Ճապոնիան կարող էր տեսնել ավելի պայծառ օրեր
Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք երեք պատճառներով, որ ներդրողները կարող են առաջիկա տարիներին Ճապոնիայում ներդրումներ կատարել:
1. Դաշնային պահուստային դրույքների հեքիաթներ
Ճապոնական բաժնետոմսերը ստացան անսպասելի խթան `2016 թ. Նոյեմբերին, երբ Դոնալդ Թրամփի հաղթանակը ուղարկեց ԱՄՆ դոլարի աճող եւ իեն հաղթահարած: Թույլ Իէնը օգնեց ճապոնական բաժնետոմսերի ամրապնդմանը, ինչը շատ լավ զարգացած երկրներից էր, ընտրություններից անմիջապես հետո: Այդ ժամանակից ի վեր, ճապոնական բաժնետոմսերը տապալել են ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը, քանի որ դոլարն իջեցրել է իր շահույթը 2017-ի հունվարից մինչեւ 2017-ի վերջը:
Դաշնային պահուստը նշել է, որ պատրաստ է շարունակել զբոսաշրջության տոկոսադրույքները ` հաշվի առնելով գործազրկության բարձր ցուցանիշները եւ կայուն տնտեսական աճը 2016 եւ 2017 թվականներին` բացառությամբ Q1'17 սայթաքման: Միեւնույն ժամանակ, Ճապոնիայի Բանկը, ամենայն հավանականությամբ, պահպանում է տոկոսադրույքների ցածր մակարդակը եւ ռիսկերը գերազանցում է 2 տոկոս գնաճը `սպառողների համար գնալով գնաճի տարիների ավելի բարձր գներով:
Այս դինամիկան կարող է նպաստել ճապոնական բաժնետոմսերի առաջիկա տարիներին:
Թույլ իենը օգնում է ճապոնական արտահանողներին ավելի մրցունակ դառնալ միջազգային շուկաներում `ներառյալ Միացյալ Նահանգները, եւ այդ իսկ պատճառով օգնում են կորպորատիվ շահույթը: Միջազգային ներդրողները պետք է օգտագործեն արժեթղթերով հեջավորված միջոցներ `այդ դինամիկայի ձեռքբերումները առավելագույնի հասցնելու համար, քանի որ այդ ֆոնդերը փոխում են ավելի թույլ իենի ազդեցությունը վերադարձի մեջ դոլարով:
Օրինակ, iShares Japan- ի արժութային հեջավորված ETF- ն (HEWJ) ամենատարածված տարբերակն է:
2. Abenomics- ն դանդաղորեն աշխատում է
Shinzo Abe- ի տնտեսական քաղաքականությունը, որը հայտնի է որպես Abenomics- ը , կարող է դանդաղ սկսել, բայց իրական բարելավումներ են եղել տնտեսության հիմքում: Քաղաքականության նպատակն էր օգտագործել դրամական դանդաղեցումը, հարկաբյուջետային խթանումը եւ կառուցվածքային բարեփոխումները, տնտեսությունը տապալելու «դադարեցված անիմացիայից», որը տուժել է ավելի քան երկու տասնամյակ: Առաջին երկու «սլաքները» համեմատաբար հեշտ էին իրականացնել, բայց կառուցվածքային բարեփոխումները դանդաղ էին իրականացնում:
Ճապոնիայի գնաճը նախապես աճել է 3 տոկոսով, 2014 թ.-ին, քաղաքականության ի պատասխան, սակայն ի վերջո նվազել է 0 տոկոսից մինչեւ 2016 թվականը: 2017 թվականին գնաճը սկսեց աճել շուրջ 0.2 տոկոսով, երբ կենտրոնական բանկը հայտարարեց, նոր քաղաքականության հիմնական բաղադրիչը: Նպատակն էր ձեռք բերել 10 տարվա պետական պարտատոմսեր `զիջելու 0 տոկոսով, մինչդեռ թողնելով իր պաշտոնական նպատակադրումը դրամավարկային բազայի ընդլայնման համար:
Ավելի բարձր գնաճի հեռանկարը կարող է նպաստել ճապոնական բաժնետոմսերի եւ ընդլայնված տնտեսության հեռանկարների զարգացմանը, իսկ դեֆլյացիայի եւ ստաղտումների տասնամյակների ավարտը կարող է հանգեցնել միջազգային ներդրողների վերադարձի շուկա:
Միջազգային ներդրողները պետք է ուշադրություն դարձնեն թե գլուխ գներով, թե գնաճի վրա, եւ առաջընթացը կատարվում է Abenomics- ի ավելի բարդ երրորդ սլաքի վրա `կառուցվածքային բարեփոխումներ, որոնք դեռ չեն կատարվել:
3. Տեխնոլոգիաների ղեկավարություն
Ճապոնիան միշտ էլ հայտնի է որպես ռոբոտաշինության եւ տեխնոլոգիայի առաջատար, բայց դա հաճախ միջին ձեռնարկությունների, այլ ոչ թե բազմազգ հսկաների միջոցով: Օրինակ, Nidec ընկերությունը կոչում է մոտավորապես 75 տոկոսը, որոնք օգտագործվում են կոշտ սկավառակների վրա, մինչդեռ TEL- ը կազմում է LCD էկրաններ պատրաստելու համար օգտագործվող Etherers- ի 80 տոկոսը: Թեեւ Sharp- ի, Sony- ի եւ Panasonic- ի նման խոշոր ընկերությունները կորցրել են շուկայի մասնաբաժինը այլ ընկերությունների նկատմամբ, այդ փոքր ընկերությունները շարունակում են տիրապետել իրենց հարեւաններին:
Այս ընկերություններից շատերը նույնպես խոշոր խոչընդոտներ ունեն մուտքի արտասահմանյան ընկերությունների համեմատ: Օրինակ, ճապոնական շատ ընկերություններ արտադրում են բարձրորակ բաղադրիչներ սեփական գործարաններում եւ հաճախ իրենց սեփական մատակարարման շղթաները:
Այս ընկերությունների ուժը կայանում է ոչ թե իրենց արտոնագրողների, այլ ոչ թե արտոնագրերի, որոնք, ի վերջո, սպառվում են կամ սպառողների վարքագծի վրա հիմնված ցանցային ազդեցությունները, որոնք ժամանակի ընթացքում չեն փոխվում:
Միջազգային ներդրողները կարող են այդ միջին ընկերություններին գտնել ժամանակի ընթացքում կայունության համար հնարամտության հնարավորություն, ի տարբերություն արագ աճող ընկերությունների, որոնք կարող են ավելի խոցելի լինել խափանումների համար: Այսինքն, ներդրողները պետք է տեղյակ լինեն, որ երկրի խոշոր ընկերություններից շատերը տառապում են շուկայական կորուստների կորստից, ինչը նշանակում է, որ ավանդական շուկայում կուտակված միջոցները չեն կարող այդ ընկերություններին ներդրումներ կատարել ճիշտ ընտրություն:
Կարեւոր նկատառումներ
Միջազգային ներդրողները պետք է հիշեն, որ Ճապոնիան դեռեւս մի քանի մարտահրավերների առաջ է կանգնած տարիների ընթացքում: Ծերացող բնակչության հետ, երկիրը կանգնած է մի կարեւոր ժողովրդագրական խնդիր, որը միայն կլուծվի ներգաղթի բարեփոխումների միջոցով `քաղաքականապես կոշտ վաճառք: Երկրը նույնպես ունի պարտքի բարձր մակարդակ, համախառն ներքին արդյունքի (ՀՆԱ) համեմատ, ինչը կարող է երկարաժամկետ հեռանկարում երկրի վրա ռիսկի ենթարկել, եթե վարկային վերլուծաբանները որոշեն, որ դա կարող է դժվարությամբ մարել պարտքը:
Ստորին գիծը
Ճապոնիան չի կարող կարծես թե ակնհայտորեն ընտրություն կատարել միջազգային ներդրողների համար, սակայն առաջիկա տարիների հորիզոնում կան մի քանի պոտենցիալ կատալիզատորներ, որոնք կարող են ավելի գրավիչ դարձնել: Սա հատկապես ճիշտ է, եթե երկիրը կարող է լուծել իր գնաճային խնդիրները Abenomics- ի միջոցով, եւ եթե ԱՄՆ-ը շարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները: