ՀՆԱ-ի պարտքի հարաբերակցությունը ինքնին հավասարեցում է երկրի համախառն պարտքի հետ համացանցում եւ համատեքստում համախառն ներքին արդյունքին (ՀՆԱ):
Հետեւաբար, 1.0 (կամ 100%) պարտքի-ՀՆԱ հարաբերակցությունը նշանակում է, որ երկրի պարտքը հավասար է համախառն ներքին արդյունքին: Ընդհանուր առմամբ, պարտքի-ՀՆԱ հարաբերակցությունը օգտագործվում է տնտեսության առողջության որոշման համար:
Այս հոդվածում մենք կքննարկենք, թե ինչպես գնահատել երկրի պարտքը-ՀՆԱ հարաբերակցությունը եւ միջազգային ներդրողների համար այլ նկատառումներ:
Լավ պարտք-ՀՆԱ հարաբերակցության բացատրություն
ՀՆԱ-ի պարտքի հարաբերակցությունը սովորաբար օգտագործվում է վարկանիշային գործակալությունների միջեւ, սակայն հարաբերակցությունը վերլուծելը կարող է շատ բարդ խնդիր լինել: Օրինակ, հաշվի առնելով այն հանգամանքը, որ Ճապոնիայի 2011 թվականի պարտքը-ՀՆԱ-ի հարաբերակցությունը գերազանցում է 200 տոկոսը, սակայն տնտեսությունը ստացել է շատ քիչ վերլուծաբանների ուշադրություն, իսկ Հունաստանի միայն 160 տոկոսը եւ շատ վարկանիշային գործակալություններ կանխատեսում էին իր փլուզումը: Այդ տարբերությունների պատճառները տարբեր են, բայց կարող են ներառել.
- Պարտքերի գնորդներ - Նվազագույն պարտք-ՀՆԱ հարաբերակցությունը ընդունելի է, երբ պարտքի գնորդները հանդիսանում են կամ ներքին ներդրողներ (քաղաքացիներ) կամ կրկնակի գնորդներ, որոնք առիթ ունեն գնման համար: Օրինակ, Ճապոնիայի գնորդները ներքին են, եւ ԱՄՆ-ի գնորդը ( Չինաստան ) գնում է պարտքը `իր խոշորագույն սպառողի հետ առեւտրի հավասարակշռության բարելավման համար:
- Տնտեսական աճ - ՀՆԱ-ի ավելի բարձր մակարդակի հարաբերակցությունը ընդունելի է, երբ տնտեսությունը արագորեն աճում է, քանի որ նրա ապագա շահույթը կարող է ավելի արագ վճարել պարտքը: Օրինակ, հաջորդ տարի 5% աճող երկիրը ավտոմատ կերպով կտեսնի հարաբերակցության անկումը, մինչդեռ երկիրը, որը նախատեսում է պայմանագիր, կտեսնի այն աճը:
- Գործողությունների ծրագիրը - ՀՆԱ-ի բարձր մակարդակի բարձր հարաբերակցության համար կենսունակ ծրագիր ունեցող երկրները կարող են որոշակի վարկաբեկել վարկանիշային գործակալություններից: Բայց պլան չունեցող մարդիկ հաճախ ունենում են կտրուկ իջեցում եւ քննադատում: Օրինակ, 2011 թվականին Հունաստանը չունի գործողությունների ծրագիր եւ վարկանիշային գործակալությունների կողմից կոշտ քննադատության ենթարկվեց:
Պարտք-ի ՀՆԱ հարաբերակցության ծագումը եւ լուծումները
Երկրները կարող են շատ բարդ պարտք-ՀՆԱ հարաբերակցությամբ ծանրաբեռնվածություն ունենալ բազմաթիվ առումներով, անսպասելի դանդաղումներից մինչեւ կանխատեսելի ժողովրդագրական փոփոխություններ: Այս խնդիրները լուծելու համար պահանջվում է երկու բաներից մեկը, որոնք ազդում են հիմնական պարտքի ՀՆԱ-ի հավասարման վրա (առանց փողի տպաքանակի): Կտրում ծախսերը պարտքի կրճատման կամ խրախուսելու աճ `բարձրացնելու ՀՆԱ-ի աճը:
Ահա պարտք-ՀՆԱ-ի բարձր ցուցանիշների որոշակի պատճառներ.
- Անսպասելի դանդաղեցում. Արագ զարգացող երկրները կարող են ավելի մեծ պարտքեր վերցնել, որպեսզի նպաստեն այդ աճին, սակայն անսպասելի դանդաղումը կարող է հանգեցնել ավելի մեծ պարտքերի `ՀՆԱ հարաբերակցության: Օրինակ, Ճապոնիայի լճացումը 1980-ականների կտրուկ աճից հետո այսօր բարձրացրեց իր բարձր պարտքը:
- Ժողովրդագրական փոփոխություններ - Ծերություն ունեցող բնակչությունը կարող է սոցիալական ապահովության համակարգերի վրա բեռ դառնալ, ինչը կարող է մասամբ ֆինանսավորվել պարտքի հաշվին: Օրինակ, ԱՄՆ-ի սոցիալական ապահովության համակարգը մասնակիորեն պատասխանատու է պետական պարտքի կանխատեսվող աճի եւ ՀՆԱ-ի պարտքի հարաբերակցության հետագա կանխատեսման աճի համար:
- Կառավարության ծախսերը - Պետական ծախսերի աճը կարող է հանգեցնել ավելի մեծ պարտքերի, ՀՆԱ հարաբերակցության (կամ ավելի բարձր գնաճի), եթե դրանք գերազանցեն երկրի աճի տեմպերը: Օրինակ, սոցիալիստական որոշ կառավարություններ, որոնք բռնել են կապիտալիստական նախորդներից, հակված են բարձրացնել իրենց ծախսերը եւ տեսնել իրենց պարտքը `ՀՆԱ-ի հարաբերակցության աճը:
Ահա մի քանի ընդհանուր լուծումներ `բարձր պարտքի-ՀՆԱ հարաբերակցության համար.
- Պետական ծախսերի կրճատում - ՀՆԱ-ի բարձր մակարդակի հարաբերակցությամբ կառավարությունները կարող են կրճատել իրենց պարտքի բեռը: Այնուամենայնիվ, ծախսերը հաջողությամբ կրճատելու հնարքը չէ աճել կանխարգելումը եւ խաթարել հավասարման ՀՆԱ-ի մասը:
- Խրախուսում է աճը. Կենտրոնական բանկերը կարող են խթանել աճը տոկոսադրույքները կտրելու միջոցով, ինչը (տեսականորեն) հանգեցնում է ավելի հեշտ առեւտրային վարկավորման: Բարձրագույն աճը մեծացնում է հավասարման ՀՆԱ-ի վերջը եւ նվազեցնում ընդհանուր պարտքը-ՀՆԱ-ի տոկոսը:
- Հարկային եկամուտների ավելացում. Կառավարությունները կարող են ավելացնել հարկերը որպես պարտքի մարման միջոց: Բայց կրկին, հնարքն է հարկերի բարձրացումը այնպես, որ չի ազդի ՀՆԱ-ի աճի վրա եւ խանգարում է հավասարման մեջ դենոմինատորին:
Պարտքի-ի ՀՆԱ-ի ընկալման հիմնական կետերը
- ՀՆԱ-ի պարտքի հարաբերակցությունը հավասարեցում է երկրի համախառն պարտքի հետ համահեղինակում եւ համատեքստում համախառն ներքին արդյունքը (ՀՆԱ):
- ՀՆԱ-ի բարձր մակարդակի հարաբերակցությունը բարձր չէ, քանի դեռ երկրի տնտեսությունը աճում է, քանի որ երկարաժամկետ աճի համար լծակ օգտագործելու միջոց է:
- Երկրները կարող են խնդիրներ ունենալ պարտքի եւ ՀՆԱ-ի հարաբերակցությունների հետ մի քանի ձեւով, ներառյալ անսպասելի դանդաղումները, ժողովրդագրական փոփոխությունները կամ չափից ավելի ծախսերը:
- Գոյություն ունեն մի քանի ճանապարհներ, որոնք վերաբերում են ավելի բարձր պարտք-ՀՆԱ հարաբերակցությանը, ներառյալ պետական ծախսերի կրճատումը, աճի խրախուսումը կամ հարկային եկամուտների ավելացումը: