Արտարժութային հեջավորման հասկանալու լավագույն տարբերակն է նայելու օրինակին: Ասել, որ ֆոնդի կառավարիչը ցանկանում է գնել Կանադայի կառավարության կողմից տրված մեկ միլիոն դոլար արժողությամբ պարտատոմսեր, սակայն բացասական պատկերացում ունի Կանադայի դոլարի նկատմամբ:
Կառավարիչը կարող է ձեռք բերել պարտատոմսերը, ապա արժեթղթեր գնել «Կանխել» արժույթով, ձեռք բերելով ներդրում, որը շարժվում է Կանադայի դոլարի հակառակ ուղղությամբ: Եթե արժույթն ընկնում է 5% -ով, ապա հեջը ստանում է 5% եւ զուտ ազդեցությունը զրոյական է: Ֆիքսված կողմում, եթե արտարժույթը 5% -ով արժե, հեջի արժեքը կկրճատվի 5% -ով: Ամեն դեպքում, արժույթի ազդեցությունը չեզոքացվում է:
Ինչու է սա կարեւոր: Կրկին օրինակ բերում է լավագույն օրինակ: Օգտագործելով նույն օրինակին վերեւից, ասեք, որ մեկ տարի անց Կանադայի պետական պարտատոմսերը գնի փոփոխության չեն ենթարկվում, ինչը նշանակում է ոչ թե շահույթ կամ կորուստ: Եթե Կանադայի դոլարի արժեքը նվազում է 5% -ով, ապա ներդրողը կտեսնի $ 1 մլն դոլարի դիրքի արժեքը 950.000 դոլար, չնայած պարտատոմսերի արժեքն անփոփոխ է: Սրա պատճառն այն է, որ ներդրողը պետք է փոխանակի ԱՄՆ դոլարները Կանադայի դոլարով, որպեսզի ձեռք բերի գնումը:
Հեջավորման միջոցով կառավարիչը վերացնում է անբարենպաստ արտարժույթի շարժումները վնասելու վտանգը:
Արտարժույթի հեջավորման աշխատանքներ
Հեջավորման սովորաբար կիրառվում է երկու ձեւով: Նախ, մենեջերը կարող է «օպորտունիստական» հեջավորել: Սա նշանակում է, որ մենեջերը իր պորտֆելում կունենա օտարերկրյա պարտատոմսեր , բայց միայն վտանգավոր դիրքը, երբ որոշակի արժույթների կանխատեսումը անբարենպաստ է:
Պարզ օրինակով կառավարիչը ներդրել է պորտֆելի 20% -ը հինգ երկրներում `Գերմանիա, Միացյալ Թագավորություն, Կանադա, Ճապոնիա եւ Ավստրալիա: Կառավարիչը կարծիք չի ունենում հիմքում ընկած արժույթների մեծամասնության մասին, սակայն նա չափազանց բացասական դիտարկում ունի ճապոնական իեն: Կառավարիչը կարող է խուսափել միայն Ճապոնիայում դիրքորոշումը խեղաթյուրելուց եւ պահպանել հեջը, մինչեւ նա ավելի լավատես լինի հունի վրա: Դուք հաճախ եք տեսնում ֆոնդային գրականության մեջ, որպես «մարտավարական» արժութային հեջավորում:
Երկրորդ ճանապարհը հեջավորման օգտագործվում է այն միջոցների մեջ, որոնք հեջավորված են որպես իրենց մանդատի մաս: Սովորաբար, «հեջավորված» տերմինը նույնիսկ օգտագործվելու է հիմնադրամի անունով: Այս դեպքերում յուրաքանչյուր դիրքը հեջավորված է, ուստի հիմնադրամը որեւէ արտարժութային արժեզրկում չունի:
Ինչ տարբերություն է ստեղծում հիմնադրամի վերադարձի պայմաններում:
Կարճ ժամանակում տարբերությունը կարող է իրականում լինել զգալի: Արժույթները կարող են բավականին կարճ ժամանակահատվածում խոշոր քայլեր կատարել, այնպես որ ցանկացած օրացուցային տարվա կամ տարում հեջավորված եւ ոչ հեջավորված պորտֆելի կատարման միջեւ կարող է զգալի բացեր լինել: Սակայն երկարաժամկետ հիմունքով տարբերությունը չի կարող ավելանալ այնքանով, քանի որ զարգացած-շուկայի արժույթները չեն հանդիսանում ակտիվի տեսակը, որն ապահովում է երկարաժամկետ արժեւորում:
Ընտրելով Հեջավորված եւ չվճարված օտարերկրյա պարտատոմսերի ֆոնդերի միջեւ
Արտասահմանյան պարտատոմսերում դիրք գրավելու լավ տարբերակն այն է, որ մեկ կամ մի քանի երկրների արտասահմանյան պարտատոմսերում մասնագիտացած մեկ կամ մի քանի փոխադարձ հիմնադրամներ կամ ETF- ներ ձեռք բերվեն : Սա թույլ է տալիս դիվերսիֆիկացնել ձեր պարտատոմսերի սեփականությունը փոքր ներդրումով: Ինչպես միշտ, փնտրեք դրամավարկային կամ ETF- ների ցածր կառավարման վարձավճարներ `ֆոնդերի եւ վճարների մի քանի անկախ ուսումնասիրություն, պարզել են, որ ֆոնդի վճարների եւ կատարողականի միջեւ հակառակ հարաբերություն է, բարձրագույն կառավարման վարձավճարները, ավելի վատը:
Տեսականորեն, ներդրողը կարող է ընտրվել հեջավորված կամ անուղղակի ֆոնդի վերջին արժութային շարժումների հիման վրա: Օրինակ, եթե դոլարը նախորդ տարվա ընթացքում հատկապես վատն էր կատարում (նկատի ունենալով, որ նախորդ տարվա ընթացքում ավելի հավանական է վերականգնել արտարժույթների արժեզրկման հավանականությունը), ներդրողը կարող է տեսնել ավելի լավ արդյունքներ հեջավորված պորտֆել:
Գործնականում, սակայն, կանխատեսում է դրամական շարժումները անհնար կողքին: Փոխարենը, հաշվի առեք ձեր ռիսկային հանդուրժողականությունը: Չհաշված պորտֆելները սովորաբար ավելի մեծ տատանվում են, իսկ հեջավորված պորտֆելները ավելի հարթ արդյունքներ են տալիս: «Օպորտունիստական» կամ «տակտիկորեն» հեջավորող միջոցների համար նայում են իրենց գրառմանը: Եթե ֆոնդը ցույց է տվել, որ հետեւողականորեն անտարբերություն է ցուցաբերում, հստակ նրանց մոտեցումը չի աշխատում:
Անելիքների ազդեցությունը պարտատոմսերի ֆոնդի կատարման վրա ավելին իմանալու համար տես այս հոդվածը. Ինչպես է ուժեղ դոլարը ազդում միջազգային պարտատոմսերի ֆոնդերի վրա :