Արժեքը ներդրումներն առաջացնում են զարգացող շուկաներում
Տեսնենք, թե ինչու արժեքի ներդրողները կարող են նայել զարգացող շուկաներին եւ ներգրավվելու որոշակի ռազմավարություններ:
Ինչու արժե ներդրումներ կատարել
Արժեթղթերի ներդրումը դարձել է ինչպես զարգացած, այնպես էլ զարգացող շուկաներում: Մեծ եւ աճող ապացույցներ ներկայացնող մարմինը ենթադրում է, որ ցածր միջին գնային եկամուտների կամ գնային գրավի պայմանների հետ կապված բաժնետոմսերի ներդրումը կամ գերազանցում է միջին շահաբաժինները պրովայդերներին վերադարձնում են երկարաժամկետ հեռանկարում: Ուորեն Բաֆեթի նման հաջող ներդրողներն այսպիսի միտումներով կապիտալացվեն եւ ժամանակի ընթացքում գերազանցապես վերը նշված շուկայի վերադարձը ստացան:
2002 թ. Emerging Markets Review- ում հրապարակված մի թերթը ցույց տվեց, որ այս միտումները վերածվում են զարգացող շուկաներում, «արժեք» բաժնետոմսերով, ավելի բարձր եկամուտներ, քան ոչ արժեթղթեր: Հետագա Credit Suisse- ի զեկույցում պարզվել է, որ արժեթղթերը գերազանցել են 21-ի զարգացող շուկաներից երեքը, 2000-ից մինչեւ 2013 թվականը, միջին արժեքի հավելավճարը տարեկան 4.3 տոկոսով, զարգացած երկրներում, ընդամենը 3.1 տոկոսով:
Արժեթղթերի ռիսկի պրոֆիլը կարող է նաեւ գրավիչ լինել շատ ներդրողների համար, այդ թվում նաեւ զարգացող շուկաներում հետաքրքրվածների համար: Զեղչով բաժնետոմսեր ձեռք բերելով, ենթադրվում է, պակաս պոտենցիալ վատթարացում, քան մի քանի ակտիվների կամ շահույթների ավելցուկային թռիչք: Կա նաեւ ապացույց, որ արժեթղթերի պաշարները ոչ թե ավելի ցածր են, քան «բարձր աճ» պաշարները, ինչը նշանակում է, որ ներդրողները պարտադիր չէ, որ բետաի առումով ավելի մեծ ռիսկեր ունենան:
Արժեքի ներդրում զարգացող շուկաներում
Զարգացող շուկաները զգալի անկում են ապրել 2008 թ. Մեծ անկման ժամանակ, ինչը վատացավ, երբ ԱՄՆ-ի Դաշնային պահուստային համակարգը հայտարարեց, որ այն կկրճատի իր քանակական մեղմացման («QE») ծրագրի հետ եւ բարձրացնի տոկոսադրույքները: Շարունակվող շուկայական արժույթներից շատերը ականատես են եղել արժույթի զգալի անկման եւ $ 2 տրիլիոն ԱՄՆ դոլարի պարտքային պարտքի, որոնք օգտագործվում են շատ զարգացող շուկայական կառավարությունների եւ ընկերությունների կողմից `պարտք վերցնելով, դարձել է արժեզրկված:
Նավթային գների կտրուկ անկումը այդ խնդիրները սրվել է, քանի որ զարգացող շուկաներում առկա են զարգացած տնտեսությունների դիվերսիֆիկացիան: Իրականում զարգացող տնտեսությունները միջին հաշվով կենտրոնացած են 50 տոկոսով ավելի քիչ ապրանքատեսակներով, քան զարգացած աշխարհում: Հյուսիսամերիկյան նավթը բաժին է ընկնում Ռուսաստանի եւ Վենեսուելայի, ինչպես նաեւ Մերձավոր Արեւելքում գտնվող երկրների մեծամասնության համար տնտեսական արտադրանքի զգալի մասի համար:
Այս դինամիկան հանգեցրեց զարգացող շուկաներից դուրս եկած կապիտալի արտահոսքի զգալի նվազմանը, ինչը ցնցեց զարգացած շուկաների համեմատ իրենց գնահատականները: Օրինակ, ԱՄՆ-ի S & P 500- ը վաճառում է 25.37x եկամուտով, 2017 թվականի հունվարի 19-ի դրությամբ, իսկ MSCI Emerging Markets- ի ցուցանիշը վաճառում է ընդամենը 12.06x- ի գնային եկամտաբերության հարաբերակցությամբ:
Արդյունավետ ներդրողները կարող են գտնել զարգացող շուկաները ավելի մեծ հնարավորություններ, քան զարգացած շուկաները:
ETF- ներ, փոխադարձ հիմնադրամներ եւ բաժնետոմսեր
Կան բազմաթիվ տարբեր եղանակներ, որոնք արժեքի ներդրողներ կարող են հայտնվել զարգացող շուկաներում, ներառյալ առանձին բաժնետոմսեր, փոխանակված գործարքներ («ԵԿՀ») կամ փոխադարձ հիմնադրամներ :
Միջազգային ETF- ն ներկայացնում է ամենաարդյունավետ եւ ամենաարդյունավետ միջոցը բացահայտելու համար `հաշվի առնելով, որ նրանք ապահովում են ընդհանուր պորտֆելի մեկ միասնական ապահովում` ավելի ցածր ծախսերով, քան առավել համադրելի փոխադարձ միջոցներով: Չնայած կան տարբեր շուկաներում տարբեր շուկաների ձեւավորման տարբեր շուկաներ, որոնցից մի քանիսը կենտրոնացած են արժեքների ներդրման հնարավորություններին: Դրանցից շատերը այսպես կոչված «խելացի» բետա միջոցներ են `օգտագործելով այլընտրանքային ինդեքսավորման ռազմավարություններ:
Շուկայական արժեքի առավել տարածված արժեքը ներառում է.
- FlexShares Morningstar Զարգացող շուկաներ Factor Tilt (TLTE)
- iShares MSCI զարգացող շուկաների նվազագույն փոփոխականությունը (EEMV)
- SPDR S & P Emerging Markets Դեպիդը (EDIV)
- WisdomTree Emerging Markets- ի բարձր շահույթը (DEM)
Դժվար է ավելի շատ փոխադարձ միջոցներ ընտրել, որոնք ուղղված են զարգացող շուկայական բաժնետոմսերին, սակայն նրանց մեծամասնությունը ակտիվորեն կառավարվում է ոչ պասիվ (թեեւ խելացի բետա) միջոցներով: Նրանց հաշվապահական հաշվառման գործակիցները կարող են զգալիորեն ավելի թանկ լինել, քան ETFs- ը, ինչը նշանակում է, որ ներդրողների համար կարեւոր է կառավարչի հաշվետվությունները եւ այլ գործոնները:
Որոշ զարգացող շուկայական արժեքի որոշակի ֆոնդեր ներառում են.
- T. Rowe Գին Զարգացող շուկաների արժեքի ֆոնդային հիմնադրամ (PRIJX)
- Ամերիկյան Century Emerging Markets Value Fund (AEVVX)
- Brandes Emerging Markets Value Fund- ը (BEMIX)
Վերջապես, ներդրողները կարող են ձեռք բերել ֆիզիկական անձանց բաժնետոմսեր, որպես ԱՄՆ-ի փոխանակման կամ օտարերկրյա բաժնետոմսերի առեւտրի ԱՄՆ-ի ավանդային ավանդների («ADRs»): Հաճախ այդ հնարավորությունները գտնելը ամենահեշտ ձեւն է ֆոնդային սքրինների օգտագործումը եւ արտասահմանյան բաժնետոմսերի առեւտուրը փնտրել զեղչված բազմապատկումների կամ բարձր շահութաբաժնի եկամտաբերության միջոցով, օգտագործելով FinViz (www.finviz.com) գործիքները: Դեֆիցիտը այն է, որ ավելի թանկ կարող է լինել պորտֆոլիո կառուցել, եւ այդ բաժնետոմսերից շատերը ավելի քիչ են հեղուկ:
Ստորին գիծը
Զարգացող շուկաները պատմականորեն աճել են աճող ներդրողների թիրախները, սակայն նրանց վերջին ճգնաժամը ստեղծեց ներդրողների համար հնարավորություններ: Հնարավորությունների դիտարկելու դեպքում ներդրողները կարող են հաշվի առնել արժեքի կողմնորոշված միջոցներ կամ առանձին հնարավորությունների դիտարկումը `հաշվի առնելով բարձր ծախսերի, իրացվելիության եւ այլ ռիսկի գործոնների ազդեցությունը: