Ինչպես Ուորեն Բաֆեթը որոշում է, թե արդյոք շուկայը գերազանցված է

Օգտագործելով Market Cap- ի համախառն ազգային արտադրանքի հարաբերակցությունը

Ուորեն Բաֆեթը կամ Omaha- ի Oracle- ը լայնորեն համարվում է բոլոր ժամանակների մեծ ներդրողներից մեկը `հաշվի առնելով իր արժանապատվությունը արժեթղթերի ընտրության հնարավորություն: Մինչ Բաֆեթը իր բախտը ներդրեց ԱՄՆ-ի հայտնի Coca-Cola եւ Gillette ապրանքանիշերի վրա, այն սկզբունքները, որոնք նա օգտագործում է, կարող է կիրառվել աշխարհի ցանկացած շուկայում `օգնելով բացահայտել երկարաժամկետ հեռանկարում լավագույն հնարավորությունները: Այս սկզբունքներից շատերը ժամանակի փորձ են արել այլ մասնագետների կողմից, ինչպիսիք են նրա ուսուցիչ Բենջամին Գրեմը:

Երբ խոսքը վերաբերում է ամբողջ ֆոնդային շուկայի գնահատմանը, «Շուֆեթը» նախընտրում է համեմատել ֆոնդային շուկայի ընդհանուր կապիտալիզացիան համախառն ազգային արտադրանքի հետ `պարզելու համար, թե արդյոք դա պատմականորեն թերագնահատված է կամ գերագնահատված: Բաֆեթը գտնում է, որ 70% -ից մինչեւ 80% հարաբերակցությունը զիջում է բաժնետոմսերի գնման հնարավորություն, իսկ 200% -ը մոտենում է առաջիկա եռամսյակներին, քանի որ շուկան, ամենայն հավանականությամբ, չափազանցված է:

Այս հոդվածում մենք կքննարկենք, թե ինչպես գտնել այս տվյալները եւ վերլուծել երկրի ֆոնդային շուկան `օգտագործելով Ուորեն Բաֆեթի նախընտրելի տեխնիկան:

Տվյալների որոնումը

Համաշխարհային բանկը հարուստ տվյալներ է տրամադրում աշխարհի բոլոր երկրների համար, ներառյալ համախառն ազգային արտադրանքի եւ կապիտալի շուկայի կապիտալիզացիայի տվյալների միավորները, որոնք կարող են օգտագործվել շուկայական գլխարկը ՆՄՊ հարաբերակցության համար: Փաստորեն, կազմակերպությունը անգամ իրենից ներկայացնում է համադրություն, որպես առանձին ցուցանիշ աշխարհի տարբեր երկրներում, հնարավորություն տալով միջազգային ներդրողներին արագ գտնել այնպիսի տեղեկատվություն, որոնք անհրաժեշտ են համեմատության համար:

Ցուցանիշը կարելի է գտնել այստեղ:
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS

Տվյալների օգտագործման ժամանակ միջազգային ներդրողները պետք է համոզված լինեն, որ տվյալների միավորները կազմվեն կամ դիտարկեք տրամագրերը ժամանակի ընթացքում շարժումները ցույց տալու համար: Պարզ պատճառն այն է, որ ոչ մի երկիր նույնական չէ, եւ ներդրողները կարիք ունեն համատեքստին, որպեսզի վերծանեն այդ շարժումների իմաստը:

Օրինակ, ԱՄՆ-ն միշտ բարձր տոկոսադրույք է ունեցել մոտ 100%, սակայն ներդրողները անիմաստ կլինեին վերջին մի քանի տարիների ընթացքում Միացյալ Նահանգների բաժնետոմսերից խուսափելու համար, չնայած այդ թվացյալ ողբերգական միտումներին:

Ներդրումային ռազմավարություններ

Կան բազմաթիվ տարբեր ռազմավարություններ, որոնք միջազգային ներդրողները կարող են օգտվել շուկայական գլխարկից, ձեռք բերված համախառն ազգային արտադրանքի տվյալների վրա: Կոնսերվատիվ կողմում շատ ներդրողներ կարող են ցանկանում օգտագործել այդ ցուցանիշը `արժեքի վրա հիմնված կապիտալ հետազոտության համար սկսելու միավորները: Վտանգավոր կողմի որոշ ներդրողներ կարող են շահագրգռված լինել երկար կարճ ռազմավարություններով, որտեղ նրանք կարճատեւ վաճառում են overpriced շուկայում եւ գնում են ենթարկված շուկաներ, որոնք հուսով են ուղղումներ, որոնք հայտնի են որպես արբիտրաժային ռազմավարություն:

Հարաբերակցությունը օգտագործելով, ներդրողները պետք է հաշվի առնեն մի քանի բան `

• Հիմնական գործոնները - Կան շատ հիմքում ընկած դինամիկա, որոնք կարող են աշխատել, պատճառելով թերագնահատված կամ գերագնահատված շուկայ: Օրինակ, Ավստրալիայի արժեթղթերը 2013-2015 թվականներին ավելի էժանացել են, սակայն պատճառը Չինաստանից բնական ռեսուրսների պահանջարկի պակասն է, ինչը հանգեցրել է ավելի դանդաղ աճի եւ ավելի ցածր գնահատումների:
• Անկատար գնահատումներ - Շուկայական կարելի է գնահատել ընդհանուր արժեքի մեջ , սակայն, իհարկե, հնարավոր է, որ որոշակի հատվածը գերագնահատվի: Հակառակը կարող է նաեւ լինել ճշմարիտ, որտեղ գերշահույթված շուկան կարող է ունենալ թերագնահատված հատվածներ: Ներդրողները պետք է տեղյակ լինեն այդ դինամիկայի մասին, երբ ներդրումներ կատարվեն հատուկ ոլորտներում:

• Քրոնիկ գնահատումներ - Շուկայական կարող է քրոնիկ կերպով թերագնահատվել աշխարհի ցանկացած այլ շուկայի համեմատ ցանկացած պատճառներով: Օրինակ, բարձր քաղաքական ռիսկեր ունեցող որոշ զարգացող շուկաները կարող են զգալիորեն անհարգալից մնալ երկար ժամանակահատվածում, ինչը չի նշանակում, որ նրանք երբեւէ հասնելու են արդարացի արժեքի:

Միջազգային ներդրողների համար ամենակարեւորը հիշատակելն այն է, որ հարաբերությունը որպես հետագա հետազոտության համար օգտագործվում է ոչ թե վերջնականապես բոլորը: Կան բազմաթիվ տարբեր գործոններ, որոնք ներդրվում են ներդրումային հնարավորության բացահայտման մեջ, եւ ծագման երկիրը միայն մեկ գործոն է: Ներդրողները նույնպես պետք է հաշվի առնեն երկրում գործող բաժնետոմսերի ներդրումային արժեքները, դրանց գնահատման եւ աճի հեռանկարների առումով, ինչպես նաեւ պոտենցիալ ոչ-երկրի հետ կապված գործոններ, ինչպիսիք են ապրանքի գները:

Հիմնական խմբեր

• Ուորեն Բաֆեթը հայտնի է որպես շուկայական գլխարկ օգտագործելու համախառն ազգային արտադրանքի հարաբերակցությունը, որոշելու, թե արդյոք բաժնետոմսերը վերագնահատվում են կամ համախմբված են:
• Միջազգային ներդրողները կարող են գտնել նույն տվյալները Համաշխարհային բանկի եւ այլ միջազգային կազմակերպությունների կողմից տրամադրված գործիքների միջոցով:
• Հարաբերակցությունը օգտագործելով, ներդրողները պետք է համոզված լինեն, որ դրանք օգտագործվում են որպես տարբեր ռազմավարությունների իրականացման մեկնարկային կետ, այդ թվում, երկար կարճ ռազմավարություն: