Բոնդային շուկան որպես տնտեսական պայմանների կանխատեսող
Դրա պատճառն այն է, որ շուկայի մասնակիցները կանխատեսում են ապագան ներդրումային որոշումներ կայացնելիս, այնպես որ շուկայական գները ցանկացած կետում արտացոլում են, կամ «զեղչ» են գալիս այն, ինչ գալու է կոնսենսուսի սպասումը:
Հետեւաբար, պարտատոմսերի շուկան, որը հիմնականում պայմանավորված է ապագա տնտեսական աճի ակնկալիքներով եւ դրա ազդեցությամբ տոկոսադրույքի հեռանկարի վրա, համարվում է կանխատեսում, թե ինչպես է տնտեսությունը, ամենայն հավանականությամբ, առաջիկա տարվա ընթացքում:
Սա չի նշանակում, որ պարտատոմսերի շուկան միշտ ճիշտ է: Այնուամենայնիվ, պարտատոմսերի ներդրողները, որպես խումբ, ընդհանուր առմամբ համարվում են որպես «խելացի դրամ» եւ պակաս հակված են բաժնետոմսերի կամ ապրանքատեսակների մեջ նկատվող շահարկումների տեսակին: Արդյունքում, պարտատոմսերը, ըստ էության, ունեն բավականին հզոր հաշվարկ, որպես տնտեսական պայմանների կանխատեսում, եւ այդ պատճառով դրանք տնտեսագետների կողմից օգտագործվում են որպես առաջատար ցուցանիշ: Եթե ոչինչ այլ բան, պարտատոմսերի շուկան կարող է տրամադրել կոնսենսուսի ակնկալիք, որը վերաբերում է ցանկացած պահի տնտեսությանը, նույնիսկ եթե այդ ակնկալությունը երբեմն սխալ է ապացուցում:
Օգտագործելով տնտեսության կանխատեսման կորը կորը
Դրա հետ մեկտեղ, որպես ֆոնին, տնտեսությունը կանխատեսելու համար պարտատոմսեր օգտագործելու լավագույն միջոցը պետք է դիտարկել եկամտաբերության կորը :
«Եկամտային կորը» պարզապես այն է, որը զիջում է փոխարժեքի տատանումների տարբեր ծավալի (սովորաբար `երեք ամսից մինչեւ 30 տարի) գրաֆիկի վրա, որոնք հիմնված են դրանց զիջման վրա: Եկամտաբերության կորը սովորաբար լանջերին բարձրանում է, քանի որ ներդրողները պահանջում են ավելի բարձր եկամտաբերություն երկարաժամկետ պարտատոմսերի համար:
Քանի որ բոլոր մարման ժամկետների փոխարժեքները փոխվում են ամեն օր շուկայական տատանումների պատճառով, եկամտաբերության կորի «ձեւը» միշտ փոփոխվում է, եւ այդ փոփոխությունները պատկերացում են տալիս տնտեսական տեսանկյունից:
Ահա թե ինչու: կարճաժամկետ պարտատոմսերի կատարումը (երկու տարի կամ պակաս ժամկետով) անմիջականորեն ազդում է ֆեդերալ ֆոնդերի տոկոսադրույքի հետ կապված ապագա Դաշնային պահուստային քաղաքականության վերաբերյալ ակնկալիքներով: Ի հակադրություն, երկարաժամկետ պարտատոմսերի կատարումը, որոնք ավելի ցածր են, քան իրենց կարճաժամկետ գործընկերները, մեծ մասամբ պայմանավորված են գնաճի եւ տնտեսական աճի կանխատեսմամբ, այլ ոչ թե Fed- ի քաղաքականության:
Այս հարաբերությունների կարեւոր կողմը հասկանալի է այն առումով, որ կարճաժամկետ եկամտաբերությունը որոշ չափով «որոշվում է» Fed- ի փոխարժեքի քաղաքականության ակնկալիքներով, երկարաժամկետ պարտատոմսերը ավելի մեծ տատանողականություն են ապրում ավելի լայն տեսանկյունից տեղաշարժերի հիման վրա: Տնտեսության ակնկալիքները, հետեւաբար, ուժեղ ազդեցություն են ունենում եկամտաբերության կորի ձեւի վրա:
Ահա թե ինչպես կարող են փոխել եկամտաբերության կորի ձեւը, երբ երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը ավելի արագ է աճում, քան կարճաժամկետ պարտատոմսերի վրա (ինչը ցույց է տալիս, որ երկարաժամկետ պարտատոմսերը տապալում են կարճաժամկետ պարտատոմսեր), եկամտաբեր կորը «ցնցող» է «Սա սովորաբար ցույց է տալիս, որ միջավայրը, որտեղ ներդրողները տեսնում են ավելի մեծ աճ: (Հիշեք, գները եւ եկամտաբերությունը շարժվում են հակառակ ուղղությամբ ):
Մյուս կողմից, երբ կարճաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը արագորեն աճում է, քան երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը (կամ, այսինքն, կարճաժամկետ պարտատոմսերը պակասում են), ապա եկամտաբեր կորը համարվում է «շեղում»: սովորաբար նշում է, որ ներդրողները տեսնում են, որ աճը դանդաղում է:
Հազվագյուտ դեպքերում եկամտաբեր կորը կարող է «անջատվել» `հասկանալով, որ կարճաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը իրականում ավելի բարձր է, քան երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը: Երբ դա տեղի է ունենում, այն ցույց է տալիս, որ ներդրողները տեսնում են անկման բարձր հավանականություն, կամ նույնիսկ հնարավոր ճգնաժամ:
Ամփոփելով, եկամտաբեր կորը, որը կտրուկ կամ դանդաղ է դառնում, աճի ակնկալիքների նշան է. եկամտաբեր կորը, որը հարթ է կամ դանդաղ է դառնում, աճի դանդաղեցման ակնկալիքների նշան է:
Որքան ճշգրիտ է եկամտի կորը որպես առաջատար ցուցանիշ:
Տնտեսական պայմանների կանխատեսման պատմական ճշգրտության զգացում ստանալու համար մենք կարող ենք դիմել 2006 թ. «Առեւտրային կորը որպես առաջատար ցուցիչ. Որոշ գործնական խնդիրներ» գրքույկը, որը գրել է Արթուրո Էստրելլան եւ Մերի Ռ. Տրուբինը Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային բանկի կողմից:
Հեղինակները նշում են. «1980 թվականից ի վեր լայնածավալ գրականությունը զարգացել է եկամտաբեր կորստի համար, որպես դեգրադացիայի հուսալի կանխատեսում եւ ընդհանրապես հետագա տնտեսական գործունեություն: Իրոք, ուսումնասիրությունները կապված են կորպորատիվ կորստի լանջին ՀՆԱ-ի, սպառման, արդյունաբերական արտադրության եւ ներդրումների հետագա փոփոխությունների հետ »: Այնուամենայնիվ, նրանք նշում են,« Մինչդեռ ավելի վաղ վերլուծությունը կենտրոնացել է պատմական հարաբերությունները փաստաթղթավորելու վրա, իրական ժամանակում կանխատեսող սարքը բարձրացնում է մի շարք գործնական խնդիրներ, որոնք հստակ չեն կարգավորվել ... Ինչպես պետք է սահմանվի եկամտաբերության կորի կորուստը: Տնտեսական գործունեության ինչ չափով պետք է օգտագործվի եկամտաբերության կորի կանխատեսող ուժը գնահատելու համար: Առքուվաճառքի կորի կանխատեսումների արտադրման եւ մեկնաբանման մոտեցումների ներկայիս բազմազանությունը կարող է հանգեցնել ազդանշանների սխալ ժամանակին իրական ժամանակում »:
Սա ասելով, պետք է նաեւ նշենք, որ անջատված եկամտաբերությունը կորցրել է ուժեղ ազդակներ ժամանակի ընթացքում: Իրականում, վերջին յոթ վայրկյաններից յուրաքանչյուրը նախորդում է անջատված կորի:
Սխալ ազդանշանների պատճառները
Մեկ պատճառ, որ եկամտաբեր կորը միշտ չէ, որ ճշգրիտ է, հատկապես այսօր, այն է, որ ԱՄՆ դաշնային պահուստային քաղաքականության դերը ավելի կարեւոր է, քան երբեւէ: Արդյունքում, շուկայական շարժումները հաճախ ավելի շատ պատասխան են տալիս քաղաքականության ճակատագրին վերաբերող հարցերի, ինչպիսիք են պարտատոմսերի գնման ծրագիրը, որը հայտնի է որպես քանակական մեղմացում, քան աճի ակնկալիքների արտացոլումը: Չնայած տնտեսական հեռանկարը, անշուշտ, շարունակում է խաղալ խոշոր, շարժիչ դերակատարություն, ներդրողները պետք է զգույշ լինեն պարտատոմսերի շուկայի կատարման մեջ օգտագործելու համար տնտեսության վերաբերյալ ծանր եզրակացություններ անեն, մինչեւ ճգնաժամը սկսի վերադառնալ տնտեսության ավելի ավանդական դեր:
Եկամտային կորը կարող է նաեւ ազդել ներդրողների ռիսկային ախորժակի մակարդակի վրա: Օրինակ, երբ ներդրողները նյարդայնանում են եւ ավելի բարձր ռիսկային ակտիվներից հեռու են « թռիչքի որակով », երկարաժամկետ պարտատոմսերը հաճախ կհանգեցնեն (պատճառելով կորուստների կորուստը): Այս դեպքում փոխվում է եկամտաբերության կորի ձեւը, սակայն փոփոխությունը չի կարող ուղղակիորեն կապված լինել տնտեսական տեսանկյունից:
Ստորին գիծը
Օգտագործեք եկամտաբեր կորը որպես գործիք, սակայն զգույշ եղեք, որ դա կարող է տալ կեղծ ազդանշան: Ինչպես ցանկացած ազատորեն վաճառված ֆինանսական ակտիվի, պարտատոմսերը կարող են ազդել կենտրոնական բանկի քաղաքականության, ներդրողների զգացմունքների եւ այլ որոշակի գործոնների վրա : Այսպիսով, աչքի անցկացրեք կորի վրա, ուղղակի ազդանշանները վերցրեք համապատասխան աղացած աղով: