Անբարեխիղճ խառնաշփոթի թաքնված վտանգը
Ալան Գրենսպան Մեջբերում
Նախկին դաշնային պահուստային նախագահ Ալան Գրինսպենը նախապես արտահայտեց այս արտահայտությունը 1996 թ. Ամերիկյան ձեռնարկությունների ինստիտուտում:
«Կենտրոնական բանկի մարտահրավերները դեմոկրատական հասարակության մեջ», Գրենսսբեն հարցրեց, թե ինչպես են բանկային բանկերը կարող ասել, թե արդյոք ակտիվների արժեքները գերադասելի են:
«Բայց ինչպես ենք մենք իմանում, երբ իռացիոնալ ընդհանրությունը չափազանց ավելացրեց ակտիվների արժեքները, որոնք հետո ենթակա են անսպասելի եւ երկարատեւ պայմանավորվածությունների, քանի որ նրանք վերջին տասնամյակում Ճապոնիայում ունեն»: (Աղբյուրը `« Ամերիկյան ձեռնարկությունների ինստիտուտի ելույթը », Ալան Գրինսփան, դեկտեմբերի 6, 1996 թ.)
Գրենսպանը նշել է, որ ցածր տոկոսադրույքները կայուն շահույթ են ստեղծել: Այն հանգեցրեց ներդրողների ներդրմանը: Նրանք անտեսել են ռիսկերը, երբ նրանք փնտրում էին ավելի բարձր վերադառնում:
Նա հարցրեց, թե արդյոք կենտրոնական բանկերը պետք է անդրադառնա դրամավարկային քաղաքականության հետ irrational ընդվզումին: Այդ ժամանակ Fed- ը չի մտահոգված ֆոնդային շուկայի կամ անշարժ գույքի գների հետ: Նա նշել է, որ կենտրոնական բանկիրները պետք է ներգրավված լինեն, երբ նրանք զգան, որ սպեկուլյատիվ կատաղություն է վտանգավոր փուչիկը վարելիս:
Նա եզրակացրեց, որ երբ ֆոնդային շուկան կամ ակտիվների դասը ազդում է տնտեսության վրա, ապա կենտրոնական բանկիրները պետք է ներգրավվեն:
Greenspan- ի օգտագործումը «աննկուն մեծություն» արտահայտությունն ուղարկեց ֆոնդային շուկաներ, հաջորդ օրը տատանում: Ներդրողները վախենում էին, որ Fed- ը բարձրացնելու է տոկոսադրույքները `դանդաղեցնելով տնտեսությունը:
Ռոբերտ Շիլլեր Գիրք
2000 թ.-ին Յալեի պրոֆեսոր եւ վարքագծի տնտեսագետ Ռոբերտ Ջ. Շիլլերը գրել է գրքույկ «Իռացիոնալ մեծություն»: Գիրքը հայտնի դարձավ, քանի որ այն բացատրում էր հոտի մտածելակերպը, որը ստեղծեց տեխնոլոգիական պարկուճը 2000 թ.-ին: Նա նաեւ կանխատեսեց, որ հաջորդ ֆոնդային շուկայի վթարը, որը հանգեցրեց 2001 թ.
Նա հրապարակել է երկրորդ հրատարակությունը 2005 թվականին: Այն կանխատեսել է բնակարանային փուչիկը եւ հետագա վթարը: Շիլլերը նաեւ մատնանշեց, թե 2001 թ. Անկումը ստեղծեց ֆինանսական ճգնաժամը: Որպես ներդրողներ կորցրել են վստահության անկման ֆոնդային շուկան, նրանք ներդրել են անշարժ գույք: Սա վերջացավ, այնտեղ փուչիկ ստեղծելով:
Վտանգ
Իռացիոնալ ընդհանրության վտանգը այն է, որ այն ստեղծում է ակտիվ փուչիկ : Թաքնված է, քանի որ կարծես գները բարձրանում են վավեր պատճառներով: Բայց ամեն ինչ կարող է պայթեցնել պղպջակը: Արդյունքում, ագահության կատաղությունը վերածվում է խուճապի, երբ ակտիվների գները վերադառնում են իրենց իսկական արժեքներին:
Ներդրողները վաճառում են ցանկացած գնով, գները գները ցածր են իրական արժեքից: Փլուզումը տարածվում է այլ ակտիվների դասերին: Ի վերջո, այն կարող է դանդաղել տնտեսական աճը եւ ստեղծել ռեցեսիա: Տեսեք, որ ֆոնդային շուկայի վթարը կարող է հանգստանալ:
Օրինակներ
Վերջին բում-կիսանդրու ցիկլը 2014 թ. Նավթի գների հետ կապված էր: Հունիսին հասնելով $ 100.14, West Texas միջանկյալ նավթի գները նվազել են 15 տոկոսով մինչեւ 2014 թվականի դեկտեմբերի 26-ը, 53,45 դոլար:
Դա 2014 թվականի վերջին առեւտրային օրն էր: Այնուհետեւ 2015 թ. Օգոստոսի 28-ին նվազեց մինչեւ 38.22 դոլար, ամենացածրը տարվա համար: Այս ցածր գները սկսեցին 2015-ին ազդել տնտեսության վրա: Մասնավորապես, ԱՄՆ-ի նավթային ընկերությունները նավթի արդյունահանմամբ զբաղվում էին աշխատողների կողմից: Ավելի ուշ 2015-ին շատերը սկսեցին լռեցնել պարտադիր պարտատոմսերը :
Նավթի գների փուչիկի պայթյունը մասնակիորեն ի պատասխան ԱՄՆ դոլարի ռացիոնալ աճի: 2014 եւ 2015 թվականներին ներդրողները դոլարի ուժգնությունն ավելացրեցին 25 տոկոսով: Դա ազդել է արտադրողների արտահանման վրա `նրանց գների արհեստական խթանման միջոցով: Համախառն ներքին արդյունքը անկում է ապրել երրորդ եռամսյակում:
Դժվար դոլարը նույնպես քշում էր չինական յուանի արժեքը, որը դառնում էր դոլարին: Չինաստանի Ժողովրդական Բանկը, ի պատասխան, 2015 թ. Օգոստոսին յուանի արժեքն իջեցրեց 3 տոկոսով: Դա հանգեցրեց չինական ֆոնդային շուկայի վթարի եւ բարձրացրեց արժութային պատերազմների մտահոգությունները:
Իռացիոնալ ընդգծումը նույնպես տեղի ունեցավ 2011 թ. Ոսկու գների հետ: Բարեբախտաբար, այն չի տարածվել տնտեսության մնացած մասի վրա:
Դա տեղի ունեցավ նաեւ Գանձապետարանի գրառումների հետ : 2012 թ. Գները հասել են գագաթնակետին `200 տարիների ընթացքում ամենացածր եկամտաբերությամբ: Treasurys- ի պահանջարկը չի նվազում, քանի դեռ Fed- ը սկսում է տոկոսադրույքներ առաջացնել 2015 թվականին:
Ակտիվների փուչիկները 2013 թ. Բաժնետոմսերով են եղել: Գները բարձրացել են 30 տոկոսով, գերազանցելով հիմքում ընկած հիմքերը: