Իմ հույսն այն է, որ դուք կարդացել եք այս հոդվածը, երբ դուք զգում եք ավելի հարմարավետ, երբ դուք հանկարծ գնացեք փոստով եւ բացեք ծրար, կամ մուտք գործեք ձեր բրոքերային հաշիվ եւ տեսեք հայտարարություն, ասելով, որ ձեր դիրքից ենթակա է մրցութային առաջարկի, եւ որոշ ժամկետից առաջ պետք է ընտրություն կատարեք (ընտրություն):
Առաջարկի առաջարկի սահմանումը
Մրցույթի առաջարկը այն անձի, ձեռնարկության կամ խմբի կողմից հրապարակային առաջարկ է, որը ցանկանում է ձեռք բերել որոշակի անվտանգության որոշակի գումար: Տերմինը գալիս է այն փաստից, որ նրանք ներկա բաժնետերերին հրավիրում են «մրցույթի» կամ վաճառքի, իրենց բաժնետոմսերը նրանց: Իրականում, մրցույթի առաջարկը պայմանական առաջարկ է գնել: Առաջարկը կազմող անհատը կամ կազմակերպությունը ասում է. «Ես ցանկանում եմ գնել ձեր բաժնետոմսերը $ [x] -ում, եթե դուք ինձ վաճառեք (վաճառեք), բայց միայն այն դեպքում, եթե բաժնետոմսերի ընդհանուր [բաժնետոմսեր] , գործարքը փակված է եւ մենք հավակնում ենք, ինչպես դա տեղի չի ունեցել »: Իհարկե, ես պարզեցնում եմ, բայց սա է խնդիրը:
Սովորաբար, առաջարկվող առաջարկները առաջարկվում են հույսով, որ ձեռք բերողը կարող է կուտակել բավականաչափ սովորական բաժնետոմս կամ ստանալու կամ լիովին ստանձնելու, տնօրենների խորհուրդը: Ձեռք բերողի տեսանկյունից շահույթի մի օգուտ է այն, որ եթե ձեռք բերողը հանդես գա բաց թողնված բաժնետոմսի բավական մեծ տոկոսով, նա կարող է ստիպել մնացած մնացած բաժնետերերին վաճառել եւ վերցնել ընկերության մասնավոր կամ միավորել այն գոյություն ունեցող հրապարակային գործարք, նույնիսկ եթե նրանք չեն ընդունում բնօրինակ առաջարկը: օրինակ, այն կարող է դառնալ դուստր ձեռնարկություն հոլդինգի ընկերության կողմից, եւ միայն հոլդինգային ընկերությունը ունի նոր ձեռք բերված գործողության ցանկացած պահուստ:
Հաճախ մրցութային առաջարկը կիրառվում է այն դեպքերում, երբ ղեկավարությունը եւ տնօրենների խորհուրդը չեն հավատում, որ գերիշխողը կլինի բաժնետիրոջ առավել շահավետ պայմաններում, եւ, հետեւաբար, հակադրվում են այն, քանի որ դրանք համարում են անհամատեղելի իրենց ֆիդուցիար պարտականության հետ : Հետեւաբար, այն միջոցն է, որով թշնամական գերիշխում կարող է իրականացվել ձեռք բերողների / ներդրողների կողմից, ովքեր ցանկանում են վերահսկել ներկայիս ղեկավարների եւ ղեկավարների առարկությունը եւ պայքարը:
Մրցույթային առաջարկները ֆոնդային շուկայում շատ ավելի տարածված են, քան, այսպես կոչված, վստահված անձի պատերազմը, որը եւս մեկ քայլ է բիզնեսի վերահսկողության փորձը: Երբ իմացա իմ հին հոդվածում, «Նոր ներդրողների համար » վստահված անձի հայտարարությունը , ընկերության տարեկան հաշվետվությունը խախտում է կարեւոր տեղեկությունները, ներառյալ այն հարցերը, որոնցով բաժնետերերը պետք է քվեարկեն: Վստահված անձի դեմ պայքարում անհատը, գործարարը կամ խումբը, որը ցանկանում է ստանձնել ղեկավարությունը, փորձում է բաժնետերերին համոզել, որ քվեարկեն տնօրենների շտաբի օգտին, արդյունավետորեն դուրս գցելով հին տնօրեններին եւ բիզնեսի վերահսկողությանը:
Որոշ դեպքերում դա արվում է կորպորատիվ ռեյնջերների կողմից, որոնք ցանկանում են խնայել ընկերությանը իր արժեքավոր ակտիվներով, վաճառելով դրանք կտոր-կտորով: Այնուամենայնիվ, այլ դեպքերում դա կատարվում է լավ իմաստով ներդրողների կողմից, ովքեր հոգնել են, տեսնելով այն ընկերությունները, որոնք խառնաշփոթ են ընկերների կողմից, ովքեր հարստացնում են իրենց չնայած իրենց անբավարարությանը, շարունակաբար կործանում են վերադարձի բաժնետերերը, այլապես վայելել:
Եթե դուք երբեւէ փորձել եք վստահված անձի պայքարը, դուք գիտեք, որ ձեր փոստարկղը կավարտվի, քանի որ յուրաքանչյուր կողմը վերանայում է ձեզ համար փաստաթղթեր քողարկելու եւ դուք պետք է ընտրեք այնպիսի մեկը, որը ցանկանում եք հաղթել, համապատասխանաբար քվեարկելով:
Որպես առաջարկի առաջարկներ ձեր վերջում աշխատել որպես ներդրող
Պատկերացրեք, որ Ձեզ պատկանում է ABC- ի բաժնետոմսերի 1000 բաժնետոմսը, մեկ բաժնետոմսի համար $ 50-ով, շուկայական գնահատման համար `$ 50,000: Մի օր արթնացեք եւ մուտք գործեք ձեր բրոքերային հաշիվ: Դուք տեղեկացնում եք, որ XYZ- ի ընկերությունը պաշտոնապես ներկայացրել է իր բաժնետոմսերը 65 դոլարով մեկ բաժնետոմսի գնման համար, սակայն, որ գործարքը միայն կփակվի, ասենք, եթե բաժնետոմսերի 80 տոկոսը վաճառվում է բաժնետիրոջ կողմից, որպես գործարքի մաս: Դուք ունեք մի քանի շաբաթ `որոշելու, թե արդյոք դուք կվարձակալեք ձեր բաժնետոմսերը:
Եթե որոշում եք ընդունում ձեր առաջարկը, դուք պետք է ներկայացնեք ձեր հանձնարարությունները մինչեւ վերջնաժամկետը կամ էլ չեք կարող մասնակցել:
Դա սովորաբար ավելի պարզ է, ինչպես ձեր բրոքերին ասելով, այնպես էլ հեռախոսով, անձամբ կամ բրոքերային կայքէջի միջոցով, «Համոզված եմ, մեկ բաժնետոմսի համար կվաճառեմ $ 65» եւ սպասում է, թե ինչ է տեղի ունենում: (Իհարկե, եթե դուք ունեք ֆոնդային բորսայի վկայագրեր, դա միանգամայն այլ ընթացակարգ է, բայց դրանք բավականին հազվադեպ են այս օրերին):
Եթե մրցույթի առաջարկը հաջողված է եւ բաժնետոմսերի բավարար քանակությունը ներկայացված է, գործարքը լրացվում է, եւ դուք կտեսնեք ձեր ABC- ի կողմից ձեր հաշվից հանված 1000 բաժնետոմսերը եւ դրա մեջ ներգրավված $ 65,000 կանխիկ գումար: Եթե մրցույթի առաջարկը ձախողվի, քանի որ բաժնետոմսերի ավելի քան 80 տոկոսը վաճառվել է ցանկացող գնորդին, առաջարկը անհետանում է, եւ դուք չեք վաճառում ձեր բաժնետոմսերը: Դուք թողել եք ընկերության ABC- ի սկզբնական 1000 բաժնետոմսերը Ձեր բրոքերային հաշվի մեջ:
Եթե մերժեք մրցույթի առաջարկը կամ կարճ ժամանակահատվածը կարոտում եք, ոչինչ չեք ստանում: Դուք դեռեւս ունեք ձեր ընկերության 1000 բաժնետոմսերը ABC- ն եւ կարող է դրանք վաճառել ավելի լայն ֆոնդային շուկայում այլ ներդրողներին, անկախ այն բանից, թե ինչ գնով է վաճառվում: Որոշ դեպքերում, նախնական մրցույթի առաջարկի ետեւում գտնվողները կվերադառնան եւ կկատարեն երկրորդական մրցութային առաջարկ, եթե նրանք բավարար քանակությամբ բաժնետոմսեր չեն ստանում կամ ցանկանում են ձեռք բերել լրացուցիչ սեփականություն, որի դեպքում դուք կարող եք խնձորի մեջ կրակել: Այնուամենայնիվ, ինչպես նշվեց ավելի վաղ, եթե դուք չեք քնքշորեն, բայց բավարար մարդիկ անում եք, հավանաբար, ստիպված կլինեք դուրս գալ ձեր սեփականությունից, քանի որ ձեռնարկությունը ձեռնարկվում է մասնավոր ճանապարհով:
Մրցույթային առաջարկների կարգավորում Միացյալ Նահանգներում
Մրցույթի առաջարկները Միացյալ Նահանգներում ենթակա են լայնածավալ կարգավորման: Այս կանոնակարգերը նախատեսված են ներդրողներին պաշտպանելու, կապիտալի շուկաները արդյունավետ պահելու եւ առաջարկելու մի շարք սկզբունքային կանոններ, որոնք կարող են բիզնեսին կայունություն ապահովել, սկսած ձեռք բերված, որպեսզի կարողանա արձագանքել. օրինակ, հուսալքության դրդապատճառները պաշտպանելու համար: Մասնավորապես, մրցութային առաջարկները հիմնականում ներառում են երկու կանոնակարգի `« Ուիլյամս »ակտի եւ SEC- ի 14E կանոնակարգի համաձայն: Եկեք յուրաքանչյուրին անհատապես նայել:
The Williams Act- 1934 թ. Արժեթղթերի փոխանակման ակտի մի մասը, որն ինքնին Միացյալ Նահանգների կապիտալի շուկաների պատմության մեջ ամենակարեւոր օրենքներից մեկն էր, քանի որ այն արդյունավետ կերպով ձեւավորեց այն, ինչ ստեղծում է ժամանակակից ֆինանսական համակարգը, որը պատասխանատու է արտադրության համար: Մարդկության պատմության մեջ մեծագույն կենսամակարդակն աճում է, Williams Act- ը փաստորեն չի արել այն օրենքը, մինչեւ 1968 թ. փոփոխությունը ներկայացրեց իր անվամբ աջակից Նյու Ջերսի նահանգի սենատոր Հարիսոն Ա. Ուիլյամսը:
Փոփոխումը պահանջում է, որ անհատը, ընկերությունը կամ այլ խումբը, որը ձգտում է բիզնեսի վերահսկողություն ձեռք բերել, հետեւում է մի շարք ուղենիշների, որոնք ուղղված են կապիտալի շուկայի մասնակիցներին արդարացիության բարձրացմանը եւ շահագրգիռ կողմերին, այդ թվում `ընկերության տնօրենների եւ ղեկավարության խորհուրդներին: ժամանակ ունենալու համար անհրաժեշտ է ներկայացնել եւ ներկայացնել իրենց գործը, մրցույթի առաջարկին աջակցելու կամ մերժելու համար:
Օրինակ, Williams- ի Ակտում նշվում է, որ մրցույթային առաջարկը պետք է լինի 1, գրանցված դաշնային օրենքով, 2. գրավոր կերպով բացահայտված Արժեթղթերի եւ բորսայի հանձնաժողովին, ներառյալ առաջարկի մեջ օգտագործվող միջոցների աղբյուրի բացատրությունը, 3) 4. Մրցութային առաջարկը հայտարարվում է ձեռք բերված ընկերության համար, եթե մրցույթի առաջարկը հաջողությամբ է իրականացվում, եւ 5. բացահայտում է ցանկացած հասկացությունների, պայմանագրերի կամ այլ տեղեկությունների առկայությունը: Մրցույթային առաջարկի առարկայի վերաբերյալ համաձայնագրեր: Օրենքը նաեւ նշում է, որ մրցութային առաջարկները չպետք է մոլորության մեջ գցեն կամ կեղծ կամ անավարտ հայտարարություններ պարունակեն, ինչը նշանակում է, որ ինչ-որ մեկը ոտնձգություն կատարի քվեարկության մեջ:
Williams- ի օրենքից բխող ամենից հայտնի կանոններից մեկն այն է, որ յուրաքանչյուր ոք, ով գնում է կամ ինչ-որ կերպ, վերահսկում է ընկերության բաժնետոմսերի ավելի քան հինգ տոկոսը (5 տոկոսը) անմիջապես բացահայտելու այդ փաստը կարգավորիչներին եւ հանրությանը . Այս կանոնը կիրառվում է, եթե անձը, ձեռնարկությունը կամ խումբը ձեռք է բերում ընկերության բաժնետոմսերի որեւէ դասի ավելի քան հինգ տոկոս: (Միեւնույն կորպորացիայում գոյություն ունեցող ֆոնդերի բազմապատիկ դասարանների օրինակների համար կարդացեք Հանրային Ընկերության երկակի դասի կառուցվածքի իրական կյանքի օրինակ `նայեք Ford Motor- ի A դասի եւ B դասի բաժնետոմսերի վրա ):
Այս կանոնները սովորաբար վերաբերում են փոխադարձ հիմնադրամի կառավարիչներին, հեջի ֆոնդի կառավարիչներին, ակտիվների կառավարման ընկերություններին , գրանցված ներդրումային խորհրդատուներին եւ նմանատիպ անձանց, որոնք վերահսկում կամ կառավարում են այլ անձանց համար ներդրումներ: Օրինակ, քանի որ ես Kennon-Green & Co- ի գործադիր տնօրենն է, որը գլոբալ ակտիվների կառավարման ընկերություն է, եւ ես ներդրումային կոմիտեի միջոցով հաճախորդների պորտֆելների նկատմամբ հայեցողական լիազորություն եմ իրականացնում, եթե մենք ձեռք բերեինք կամ ինչ-որ կերպ վերահսկելու համար 5 տոկոս կամ ավելի շատ տվյալ ընկերության բաժնետոմսերը, մենք պետք է ներկայացնենք համապատասխան փաստաթղթերը կարգավորիչների հետ, դարձնելով այդ հանրային գիտելիքները:
Պահանջվող ձեւը կախված է լիցքավորիչի տեսակից եւ այլ պայմաններից: Ընդհանրապես պահանջվող ձեւը հայտնի է որպես 13-րդ աղյուսակ եւ այն պետք է ներկայացվի 5-տոկոսանոց սեփականության շեմից 10 օրվա ընթացքում: Բացի դրանից, 13D- ի Ժամանակացույցը պետք է փոփոխվի «արագ», 1934 թ. Արժեթղթերի Ակտը չի նկարագրում եւ դրանով իսկ թողնում է կարգավորիչ մեկնաբանություն `պաշտոնում որեւէ նյութական փոփոխություն արտացոլելու համար:
Որոշ ներդրողների թույլատրվում է ավելի կարճ, ավելի հեշտ օգտագործման բացահայտման ձեւ, որը հայտնի է որպես ժամանակացույց 13G: Բացի դրանից, անհրաժեշտ է նաեւ տարեկան փոփոխություններ կատարել շուկաների սեփականությունը կարգավորելու համար: Այնուամենայնիվ, այս բաները հեռու են մրցութային առաջարկների վերաբերյալ մեր քննարկման շրջանից:
Կանոնակարգ 14E (14e-1-ից 14f-1 կանոնները) - Սրանք ընդգրկում են մրցութային առաջարկի կանոնները, որոնց մանրամասն եւ կոնկրետ է: Օրինակ, դեմ է օրենքին դեմ անձի հայտարարելու մրցութային առաջարկը, եթե նա հիմնավորապես չունի այն համոզմունքը, որ նա կստանա այն միջոցները, որոնք մատչելի են գործարքը կնքելու համար, եթե ընդունված է, քանի որ դա կհանգեցնի ֆոնդային գնի վայրի տատանումներում, շուկայի մանիպուլյացիայի դյուրին դարձնելով:
Բացի այդ, դա կնվազեցնի հուսալի ներդրողներին եւ գործարար մենեջերներին կապիտալի շուկաներում, քանի որ մարդիկ ստիպված կլինեն մտածել, թե արդյոք մրցույթի առաջարկը լեգիտիմ է, թե ոչ ամեն անգամ, երբ նրանք ստացել են իրենց ընկերությունը, ենթարկվելով մեկին, շեղվելով բոլորին:
Օգնել ձեզ, ովքեր հետաքրքրված են սովորելու որոշ առաջարկներ, թե ինչպես են առաջարկված առաջարկները աշխատում, ես կապվում եմ Կոռնելի համալսարանի իրավաբանական դպրոցի իրավական տեղեկատվական ինստիտուտի հետ, որը նրբորեն ընդունում է օրինագծի օրինակը այն եղանակը, որը կառուցել է հղումներ հղումներով, այնպես որ կարող եք կարդալ աղբյուրի նյութը: Նրանք, անշուշտ, պետք է գոնե մեկ անգամ ուսումնասիրեն, եւ ես խրախուսում եմ բոլոր նրանց, ովքեր հետաքրքիր են այսպիսի բաների մասին, որպեսզի ձեր օրերից մի քանի րոպե տանեք նրանց վայելելու համար:
- Կանոն 14e-1: Անօրինական մրցույթի առաջարկի գործելակերպը
- 14-րդ կանոն. 2-ը. Մրցույթի առաջարկի վերաբերյալ առարկայական ընկերության դիրքորոշումը
- 14-րդ կանոն. 3-ը, արժեթղթերով գործարքներ, նյութական, ոչ հրապարակային տեղեկատվության հիման վրա, մրցութային առաջարկների համատեքստում
- Կանոն 14e-4: Արգելված գործարքներ մասամբ մրցույթային առաջարկների հետ կապված
- 14-րդ կանոն. 5-րդ. Մրցութային առաջարկից դուրս գնման արգելում
- 14-րդ կանոն. 6-րդ. Գնումների առաջարկներ որոշ փակ բաժնետիրական ընկերությունների կողմից
- 14-րդ կանոն. 7-րդ կանոն
- Կանոն 14e-8: Կանխարգելված վարք նախընտրական կապի կապակցությամբ
- 14f-1 կանոն. Տնօրենների մեծամասնության փոփոխություն
Որոշ եզրափակիչ մտքեր առաջարկվող առաջարկների վերաբերյալ
Հիշեք, որ երբ դուք ընդունում եք մրցութային առաջարկ, դուք վաճառում եք ձեր բաժնետոմսերը: Սա նշանակում է, որ դուք կարող եք ունենալ կապիտալ շահույթի հարկեր ցանկացած ժամանակաշրջանում ձեր կողմից ունեցած բաժնետոմսերի արժեքի աճի համար, եթե դուք պատկանում եք ձեր սեփականությանը, եթե դուք չեք պատկանել հարկերի հետաձգված կամ հարկեր չունեցող հաշիվներում, ինչպիսիք են ավանդական IRA կամ Roth IRA- ն :