Ինչու գանձարանն անկում է ապրում, պահանջարկը աճում է
Ինչպես են նրանք աշխատում
Գանձապետական եկամտաբերությունը որոշվում է մատակարարման եւ պահանջարկի միջոցով:
Պարտատոմսերը, սկզբում, աճուրդում վաճառվել են Գանձապետական դեպարտամենտի կողմից: Այն սահմանում է ֆիքսված անվանական արժեք եւ տոկոսադրույք: Եթե պահանջարկը մեծ է, պարտատոմսը գնի բարձր գնորդին կգնա գնի արժեքից բարձր գներով : Սա նվազեցնում է եկամտաբերությունը: Կառավարությունը միայն կվճարի դեմքի արժեքը եւ ավելացված տոկոսադրույքը: Պահանջը կբարձրանա, երբ կա տնտեսական ճգնաժամ: Սա այն է, որ ներդրողները ԱՄՆ Treasurys- ն համարում են որպես ծայրահեղ անվտանգ ներդրման ձեւ: Եթե պակաս պահանջ կա, ապա հայտատուները կվճարի պակասից, քան անվանական արժեքը: Այնուհետեւ ավելացնում է եկամտաբերությունը:
Առուվաճառքի գները փոխվում են ամեն օր, քանի որ գրեթե յուրաքանչյուրը պահում է դրանք ամբողջ ժամկետով: Փոխարենը նրանք վերավաճառվում են բաց շուկայում: Հետեւաբար, եթե դուք լսում եք, որ պարտատոմսերի գները նվազել են, ապա դուք գիտեք, որ պարտատոմսերի պահանջարկի մեծ պահանջարկ չկա: Ներդրումները պետք է ավելանան, որպեսզի փոխհատուցեն ցածր պահանջարկը:
Ինչպես են նրանք ազդում տնտեսության վրա
Քանի որ գանձապետական եկամտաբերությունը աճում է, այնպես էլ այնպիսի տեւողությամբ սպառողական եւ բիզնես վարկերի տոկոսադրույքները:
Ներդրողները նման պարտատոմսերի ապահով եւ ֆիքսված եկամուտներ: Treasurys- ն ամենավտանգավորն է, քանի որ դրանք երաշխավորված են ԱՄՆ կառավարության կողմից: Այլ պարտատոմսեր ռիսկային են եւ, հետեւաբար, պետք է ավելի մեծ եկամտաբերություն վերադարձնեն, ներդրողների ներգրավման համար: Մնացորդը մրցունակ լինելն է, այլ պարտատոմսերի եւ վարկերի գծով տոկոսադրույքները աճում են որպես եկամտաբերության աճ:
Երբ եկամտաբերությունը աճում է երկրորդային շուկայում, կառավարությունը պետք է ավելի բարձր տոկոսադրույքով վճարեր գնորդներին ներգրավելու հետագա աճուրդներում: Ժամանակի ընթացքում այս բարձր ցուցանիշները մեծացնում են Treasurys- ի պահանջարկը: Այսպիսով, ավելի մեծ եկամտաբերությունը կարող է մեծացնել դոլարի արժեքը :
Ինչպես են նրանք ազդում ձեզ վրա
Առավել անմիջական կերպով, որի վրա ազդում են գանձապետական եկամտաբերությունը, դրանց ազդեցությունը ֆիքսված փոխարժեքի գրավադրման վրա : Երբ եկամտաբերությունը աճում է, բանկերը եւ այլ վարկատուները գիտակցում են, որ նրանք կարող են ավելի շատ հետաքրքրություն առաջարկել նմանատիպ տեւողության հիփոթեքի համար: 10-ամյա գանձապետական եկամտաբերությունը ազդում է 15-ամյա վարկերի վրա, մինչդեռ 30-ամյա եկամտաբերությունը 30 տարի ժամկետով գրավադրված է: Բարձր տոկոսադրույքները բնակարաններն ավելի մատչելի են դարձնում `դրանով իսկ տատանելով բնակարանային շուկան: Դա նշանակում է, որ դուք պետք է ավելի փոքր, ավելի քիչ թանկ գնեք: Դա կարող է դանդաղել համախառն ներքին արդյունքի աճը :
Գիտեիք, որ կարող եք օգտագործել եկամտաբերությունը կանխատեսելու ապագան: Հնարավոր է, եթե իմանաք եկամտաբերության կորը : Հաճախ, գանձարանում ավելի երկար ժամանակահատված, այնքան բարձր է եկամտաբերությունը: Ներդրողները պահանջում են ավելի բարձր եկամուտ `ավելի երկար ժամկետով իրենց գումարները պահելու համար: Որքան բարձր է 10 տարվա նոտայի կամ 30-ամյա պարտատոմսի եկամտաբերությունը, այնքան ավելի լավատեսական առեւտրականներ են տնտեսության մասին: Սա նորմալ եկամտաբերություն է:
Եթե երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը ցածր է կարճաժամկետ պարտատոմսերով, ապա ներդրողները անորոշ են տնտեսության համար: Նրանք պատրաստ էին թողնել իրենց գումարները, որոնք կապված էին միայն այն պահելու համար: Երբ երկարաժամկետ եկամտաբերությունը ցածր է կարճաժամկետ եկամտաբերությունից ցածր, դուք կունենաք անջատված եկամտաբեր կորություն : Այն հաճախ կանխատեսում է անկում:
Օրինակ, 2014 թ. Դեկտեմբերի 31-ի եկամտաբեր կորը,
| Ժամանակի հասնելու համար | Եկամտաբերությունը |
|---|---|
| 3-ամսյա օրինագիծ | 0.04 |
| 1-ամյա նշում | 0.25 |
| 10-ամյա նշում | 2.17 |
| 30-ամյա պարտատոմս | 2.75 |
Սա բարձր ծածկույթի եկամտաբերություն է: Այն ցույց է տալիս, որ ներդրողները 30-ամյա պարտատոմսի համար ավելի մեծ գումար են պահանջում, քան 3-ամսյա օրինագիծը: Ներդրողները լավատեսորեն են վերաբերվում տնտեսությանը: Նրանք ավելի շուտ չեն կապել իրենց գումարները 10 կամ 30 տարի: (Աղբյուրը `ԱՄՆ գանձապետարան, ամենօրյա գանձապետական եկամտաբերության կորը)
Առեւտրային կորը 2016 թ.-ին շտկվել է: 2016 թվականի հուլիսի 1-ը այն էր,
| Ժամանակի հասնելու համար | Եկամտաբերությունը |
|---|---|
| 3-ամսյա օրինագիծ | 0.28 |
| 1-ամյա նշում | 0.45 |
| 10-ամյա նշում | 1.46 |
| 30-ամյա պարտատոմս | 2.24 |
Սա ցույց է տալիս, որ ներդրողները ավելի քիչ լավատեսություն են ստացել երկարաժամկետ աճի մասին: Դրանք ավելի ցածր եկամտաբերություն էին պահանջում, որպեսզի իրենց փողերը երկարաձգեին:
Outlook
2017 թ. Սկսած աճը սկսվել է 2018 թվականին եւ կշարունակվի մինչեւ 2018 թվականը: Fed- ը սկսեց սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը բարձրացնել 2015 թ.-ի դեկտեմբերից: Քանի որ ներդրողները կարճաժամկետ պարտատոմսերի համար ավելի շատ եկամտաբերություն են ստանում, նրանք ակնկալում են, որ ավելի լավ վերադարձվեն երկարաժամկետ գրառումների համար . Մանրամասների համար տես, երբ տոկոսադրույքները կբարձրանան:
Միջնաժամկետ հեռանկարում կան շարունակական ճնշումներ, որոնք բավականին ցածր են զիջում: Եվրոպական միության տնտեսական անորոշությունը ներդրողներին շարունակում է ավանդաբար ապահովել ԱՄՆ-ի Treasurys- ները: Օտարերկրյա ներդրողները, մասնավորապես Չինաստանը , Ճապոնիան եւ նավթարդյունաբերող երկրները, պետք է դոլար ունենան իրենց տնտեսությունը պահպանելու համար: ԱՄՆ դոլլարի հավաքագրման լավագույն միջոցը գանձապետական արտադրանքի ձեռքբերումն է: ԱՄՆ Treasurys- ի ժողովրդականությունը վերջին յոթ տարիների ընթացքում պահպանել է 6 տոկոսից ցածր եկամտաբերություն: Լրացուցիչ տեղեկությունների համար տեսեք դոլարի արժեքը չափելու երեք եղանակներ :
Երկարաժամկետ հեռանկարում առաջիկա 20 տարիների ընթացքում չորս գործոնները գանձապետական արտադրանքները ավելի քիչ են դարձնում:
- ԱՄՆ- ի հսկայական պարտքը մտահոգում է օտարերկրյա ներդրողներին, որոնք զարմանում են, թե արդյոք ԱՄՆ-ն երբեւէ մարելու է նրանց Դա հիմնական մտահոգությունն է Չինաստանի, Մեծ Բրիտանիայի ամենամեծ Treasurys օտարերկրյա սեփականատիրոջ: Չինաստանը հաճախ սպառնում է գնել ավելի քիչ Treasurys , նույնիսկ ավելի բարձր տոկոսադրույքներով: Եթե դա տեղի ունենա, դա ցույց կտա վստահության կորուստ ԱՄՆ-ի տնտեսության ուժի մեջ: Դա վերջում կխթանի դոլարի արժեքը:
- Միակ ձեւը, որ ԱՄՆ-ն կարող է նվազեցնել իր պարտքը, թույլ է տալիս տալ դոլարի անկման արժեքը: Երբ օտարերկրյա կառավարությունները պահանջում են պարտատոմսերի անվանական արժեքի մարում, ապա արժույթի պակաս արժե իրենց արժույթով, եթե դոլարի արժեքը ցածր է:
- Ճապոնիան եւ նավթարդյունահանող երկրները շահագրգռված են գանձապետական պարտատոմսեր գնելու համար: Որպես իրենց տնտեսությունները դառնում են ավելի ուժեղ, նրանք օգտագործում են իրենց ընթացիկ հաշվի ավելցուկները `ներդնելով սեփական երկրի ենթակառուցվածքներում: Նրանք ոչ թե վստահ են ԱՄՆ Treasurys- ի անվտանգության վրա եւ սկսում են դիվերսիֆիկացնել հեռավորությունը:
- ԱՄՆ-ի Treasurys- ի ներգրավվածության մի մասը այն է, որ դրանք դոլարով արտահայտված են, ինչը համաշխարհային արժույթ է : Նավթային պայմանագրերի մեծ մասը պայմանավորված է դոլարով: Համաշխարհային ֆինանսական գործարքների մեծ մասը կատարվում է դոլարով: Որպես այլ արժույթներ, ինչպիսիք են եվրոն , ավելի տարածված են դառնում, դոլարի հետ կնքված գործարքների թիվը քիչ է: Դա կնվազեցնի իր արժեքը եւ ԱՄՆ-ի Treasurys- ն:
The Taper Tantrum- ն
2013 թ. Միայն օգոստոսի եւ օգոստոսի միջեւ եկամտաբերությունը 75 տոկոսով աճել է: Ներդրողները վաճառում էին Treasurys- ը, երբ Դաշնային պահուստային ընկերությունը հայտարարեց, որ կկորցնի իր քանակական մեղմացման քաղաքականությունը: Այդ տարվա դեկտեմբերին այն սկսեց նվազեցնել իր Treasurys- ի եւ հիփոթեքային ապահովագրության արժեթղթերի մեկ ամսվա 85 մլրդ դոլարի գնում: The Fed- ը կրճատվել է որպես համաշխարհային տնտեսության բարելավված:
The եկամտի հարվածը 200 տարեկան ցածր է 2012 թ
2012 թ. Հունիսի 1-ի դրությամբ 10-ամյա վարկանիշի եկամտաբերությունը ցածր էր 1.442 տոկոսով, ամենացածրը, սկսած 1800-ականների սկզբից: Այն փակվել է մի փոքր ավելի բարձր, 1.47 տոկոսով: Դա պայմանավորված էր անվտանգության թռիչքից, քանի որ ներդրողները Եվրոպայից եւ ֆոնդային շուկայից դուրս են եկել իրենց գումարները: (Աղբյուրը, «Թույլ աշխատատեղերի տվյալների թիրախը ԱՄՆ-ի համար նվազում է», Reuters, 1 հունիսի, 2012 թ.)
Հուլիսի 25-ին եկամտաբերությունը նվազել է `հասնելով նոր ռեկորդային ցածր մակարդակի: 10-ամյա նոտայի եկամտաբերությունը փակվել է 1,43 տոկոսով: Տնտեսական անորոշության պատճառով եկամտաբերությունները չափազանց ցածր էին: Ներդրողները ընդունեցին այդ ցածր եկամուտները, որպեսզի իրենց գումարը ապահով պահեն: Նրանք անհանգստացած էին եվրագոտու պարտքի ճգնաժամի , ֆինանսական ճեղքվածքի եւ 2012 թ. Նախագահական ընտրությունների արդյունքների վրա: (Աղբյուրը, «Գանձապետական եկամտաբերության կորուստի օրական գիծը», ԱՄՆ Գանձապետական դեպարտամենտը):
Գանձապետական եկամտաբերությունը կանխատեսեց 2008 ֆինանսական ճգնաժամը
2006 թ. Հունվարին եկամտաբեր կորը սկսեց շտկել: Դա նշանակում է, որ ներդրողները չեն պահանջում ավելի բարձր եկամտաբերություն ավելի երկարաժամկետ գրառումների համար: 2006 թ. Հունվարի 3-ին մեկամյա գրառումների եկամտաբերությունը 4.38 տոկոս էր, որը 10-ամյա նիշով մի փոքր ավելի բարձր էր, քան 4.37 տոկոս եկամտաբերությունը: Սա սարսափելի անջատված եկամտաբեր կորություն էր: Այն կանխատեսում էր 2008 թ . 2000 թ. Ապրիլին, շրջադարձային կորուստը նույնպես կանխատեսում էր 2001 թ. Անկում: Երբ ներդրողները հավատում են, որ տնտեսությունը քանդում է, նրանք ավելի երկար են պահում 10 տարուց ավելի նոտան, քան գնել եւ վաճառել ավելի կարճ մեկ տարվա նոտան, ինչը կարող է ավելի վատ անել հաջորդ տարվա համար, երբ նշում է կատարվել:
Մարդկանց մեծ մասը անտեսված եկամտաբերության կորը անտեսել է, քանի որ երկարաժամկետ վարկերի գծով եկամտաբերությունը դեռ ցածր էր: Դա 5 տոկոսից պակաս էր: Սա նշանակում է, որ հիփոթեքային տոկոսադրույքները դեռեւս ցածր են եւ ցույց են տալիս, որ տնտեսության մեջ մեծ քանակությամբ իրացվելիություն , բնակարանային, ներդրումային եւ նոր բիզնեսի ֆինանսավորում: Դաշնային պահուստային դրույքաչափերի շնորհիվ կարճաժամկետ դրույքաչափերը ավելի բարձր էին: Սա ազդում է առավելագույն չափով հիփոթեքային վարկի տոկոսադրույքների վրա: Երկարաժամկետ գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մնացել է մոտ 4,5 տոկոսի, պահպանելով ֆիքսված տոկոսադրույքով հիփոթեքային տոկոսադրույքները կայուն մոտ 6.5 տոկոսով: