Բարձրացող տոկոսադրույքները եւ միջազգային շուկաներում ազդեցությունը
Զարգացող շուկայի արտահոսք
Զարգացող շուկաները ստացել են շուրջ 4,5 տրիլիոն ընդհանուր ծավալի ընդհանուր ներհոսքեր 2009-2012 թվականների ընթացքում `ներկայացնելով գլոբալ կապիտալի հոսքերի կեսը` 2008 թ. Գլոբալ տնտեսական ճգնաժամից հետո զարգացած երկրների ցածր տոկոսադրույքային միջավայրի շնորհիվ: Կապիտալի ներհոսքի, կապիտալի եւ պարտատոմսի գների հետ մեկտեղ բարձրացել են արժույթները, իսկ արժույթները գնահատվում էին արժույթով, քանի որ այն ավելի էժան էր փոխառության համար, եւ ներդրողները ձգտում էին դուրս եկել զարգացած երկրի սահմաններից դուրս:
Քանի որ ԱՄՆ-ը նորմալացնում է տոկոսադրույքները, զարգացող շուկայական տնտեսությունները սկսում են կապիտալ արտահոսքերը: Ներդրողները ստացան այս արտահոսքի համը 2013 թ. Մայիսին եւ հունիսին, այսպես կոչված, «ծակոտկենություն» դրվագով, որտեղ զարգացող շուկաները տառապում էին անխափան կապիտալի արտահոսքերից, որոնք դանդաղեցրել են իրենց տնտեսությունը: Վատ նորությունն այն է, որ այդ տոկոսադրույքների աճի տեմպը եւ տեմպերը կարող են զարմացնել շուկային:
Դաշնային պահուստային ֆոնդը մեծացրեց իր հռետորաբանությունը, 2015 թ. Առաջին կեսին զարգացող շուկայական բաժնետոմսերը, պարտատոմսերը եւ արժույթները սկսեցին կրկին նվազել: Որոշ փորձագետներ մտահոգված են, որ Կենտրոնական բանկի խստացումը կարող է առաջացնել զարգացող շուկաներում ֆինանսական ճգնաժամը, ինչպես 1982 եւ 1994 թվականներին տեղի ունեցած դեպքերը:
Փրփրուն հինգ նման երկրները կարող են հատկապես զգայուն լինել այս տեսակի ճգնաժամերի նկատմամբ, քանի որ նրանք չեն կարողացել ամրապնդել իրենց ներքին բյուջեները:
Տարբեր Զարգացած շուկաներ
Զարգացող շուկաները Դաշնային պահուստային ֆոնդերի աճող տոկոսադրույքներից տուժած միակ երկրներն են: Եվրոպական եւ ճապոնական տնտեսությունները կօգտվեն եվրոյի եւ յենի արժեզրկման հետեւանքից, սակայն պորտֆելի վերահաշվարկը կարող է խնայել որոշ օգուտներ: Պոտենցիալ տեմպից հետո ԱՄՆ-ին վերադառնալու կապիտալով Եվրագոտու երկրները կարող են ավելի մեծ ծախսեր կրել, որոնք կարող են ազդել տնտեսական աճի տեմպերի վրա:
Ասված է, որ Ճապոնիայի բանկի եւ Եվրոպական կենտրոնական բանկի կողմից դրամավարկային քաղաքականության անբավարար քաղաքականությունը կարող է օգուտ քաղել Դաշնային պահուստային խստացման ազդեցությունը զարգացող շուկայի ներհոսքի վրա: Այս արտոնությունները ոչ այնքան արդյունավետ են, որքան ԱՄՆ-ում ցածր տոկոսադրույքները, սակայն հաշվի առնելով, որ շատ զարգացող շուկաները եվրոյի պարտքի փոխարեն դոլարի պարտք ունեն, ինչը շատ ավելի զգայուն է դարձնում դոլարի փոխարժեքի փոխարժեքը, քան եվրոյի կամ այլ եվրոպական երկրների արժույթները:
Հարկ է նաեւ նշել, որ Անգլիայի Բանկը նշել է, որ այն կդադարեցնի իր քանակական մեղմացման ծրագիրը եւ 2016 թ. Մայիսին բարձրացնել տոկոսադրույքները: Չնայած այն քայլին, որ ԱՄՆ-ը կամ ԵՄ-ն
որոշումներ, այն կարող է դեռ ազդել տարածաշրջանի վրա `սերմանելով միջազգային կապիտալի հոսքերը:
Հիմնական խմբեր
- Դաշնային պահուստային համակարգը նախատեսում է 2015 թ.-ին փոխարժեքի աճ, ինչը խիստ մտահոգիչ է ինչպես ներքին, այնպես էլ միջազգայնորեն:
- Որոշ մասնագետներ մտահոգված են, որ զարգացող շուկաները կարող են տեմպերով նվազեցնել տեմպը, քանի որ կկարողանան կապիտալը հեռացնել իրենց տնտեսություններից `ազդեցություն, որը հայտնի է որպես« թափանցիկ տանդրմ », որը արդեն նկատվել է 2013 թվականին:
- Զարգացած շուկաները կարող են զգալիորեն նվազեցնել իրենց ինքնիշխան պարտքի պահանջարկը, ինչը կարող է հանգեցնել ավելի թանկ ֆինանսավորման քանակական մեղմացման եւ այլ խթանման ծրագրերի: