Իմացեք գերիշխանության վարկանիշների մասին

Սուվերեն վարկանիշները AAA- ից Junk- ից

Սուվերեն վարկանիշներն ավելի ու ավելի կարեւոր են դարձել, քանի որ երկրները ամբողջ աշխարհում համաշխարհային պարտատոմսերի շուկաներ են: Այս վարկային վարկանիշները , որոնք տրվել են ինքնիշխան կազմակերպություններին, ինչպիսիք են ազգային կառավարությունները, հաշվի են առնում քաղաքական ռիսկը, կանոնակարգային ռիսկը եւ այլ եզակի գործոններ `կանխորոշման հավանականությունը որոշելու համար: Սուվերեն վարկանիշի երեք ամենաթանկ թողարկողներն են S & P, Moody's եւ Fitch- ը:

Քանի որ դրանք ներկայացվել են 1900-ականների սկզբին, սուվերեն վարկային վարկանիշերը տհաճ պատմություն են ունեցել:

Moody's- ը եւ այլ վարկային գործակալություններ անակնկալ էին մատուցել Մեծ դեպրեսիայի հետեւանքով 58 երկրների 21-ից 1930-1935 թթ.

Եվ այդ ժամանակից ի վեր, ավելի քան 70 կառավարություններ առնվազն մեկ անգամ լռել են իրենց ներքին կամ արտարժութային պարտքը: Այս հոդվածում մենք կներկայացնենք, թե որտեղ է գտնել ինքնիշխան վարկանիշները, ինչպես են դրանք հաշվարկվում, եւ այդ վարկանիշների ազդեցությունները ունեն միջազգային ներդրումների վրա:

Որտեղ գտնել Գերագույն գնահատականները

Առավել զգալի սուվերեն վարկանիշները հրապարակվում են երեք հիմնական վարկային վարկանիշային գործակալությունների `Standard & Poor's, Moody's եւ Fitch- ը: Թեեւ կան մի քանի փոքրիկ բուտիկներ, որոնք առաջարկում են վարկանիշեր, այս երեք գործակալությունները առավել ազդեցություն ունեն շուկայի որոշումների կայացման վրա: Ներդրողները կարող են գտնել սուվերեն վարկանիշներ այդ երեք վարկանիշային գործակալություններից իրենց կայքերում:

Երեք հեղինակավոր հեղինակավոր վարկանիշային ընկերությունները ներառում են.

• Standard & Poor's- ի ինքնիշխան վարկանիշները
• Moody's Investor Services- ի ինքնիշխան վարկանիշները
• Fitch Ratings հեղինակավոր վարկանիշներ

Այլ պակաս հեղինակավոր վարկանիշային ընկերություններ ներառում են `

• Dagong Global Credit Rating Co. ՍՊԸ
• «AM Best Europe-Rating Services» ՍՊԸ
• Euler Hermes ACI GmbH- ն

Ինչպես են գնահատվում Սուվերեն վարկանիշները

Վարկանիշային գործակալությունները օգտագործում են մի շարք քանակական եւ որակական մեթոդներ ինքնիշխան վարկանիշների հաշվարկման համար:

Սակայն 1996 թ. « Հստակեցնողները եւ հեղինակավոր վարկային վարկանիշի ազդեցությունը » վերնագրով, Ռիչարդ Քենթորն ու Ֆրենկ Փաքերը ռեգրեսիվ վերլուծություն էին կիրառել `գործընթացը նեղացնելով վեց կարեւոր գործոններից, որոնք բացատրում են վարկային վարկանիշների փոփոխության ավելի քան 90% -ը:

1. Մեկ շնչին ընկնող եկամուտը սկսում է խաղալ, քանի որ խոշոր հարկային բազան մեծացնում է կառավարության պարտքը մարելու ունակությունը, այն նաեւ կարող է ծառայել որպես երկրի քաղաքական կայունության վստահելի անձ:
2. Հզոր ՀՆԱ-ի աճը դարձնում է երկրի ներկայիս պարտքը ավելի հեշտ է սպասարկվել ժամանակի ընթացքում, քանի որ այդ աճը սովորաբար առաջացնում է ավելի բարձր հարկային եկամուտներ եւ բարելավված հարկային հաշվեկշիռ:
3. Բարձր գնաճը կարող է ոչ միայն երկրի ֆինանսների հետ կապված խնդիրներ առաջացնել, այլեւ ժամանակի ընթացքում քաղաքական անկայունություն առաջացնել:
4. Երկրի արտաքին պարտքը կարող է խնդիր լինել, եթե այն աննպատակահարմար է դառնում:
5. Երկարաձգման պատմություն ունեցող երկրները ընկալվում են ավելի բարձր վարկային ռիսկի:
6. Ավելի տնտեսապես զարգացած երկրներում, ըստ երեւույթին, ավելի քիչ հավանական է դեֆոլտ:

Սուվերեն վարկանիշի ազդեցությունը

Սուվերեն վարկանիշները բազմաթիվ ազդեցություններ ունեն աշխարհի երկրների համար: Մի քանի ուսումնասիրություններ ցույց են տվել, որ ավելի լավ ինքնիշխան վարկանիշերը կապված են վարկերի ցածր մակարդակների հետ: Իրենց հերթին, այս ցածր տարածվածները հավասարեցնում են պարտատոմսեր թողարկող երկրների ֆինանսավորման ավելի ցածր ծախսերին:

Cantor- ի եւ Packer- ի կողմից վերը նշված զեկույցում գնահատվել է, որ մեկ տատանումների նվազեցումը կարող է բարձրացնել այդ տարածությունները մինչեւ 25%:

Այս բարձր տարածվածության եւ ֆինանսավորման ծախսերի հետեւանքները կարող են ներառել.

• Գնաճի ռիսկերը. Կենտրոնական բանկերը, որոնք ավելի շատ արժույթ են տպագրում, ներկա եւ ապագա պարտքերի ներգրավման համար, վտանգելով գնաճը, ինչը կարող է հանգեցնել մի շարք տնտեսական խնդիրների:
• Քաղաքական անկայունություն. Երկրները, որոնք չեն ցանկացել տպագրել ավելի շատ արժույթներ, կարող են խստացնել միջոցներ, որոնք կարող են կրճատել ծախսերը, ինչը կարող է հանգեցնել քաղաքացիական անհանգստության:
• Ավելի քիչ ընտրանքներ. Կենտրոնական բանկերը, որոնք մեծ պարտքերի դիմաց ծախսեր են կրում, չեն կարող դա գտնել որպես տնտեսական, խթանիչ փաթեթներ կամ դժվար աճի ժամանակ այլ աճի խթաններ:

Սակայն այլ հետազոտողները թերահավատ են մնում: Գոնսալես-Ռոզադայի եւ Էդուարդո Լեւի Յեյաթիի «Գլոբալ գործոնները եւ զարգացող շուկայի տարածումը» խորագրով ուսումնասիրությունը պարզել է, որ սուվերեն վարկանիշները արտացոլում են տարածությունների փոփոխությունները, կանխատեսելու փոխարեն:

Սակայն ցանկացած դեպքում, ինքնիշխան վարկանիշը միջազգային ներդրողների համար օգտակար գործիք է, որը որոշում է երկրի ներդրումային որակը:

Հիմնական խմբեր

• Սուվերեն վարկային վարկանիշերը դարձել են ավելի տարածված, քանի որ երկրները ձգտում են գանձել պարտատոմսերի շուկաները եւ ներդրողները փնտրում են հնարավորություններ:
• Այս վարկանիշները հաշվարկվում են Standard & Poor's կամ Moody- ի նման ընկերությունների կողմից, որոնք հիմնված են մի շարք չափանիշների վրա:
• Ավելի լավ սուվերեն վարկանիշներ կարող են նվազեցնել գնաճային ռիսկերը, ապահովել քաղաքական կայունություն եւ ավելի էժանացնել այն, երբ անհրաժեշտ է գումար վերցնել