Արդյոք Յունան դոլարի փոխարինում է որպես գլոբալ արժույթ:
Որպես Չինաստանի տնտեսական աճը կարող է քայլեր ձեռնարկել, որպեսզի դա տեղի ունենա: Ինստիտուցիոնալ ներդրողների խիտ մեծամասնությունը դա անխուսափելի է համարում, բայց երբեք չասաց: Հնարավոր է, որ մենք տեսնենք, թե ինչպես է անցումը մի պահի `իջեցված տիրույթում: Եթե այո, ապա ինչպես եւ երբ է լինում:
Ինչ կլինի հետեւանքները:
Մինչ յուանը կարող է դառնալ գլոբալ արժույթ, այն պետք է առաջին հերթին հաջող լինի որպես պահուստային արժույթ: Դա Չինաստանին տվեց հետեւյալ հինգ օգուտները:
- Յուանը կօգտագործվի ավելի շատ միջազգային պայմանագրերի գնալու համար: Չինաստանն արտահանում է շատ ապրանքներ , որոնք ավանդաբար ԱՄՆ դոլարով են վաճառվում: Եթե նրանք ճապոնական յուանով գնեն, ապա Չինաստանը չէր էլ մտածել դոլարի արժեքի մասին:
- Բոլոր կենտրոնական բանկերը պետք է ունենան յուան `իրենց արտարժութային պահուստների մի մասը: Յուանը կլիներ ավելի բարձր պահանջարկ: Դա կնվազեցնի տոկոսադրույքները պարտատոմսերի համար, որոնք նշանակված են յուան:
- Չինական արտահանողները ավելի ցածր վարկային ծախսեր կունենան:
- Չինաստանը ավելի շատ տնտեսական դեր կխաղա Միացյալ Նահանգների հետ:
- Դա կխթանի նախագահ Ջինինգի տնտեսական բարեփոխումները : (Աղբյուրը, «Ինչու է Չինաստանը ցանկանում Yuan- ի պահուստային արժույթը», Bloomberg, մարտի 23, 2015):
Ինչպես է Յունան դառնում պահուստային արժույթ
2015 թ. Նոյեմբերի 30-ին Արժույթի Միջազգային Հիմնադրամը շնորհեց յուանի կարգավիճակ, որպես պահուստային արժույթ:
ԱՄՀ-ն յուանը ավելացրեց իր հատուկ նկարչական իրավունքների զամբյուղի մեջ 2016 թվականի հոկտեմբերի 1-ին: Այս զամբյուղն այժմ ներառում է եվրո , ճապոնական իեն , բրիտանական ֆունտ եւ ԱՄՆ դոլար:
Ինչու ԱՄՀ-ն այս որոշումը կայացրեց: Չինաստանի ղեկավարները ցանկանում են բարելավել ապրելակերպը `խուսափելու մեկ այլ հեղափոխությունից: PBOCPeople- ի Չինաստանի Բանկը դոլարի նկատմամբ ֆիքսված փոխարժեքով պահեց յուանը:
Դա թույլ տվեց Չինաստանի տնտեսական աճը հասնել ԱՄՆ-ի ցածրարժեք արտահանման շնորհիվ: Արդյունքում, միջազգային առեւտրի եւ համախառն ներքին արդյունքի Չինաստանի մասնաբաժինը աճեց մոտ 10 տոկոսով:
Որպես առեւտրային աճ, այնպես էլ յուանի հեղինակությունը դարձավ: 2015 թ. Օգոստոսին այն դարձել է աշխարհի ամենավաճառվող չորրորդ արժույթը: Արդեն երեք տարի է `13-րդ տեղից: Այն գերազանցեց ճապոնական իենը , կանադական loonie- ը եւ ավստրալական դոլարը: (Աղբյուրը, "Յունան նորից ընդունում է որպես աշխարհի չորրորդ մեծածավալ վճարումներ", Bloomberg, 6 հոկտեմբերի, 2015 թ.)
Կենտրոնական բանկերը պետք է ավելացնեն իրենց արտարժութային պահուստները `առեւտրի այդ մակարդակի համար: Դա նշանակում է, որ կենտրոնական բանկերը միայն պետք է գնի մոտ 700 միլիարդ դոլարի յուան: Սակայն բանկերը երբեք չեն ստացել բոլոր եվրոները, որոնք պետք է ունենան, նույնիսկ այն դեպքում, երբ Եվրամիությունը աշխարհի խոշորագույն տնտեսությունն էր : Դա է պատճառը, որ միջազգային գործարքների մեծ մասը դեռեւս կատարվում է ԱՄՆ դոլարով, չնայած իր առեւտրի անկմանը:
ԱՄՀ-ն Չինաստանից պահանջում է ազատականացնել կապիտալի շուկաները: Դա նշանակում է, որ թույլ կտա յուանը ազատորեն վաճառվել արտարժույթի շուկաներում : Դա թույլ է տալիս կենտրոնական բանկերին այն պահել որպես պահուստային արժույթ: Դա տեղի է ունենալու Չինաստանի կենտրոնական բանկը պետք է հանգստանա դոլարի նկատմամբ յուանի գումարով :
Չինաստանը պետք է ավելի հստակ հաղորդակցություններ ունենա յուանի հետագա գործողությունների մասին: Դրանից հետո Դաշնային պահուստային ընկերությունը դառնում է Դաշնային բաց շուկայի հանձնաժողովի ութ նիստերից յուրաքանչյուրում:
Օգոստոսի 14-ին, PBOC- ն հանգստացրեց յուանի `դոլարի փոխակերպման տոկոսադրույքը: Ֆիքսված փոխարժեքի փոխարեն, նախորդ օրը յուանի արժեքն իր փակման արժեքն էր: Հաղթահարման փոխարեն, ինչպես շատերը ակնկալում էին, հաջորդ երկու օրվա ընթացքում յուանը նվազել է 3 տոկոսով:
PBOC- ը կայունացրել է տոկոսադրույքը: Այն այժմ ունի ազատություն, որը թույլ է տալիս յուանը դինամիկ քաղաքականության մեջ ուժեղ գործիք լինել: Կանգնեց նաեւ Չինաստանի բարեփոխումների լռեցնող քննադատները, որոնցից շատերը ԱՄՆ Կոնգրեսի անդամներ էին: Նրանք զգուշացրել էին, որ յուանի արժեքը կբարձրանա այնքան, որքան 30 տոկոսը կամ ավելի: Դա կկրճատի Չինաստանի մրցունակությունը որպես արտահանող: (Աղբյուրը, «Չինաստանի երկարատեւ առաջընթացի կարճ քայլը», The New York Times- ը, օգոստոսի 23, 2015)
2015 թ. Նոյեմբերի 30-ին PBOC- ն ոչ ֆորմալ կերպով տեղեկացրեց, որ դա թույլ կտա յուանի գումարը իջեցնել մինչեւ 2016 թվականը 3 տոկոսից մինչեւ 5 տոկոս: 2015 թ. Դեկտեմբերի 11-ին Բանկը հայտարարեց, որ կսկսի դոլարի փոխարժեքը տեղափոխել զամբյուղ: Այդ զամբյուղը ներառում է դոլար, եվրո, յեն եւ տասը այլ արժույթներ: (Աղբյուր: «Նոր ազդանշան Յուանի կեղծանունին դոլարի վրա», The Wall Street Journal, դեկտեմբերի 12, 2015. «Յուանի նոր կարգավիճակի վրա ճնշում Պեկինում» The Wall Street Journal, նոյեմբերի 30, 2015)
Յունան դանդաղ է գնում արտասահմանյան շուկայում
Չինաստանի ղեկավարները սկսում են ավելի հեշտ դարձնել յուանի առեւտուրը արտարժույթի շուկայում: Դա վտանգ է ներկայացնում ավելի բաց ֆինանսական եւ քաղաքական համակարգեր: 2015 թ. Մարտի 23-ին Չինաստանը աջակցեց Ամերիկայի համար Renminbi Trading Hub- ին: (The renminbi այլ անվանում է յուանի համար): Դա հեշտացնում է հյուսիսամերիկյան ընկերությունների համար իրականացնել յուան գործարքներ կանադական բանկերում: Չինաստանը Սինգապուրում եւ Լոնդոնում բացեց նմանատիպ առեւտրային հանգույցներ: (Աղբյուրը, «Կանադան նպատակ ունի բարձրացնել գործարքները Չինաստանում», Wall Street Journal, 23 մարտի, 2015 թ.):
Նյու Յորքի նախկին քաղաքապետ Մայքլ Բլումբերգը ԱՄՆ-ի RMB Trading and Clearing խմբի աշխատանքային խմբի նախագահն է: Այն ստեղծում է renminbi առեւտրային կենտրոն Միացյալ Նահանգներում: Խումբը ներառում է նախկին ԱՄՆ Գանձապետական քարտուղարներ Հանք Պաուլսոնը եւ Թիմ Գեյթները: Նման կենտրոնը Չինաստանի հետ առեւտրի ԱՄՆ ընկերությունների ծախսերը կկրճատի: Այն նաեւ թույլ կտա ԱՄՆ ֆինանսական ընկերություններին առաջարկել յուանով հեջեր եւ այլ ածանցյալ գործիքներ: (Աղբյուրը. «Խումբը խթանում է Չինաստանի արժույթը ԱՄՆ-ում» Wall Street Journal, նոյեմբերի 20, 2015)
2016 թվականի հունիսի 9-ին Չինաստանը Չինաստանին տրամադրեց 250 միլիարդ յուանի (38 միլիարդ դոլար) քվոտա Չինաստանի Ռենմինի որակավորված արտասահմանյան ինստիտուցիոնալ ներդրողների ծրագրով: Այն նշանակվել է մեկ չինական եւ մեկ ամերիկյան բանկ `Միացյալ Նահանգներում ՌԲՄ-ի կլիմայական բիզնես վարելու համար: (Աղբյուրը, «Աշխատանքային խումբը հրապարակել է ճանապարհային քարտեզ, որը կնպաստի ԱՄՆ-ի RMB առեւտրին, հստակեցմանը», Ecns.cn, հունիսի 9, 2016):
Կարող է արդյոք Յունան փոխարինել դոլարը որպես պահուստային արժույթ:
Առեւտրի մակարդակը միակ պատճառը չէ: դոլարն աշխարհի պահուստային արժույթն է: ԱՄՆ տնտեսության ուժը վստահություն է ներշնչում: Առավել կարեւոր են ԱՄՆ ֆինանսական շուկաների թափանցիկությունը եւ դրամավարկային քաղաքականության կայունությունը:
Մյուս կողմից, Nomura- ի գործադիր տնօրեն Ստյուարտ Օքլեյը 2013 թ. Հոդվածում նշել է, որ Չինաստանն ունի 5 տրիլիոն դոլար չաշխատող կենտրոնական բանկային պահուստներ եւ դրանք կարող են լինել յուան: Որպես ավելի երկկողմ փոխանակման գծեր ստեղծվում են, եւ Չինաստանը հետագայում գնում է կապիտալի շուկայի ազատականացման ճանապարհով, կենտրոնական բանկերի ախորժակը կաճի այդ արժույթի սեփականությունը:
Հնարավոր է, Չինաստանի ձգտումը, յուանի համար համաշխարհային արժույթը հանգեցնի դոլարի փլուզմանը: Հավանաբար ոչ. Փոխարենը դա կլինի երկար, դանդաղ գործընթաց, որը հանգեցնում է դոլարի անկման, այլ ոչ թե փլուզման :