Որն է ավելի բարձր ներդրումները:

Ինչպես վերլուծել ներդրումների վերեւից ներքեւ

Առկա են երկու հիմնական ուղի, որ ներդրողները պորտֆոլիա են կառուցում աշխարհի տարբեր երկրներում միլիոնավոր տարբեր հնարավորություններով. Գտնել ներդրումներ կատարելու լավագույն վայրերը եւ այդ վայրերում ընկերությունների գտնել որոշակի չափանիշներին համապատասխան առանձին ընկերությունների համար: Նախկին ռազմավարությունը, որը հայտնի է որպես վերեւից ներքեւ ներդրումներ, գլոբալ մակրոտնտեսական ներդրողների կողմից օգտագործվող ամենատարածված ռազմավարությունն է:

Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք, թե ինչպես են վերին հարկերը ներդրում կատարում եւ ինչպես միջազգային ներդրողները կարող են կիրառել սկզբունքները, երբ իրենց պորտֆելների համար հնարավորություններ գտնելու դեպքում:

Նայելով մեծ պատկերին

Ներդրումների վերեւում գտնվող մոտեցումը սկսվում է ամենաբարձր մակարդակի ելակետային կետից `որոշելով, թե որն է երկիրը ներդրողների համար լավագույն միջավայրը: Առաջին հայացքից թվում է, որ համախառն ներքին արդյունքը («ՀՆԱ»), ամենայն տրամաբանական մեկնարկային կետն է, հաշվի առնելով իր տնտեսական աճի լայն չափանիշը, սակայն ներդրողները գտնում են, որ այդ թվերը գրեթե միշտ նշում են զարգացող շուկաները ` որը միշտ չէ, որ համապատասխանում է մի շարք պատճառներով:

Սահմանային եւ զարգացող շուկաները կարող են ունենալ տնտեսական աճի ամենաբարձր մակարդակները, սակայն առնվազն երկու այլ հիմնական գործոններ հաշվի են առնվում.

• Աշխարհաքաղաքական ռիսկերը - Միջազգային ներդրողները պետք է որոշեն, թե արդյոք երկրի տնտեսությունը վտանգի տակ է դնում իր քաղաքական իրավիճակի կամ տարածաշրջանի այլ երկրների կողմից, որոնք կարող են անկայուն լինել, հանգեցնելով տնտեսական կամ ֆիզիկական կոնֆլիկտների: Օրինակ, Ղրիմի 2014 թ. Ռուսաստանն անընդմեջ դանդաղեցրեց Արեւելյան Եվրոպայում ներդրումների ռիսկը:

• Ակտիվների գնահատում - Միջազգային ներդրողները պետք է հաշվի առնեն նաեւ ակտիվների գնահատումը տնտեսության աճի համատեքստում: Չնայած արագ զարգացող տնտեսությունը կարող է արագ զարգացող ընկերություններ ձեւավորել, շուկան կարող է շատ բան պահանջել արժեթղթերի համար: Չինաստանի գույքային պաշարները, օրինակ, վերագնահատվել են 2016 թվականին, երբ գները բարձրանում էին:

Բացի այդ մտահոգություններից, ներդրողները պետք է հաշվի առնեն երկրի արժույթի ազդեցությունը իրենց ներդրումների վրա: Օտարերկրյա բաժնետոմսերը կարող են կարծես թե տեղական արժույթի պայմաններում ուժեղ աճի տեմպերի տեղադրում, սակայն այդ աճի տեմպերը կարող են անհետանալ, երբ տեղի արժույթի արժեզրկումը հաշվարկվում է ԱՄՆ դոլարի համեմատ: Այս արժեզրկումը կկատարվի, երբ ներդրողը ներդրումային ցիկլի ավարտին շահույթը փոխարկեց ԱՄՆ դոլար:

Ընտրելով ճիշտ ոլորտը

Հաջորդ քայլն այն է, որ վերեւից ներքեւ ներդրումային մոտեցում ունեցողները ընտրովի երկրում վերլուծում են կոնկրետ ոլորտները: Շատ դեպքերում, երբ երկիրը կամ տարածաշրջանը զգալիորեն կաճի տնտեսության որոշակի ոլորտներում աճի մեծամասնության համար, ցանկացած ժամանակ, այլ ոչ թե լայնամասշտաբ բոլոր հատվածներում: Այս տարածքները հակված են փոխել ամբողջական տնտեսական ցիկլը, այն տեխնոլոգիան, որը սովորաբար տանում է ճանապարհը եւ կոմունալները, հետընթացը ցիկլում:

Օրինակ, երկրի տնտեսական աճը կարող է կապված լինել որոշակի հատվածի հետ `մանրածախ կամ էներգիայի պես : Տնտեսության բոլոր ոլորտներում լայնորեն ներգրավվածությունը կարող է նվազեցնել պոտենցիալ եկամուտները `համեմատած այն ոլորտների նկատմամբ, որոնք աճում են առավել արագ, կամ ունեն ապագայում առավել արագ աճելու ներուժ:

Արտահանող շուկայի աճող միջին դասը, օրինակ, կարող էր սահմանել սպառողական հայեցողական բաժնետոմսերի աճ:

Կարեւոր է նաեւ նրանում, թե արդյոք արդյունաբերությունը ազդում է կառավարությունների վրա: Օրինակ, որոշ երկրներ սուբսիդավորում են ստրատեգիական կարեւոր ոլորտներում: Այս սուբսիդիաները կարող են նպաստել շահութաբերության կարճաժամկետ կտրվածքով, բայց չի կարող լինել հավերժ:

Վերլուծելով այն Նատյուրմորտը

Երկրորդ կեսը եւ վերջնական քայլը ներդրումային մոտեցման մոտեցումն է, որպեսզի ավելի մոտենան առանձին ակտիվի մանրամասներին, նախքան այն ձեռք բերելը: Այս դեպքում ներդրողները պետք է նայեն երկրի տնտեսության եւ արդյունաբերության ենթախմբում որոշակի ակտիվի հիմնական եւ տեխնիկական ասպեկտների վրա: Այս ակտիվները կարող են ներառել օտարերկրյա բաժնետոմսեր, ամերիկյան ավանդային մուտքեր («ADRs»), որոշակի տարածքներ ուղղված միջազգային ETFs կամ այլ ակտիվների տեսակներ:

Տեխնիկական մակարդակով միջազգային ներդրողները պետք է փնտրեն այնպիսի ակտիվներ, որոնք աճում են, այլ ոչ թե գների անկման, միտումներին զուգահեռ վաճառելու համար: Հիմնական մակարդակով, ներդրողները պետք է փնտրեն ոչ արժեքավոր ակտիվներ, որոնք վերաբերում են ինչպես ներքին արժեթղթերին, այնպես էլ միջազգային արժեթղթերին, որոնք կիսում են նույն ակտիվների դասը եւ արդյունաբերությունը: Այս դինամիկան ապահովում է, որ ներդրողները տվյալ ակտիվի համար գերակշիռ չեն:

Ներդրողները կարող են չափել արժեքը `դիտելով ֆինանսական գործակիցները, ինչպիսիք են գինը (P / E) կամ գինը (P / B), ինչպես նաեւ այլ գործոններ, ինչպիսիք են ազատ դրամական հոսքը եւ եկամուտների աճը: Հաճախ ժամանակ ներդրողները կկառուցեն ֆինանսական մոդելներ, որոնք արտացոլում են 3-5 տարվա ընթացքում կանխիկ դրամական հոսքերը եւ զեղչում են այդ դրամական հոսքերը ընթացիկ ամսաթվին `որոշելու, թե արդյոք բաժնետոմսերը գերագնահատված են կամ չափազանցված:

Վերջապես, ներդրողները պետք է ուշադիր հետեւեն միջազգային ԵԿՀ-ների եւ այլ հիմնադրամների, հատկապես հատվածի հատուկ միջոցների հետ կապված ծախսերի հարաբերություններին, որոնք ավելի են թանկանում:

Հիմնական խմբեր

• Վերեւից ներքեւ ներդրումներն ընդգրկում են երկրի տնտեսության մեջ, հետեւում են կոնկրետ արդյունաբերության, այնուհետեւ անհատական ​​ակտիվներ:
• Միջազգային ներդրողները պետք է հաշվի առնեն մի շարք այլ ռիսկի գործոններ տնտեսության վերլուծության ժամանակ, ներառյալ աշխարհաքաղաքական ռիսկը եւ ակտիվների գնահատումը `տնտեսության մեջ լավ դիրքեր զբաղեցնողների ընտրությամբ:
• Անհատական ​​ակտիվները լավագույնս վերլուծվում են, օգտագործելով համեմատական ​​եւ բացարձակ գնահատման որոշակի տեխնիկական եւ հիմնարար վերլուծության համադրություն: