Հիփոթեքային ապահովված արժեթղթեր. Տեսակները, ինչպես են նրանք աշխատում

Ինչպես են հիփոթեքային արժեթղթերը աշխատել, մինչեւ նրանք չլիներ

Հիփոթեքային արժեթղթերը ներդրումներ են, որոնք ապահովված են հիփոթեքներով : Դրանք ակտիվների պաշտպանվածության տեսակ են: Անվտանգությունը այն ներդրումն է, որը վաճառվում է երկրորդային շուկայում : Այն թույլ է տալիս ներդրողներին օգտվել հիպոթեկային բիզնեսից, առանց երբեւէ ձեռք բերել կամ վաճառել փաստացի տնային վարկ: Այս արժեթղթերի սովորական գնորդները ներառում են ինստիտուցիոնալ, կորպորատիվ կամ անհատական ​​ներդրողներ :

Երբ դուք ներդնում եք MBS- ում, ձեռք եք բերում հիփոթեքային փաթեթի արժեքը ստանալու իրավունք:

Դա ներառում է ամսական վճարումներ եւ սկզբունքների մարում: Քանի որ դա անվտանգություն է, դուք կարող եք ձեռք բերել միայն հիփոթեքի մի մասը: Դուք ստանում եք վճարումների համարժեք մասը: An MBS- ը ածանցյալ է, քանի որ այն իր արժեքը բխում է հիմքում ընկած ակտիվից:

Ինչպես է հիփոթեքային ապահովագրությունը

Նախ, բանկը կամ հիփոթեքային ընկերությունն իրականացնում են տնային վարկեր: Բանկը այդ վարկը վաճառում է ներդրումային բանկին : Այն օգտագործում է ներդրումային բանկից ստացված գումարները նոր վարկեր տրամադրելու համար:

Ներդրումային բանկը վարկը տրամադրում է նմանատիպ տոկոսադրույքներով վարկերի փաթեթին: Այն փաթեթը դնում է այդ նպատակով նախատեսված հատուկ ընկերությունում: Այն կոչվում է հատուկ նշանակության տրանսպորտային միջոց կամ հատուկ ներդրումային ավտոմեքենա: Այն պահպանում է հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերը `առանձնացված բանկի այլ ծառայություններից: SPV- ն վաճառում է հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերը: Հիփոթեքը մնացել է SPV- ում:

Հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերի մեծ մասում ներգրավված են նաեւ պետական ​​մարմինները:

Սրանք Fannie Mae , Freddie Mac եւ Ginnie Mae. Fannie Mae- ը եւ Freddie Mac- ը գնում են եւ վաճառում MBS: Դաշնային կառավարությունը երաշխավորում է վճարումները: Նրանք, ովքեր գնել MBS գիտեին, որ չեն կորցնում իրենց ներդրումները: Ginnie Mae- ն նաեւ երաշխավորում է, որ ներդրողները կստանան իրենց վճարումները: (Աղբյուր: "Հիփոթեքային արժեթղթեր", SEC):

Հիփոթեքային արժեթղթերի տեսակները

Ամենապարզ MBS- ն անցումային մասնակցային հավաստագիրն է : Այն վճարում է սեփականատերերին հիփոթեքային փաթեթում կատարված հիմնական եւ տոկոսային վճարումների արդարացի մասնաբաժինը:

2000-ականների սկզբին MBS շուկան աճեց շատ մրցունակ: Բանկերը ստեղծեցին հաճախորդների ներգրավման համար ավելի բարդ ներդրումային ապրանքներ: Օրինակ, նրանք հիփոթեքային վարկերի գծով պարտքային պարտավորություններ են մշակել, քան վարկերը: Բայց նրանք նաեւ կիրառեցին այս ածանցյալ ռազմավարությունը MBS- ին:

Ներդրումային բանկերը կտրամադրեցին հիփոթեքային փաթեթները նման տիպի ռիսկի կատեգորիաներում, որոնք հայտնի են որպես տրանշեր : Ամենափոքր ռիսկային տրանշը պարունակում էր առաջին մեկ-երեք տարվա վճարումները: Վարկառուները ամենայն հավանականությամբ վճարեցին առաջին երեք տարիների ընթացքում: Կարգավորելի հիփոթեքային վարկերի համար այս տարիներն ունեն նաեւ ամենացածր տոկոսադրույքները:

Որոշ ներդրողներ նախընտրում էին ռիսկի տրանշը, քանի որ նրանք ավելի բարձր տոկոսադրույքներ ունեն : Այդ տրանշերը չորրորդն էին `վճարումների յոթերորդ տարում: Քանի դեռ տոկոսադրույքները ցածր էին, ապա ռիսկերը կանխատեսելի էին: Եթե ​​վարկառուն կանխավճար է կանխատեսում, քանի որ նա վերաֆինանսավորել է, ապա ներդրողները ստացել են իրենց նախնական ներդրումները:

Ռիսկը աճեց, երբ տոկոսադրույքները բարձրացան: Կարգավորելի տոկոսադրույքով գրավադրվող վարկատուների վարկավորումը, երբ նրանց վճարումները բարձրացան, պահակազրկվեցին:

Նրանք չէին կարող վերաֆինանսավորել, քանի որ տոկոսադրույքները ավելի բարձր էին: Դա նշանակում է, որ նրանք ավելի հավանական է, որ կանխորոշված ​​են: Ներդրողները ամեն ինչ կորցրեցին: Ահա Ռայան Գոսլինգը բացատրում է այն «Մեծ կարճ» ֆիլմում:

Հիփոթեքային արժեթղթերը փոխեցին բնակարանաշինությունը

Հիփոթեքային արժեթղթերի գյուտը լիովին հեղափոխեց բնակարանային, բանկային եւ հիփոթեքային բիզնեսները: Սկզբում հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերը թույլ տվեցին ավելի շատ մարդկանց գնել տներ: Անշարժ գույքի շուկայում շատ բանկեր եւ հիփոթեքային ընկերություններ վարկեր չունեին դրամով: Դա թույլ տվեց, որ մարդիկ գրավադրվեն, նրանք չէին կարող իրեն թույլ տալ: Վարկատուները չեն հետաքրքրվում: Նրանք գիտեին, որ նրանք կարող են վաճառել վարկերը եւ չվճարել հետեւանքները, երբ եւ երբ վարկառուները լռել են:

Դա ստեղծեց ակտիվի փուչիկ : 2006-ին պայթեցրել է հիփոթեքային հիփոթեքային ճգնաժամը :

Քանի որ շատ ներդրողներ, կենսաթոշակային ֆոնդեր եւ ֆինանսական հաստատություններ հիպոթեկային ապահովման արժեթղթեր ունեն, բոլորը կորուստներ են կրել: Դրա համար էլ ստեղծվեց 2008 ֆինանսական ճգնաժամը :

Հիփոթեքային արժեթղթերը ինչպես են սխալվել

Նախագահ Լինդոն Ջոնսոնը հիփոթեքով ապահովված արժեթղթեր է ստեղծել, երբ նա լիազորել է 1968 կանոնադրությունը: Այն նաեւ ստեղծել է Fannie Mae- ը : Նա ցանկանում էր բանկերին հանձնել հիփոթեքի վաճառքը: Դա կլիներ ազատ միջոցներ տրամադրել ավելի տանտերերին:

LBJ- ն չի ակնկալում Կանոնադրության ակտը, որպեսզի վերացվի լավ վարկավորման գործելակերպը: Բանկերը շուտով հասկացան, որ այլեւս չեն կորցնի կորուստը, եթե վարկառուն չվճարեր վարկը: Բանկերը ստացել են վարկի տրամադրման համար վճարված գումար, սակայն վարկը վատացել է: Նրանք ոչ այնքան զգույշ էին վարկառուների վարկունակության մասին:

Հիփոթեքային արժեթղթերը թույլ են տալիս ոչ բանկային ֆինանսական հաստատություններին մուտք գործել հիփոթեքային բիզնես: Մինչեւ MBS, միայն բանկերը բավականաչափ մեծ ավանդներ ունեին երկարաժամկետ վարկեր տրամադրելու համար: Նրանք ունեին խորը գրպաններ, սպասելու, մինչեւ այդ վարկերը մարվեին 15 կամ 30 տարի անց: MBS- ի գյուտը նշանակում էր, որ կրեդիտորները վերադարձել են իրենց երկրորդական շուկայում անմիջապես ներդրողներից: Հիփոթեքային վարկատուները ամենուր աճել են: Նրանք նույնպես չափազանց զգույշ էին իրենց հաճախորդների վճարունակության վերաբերյալ: Այն ավանդական բանկերի համար ավելի մրցակցություն է ստեղծում: Նրանք ստիպված էին հաղթահարել իրենց չափանիշները մրցակցելու համար:

Ամենից վատը, MBS- ը չի կարգավորվել: Դաշնային կառավարությունը կարգավորեց բանկերը, որպեսզի նրանց ավանդատուները պաշտպանվեին: Սակայն այդ կանոնները չեն կիրառվել MBS եւ հիփոթեքային բրոքերների համար : Բանկի ավանդատուները ապահով էին, բայց MBS ներդրողներն ընդհանրապես չեն պաշտպանված: