Ինչ է ՍՄԲՇ:
ՍՄԳԿ-ն ստեղծվում է, երբ բանկը իր գրքերում մի խումբ վարկեր է վերցնում, միացնում է դրանք, ապա վաճառում դրանք որպես պարտատոմսերի մի շարք: Յուրաքանչյուր սերիան սովորաբար կազմակերպվում է « տրանշերով », կարծում են «հատվածները» `ամենաբարձր վարկանիշ ունեցող, ամենացածր ռիսկային CMBS- ից կամ« ավագ քննարկումներից »մինչեւ ամենաբարձր ռիսկի, ամենացածր գնահատված CMBS- ին:
Առաջնահերթ խնդիրը, առաջին հերթին, ստացվում է հիմնական եւ տոկոսագումարների վճարումներ, մինչդեռ կրտսեր տարրերը առաջինը կլինեն կորուստ ստանալու դեպքում, եթե վարկառուն նախազգուշացնում է: Ներդրողները որոշում են, թե որ խնդիրն է ներդնում իրենց ցանկալի եկամտաբերության եւ ռիսկի վրա:
CMBS վերադարձի ներուժ
Վարկի արժեթղթավորումն օգտակար է շատ ձեւերով: Այն հնարավորություն է տալիս բանկերին ավելի շատ վարկեր տրամադրել, այն ապահովում է ինստիտուցիոնալ ներդրողներ պետական պարտատոմսերում ավելի բարձր եկամտաբեր այլընտրանքով, եւ դա հեշտացնում է առեւտրային վարկառուների համար ֆոնդերի հասանելիությունը:
CMBS- ն ներդրողներին առաջարկում է այլընտրանքային անշարժ գույքի ներդրումային հիմնադրամներ կամ REITs `որպես անշարժ գույքի շուկայում ներդրումներ կատարելու հարմար ձեւ:
Երկու ներդրումների միջեւ զգալի տարբերություններ կան: REITS- ը բաժնետոմսեր են, իսկ SPBS- ը պարտքային արժեթղթեր են: SPBS կամ REIT- ի առավելությունը այն է, որ CMBS- ը երաշխավորված վերադարձի մակարդակ է առաջարկում, իսկ REIT- ները չեն:
CMBS- ն գրվել է 2008 թ. Ֆինանսական ճգնաժամի հետեւանքով, որը ավելի մեծ է եւ բնութագրվում է ավելի խիստ անսահմանափակ ստանդարտներով:
Պարտատոմսերի շուկայում CMBS- ի մեկ այլ հնարավոր առավելությունն այն է, որ նրանք, ընդհանուր առմամբ, առաջարկում են ավելի բարձր եկամուտներ, քան կորպորատիվ կամ պետական պարտատոմսերը:
ՍՄԲՄ-ի հետ կապված վարկերը սովորաբար ամրագրված ժամկետ են: Վարկառուի կողմից չեն կարող վաղաժամկետ մարել առանց տույժի: Արդյունքում CMBS- ը սովորաբար զգալիորեն նվազում է նախնական կանխավճարային ռիսկը, քան բնակելի հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերը `արժեթղթերը, որոնք աջակցում են միայնակ ընտանիքների տների հիփոթեքային վարկերը:
Կանխավճարային ռիսկը այն հնարավորությունն է, որ տոկոսադրույքների նվազումը կարող է հանգեցնել վարկառուների վերաֆինանսավորմանը եւ վերադարձնել իրենց հին հիփոթեքները, քան ակնկալվողը: Դա կարող է հանգեցնել ներդրողին ավելի ցածր եկամուտ ստանալու, քան ակնկալվողը:
SPBS- ի ռիսկերը
Ինչպես կորպորատիվ պարտատոմսերով գործարք է , առեւտրային հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերը գտնվում են լռելյայն ռիսկի տակ: Եթե հիմքում ընկած փոխառուները չեն կատարել իրենց հիմնական եւ տոկոսային վճարները, ապա SPBS- ի ներդրողները կարող են կորուստներ կրել: Առանձին հարցերի ռիսկը կարող է տարբեր լինել, հիմնվելով գույքի շուկայական ուժի վրա որոշակի տարածքում, որտեղ վարկը ստեղծվել է, ինչպես նաեւ թողարկման ամսաթվի դրությամբ:
Օրինակ, շուկայական գագաթնակետին ժամանակ տրամադրված առեւտրային հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերը կամ անսարքության չափանիշները ցածր էին, հավանաբար ավելի մեծ ռիսկեր են առաջացնում:
SPBS- ը կարող է նաեւ բացասական ազդեցություն ունենալ անշարժ գույքի շուկայում թույլ տված գործոնների վրա, ինչպես 2008 եւ 2009 թթ. Դեպքերում: SPBS- ի վարկավորումն ավարտվեց 2008 թ. Ֆինանսական ճգնաժամի հետեւանքով, սակայն աստիճանաբար վերադարձավ շուկայական պայմանների բարելավմանը:
CMBS- ն ներդրողներին առաջարկում է ԱՄՆ անշարժ գույքի ներդրման օրինական ձեւ, բայց եթե դրանք անճշտություններով կամ անբարեխիղճ կերպով ներկայացված լինեին, նրանք կարող են ներկայացնել նույն անշահավետ ռիսկերը գնորդներին որպես ճակատագրական ենթասպառվող MBS, որը սպառնում էր ԱՄՆ տնտեսությանը 2008 թ. .
Ինչպես ներդնել SPBS- ում
Չնայած, որ դուք կարող եք ներդրումներ կատարել առեւտրային հիփոթեքային ապահովության մեջ, դրանք սովորաբար միայն հարուստ ներդրողներ, ներդրումային ընկերություններ կամ Exchange Traded Funds կամ ETFs- ի ղեկավարները : MBS- ի մասնագիտացված մի քանի ETFs եւ առնվազն մեկը `iShares Barclays CMBS պարտատոմսերի ֆոնդը (տոմսեր` CMBS) - ներդրումներ կատարել միայն առեւտրային հիփոթեքային ապահովման արժեթղթերում:
Մանրածախ ներդրողների համար այս ԵԿՀ-ները կարող են լինել այդ պարտքային արժեթղթերում ներդրումներ կատարելու լավագույն միջոցը, քանի որ դրանք մեծ ներդրումներ են ներկայացնում առանց խոշոր դիվերսիֆիկացված ռիսկի:
Դիտեք ֆոնդի կատարողականը, ինչպես նաեւ MBS- ի ընդհանուր պատմական կատարումը `հաշվի առնելով հատուկ MBS- ի ներդրումը եւ մասնավորապես, CMBS ներդրումը: Համոզվեք, որ դուք հարմար եք պոտենցիալ ռիսկերով:
Disclaimer: Այս կայքում տեղադրված տեղեկատվությունը տրամադրվում է միայն քննարկման նպատակով եւ չպետք է ընկալվի որպես ներդրումային խորհրդատվություն: Ոչ մի պարագայում այդ տեղեկությունները չեն ներկայացնում արժեթղթերի վաճառք կամ վաճառք առաջարկություն: