Գնաճը միջազգային ներդրողների համար կարեւոր ռիսկ է
Գնաճը հաճախ չափվում է սպառողական գների ինդեքսի (CPI) ցուցանիշների հիման վրա, որոնք հաշվարկում են արժույթի գնման հզորությունը սպառողական ապրանքների տարբեր զամբյուղի համեմատ:
CPI- ն նույնպես բաժանված է ենթաօրենսդրական եւ ենթակետերի ենթաբաժինների `որոշակի վերացումների հեռացման համար, ինչպիսիք են էներգետիկ գները, որոնք կարող են բարձրացվել այլ աշխարհաքաղաքական գործոնների պատճառով եւ չեն կարող ճշգրտել ճշմարիտ գնաճը:
Գնաճի ազդեցությունը պարտատոմսերի վրա
Գնաճը, ամենայն հավանականությամբ, արտահայտված է պարտատոմսերի գների մեջ: Այս գները հակված են գնաճի հետ հակառակ հարաբերակցությանը , քանի որ ավելի բարձր գնաճը հանգեցնում է ավելի բարձր սպասված եկամտաբերության, իսկ ավելի բարձր եկամտաբերությունը հանգեցնում է պարտատոմսերի ավելի ցածր գների: Ավելին, ընթացիկ գնաճը տատանում է մարման ժամկետի (հիմնական) վճարման արժեքը, քանի որ այդ արժույթի արժեքը գնալով ավելի է զիջում:
Գնաճի ազդեցությունները պարտատոմսերի վրա կարելի է տեսնել «անվանական» եւ «իրական» վերադարձների միջեւ: Անվանական եկամտաբերությունը իրական եկամտաբերությունն է, իսկ իրական եկամուտները ներկայացնում են վարկառուների կողմից վարկառուներին վճարված գնաճային ճշգրտված եկամտաբերությունը: Քանի որ ժամանակի ընթացքում գնաճը միավորում է, այդ տարբերությունները կարող են ժամանակի ընթացքում զգալի գումարներ ավելացնել:
Միջազգային ներդրողների համար, համաշխարհային պարտատոմսեր ապահովող ինքնիշխան պարտքի եւ ԵՏՀ-ների նկատմամբ, ենթարկվում են գնաճի փոփոխություններին: Կարեւոր է, որ ներդրողները դիտարկեն CPI- ի ցուցանիշները (կամ ոչ հավաստի անհատական հաշվետվությունները այդ երկրների համար, առանց հավաստի հաշվետվության), գնաճի բարձրացման նշանների համար, քանի որ դա կարող է առաջացնել պարտատերերի առաջխաղացում:
Գնաճի համախառն ազդեցությունը բաժնետոմսերի վրա
Գնաճը կարող է լինել համընդհանուր վատ նշան պարտատոմսերի շուկայի համար, սակայն դրա ազդեցությունը բաժնետոմսերի վրա շատ ավելի քիչ է: Ավելորդ կապիտալը կարող է ընկերություններին ապահովել էժան վարկեր, ինչը կարող է խթանել տնտեսական աճը եւ ավելի մեծ եկամուտներ առաջացնել: Սակայն վերահսկողությունից դուրս գնաճը կարող է բարդություններ առաջացնել ամբողջ տնտեսության համար, ներառյալ կորպորացիաների նպատակային շուկաները:
Շատ տնտեսագետներ պնդում են, որ 1% -ից 3% -ից միջին գնաճը առաջացնում է ուժեղ եկամուտներ սեփական կապիտալի համար, իսկ ավելի բարձր գնաճի 6% -ով պարբերականները միշտ էլ բացասական իրական եկամուտ են ունեցել բաժնետոմսերի համար: Իհարկե, կան մարդիկ, որոնք պնդում են, որ գնաճի ոչ մի մակարդակ չի բարձրացնում հանրային ընկերություններում հայտնաբերված կապիտալի վերադարձը, քանի որ դժվար է ուղղակի պատճառ եւ ազդեցություն ցուցաբերել:
Միջազգային ներդրողների համար, ճգնաժամի ժամանակ իրացվելիությունը ապահովող կենտրոնական բանկերը կարող են նպաստել բաժնետոմսերի ավելացմանը `նպաստելով տնտեսության վերականգնմանը: Սակայն գնաճը կարծես թե դուրս է գալիս վերահսկողությունից, կարող է հանգեցնել ցածր եկամուտների: Կրկին կարեւոր է, որ ներդրողները դիտեն CPI- ի ցուցանիշները (կամ ոչ պաշտոնական մասնավոր հաշվետվությունները) եւ չափեն տնտեսագետի սպասումներից:
Ինչպես խուսափել պորտֆելի դեմ գնաճից
Ներդրողները կարող են նվազեցնել գնաճի ռիսկի ազդեցությունը տարբեր մեթոդների կիրառմամբ:
Գնաճի դեմ պայքարելու ամենատարածված մեթոդն այն է `ձեռք բերելով ծանր միջոցներ , ներառյալ ոսկին, նավթը, գյուղատնտեսական տարածքը, բնական գազը կամ անշարժ գույքը: Ընդհանուր առմամբ, այդ ակտիվները հակված են բացասաբարորեն փոխկապակցված երկու բաժնետոմսերի եւ պարտատոմսերի հետ:
Որոշ զարգացած երկրներ առաջարկում են նաեւ գնաճային հեջերի այլ ձեւեր: Օրինակ, ԱՄՆ Գանձապետարանը առաջարկում է գանձապետական գնաճային արժեթղթերի պահպանում (խորհուրդներ), որոնք ճշգրտվում են գնաճի պաշտոնական CPI- ի ցուցանիշների հիման վրա: Նմանապես, Եվրոպայում գնաճի պաշտպանված պետական պարտատոմսերը նույնպես ներդրել են որոշ ներդրողների ուշադրությունը:
Հատկանշական է, որ այդ գնաճային ճշգրտված արժեթղթերը կարող են նաեւ ծառայել որպես կառավարության վստահության ցուցանիշ: Օրինակ, ներդրողներն անհանգստացած են գնաճային քաղաքականության բացասական հետեւանքներից, կարող են գնաճի պաշտպանված արժեթղթեր ձեռք բերել `արժեթղթերով պահվող արժեթղթերի փոխարեն, ինչը կստեղծի աճող տարածում երկու ժամանակահատվածի միջեւ` հստակ նախազգուշական նշան:
Գնաճի հիմնական հետեւանքները
- Գնաճը շատ կարեւոր ռիսկ է միջազգային ներդրողների համար, մասնավորապես պարտատոմսերի եւ պարտքի մարման պարտքերի շուկաներում:
- Գնաճը, ընդհանուր առմամբ, բացասաբար է անդրադառնում թե պարտատոմսերի, թե բաժնետոմսերի վրա, սակայն ճգնաժամի ժամանակ իրացվելիության բարձրացմանն ուղղված ջանքերը կարող են օգնել բաժնետոմսերին:
- Ներդրողները կարող են պաշտպանել ինֆլյացիայից `կոշտ ակտիվների կամ գնաճից պաշտպանված արժեթղթերի գնման միջոցով: