Ինչու պարտատոմսերի գները եւ եկամուտները շարժվում են հակառակ ուղղությամբ

Այն, որ պարտատոմսերի գները եւ եկամտաբերությունը հակառակ ուղղություններով են շարժվում, հաճախ շփոթում են նոր ներդրողներին: Պարտատոմսերի գները եւ եկամտաբերությունը նման են գլխուղեղի. Երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճում է, գները իջնում ​​են, իսկ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազում է, գները բարձրանում են:

Այլ կերպ ասած, 10-ամյա գանձապետական ​​եկամտաբերությունը 2,2% -ից հասել է 2,6% -ի, ինչը բացասական շուկայական պայմաններ է, իսկ 2.6% -ից մինչեւ 2.2% գնաճը դրական շուկայական արդյունք է:

Բայց ինչու է այդ հարաբերությունները այդպես վարվում: Պարզ պատասխան. Ներդրումներ կատարելու համար անվճար ճաշ չկա:

Փոխհարաբերությունները հասկանալու բանալին հասկանալն այն է, որ ժամանակային պարտատոմսերը թողարկվում են մինչեւ հասուն տարիքը, նրանք առեւտուր են անում բաց շուկայի մեջ, որտեղ գները եւ եկամտաբերությունը միշտ փոփոխվում են: Արդյունքում եկամտաբերությունը համընկնում է այն կետին, երբ ներդրողները վճարում են նույն եկամտաբերությունը նույն մակարդակի ռիսկի համար:

Սա խոչընդոտում է ներդրողներին 10 տարով ԱՄՆ Գանձապետական նոտա ձեռք բերելու համար, որի եկամտաբերությունը հասնում է 8% -ի, երբ մյուսը զիջում է 3% - ոչ ավելի, քան խանութը կարող է 5 դոլար գին վճարել գալոն կաթի համար, երբ խանութը ամբողջ փողոցում վճարում է $ 3: Գների եւ եկամտաբերության միջեւ փոխհարաբերությունների ընկալման լավագույն եղանակը նայում է որոշ օրինակներ:

Գները բարձրանում են, գները նվազում են

Մտածեք կորպորատիվ պարտատոմս, որը գալիս է շուկա մեկ տարվա ընթացքում, 4% արժեկտրոնով (եկեք այն անվանենք «Bond A»):

Հաջորդ 12 ամիսների ընթացքում գերակշռող տեմպերը բարձրանում են, իսկ մեկ տարի անց նույն ընկերությունը թողարկում է նոր պարտատոմս (Bond B), բայց այս անգամ 4,5% զիջում է:

Այս պահին ինչու ներդրողը Bond A- ին գնել է 4% եկամտաբերությամբ , երբ նա կարող է գնել Bond B 4.5% զիջում: Ոչ ոք չէր անի դա, իհարկե, այնպես որ Bond A- ի գինը պետք է նվազեցնի գնորդները, գնելու գնորդներ:

Բայց որքան հեռու է նրա գինը:

Ահա թե ինչպես է մաթեմատիկան աշխատում: Bond A- ն արժե 1000 դոլար արժողությամբ 4% -ով արժեկտրոնով, իսկ դրա սկզբնական եկամտաբերությունը հասույթը կազմում է 4%: Այսինքն, այն տարեկան վճարում է 40 դոլար: Հաջորդ տարվա ընթացքում Bond A- ի եկամտաբերությունը փոխանակվել է 4.5% -ով, որը գերակշռող տոկոսադրույքներով (ինչպես արտացոլված է Bond B- ի 4.5% եկամտաբերությամբ):

Քանի որ կտրոնը միշտ մնում է նույնը, գինը պետք է ընկնի $ 900-ի, որպեսզի պարտատոմսի եկամտաբերությունը մնա նույնը, ինչ Bond B: Քանի որ $ 40-ը բաժանվում է $ 900-ով, 4.5% եկամտաբերություն է: Փոխհարաբերությունները կոնկրետ իրական կյանքում չեն, բայց այս օրինակը օգնում է ցույց տալ, թե ինչպես է գործում գործընթացը:

Գները նվազում են, գներն աճում են

Այս օրինակում հակառակ սցենարը տեղի է ունենում: Նույն ընկերությունը թողարկում է Bond A- ի 4% կտրոնը, սակայն այս անգամ կորցնում է անկումը: Մեկ տարի անց ընկերությունը կարող է նոր պարտք թողարկել 3,5% -ով: Ինչ է տեղի ունենում առաջին հարցի վերաբերյալ: Այս դեպքում Bond A- ի գինը պետք է բարձրացնի վերը, քանի որ նրա եկամտաբերությունը համապատասխանում է նոր հարցին:

Again Bond A եկել է շուկա 1000 դոլարով 4% արժեկտրոնով, իսկ սկզբնական մարման ժամկետը `4%: Հաջորդ տարի, Bond A- ի եկամտաբերությունը տեղափոխվել է 3.5% `համեմատելով գերակշռող տոկոսադրույքների (այսինքն, Bond B- ի 3,5% եկամտաբերությամբ) տեղափոխումը:

Քանի որ արժեկտրոնը մնում է նույնը, գինը պետք է աճի մինչեւ $ 1142.75: Գների բարձրացման շնորհիվ եկամտաբերությունը նվազում է (քանի որ $ 402 արժեկտրոնը բաժին է ընկնում $ 1142.75-ի `3.5% -ով):

Բոլորը միասին քաշում

Նախկինում թողարկված պարտատոմսերը, որոնք շարունակվում են երկրորդային շուկայում առեւտրի մեջ, պետք է շարունակաբար վերանայեն իրենց գները եւ եկամտաբերությունը `մնալով ընթացիկ տոկոսադրույքներով: Արդյունքում, գերակշռող եկամտաբերության նվազումը նշանակում է, որ ներդրողը կարող է շահույթից բխել կապիտալի արժեւորումից բացի զիջումից:

Ընդհակառակը, բարձրացնելով տոկոսադրույքները կարող են հանգեցնել հիմնական կորստի `վնասելով պարտատոմսերի եւ պարտատոմսերի միջոցների արժեքը: Այնուամենայնիվ, կան ներդրողներ, որոնք կարող են պաշտպանել իրենց պորտֆելները աճող տեմպերով: Ինչպես պարզել, թե ինչպես, տես իմ հոդվածը, Ինչպես պաշտպանել դեմ գնալ տոկոսադրույքները :