Ինչ են տառապում տասը:

Morgan Stanley- ի 10 տնտեսությունները `Չինաստանից ռիսկի դիմաց

Morgan Stanley- ը 2013 թ. Օգոստոսին ներկայացրեց « Փխրուն հինգ » տերմինը, ներկայացնելով հինգ առաջացող շուկայական տնտեսությունները, որոնք չափազանց կախված էին անհավատալի օտարերկրյա ներդրումներից `իրենց աճող ծրագրերը ֆինանսավորելու համար` Թուրքիա, Բրազիլիա, Հնդկաստան եւ Հարավային Աֆրիկա: Այդ ժամանակից ի վեր այդ երկրները դարձել են համաշխարհային տոկոսադրույքների բարձրացման պատճառով ամենավաճառվող ամենավաղ արժույթների շարքում, ինչը դժվարացնում է ընթացիկ հաշվի պակասուրդները:

2015 թ.-ի կեսերին Չինաստանի յուանի արժեզրկման հետեւանքով Մորգան Ստենլիի վերլուծաբանները կարեւորել են տասը լրացուցիչ երկրներ, որոնք կարող են առաջանալ խնդիրների առաջ: Bloomberg- ը այդ «Տխրահռչակ տասը» է, եւ դրանք ներառում են Կոլումբիա, Չիլի, Պերու, Հարավային Կորեա, Թաիլանդ, Ռուսաստան , Սինգապուր, Թայվան, Բրազիլիա եւ Հարավային Աֆրիկա: Այս երկրները Չինաստանի հետ առավելագույն արտահանման ազդեցությունն ու արտահանման մրցունակությունն ունեն եւ կարող են լինել արժութային պատերազմի առավել խոցելի:

Այս հոդվածում մենք կքննարկենք այսպես կոչված անհանգիստ տասը եւ միջազգային ներդրողները պետք է խուսափեն այդ երկրներից:

Արտահանման վրա հիմնված ռիսկերը

Չինաստանը ներկայումս ներկայացնում է ամենախոշոր տրանզիտային տնտեսությունների մեծ մասը, այդ թվում `Հարավային Աֆրիկայի արտահանման մոտ 40 տոկոսը եւ 2014 թվականին Հարավային Կորեայի արտահանման 30 տոկոսը: Չինաստանի իշխանությունների կողմից կտրուկ քայլեր են ձեռնարկվում տնտեսական աճի խթանման համար, ներառյալ կապիտալի շուկայի միջամտությունները, ավելի ցածր տոկոսադրույքներ եւ արժութային արժեզրկում , աճող մտահոգություն կա, որ երկրի տնտեսական տագնապը կարող է ավելի լուրջ լինել, քան ակնկալվում են շատ տնտեսագետներ:

Շատ աղքատ տանն էլ արտահանում է նույն ապրանքը, ինչպես Չինաստանը, արտերկրյա հաճախորդներին ամբողջ աշխարհում: Ցածր իջեցված ցածր յուանով չինարեն ապրանքները կդառնան ավելի էժան այդ հաճախորդների համար եւ ճնշում են Տրոփլինգ տան վրա, կամ էլ արժեզրկում են իրենց արժույթները կամ ռիսկերը դանդաղեցնում են արտահանումը եւ տնտեսական աճը:

Այս դինամիկան կարող է հանգեցնել զարգացող շուկայի արժութային պատերազմի, որը արդեն տեղի է ունենում Ղազախստանի նման վայրերում:

Լավ նորությունն այն է, որ այս ռիսկերից շատերը մեղմվել են 2017 թ. Տեղափոխվելու համար: Չինաստանի տնտեսությունը սպասում է ավելի լավը, քան ակնկալվող աճը եւ նրա ստվերային բանկային հատվածի մտահոգությունները սառեցվել են ավելի բարձր վարկերի ստանդարտներով: Այնուամենայնիվ, կան մի քանի հիմնական ռիսկեր, որոնք դեռ գոյություն ունեն, եւ ներդրողները պետք է ճանաչեն երկրի կատարողականի եւ կայուն աճի խթանման միջոցները:

Անհայտ կորած կապիտալը

Տխրահռչակ տասը կարող է հայտնվել նաեւ 2013 թ. Փխրուն հինգի տեսած ռիսկերից շատերի առաջ, քանի որ զարգացած շուկաները փնտրում են տոկոսադրույքների բարձրացման համար: Դաշնային պահուստային արշավի մակարդակով կապիտալը կարող է ավելի արագ կրճատվել զարգացող շուկաներից, քանի որ ԱՄՆ դոլարը գլոբալ մակարդակում գրավիչ դառնում է: Շատ զարգացող շուկաները վատ պատրաստված են այդ փոփոխությունների համար, հաշվի առնելով նրանց աճը արտաքին ներդրումների աճը:

Ապրանքների կտրուկ անկումը նույնպես ճնշում է գործադրում Տրված Տաններից շատերի վրա, որոնք ունեն միջինից բարձր ցուցանիշներ: Օրինակ, Պերուը աշխարհում ամենախոշոր պղնձի արտահանողն է, պղնձի գինը, որը կազմում է մոտ 20%, միայն մեկ տարվա հունվար-օգոստոս ամիսներին:

Ներդրումները երկրում նվազել են ապրանքի գների հետ, հաշվի առնելով շահույթի փոքր ակնկալիքը, որը ճնշում է երկրի արժույթի եւ տնտեսության վրա:

Լավ նորությունն այն է, որ Դաշնային պահուստային տեմպերի աճի տեմպերը համեմատաբար դանդաղ են եղել, ինչը տնտեսության ժամանակն է հարմարեցնելու համար: Միեւնույն ժամանակ, Չինաստանի աճող տնտեսությունը աջակցել է ապրանքի գները 2017-ին եւ դրանից հետո շարժվելուն: Եվրոպական կենտրոնական բանկի (ԵԿԲ) քայլը, որը կխթանի իր ֆիսկալ խթանման ծրագրերը, սակայն կարող է հանգեցնել 2017 եւ 2018 թվականների վերջին կեսին զարգացող շուկայի արժույթների թուլացմանը:

Ներդրողների կարծիքները

Տխրահռչակ Տասը գալիս է առաջիկա եռամսյակների ընթացքում շատ տնտեսական գլխավերեւում, քանի որ նրանք պայքարում են մրցակցելու եւ վաճառելու Չինաստան, ինչպես նաեւ հնարավոր տնտեսական դանդաղում: Արդյունքում, միջազգային ներդրողները կարող են զգուշություն ցուցաբերել, երբ ներդրումներ կատարեն այդ տասը տնտեսություններում, միգուցե հեջավորելով որեւէ առկա օպցիոն, որոնք ունեն իրենց բաժնետոմսերի տարբերակները, ինդեքսային տարբերակները, արժութային հեջերը, ապրանքային հեջերը կամ այլ նմանատիպ միջոցներ:

Հիմնական խմբեր

• Morgan Stanley- ի փխրուն հինգը ընդլայնվել է ութ տարեկանից հետո, Չինաստանի յուանի արժեզրկման հետեւանքը եւ համաշխարհային տնտեսության վրա դրա հետեւանքները:
• Տխրահռչակ տասը բնութագրվում է Չինաստանի արտահանման ազդեցությունը Չինաստանում եւ կապիտալ թռիչքի հետ կապված պոտենցիալ խնդիրներ, որոնք ավելի բարձր են, քան ԱՄՆ-ում:
• Միջազգային ներդրողները կարող են ցանկանում գնալ այդ արժույթներից եւ տնտեսություններից, մինչեւ տնտեսական պատկերը դառնա առաջիկա տարիներին: