Ինչպես է տեւող ազդեցությունը պարտատոմսերի ֆոնդերը:

Bond Duration- ը օգնում է գնահատել պարտատոմսի անկայունությունը եւ ռիսկը

Բոնդի տեւողությունը ներդրումային հայեցակարգն է, որը մի քանի միջին ներդրողներ իսկապես հասկանում են, բայց դա կարող է ունենալ իմաստալից ազդեցություն, թե ինչպես է ձեր պարտատոմսերի փոխադարձ հիմնադրամը կամ ֆիքսված եկամտի պորտֆելը կատարում պարտատոմսերի շուկայում ընդհանուր առմամբ: Ներդրողները հակված են խուսափել պարտատոմսերի տեւողության քննարկումներից, քանի որ հիմքում ընկած մաթեմատիկան համեմատաբար դժվար է: Լավ նորությունն այն է, որ երբ դուք նայեք մաթեմատիկայից անցնելուն, այնուամենայնիվ, հեշտությամբ հասկացվում է տեւողությունը:

Եվ պարտատոմսեր ներդնելիս երկար ժամանակ օգտագործելը, դրա համար անհրաժեշտ չէ հաշվարկել այն, պարզապես պետք է հասկանալ հասկացությունը: Այնուամենայնիվ, նախքան տեւողությունը քննարկելու համար, քննարկեք այլ պարտատոմսերի տերմինը `կապված տեւողության հետ: ներկա արժեքը:

Ինչ է նշանակում արժեք

Ներկայիս արժեքը այն է, ինչ գնահատման պահին ներդրումը արժե: Այն հակասում է այն արժեքին, որը ներդրումը կարող է ունենալ որոշակի ապագա ժամանակ այն բարդ շահագրգռվածությունից հետո : Այն ընդունում է, որ ներդրողները զեղչում են ներդրումների ապագա արժեքը: Չնայած տասը տարիների ընթացքում, տարեկան ներդրված 6 տոկոսի չափով ներդրված գումարն ավելի շատ արժե, քան նախնական ներդրումը, ներդրողները ապագայում վաստակում են զեղչեր: Հիմնական գաղափարն այն է, որ հաջորդ տարի ստացված գումարն արժե ավելի քիչ, քան փողը, եւ գումարը վաստակել է այն բանից հետո, երբ այն արժե ավելի քիչ: Որն եք նախընտրում. Այժմ ձեր գրպանում $ 100 կամ երեք տարվա ընթացքում կստանաք $ 100 խոստում:

Գնահատելով, թե որքան գումար արժե ապագա, ներդրողները օգտագործում են « զեղչադրույք », սովորաբար գերակշռող տոկոսադրույքներ: Մի շարք դրամական միջոցների հոսքերում, ինչպիսիք են ներդրողները պարտատոմսեր են ստանում, դա թույլ է տալիս ներդրողին արժեւորել յուրաքանչյուր կանխիկի վճարում: Որքան բարձր է զեղչման գինը, այնքան նվազ է ապագա դրամական հոսքերը:

Որքան ցածր է զեղչը, այնքան մեծ է նրանց արժեքը :

Ինչ է Duration?

Առանձին ներդրողների համար տեւողությունը հիմնականում օգտագործվում է որպես պարտատոմսի ֆոնդի զգայունության չափ, գերակշռող տոկոսադրույքների նկատմամբ: Այն սահմանվում է որպես ներդրողների կողմից ժամանակի ընթացքում կստանան վճարումների կշռված միջին, զեղչված պարտատոմսի ներկա արժեքի նկատմամբ:

Տեւողությունը, որը տարիներով արտահայտված է, չափում է այն, թե որքանով է պարտատոմսի գինը բարձրանում կամ ընկնում այն ​​ժամանակ, երբ տոկոսադրույքները փոխվում են: Որքան երկար տեւողությունը, այնքան մեծ է պարտատոմսի զգայունությունը տոկոսադրույքների փոփոխության նկատմամբ: Դրանից դուք կարող եք եզրակացնել, բոլորն էլ հավասար են, որ անմիջապես հետո գնել 30-ամյա պարտատոմս, նրա տեւողությունը ամենամեծն է, եւ քանի որ պարտատոմսի մոտեցումը հասունանում է, դրա տեւողությունը ընկնում է: Նմանապես, կարճաժամկետ պարտատոմսեր ունեն նախնական տեւողությունը `տոկոսադրույքների փոփոխության հանդեպ զգայունություն, ինչը պակաս է երկարաժամկետ պարտատոմսերի սկզբնական տեւողությունից: Այնուհետեւ, տեւողությունը փոփոխականության հատուկ արտահայտություն է:

Ժամանակի ազդեցությունը պարտատոմսերի ֆոնդերի վրա

Տարի, որը տարիներով արտահայտված է, այնպիսի տերմին է, որը փոխադարձ ներդրումների ներդրումները գնահատելիս ներդրողները կհանդիպեն: Սովորաբար, ֆոնդի կառավարիչները պնդում են, որ իրենց պորտֆելը « ավելաքաշ » կամ «երկար» տեւողություն է, ինչը նշանակում է, որ նրանց տեւողությունը բարձր է, քան ֆոնդի չափորոշիչը:

Այլապես, պորտֆելը կարող է լինել «ծանրաբեռնված» կամ «կարճ» տեւողություն:

Տեւողությունը ազդում է պարտատոմսերի ֆոնդերի կամ առանձին պարտատոմսերի պորտֆելի համեմատաբար կատարման վրա: Ակնկալվում է, որ պորտֆելը, որի տեւողությունը գերազանցում է իր չափանիշներից, գերազանցում է չափորոշիչը, եթե դրույքաչափերը նվազում են, եւ սակագները բարձրանում են: Ընդհակառակը, պակասորդը, որը գտնվում է ստորեւ բերված տեւողության հետ, սովորաբար գերազանցում է այն ցուցանիշները, երբ տոկոսները բարձրանում են եւ ենթադրվում է, որ տոկոսադրույքները նվազում են : Կրկին, սա որոշակի չափանիշ է փոփոխականության եւ, հետեւաբար, ռիսկի, բայց ոչ միայն:

Այլ գործոններ նույնպես ազդում են պորտֆելի արդյունավետության վրա, մասնավորապես, այն շուկայական հատվածները, որոնցում այն ​​ներդրվում է `զեղչային պարտատոմսերի տեւողությունը գերազանցում է գարնանային ֆոնդերի տեւողությունը նմանատիպ ժամկետներում: Նշենք նաեւ, որ այդ տեւողությունը պետք է դիտարկել ոչ թե ֆոնդի ռազմավարության մշտական ​​ասպեկտը, այլ արտացոլումը:

Ակտիվորեն կառավարվող միջոցների ղեկավարների համար տեւողությունը շարժվող թիրախ է: Որոշ ղեկավարներ ակտիվորեն իրենց պորտֆելները կանցնեն շուկայական զարգացումների պատասխանին: Շուկայում զարգացումները: Որպես հետեւանք `թվարկված աղբյուրի ցանկացած տեւողությունը, օրինակ, Մորնինգսթարի հաշվետվությունը կամ հիմնադրամի տարեկան զեկույցը պետք է համարել ֆոնային ռազմավարության մշտական ​​ասպեկտը, այլ ոչ թե նկար:

Բացառություն է, երբ հիմնադրամն ունի կոնկրետ դիրքորոշում, ներդրման համար որոշակի դիրքերում: Օրինակ, բազմաթիվ փոխադարձ հիմնադրամներ եւ փոխանակվող ֆոնդեր իրենց տիտղոսներում պարունակում են «երկար ժամանակ» կամ «կարճ ժամանակ»: Հետեւաբար, ներդրողները պետք է զգոն լինեն այդ ռեսուրսների ռիսկի / պարգեւավճարների փոխհատուցումը, այլ ոչ թե պարզապես իրենց անցյալի կատարումը որպես որակի որակ: «Կարճաժամկետ տեւողություն» ֆոնդերը, ընդհանուր առմամբ, կարող են լինել ավելի ցածր ռիսկ / ցածր եկամտաբերություն, մինչդեռ երկարատեւ ֆինանսական միջոցները հակված են ավելի բարձր ռիսկի եւ ավելի մեծ եկամտաբերության:

Ներդրողների համար շուկայավարման այն տեւողությունն է, մինչդեռ մի շարք գործոններից մեկը, որոնք կարող են ազդել ֆիքսված եկամտի պորտֆելի կատարման վրա, այնուամենայնիվ, այնուամենայնիվ ուշադրություն է դարձնում, քանի որ այն պարտատոմսի ներդրման ռիսկի պրոֆիլի ամենակարեւոր գործոններից մեկն է: դուք կարող եք հաշվի առնել: