Ինչպես են դրանք ստեղծվել ինչպես բնակարանային բումի, այնպես էլ կիսանդրին
Տրանշը վարկերի մի հատված է: Այն թույլ է տալիս ներդրումներ կատարել նմանատիպ ռիսկերով եւ պարգեւներով: Տրանշը ֆրանսերեն բառի լեզուն է:
Բանկերը գրավադրում են դրանք երկրորդական շուկայում վերավաճառելու համար: Դա կոչվում է հիփոթեքային ապահովություն : Բազմաթիվ փաթեթներ բաղկացած էին կարգավորվող հիփոթեքային վարկերից : Յուրաքանչյուր հիփոթեքի տարբեր ժամանակահատվածում տոկոսադրույքները տարբեր են: Վարկառուը առաջին երեք տարիների համար ցածր տոկոսադրույքներ է վճարում եւ դրանից ավելի բարձր տոկոսադրույքներ:
Վարկի ռիսկը փոքր է առաջին երեք տարիների ընթացքում, քանի որ դրույքաչափերը ցածր են: Դրանից հետո լռելյայն ռիսկը ավելի բարձր է: Դա է պատճառը, որ սակագները բարձրանում են, դարձնելով այն ավելի թանկ: Բացի այդ, շատ վարկառուներ ակնկալում են կամ վաճառել տունը կամ վերաֆինանսավորել չորրորդ տարին:
Որոշ MBS գնորդներ ավելի ցածր ռիսկ եւ ցածր տոկոսադրույք ունեն: Մյուսները ավելի բարձր տոկոսադրույք կստանան բարձր ռիսկի դիմաց: Բանկերը շրջանառության մեջ դրեցին արժեթղթերը տրանշերով, այս տարբեր ներդրողների կարիքները բավարարելու համար: Նրանք ցածր ռիսկային տարիները վերադարձել են ցածրարժեք տրանշով, իսկ բարձր ռիսկային տարիները `բարձր տրանշով: Միակ տրանշի միջոցով կարող է տարածվել մեկ հիփոթեք:
Օրինակներ
Ֆիլմը The Big Short- ն տալիս է զվարճալի օրինակներ, թե ինչպես է տեքստերը աշխատում որպես Jenga խաղ: Այն բացատրում է, թե ինչպես է Brownfield հիմնադրամը գումար վաստակել MBS- ի AA տառերը:
Պատմություն
1970-ականներին Fannie Mae- ը եւ Freddie Mac- ը ստեղծեցին հիփոթեքային ապահովման արժեթղթեր:
Նախ, բանկից ստացան վարկեր: Այն ազատեց բանկին `ավելի շատ ներդրումներ կատարելու եւ ավելի շատ մարդկանց թույլ տվել տերերին:
1999 թ.-ին բանկային համակարգի անվտանգ եւ կանխատեսելի աշխարհը փոխվել է: Կոնգրեսը ուժը կորցրած է ճանաչել Ապակի- Steagall ակտը : Հանկարծ բանկերը կարող էին հեջի միջոցներ ունենալ եւ ներդնել բարդ ածանցյալ գործիքներ :
Մրցակցային բանկային համակարգում, բարդ ֆինանսական արտադրանք ունեցողները մեծ գումարներ են կազմել: Նրանք փոքր, stodgier բանկեր գնել են: Ֆինանսական ծառայություններն ու բնակարանները ԱՄՆ-ի տնտեսական աճն էին մինչեւ 2007 թվականը:
իր արժեքը: Սա ֆինանսական արտադրանք է, որի արժեքն ազատորեն հիմնված է անվտանգության ապահովման հիփոթեքային արժեքների վրա: Այդ արժեքը որոշվեց համակարգչային մոդելով:
Քոլեջի շրջանավարտները, ովքեր մշակել են այս համակարգչային մոդելները, հայտնի են որպես քվանտ: Նրանք գրել են համակարգչային ծրագրեր, որոնք որոշում են հիփոթեքային ապահովության արժեքը:
Շուկայական պարգեւատրեց բանկերը, որոնք կատարել են առավել բարդ ֆինանսական ապրանքներ: Բանկերը փոխհատուցում են ամենատարածված համակարգչային մոդելները կազմող քանակական խցիկները: Նրանք հիփոթեքային ապահովվածությունը բաժանեցին հատուկ տրանշերով: Նրանք հարմարեցված են յուրաքանչյուր տրանշի տարբեր տեմպերով `կարգավորվող փոխարժեքով գրավադրմամբ: Արժեթղթերը այնքան բարդացան, որ գնորդները չեն կարող որոշել իրենց հիմքում ընկած արժեքը: Փոխարենը, նրանք ապավինում էին իրենց փոխհարաբերություններին `տրանշը վաճառող բանկի հետ: Բանկը հավաստիացրել է, թե ինչպիսի քանակական շեղումներ եւ համակարգչային մոդել:
Ռիսկերը
Համակարգչային մոդելների հիմքում ընկած ենթադրությունն այն էր, որ բնակարանային գները միշտ աճել են: Դա մինչեւ 2006 թվականը անվտանգ ենթադրություն էր:
Տնային գները իջնում էին, այնպես էլ տրանշների արժեքը, հիփոթեքային ապահովվածությունը եւ տնտեսությունը:
Երբ բնակարանի գներն իջնեին, ոչ ոք չգիտեր տրանշների արժեքը: Դա նշանակում է, որ ոչ ոք չի կարող գին գնել հիփոթեքային ապահովությունը:
Երկրորդային շուկան բանկերին ազատել է գրավով գրավը հավաքելուց հետո: Նրանք վաճառեցին դրանք այլ ներդրողներին: Արդյունքում, բանկերը կարգապահ չէին մնացել վարկային ստանդարտների պահպանման հարցում: Նրանք վարկեր են վերցրել վարկառուների համար `վատ վարկային միավորներով: Այս subprime հիփոթեքային փաթեթները համալրվել են եւ վերավաճառվում որպես բարձր տոկոսային տրանշի մաս: Ներդրողները, ովքեր ցանկանում էին ավելի շատ գումար վերցնել, խփեցին դրանք: Բարձր արդյունավետ շահույթ ստանալու հարցում նրանք չհասկացան, որ լավ հնարավորություն էր, որ վարկը չի մարելու: Վարկային վարկանիշային գործակալությունները, ինչպես Standard & Poor's- ը , ավելի վատ բաներ են արել:
Նրանք գնահատել են այս տրանշերից մի քանիսը, չնայած որ նրանց մեջ ենթադրվող հիփոթեքներ ունեին:
Ներդրողները նաեւ լուռ էին գնում երաշխիքների ձեռքբերմամբ `անվանելով վարկային լռելյայն սվոփներ : Ապահով ապահովագրական ընկերությունները, ինչպես AIG- ը, ապահովագրությունը վաճառել են ռիսկային տրանշերով, ինչպես ցանկացած այլ ապահովագրական ապրանքի: Բայց AIG- ը հաշվի չի առել, որ բոլոր հիփոթեքները միեւնույն ժամանակ կգնան հարավ: Ապահովագրողը ձեռք բերված կանխիկ գումար չունի, վճարելու բոլոր վարկային լռելյայն սվոփերը: Դաշնային պահուստային ընկերությունը հրաժարվեց այն պահել այն սնանկությունից: