Հինգ զարգացող շուկաները չափազանց կախված են օտարերկրյա ներդրումներից
Այս հոդվածում մենք կքննարկենք փխրուն հինգին եւ որտեղ այդ տնտեսությունները կարող են ղեկավարվել առաջիկա տարիներին:
Ինչ են փխրուն հինգը:
Փխրուն հինգը տերմին է, որը նվիրված է Morgan Stanley- ի ֆինանսական վերլուծաբանների կողմից 2013 թ. Օգոստոսին, ներկայացնելով զարգացող շուկայական տնտեսությունները, որոնք չափազանց կախված են չհիմնավորված օտարերկրյա ներդրումներից, իրենց աճի հավակնությունները ֆինանսավորելու համար: Ահազանգը հետեւում է երկարատեւ վերլուծիչի հապավումների, որոնք բռնել են տարիների ընթացքում, այդ թվում `Ջիմ Օ'նիլի BRICS- ը եւ MINTS- ի հապավումները:
Քանի որ կապիտալը հոսում է զարգացող շուկաներից դեպի զարգացած շուկաներ, շատերը իրենց արժույթներով զգալի թուլություն են ունեցել եւ դժվարացնում էին ընթացիկ հաշիվների պակասը: Նոր ներդրումների պակասը նաեւ անհնար է դարձրել ֆինանսավորման բազմաթիվ ծրագրեր, որոնք նպաստեցին իրենց տնտեսությունների դանդաղեցմանը: Սա որոշակի խոցելի տնտեսությունների համար ստեղծեց հնարավոր խնդիր:
Փխրուն հինգի հինգ անդամներն են,
2013 եւ 2014 թթ
«Fragile Five» տերմինը համընկել է 2011 եւ 2014 թվականների համաշխարհային տնտեսության վերականգնման հետ:
2008 թ. Զարգացած տնտեսություններից հետո, զարգացող շուկայական տնտեսությունները մեծ քանակությամբ ներդրումային կապիտալի ներգրավվեցին `նրանց համեմատաբար ուժեղ աճի տեմպերով: Այս կապիտալն աշխատել է տնտեսության տարբեր մասերում `աճի տեմպերի բարձրացման համար: Օրինակ, նոր ենթակառուցվածքային ծրագրեր են ձեռնարկվել, որոնք աշխատել են տարածաշրջանում մի շարք քաղաքացիների եւ ընկերությունների վրա:
Հետագայում զարգացած շուկաներում վերականգնումը մեծ քանակությամբ այս մայրաքաղաքի վերադարձավ տուն եւ հանգեցրեց զարգացող շուկաներում օտարերկրյա ուղղակի ներդրումների նվազմանը: ԱՄՆ-ի նման զարգացած տնտեսությունները 2013-ին ամուր վերադարձներ են տեղաբաշխել: ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը որոշել է նաեւ ամրապնդել իր պարտատոմսերի գնման ծրագիրը եւ բարձրացնել տոկոսադրույքները, ինչը հանգեցրեց ավելի ուժեղ ԱՄՆ արժույթին `զարգացող շուկայական արժույթների նկատմամբ: Այս դինամիկան հանգեցրեց աճող թվով ներդրողներին `զարգացող շուկայական արժույթները վաճառելու եւ ԱՄՆ դոլարով:
Տերմինը, որից հետո ընդլայնվել է Troubled Ten- ին, քանի որ Միացյալ Նահանգների տոկոսադրույքների աճի տեմպերը պատճառ են դարձել զարգացող շուկաների դանդաղեցման հարցում:
Փխրուն հինգ ճեղքեր են հայտնվում
2014 թ. Սկզբին Արգենտինան իր արժույթը կտրուկ իջեցրեց ի պատասխան անկայուն ներքին քաղաքականության եւ գնաճի բարձր տեմպերի : Երկրի արտաքին պահուստների ավելի քան 8% -ը վաճառվել է 2014 թ. Հունվարին: Կենտրոնական բանկի կապիտալը 2006 թ. Հոկտեմբերից վաճառվել է ամենացածր մակարդակին: Մինչ Արգենտինան Չքնաղ Հինգի անդամ չէ, նրանց անկումը հուշում էր, որ զարգացող շուկան վաճառում է տեղի ունեցավ անկումից անմիջապես հետո: Քանի որ ներդրողները սկսեցին զարգացող շուկայական արժույթները վաճառել եւ տեղափոխվել ԱՄՆ դոլար, մասնակիորեն պատասխանեց ԱՄՆ Դաշնային պահուստային ֆոնդին, զարգացող շուկայական արժույթները սկսեցին կորցնել արժեքը եւ սկսեցին թողնել ներդրումային կապիտալը:
Փխրուն հինգ շուկաները, ինչպես եւ Թուրքիան, արձագանքեցին արտակարգ իրավիճակի կեսգիշերին տեղի ունեցած քաղաքական խորհրդակցությանը, որին արժանահավատորեն արթնացրին իր արժույթը պաշտպանելու համար, սակայն այդ քայլը քիչ բան է արել հարցի լուծման համար: Փխրուն հինգ երկրները, ինչպես Թուրքիան, օտարերկրյա ներդրումների վրա հիմնված են իրենց ընթացիկ հաշիվների պակասը համալրելու համար: Հնարավոր տոկոսադրույքները կարող են նաեւ ունենալ մի շարք բացասական ազդեցություններ զարգացող շուկայական տնտեսությունների վրա: Օրինակ, ավելի բարձր տոկոսադրույքները բարձրացնում են վարկերի գծով պարտքային բեռը եւ կարող են հանգեցնել առեւտրային բանկային հատվածի անկման: Այս դինամիկան կարող է ավելի խորացնել տնտեսական աճը, հանելով կապիտալը:
Որտեղ փխրուն հինգը ղեկավարվում են
Փխրուն հինգը հայտնվել է 2013 թ.-ին եւ 2014-ին ցնցում էր: 2015-ին այս շուկաները զգալիորեն նվազում էին, քանի որ զարգացող շուկաներից դուրս եկած կապիտալները եւ զարգացած շուկաները:
Մորգան Ստենլիի վերլուծաբանները ընդլայնեցին փխրուն հինգը տխրահռչակ տասից մինչեւ 2015 թ. Կեսերին `պատասխանելով այս հինգ երկրներից դուրս եւ վաճառքի հանված այլ շուկաներին:
Տխրահռչակ տասը տնտեսությունները ներառում են.
Այս ցանկից դուրս են մնացել փխրուն հինգի մի քանի անդամներ, քանի որ նրանց տնտեսությունները կամ արդեն զգացել են կորուստներ կամ քաշքշուկներ: Հնդկաստանի տնտեսությունը, օրինակ, 2014 թ. Եւ 2015 թ. Զարգացող շուկաներում գլոբալ ճգնաժամը պահպանել է բավականին ուժեղ: Մնացած չորս երկրները 2013 թվականի օգոստոսից մինչեւ օգոստոս ամիսների ամենավատ կատարողներն էին:
Հիմնական խմբեր
- Փխրուն հինգը 2013 թվականի օգոստոսին Morgan Stanley- ի հետազոտական վերլուծաբանն է, որը ներկայացնում է զարգացող շուկայական տնտեսությունները, որոնք չափազանց կախված են իրենց հավակնոտ օտարերկրյա ներդրումներից `իրենց աճի հավակնությունները ֆինանսավորելու համար:
- Փխրուն հինգը ներառում է Թուրքիան, Բրազիլիան, Հնդկաստանը, Հարավային Աֆրիկան եւ Ինդոնեզիան:
- Փխրուն Հինգը 2013 եւ 2014 թվականներին կենտրոնացած էր զարգացող շուկայական տնտեսությունների վրա, որոնք օտարերկրյա ներդրումների վրա հիմնված էին ընթացիկ հաշվի պակասորդների եւ ֆինանսների աճի համար, սկսեցին տեսնել զարգացած տնտեսությունների բարելավման արդյունքում կապիտալ արտահոսք: