Պահուստները ֆիքսված գին չունեն
Պարտատոմսերը թողարկվում են «անվանական արժեքով» կամ «անվանական արժեքով» `այն գումարը, որը վերադարձվում է ներդրողին, երբ պարտատոմսը հասնում է հասունության: Թողարկման ժամանակից մինչեւ մարման ժամկետը, այնուամենայնիվ, պարտատոմսերը առեւտրի մեջ բաց շուկայում են , ինչպես պաշարները կամ ապրանքները:
Արդյունքում, դրանց գները կարող են բարձրանալ վերը նշվածից կամ նվազել, քանի որ շուկայական պայմանները որոշվում են: $ 1,000-ի անվանական արժեքով թողարկված պարտատոմսը, որը վաճառվում է $ 1100-ով, վաճառվում է պրեմիումում , իսկ 900 դոլարը ընկնում է զեղչով: Կորպորատիվ պարտատոմսերի առքուվաճառքն իրականացվում է «առնվազն»:
Ինչու պարտատոմսերի վաճառք Պրեմիումում կամ զեղչում
Երբ պարտատոմսը առաջին անգամ թողարկվում է, այն ունի հայտարարված արժեկտրոնը, որի տոկոսը վճարվում է $ 1000 անվանական արժեքով: 3% -ի արժեկտրոնի հետ պարտատոմսը տարեկան վճարում է 30 դոլար, եւ դա կշարունակվի, անկախ նրանից, թե որքանով է պարտատոմսի գինը տատանվում շուկայում դրա թողարկումից հետո:
Ասեք պարտատոմսի գինը մեկ տարի հետո 1050 դոլարով բարձրացնի (նկատի ունենալով, որ այժմ վաճառվում է պրեմիումում): Այս պահին պարտատոմսերը դեռ վճարում են ներդրողներին տարեկան $ 30, բայց այժմ վաճառվում է 2.86% ($ 30-ով բաժին ընկնող $ 1050) մարման ժամկետով : Մյուս կողմից, եթե պարտատոմսի գինը հասնում է $ 950-ի, մարման ժամկետի եկամտաբերությունը կազմում է 3.16% (կամ 30 դոլար `$ 950-ով):
Ինչու է պարտատոմսի գինը բարձրանում եւ ընկնում այս ձեւով: Կանխավճարային տոկոսադրույքները միշտ փոփոխվում են, եւ առկա պարտատոմսերը գնային առումով հարմարվում են, որպեսզի իրենց հասույթին հասույթը հավասար լինի կամ գրեթե հավասար է թողարկվող նոր պարտատոմսերի մարման ժամկետներին:
Այլ կերպ ասած, եթե պարտատոմսի արժեքը կազմում է 3%, իսկ գերակշռող տոկոսադրույքները `4% -ով, ապա պարտատոմսի գինը կնվազի, որպեսզի նրա եկամտաբերությունը գնալով ավելի մոտենա գերակշռող տոկոսադրույքներին:
(Հիշեք, գները եւ եկամտաբերությունը շարժվում են հակառակ ուղղությամբ ):
Հասկանալ, թե ինչու է դա տեղի ունենում, կարծում եմ, որ այդպես է: Ինչու է ինչ-որ մեկը երբեւէ գնել պարտատոմս, որը զիջում է 3%, երբ նրանք կարող են գնել նույնասեռ այլ պարտատոմս, որը զիջում է 4%: Նրանք չէին, ուստի պարտատոմսի գինը պետք է ընկնի, որպեսզի եկամտաբերությունը բերեն այն մակարդակին, երբ ներդրողը կարող է պարտք ունենալ:
Այս նկատառումով մենք կարող ենք որոշել,
- Պարտատոմսը վաճառվում է պրեմիումում, երբ դրա արժեկտրոնը գերազանցում է գերակշռող տոկոսադրույքները:
- Պարտատոմսը վաճառվում է զեղչով, երբ դրա արժեկտրոնը ցածր է, քան գերակշռող տոկոսադրույքները:
Շուկայում պրեմիումում պարտատոմսերի վաճառքի ավելի մեծ մասն է լինելու այն ժամանակները, երբ տոկոսադրույքները նվազում են : Ընդ որում, աճող տեմպերի շրջանն առաջացնում է պարտատոմսերի առեւտրի ավելի մեծ տոկոս, զեղչով:
Կապի վրա զեղչը կամ պրեմիան աստիճանաբար զիջում է զրոյի, քանի որ պարտատոմսերի մարման ժամկետը մոտենում է, երբ պարտատոմսը վերադարձնում է իր ներդրողին `թողարկման ամբողջ անվանական արժեքը: Անսովոր հանգամանքների բացակայություն, որքան կարճ ժամանակն է մինչեւ պարտատոմսերի մարման ժամկետը, այնքան ցածր է պոտենցիալ պարգեւավճարը կամ զեղչը:
Discount Bond- ը անվճար լանչ է
Ոչ ճիշտ: Առաջին հայացքից դա կարող է թվալ, ուղղակի գնել զեղչ պարտք $ 970-ով եւ օգուտ քաղել, քանի որ գինը բարձրանում է մինչեւ $ 1000:
Այլապես, 1030 դոլարով պարտք գնելը, որը 1000 դոլար հասունանում է, կարծես թե իմաստ չունի: Սակայն հիշեք, որ գների տարբերությունը պայմանավորված է պրեմիումային պարտատոմսի դեպքում ավելի բարձր արժեկտրոնի եւ զեղչի պարտատոմսի դեպքում ավելի ցածր արժեկտրոնի դեպքում:
Այլ կերպ ասած, պրեմիումում պարտատոմսերի վաճառքը կներկայացնի ավելի բարձր եկամուտներ, քան պարտատոմսերի առեւտրի զեղչը, որը կազմում է գների տարբերությունը: Հետեւաբար, զեղչով պարտատոմսեր ձեռք բերելու կամ նույնիսկ պարտատոմսերի առեւտրի առումով զիջման որեւէ առավելություն չկա, քան պրեմիումի մեկ առեւտրի դիմաց: Կան մի քանի առավելություն, փաստորեն, պրեմիում պարտատոմսեր գնելիս,
- Ավելի բարձր կտրոն, որը ավելի շատ գումար է տալիս ներդրողի գրպանում
- Պրեմիում պարտատոմսերը սովորաբար ավելի քիչ զգայուն են գերակշռող տոկոսադրույքների տատանումների նկատմամբ, քան նման զեղչային պարտատոմսերը:
Եթե պարտատոմսը ճանաչելի է, հավասարումը փոփոխում է
Պարտատոմսերի գնման առավելությունները պրեմիում փոփոխության դեպքում կարող են անհետանալ, այնուամենայնիվ, եթե պարտատոմսը «հայտարարագրված է», ինչը նշանակում է, որ այն կարող է մարվել կամ անվավեր ճանաչվել (եւ հիմնական վճարումը մարվելուց առաջ) `մինչեւ թողարկողի ընտրությունը: Թողարկողները ավելի հավանական է, որ պարտատոմսեր զանգահարեն, երբ տոկոսադրույքները իջնում են, քանի որ նրանք չեն ցանկանում վճարել վերը շուկայական տոկոսադրույքները, ուստի պրեմիում պարտատոմսեր են, որոնք, ամենայն հավանականությամբ, պետք է հեռանան: Սա նշանակում է, որ ներդրողի վճարած որոշակի պրեմիում կարող է անհետանալ, եւ ներդրողը բարձր տոկոսադրույքով կստանա ավելի քիչ տոկոսներ:
Նրանք, ովքեր ցանկանում են ավելի խորը ուսումնասիրել այս հարցը, կարող են վերաբերել « Նյու Յորք թայմս» -ից այս հոդվածին: Համոզված եղեք, որ ձեր բրոքերն իր պարտատոմսերի գնման պայմանների մասին հարցնում է իր գնումը: Իմացեք ավելին, թե ինչպես է պարտատոմսի եկամտաբերությունը ազդում զանգի պայմանների վրա:
Մեկ վերջնական կետ
Պարտատոմսը կամ զեղչը պարտատոմսի վրա միակ ուշադրությունն է, երբ դրա գնումը դիտարկվում է: Որքան լավ է կապը համապատասխանում ձեր ֆինանսական նպատակներին եւ ռիսկի հանդուրժողությանը : Որոնք են հատուկ պարտատոմսի ռիսկերը :
Հաշվեկշիռը չի տրամադրում հարկային, ներդրումային կամ ֆինանսական ծառայություններ եւ խորհուրդներ: Տեղեկատվությունը ներկայացվում է առանց հաշվի առնելու ներդրումային նպատակների, ռիսկի հանդուրժողականության կամ որեւէ կոնկրետ ներդրողի ֆինանսական հանգամանքների եւ չի կարող հարմար լինել բոլոր ներդրողների համար: Անցած կատարողականը ապագա արդյունքների մասին չէ: Ներդրումներն առնչվում են ռիսկի, այդ թվում `հիմնական կորստի կորստի հետ: