Ոչ նյութական ակտիվները հաշվեկշռի վրա

Վերլուծելով հաշվեկշիռը

Այժմ մենք հասնում ենք ոչ նյութական ակտիվներին հաշվեկշռում: Ընկերությունները գրեթե միշտ ավարտում են արժեքի ակտիվներ, որոնք չեն կարող դիպչել, զգալ կամ տեսնել: Այս ոչ նյութական ակտիվները, որոնք կոչվում են, բաղկացած են արտոնագրերից, ապրանքային նշաններից, ֆիրմային անվանումներից, արտոնություններից եւ տնտեսական գուդվիլից, որը տարբերվում է հաշվապահական բարի գաղութից : Տնտեսական գուդվիլը, որն այս օրերին հաճախ անվանում է արտոնյալ արժեք , բաղկացած է ոչ մրցակցային առավելություններից, այն է, որ ընկերությունը իր մրցակիցների նկատմամբ գերազանց հեղինակություն, ռազմավարական տեղ, գործարար կապեր եւ այլն): Չնայած բոլոր ջանքերը պետք է ձեռնարկվեն ձեռնարկությունների համար այդ ոչ նյութական ակտիվները հաշվեկշռում ծախսում են, երբեմն դրանք տրվում են ինչ-որ չափով մոտենալով կամայականորեն անիմաստ արժեքների:

Ապացուցելու այն կետը, որ հաշվեկշռում նշված ոչ նյութական արժեքը կարող է խաբուսիկ լինել, ահա Michael F. Price- ի գիրքը ներկայացրեց Բենջամին Գրեմի «Ֆինանսական հաշվետվությունների մեկնաբանումը»,

«1975 թ. Գարնանը, իմ կարիերան սկսելուց կարճ ժամանակ անց Մաքս Հասինը խնդրեց ինձ նայել մի փոքրիկ գարեջրի գործարան` F & M Schaefer Brewing Company- ը: Ես երբեք չեմ մոռանա հաշվի նայելով հաշվեկշռին եւ տեսնելով + / - 40 միլիոն դոլարի զուտ արժեք եւ 40 միլիոն դոլար, «անհամապատասխանություններ»: Ես ասացի Մաքսին, «Պարզ է, որ այն վաճառվում է իր ցածր արժեքից ցածր: Մաքսը պատասխանեց. «Մտածեք ավելի մոտ»:

Ես նայեցի նոտաներին եւ ֆինանսական հաշվետվություններում , բայց նրանք չհայտնեցին, թե որտեղից է ստացվում անհայտ կորածների թիվը: Ես կոչ արեցի Schaefer- ի գանձապետին եւ ասաց. «Ես ձեր հաշվեկշռում եմ: Ասացեք, 40 միլիոն դոլարն ինչ է պատկանում »: Նա պատասխանեց. «Դուք չգիտեք, թե ինչ է կատարում մեր սեղանը», - ասում է Շեֆերը `մեկ գարեջուր, երբ դուք ունեք մեկից ավելին:

Դա իմ նախնական վերլուծությունն էր ոչ նյութական ակտիվի մասին, որը, իհարկե, չափազանցված էր, ավելացել է գրքի արժեքը եւ ավելի մեծ եկամուտներ է ցուցաբերել, քան 1975 թ. Երաշխավորվել է: Այս ամենը, որ Schaefer- ի բաժնետոմսերի գինն ավելի բարձր է, քան այլ բաներ կլիներ: Մենք չենք գնել այն:

Ինչպես վերլուծել հաշվեկշիռը

Հաշվեկշիռը վերլուծելիս պետք է ընդհանրապես անտեսել ոչ նյութական ակտիվներին հատկացված գումարը, կամ, գոնե, վերցնել այն ավելի քան աղի հացահատիկից: Այս ոչ նյութական ակտիվները կարող են իրական արժեքով մեծ գումարներ արժենալ, բայց հաշվարկված հաշվառման արժեքը, հավանաբար, չի մոտավորապես այն որեւէ իմաստալից ճշգրտության աստիճանի:

Դիտարկեք The Coca-Cola ընկերությունը: Չնայած նրան, որ այն ունի միայն 12.6 միլիարդ դոլար զուտ իրերի, բույսերի եւ սարքավորումների հաշվեկշիռը 2015 թ. Երրորդ եռամսյակի ավարտին (2015-ի պաշտոնապես դեռեւս պաշտոնապես չներկայացվեցին), եթե ամբողջ ընկերությունը վաղը ծխում էր, այն հեշտությամբ կստանա 100 միլիարդ դոլար `իր ներկայիս ենթակառուցվածքը, սարքավորումները եւ բաշխիչ ցանցը կրկնօրինակելու համար: որի տարբերությունը հաշվեկշռում չկա ոչ մի տեղ: Միեւնույն ժամանակ, ընկերությունը գրավում է ավելի քան 13 մլրդ ԱՄՆ դոլարի ոչ նյութական ակտիվներ: 13 մլրդ դոլարը ներառում է այնպիսի բաներ, ինչպիսիք են Coca-Cola ապրանքանիշը եւ լոգոնները, որոնք անշուշտ շատ, շատ արժեքավոր են: Եթե ​​դուք վաղը արթնացնեք ձեր անունը մեկ ակտիվով, բացի այդ ապրանքային նշանից, դուք անմիջապես մի միլիարդատեր կստանաք, քանի որ ներդրողները կցանկանան գնել այն կամ լիցենզավորել այն ձեզանից, քանի որ այն կհանգեցնի ավելի բարձր սննդի վաճառքների շնորհիվ: բրենդի կապիտալի կառուցման դարը, մարքեթինգի միջոցով, դրական փորձառություններով եւ դրական միություններով:

Ոչ նյութական ակտիվների կարեւորությունը

Որոշ ընկերությունների համար ոչ նյութական ակտիվները գործարարության շարժիչն են: Կատարյալ պատկերացում. The Walt Disney ընկերությունը: Ոչ ոք չի կարող օրինական կերպով արտադրել եւ վաճառել հազարավոր բնօրինակ հերոսների եւ իր ունեցած պատմությունները: այն իրավունքը, որը թույլ է տալիս այն բացել իրենց շուրջ ստեղծված թեմատիկ պարկերը, վաճառել ապրանքներ, ինչպիսիք են ճաշի տուփեր եւ սուրճի գավաթներ, կենդանի համերգներ եւ հրապարակել ալբոմներ:

Դիսնեյը 7.2 միլիարդ դոլարի կաշկանդում է իր հաշվեկշռում ոչ նյութական ակտիվների համար, թեեւ դա, իհարկե, արժե ավելի:

Ինչպես է պետք մարդը գնահատել ոչ նյութական ակտիվների արժեքը: Բիենջամին Գրեմը պնդում էր, որ ցանկացած օգտագործման համար այն գծերը, որոնք պետք է օգտագործվեն, ոչ նյութական ակտիվների իրական արժեքը պետք է ցույց տա, եկամտի մասին հաշվետվության , հաշվապահական հաշվեկշիռի եւ դրամական հոսքերի մասին հաշվետվության վերադաս ցուցանիշները, հակառակ դեպքում դրանք բոլորովին էլ արժանի չեն, այն է, որ ոչ նյութական ակտիվը որպես արժեքի մեկ այլ աղբյուր, այլ ոչ թե կենտրոնանալով դրամական հոսքերի վրա, որն արտադրում է այն վերլուծաբանը, ըստ էության, «կրկնակի հաշվարկ» է օգուտը: Իր ամենահայտնի աշակերտ, միլիարդատեր ներդրող Ուորեն Բաֆեթը հետագայում որոշեց մի փոքր այլ մոտեցում պահանջել, պնդելով, որ երբեմն բրենդի արժեքը բավարար է, որ կարող ես որակապես իմանալ, եկամտի անկումը շատ ավելի քիչ հավանական է տնտեսական սթրեսների ժամանակ հետեւաբար, դարձնելով այն իմաստուն ներդրողի համար վճարել ավելի բարձր, մոտ արդար արժեքի ձեռնարկության համար, այլ ոչ թե զեղչ:

Այլ կերպ ասած, դուք չեք կարող ճշգրտորեն իմանալ Դիսնեյի կամ Քոքսի ոչ նյութական ակտիվների իրական արժեքը, բայց եթե որեւէ ընկերություն իրական արժեքով կամ ավելի ցածր է վաճառում, եւ դուք ունեք երկարաժամկետ սեփականության իրավունք 5, 10, 25+ տարի , ապա ավելի լավ է գնելու այն, իմանալով, որ ոչ նյութական ակտիվները անվտանգության մի լրացուցիչ ծավալի են: