլինի `$ 10,000): Եթե հաշվեկշիռը նշված է միլիոնավոր մարդկանցով, դուք պետք է ավելացնեք «000,000» (այսինքն, $ 10-ը միլիոնավոր է, $ 10,000,000):
Հիշեք, որ մենք վերլուծում ենք ֆինանսական հաշվեկշիռը 2001 թվականի հունիս ամսվա դրությամբ: Այս տեղեկությունները կարող են տարբեր լինել, երբ դուք գնում եք Moneycentral- ի, Yahoo- ի կամ TheStreet- ի որոնման մեջ, քանի որ նրանք կօգտագործեն վերջին տվյալները: Այս վերլուծության նպատակն է ոչ թե խորհուրդ տալ ձեզ, թե ինչ է գնել, այլ ցույց տալ ձեզ հաշվեկշռի վերլուծության գործընթացը:
Կանխիկ դիրքը
Առաջին բանը, որ դուք կտեսնեք, Microsoft- ն ունի 31.6 միլիարդ դոլար կանխիկ եւ կարճաժամկետ ներդրումներ:
Սա չի նշանակում, թե որքանով եք համեմատում այն ընկերության պարտքի հետ `պարզելու, թե արդյոք դա փող է վերցրել: Ստուգեք հաշվեկշիռը եւ փնտրեք ցանկացած երկարաժամկետ պարտք: Դուք նկատում եք, որ դրա համար որեւէ մուտքի հնարավորություն չկա: Սա սխալ չէ. Microsoft- ը չունի երկարաժամկետ պարտք:
Մի մեծ ոգեւորություն էլ չկա: Հիշեք, որ որոշ գործարարներ կարճաժամկետ վարկեր ունեցող ամենօրյա գործունեություն են իրականացնում (կարծում ենք, մեր խանութի գործադիր տնօրենը Սուրբ ծննդյան 10-րդ մասում):
Տեսնելու համար, արդյոք Microsoft- ը գոյատեւելու համար կարճաժամկետ պարտք է օգտագործում, դիտեք ընթացիկ պարտավորությունները: 2001 թվականին Microsoft- ի ընթացիկ պարտավորությունների ողջ արժեքը կազմել է 11,132 դոլար: Համեմատեք, որ ընկերությունը ունի 31.6 միլիարդ դոլար կանխիկ: Արդյոք բավականաչափ գումար ունի իր պարտքը մարելու համար: Բացարձակապես: Microsoft- ի հաշվեկշիռը 3x է, որն անհրաժեշտ է վճարել ընթացիկ պարտավորություններ եւ երկարաժամկետ պարտքեր: Սա առանց հաշվի առնելու դեբիտորական պարտքերը եւ այլ ակտիվներ: Դուք կարող եք վստահ լինել, որ ընկերությունը սնանկության վտանգի տակ է:
Աշխատանքային կապիտալ
Եկեք հաշվարկենք ընկերության կանոնադրական կապիտալը: Վերցրեք ընթացիկ ակտիվները ($ 39,637) եւ ներկա պարտավորությունները ($ 11,132): Պատասխանը $ 28,505 է: Microsoft- ը 28.5 միլիարդ դոլար է շահույթով:
Մեկ բաժնետոմսի համար աշխատող կապիտալը գտնելու համար դիտեք հաշվեկշռի ներքեւի մասը: Դուք կտեսնեք, որ կան 5.383 միլիարդ բաժնետոմսեր: Վերցրեք 28.5 միլիարդ դոլարի շրջանառու միջոցները եւ բաժանեք այն 5.383 միլիարդ բաժնետոմսերի անփոփոխ: Պատասխանը, $ 5.29, մեկ բաժնետոմսի շրջանառու միջոցների գումարն է:
Եթե դուք կարող եք գնել Microsoft- ի բաժնետոմսը մեկ բաժնետոմսի համար $ 5.29, դուք կստանաք ընկերության բոլոր հիմնական ակտիվները ( անշարժ գույք , համակարգիչներ, երկարաժամկետ ներդրումներ եւ այլն) եւ գումարած յուրաքանչյուր տարի այսուհետ հասույթը / շահույթը անվճար:
Ընկերությունը, հավանաբար, երբեք չի վաճառի այդ ցածր մակարդակը, բայց բիզնեսը վերլուծելիս պետք է միշտ հիշել այդ մասին: Երբեմն, հատկապես լուրջ տնտեսական անկման ժամանակ, դուք կգտնեք ընկերությունների մոտ վաճառվող մոտեցումները:
Ընթացիկ կապիտալը վաճառքի մեկ դոլարի դիմաց
Մենք հաշվարկել ենք շրջանառու միջոցները `$ 28.505 մլրդ: Microsoft- ի եկամտի մասին հայտարարության համաձայն, ընդհանուր եկամուտը (նույնն է `ընդհանուր վաճառքի) հասել է 25.296 միլիարդ դոլարի: Գործառնական կապիտալի գործարքների մեկ դոլարի դիմաց հաշվարկի արդյունքում առաջանում ենք 1.12 (կամ 112%): Սա նշանակում է, որ Microsoft- ն ավելի շատ շրջանառու միջոցներ ունի, քան նախորդ տարի վաճառելը: եթե հիշում եք դասից, ծանր տեխնիկայի արտադրողները պահանջում են առավելագույն շրջանառու միջոցներ եւ տատանվում են 20-25% -ից: 112% ցուցանիշը չափազանցված է որեւէ մեկի չափանիշով: Հիմնական մտահոգությունը չպետք է լինի ֆինանսական անվտանգություն, բայց արդյունավետություն:
Ինչու չէ, որ Microsoft- ն այս գումարը չի աշխատի:
Ընթացիկ հարաբերակցությունը
Ընթացիկ հարաբերակցությունը պետք է լինի առնվազն 1.5, բայց հավանաբար ոչ ավելի քան 3-ը կամ 4-ը: Microsoft- ի ընթացիկ ակտիվները վերցնելը եւ ներկա պարտավորությունները բաժանելը, մենք գտնում ենք, որ ծրագրային ապահովման ընկերությունը ունի 3.56 ընթացիկ հարաբերակցություն: Եթե բիզնեսը չի փրկում ռեսուրսները նոր արտադրանք ստեղծելու համար, կառուցել նոր արտադրական միջոցներ, վճարել պարտքը կամ բաժնետերերին վճարել շահույթ, ընթացիկ հարաբերակցությունը, սովորաբար, ազդում է այն բանի վրա, որ ղեկավարությունը չի օգտագործում դրամական միջոցները շատ արդյունավետ:
Արագ հարաբերակցությունը
Արագ հարաբերակցությունը հաշվարկելու համար մենք պետք է արագ ակտիվներ վերցնենք եւ բաժանենք դրանք ընթացիկ պարտավորություններով: Եթե դուք ուսումնասիրել եք Microsoft- ի ընթացիկ ակտիվները, դուք կտեսնեք, որ գույքագրման մուտքն անհայտ է: Դուք գիտեք, որ Microsoft- ը վաճառում է ծրագրեր, ինչը նշանակում է, որ իր արտադրանքը բաղկացած է տեղեկատվությունից, այն կարիք չունի իրականացնել գույքագրում: Հաճախորդը պատվեր է տալիս, ընկերությունը կարող է տեղադրել իր ծրագիրը CD-ROM- ում կամ DVD- ում եւ ուղարկել նույն օրը: Քանի որ չկա գույքագրում, չկա փչացման կամ կեղծիքի վտանգ:
Գրապահոցն այն է, ինչն առաջացնում է ընթացիկ եւ արագ հարաբերակցության ամենամեծ տարբերությունը: Արագ հարաբերակցությունը նախատեսված էր ընկերության համարժեք ռեսուրսները չափել իր ընթացիկ պարտավորությունների դիմաց: Microsoft- ի գրեթե բոլոր ռեսուրսները արդեն հեղուկ են: Միակ բաները, որոնք չեն կազմում 1.949 միլիարդ դոլարը հետաձգված եկամտահարկի մեջ (ինչպես եք պատրաստվում օգտագործել այն կանխիկ գումարները բարձրացնելու համար) եւ $ 2,417 միլիարդը, որոնք վերագրվում են «այլ» ընթացիկ ակտիվներին: Դրանք ներառում են $ 39,637 միլիարդի ընթացիկ ակտիվներից եւ կստանաք 35,221 միլիարդ դոլար: Այս 35 միլիարդ դոլարի արագ ակտիվները ներկայացնում են այն բաները, որոնք ընկերությունը կարող է գրեթե անմիջապես վերածել դրամական միջոցների: Բաժանեք այն ընթացիկ պարտավորությունների ($ 35.271 բաժանված $ 11,132) եւ դուք ստանում եք $ 3.168: Նույնիսկ ֆինանսական ուժերի ամենաթեժ ստուգման արդյունքում Microsoft- ն ունի $ 3,168 ընթացիկ ակտիվների պարտավորությունների յուրաքանչյուր $ 1-ի համար:
Microsoft- ի ֆինանսական հաշվետվության հատվածները
| Microsoft- ի հաշվեկշիռը - 2001 թ. Հունվարի 31-ը Միլիոնավոր երկրներում | ||
| 2000 թ | 2001 թ | |
| Կանխիկ եւ դրա համարժեքներ | $ 4,846 | $ 3,922 |
| Կարճաժամկետ ներդրումներ | $ 18,952 | $ 27,678 |
| Ընդհանուր կանխիկ եւ կարճաժամկետ ներդրումներ | $ 23,798 | $ 31,600 |
| Դեբիտորական | $ 3,250 | $ 3,671 |
| Հետաձգված եկամտահարկներ | $ 1,708 | $ 1,949 |
| Այլ | $ 1,552 | $ 2,417 |
| Ընդամենը ընթացիկ ակտիվներ | $ 30,308 | $ 39,637 |
| Գույք, բույս եւ սարքավորումներ, զուտ | $ 1,903 | $ 2,309 |
| Սեփական կապիտալ եւ այլ ներդրումներ | $ 17,726 | $ 14,141 |
| Այլ ակտիվներ | $ 2,213 | $ 3,170 |
| Ընդհանուր ակտիվները | $ 52,150 | $ 59,257 |
| Հաշիվներ վճարելու համար | $ 1,083 | $ 1,188 |
| Հաշվարկված փոխհատուցում | $ 557 | $ 742 |
| Եկամուտների հարկեր | $ 558 | $ 1,468 |
| Անհավասար եկամուտ | $ 4,816 | $ 5,614 |
| Այլ պարտավորություններ | $ 2,714 | $ 2,120 |
| Ընդամենը ընթացիկ պարտավորություններ | $ 9,755 | $ 11,132 |
| Հետաձգված եկամտահարկներ | $ 1,027 | $ 836 |
| Ընդհանուր ֆոնդային եւ վճարված կապիտալ | $ 23,195 | $ 28,390 |
| Չբաշխված շահույթը, կուտակված այլ համապարփակ եկամուտը `$ 1,527 եւ $ 587 | $ 18,173 | $ 18,899 |
| Ընդամենը բաժնետերերի սեփական կապիտալը | $ 41,368 | $ 47,289 |
| Ընդհանուր պարտավորություններ եւ բաժնետերերի սեփականություն | $ 52,150 | $ 59,257 |
| Microsoft- ի եկամուտների հայտարարագիր - 2001 թ. Հունվարի 31-ը Միլիոնավոր երկրներում, բացառությամբ մեկ բաժնետոմսի վաստակի | ||
| Հունիսի 30-ը ավարտվեց | ||
| 1999 թ | 2000 թ | 2001 թ |
| Եկամուտը | ||
| $ 19,747 | $ 22,956 | $ 25,296 |
| Վաճառված ապրանքների արժեքը | ||
| $ 2,814 | $ 3,002 | $ 3,455 |