A derivatives- ի սահմանում, բացատրություն եւ ակնարկ
Սկսենք սկզբից սկսելով պատասխանել ամենակարեւոր հարցին. Ինչ է ածանցյալը:
Ինչ է ածանցյալը:
Ածանցյալ տերմինը հաճախ սահմանվում է որպես ինչ-որ բան, անվտանգության, պայմանագիր, որն իր արժեքն է բերում իր հարաբերությունից այլ ակտիվի կամ դրամական հոսքերի հոսքի հետ: Կան ածանցյալ գործիքների շատ տեսակներ եւ դրանք կարող են լինել լավ կամ վատ, օգտագործվել արտադրողական բաների կամ սպեկուլյատիվ գործիքների համար: Ածանցյալները կարող են օգնել տնտեսության կայունացմանը կամ տնտեսական համակարգը ծնկի բերել աղետալի ճնշման հետեւանքով `իրական ռիսկերը բացահայտելու անկարողությամբ, պատշաճ կերպով պաշտպանելով նրանցից եւ ակնկալում են այսպես կոչված« դահիճ-շղթա »միջոցառումներ, որտեղ փոխկապակցված կորպորացիաները, հաստատությունները, եւ կազմակերպությունները անմիջապես հայտնվում են սնանկացած, վատ գրավոր կամ կառուցված ածանցյալ դիրքի պատճառով, որը չկարողացավ մեկ այլ ընկերության հետ, դոմինոյի ազդեցություն:
Այս վտանգը հիմնական պատճառն այն է, որ ածանցյալ է, քանի որ հակառակ կողմի ռիսկը:
Առեւտրի մեծ մասը հիմնված է առեւտրի մյուս կողմում գտնվող անձի կամ հաստատության վրա, որը կարողացել է ապրել գործարքի համար: Եթե հասարակությունը թույլ է տալիս մարդկանց օգտագործել փոխառության գումար, ներգրավելով բոլոր տեսակի բարդ ածանցյալ պայմանավորվածությունների, մենք կարող ենք գտնել այնպիսի սցենարով, որտեղ բոլորն իրենց ածանցյալ դիրքերը գրավում են իրենց մեծածավալ արժեքների վրա, որպեսզի գտնեն, որ երբ բոլորը չլուծվեն, շատ քիչ բան կա գումար կա այն պատճառով, որ ճանապարհին մեկ ձախողում կամ երկուսը բոլորի հետ մաքրում են:
Խնդիրն ավելի է սրվում, քանի որ շատ մասնավոր գրավոր ածանցյալ պայմանագրերը ներկառուցված գրավադրման պայմաններ են ստեղծում, որոնք պահանջում են հակառակորդին ավելի շատ գումար կամ գրավադրություն տրամադրել հենց այն պահին, երբ նրանք, ամենայն հավանականությամբ, պետք է ստանան անհրաժեշտ գումարը, արագացնելով սնանկության ռիսկը: Այդ պատճառով էլ, միլիարդատեր Չարլի Մունգերը երկար ժամանակ քննադատում է ածանցյալներին, շատ ածանցյալ պայմանագրեր է կոչում «լավ, մինչեւ հասել է», քանի որ այն պահը, երբ դուք իրականում պետք է գրավեք գումարը, այն կարող է շատ լավ գոլորշիանալ ձեզ, անկախ նրանից, թե ինչ եք կրելով այն ձեր հաշվեկշռում :
Մունգերը եւ նրա գործարար գործընկեր Ուորեն Բաֆեթը հայտնի են դրանով, միայն թույլ տալով իրենց հոլդինգային ընկերությանը , Berkshire Hathaway- ին , գրել ածանցյալ պայմանագրեր, որոնցում նրանք պահում են գումարը եւ ոչ մի պայմանով չեն կարող ստիպել ավելի շատ գրավ դնել ճանապարհին:
Որոնք են որոշ ածանցյալների ընդհանուր տեսակները:
Արեգակնային ամենատարածված եւ սովորական տեսակների շարքում, որոնք կարող եք հանդիպել իրական աշխարհում, հետեւյալն են.
Բորսայական փոխանակման ֆոնդային տարբերակներ. Զանգահարեք տարբերակները եւ թողարկեք տարբերակներ , որոնք կարող են օգտագործվել կոնսերվատիվորեն կամ որպես արտակարգ ռիսկային խաղային մեխանիզմներ հսկայական շուկա են: Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներում գրեթե բոլոր հանրային առեւտրով զբաղվող կորպորացիաները թվարկել են զանգի տարբերակներ եւ տարբերակներ են տեղադրում:
Միացյալ Նահանգներում գտնվողներին վերաբերող կոնկրետ կանոնները տարբերվում են Եվրոպայից այդ ածանցյալ պայմանագրերի կառավարողներից, բայց դրանք արժեքավոր գործիք են `կախված այն բանից, թե ինչպես եք ցանկանում դրանք օգտագործել: Օրինակ, դուք կարող եք ստանալ այլ մարդիկ, որպեսզի վճարեն ձեզ , այնուամենայնիվ, գնել որեւէ բաժնետոմս: Քանի որ մենք արդեն նշել ենք միլիարդատեր Ուորեն Բաֆեթը, մենք կրկին օրինակ ենք օգտագործում: Նա մի քանի տասնամյակ առաջ օգտագործեց այս ռազմավարությունը, երբ կուտակեց իր հսկայական Coca-Cola ցցի վրա: Բորսայական գործարքների տարբերակները համակարգային տեսանկյունից ամենակայուն են, քանի որ ածանցյալ վաճառողը չի վախենում այսպես կոչված հակառակորդի ռիսկի հետ:
Թեեւ նրանք կարող են չափազանց ռիսկային լինել առանձին առեւտրականի համար, համակարգի կայունության տեսանկյունից, փոխանակված ածանցյալ գործիքներ, ինչպիսիք են, օրինակ, ամենաքիչ մտահոգիչներից մեկը, քանի որ յուրաքանչյուր տարբերակի գնորդի եւ վաճառողի միջեւ գործարք է կնքում գործարքի փոխանակման հետ, դառնում է կոնտրագենտ:
Ընտրանքների փոխանակումը երաշխավորում է յուրաքանչյուր պայմանագրի կատարումը եւ յուրաքանչյուր գործարքի համար վճարների գանձումը `ապահովելու համար, թե ինչպիսի գումարներ են ապահովում ապահովագրական լողավազանը, որը կարող է առաջանալ ցանկացած անհաջողություն: Եթե վաճառքի մյուս կողմում գտնվող անձը անհանգստանում է wipeout մարժա զանգի պատճառով, մյուսը չի էլ իմանա դրա մասին:
Employee Stock Options: Որպես տրված հատուցման հատուցման ընկերության համար, աշխատակիցների բաժնետոմսերի ընտրանքները մի տեսակ ածանցյալ է, որը թույլ է տալիս աշխատողին գնել ֆոնդային գնով որոշակի գնով մինչեւ որոշակի ժամկետ: Աշխատողի հույսն այն է, որ բաժնետոմսը զգալիորեն ավելանում է ածանցյալից մինչեւ արժեքը զգալիորեն ավելացնելու համար, որպեսզի նա կարողանա իրականացնել այդ տարբերակը եւ, սովորաբար, բաժնետոմսերը բաց շուկայում վաճառել ավելի բարձր գներով, տարբերությունը որպես բոնուս: Ավելի հազվադեպ, աշխատողը կարող է հրաժարվել գրպանի բոլոր ծախսերի հետ եւ պահպանել իր սեփականությունը, կուտակելով գործատուի մեծ մասն:
Ֆյուչերսային պայմանագրեր. Մինչդեռ ֆյուչերսային պայմանագրերը գոյություն ունեն բոլոր տեսակի բաների վրա, ներառյալ ֆոնդային շուկայի ցուցանիշները, ինչպիսիք են S & P 500 կամ The Dow Jones Industrial Average , ֆյուչերսները հիմնականում օգտագործվում են ապրանքային շուկաներում: Պատկերացրեք, որ դուք ունեք մի ֆերմա: Դուք աճում եք շատ եգիպտացորեն: Դուք պետք է կարողանաք գնահատել ձեր ընդհանուր ծախսերի կառուցվածքը, շահույթը եւ ռիսկը: Դուք կարող եք գնալ ֆյուչերսների շուկա եւ վաճառել պայմանագիր, որպեսզի ձեր եգիպտացորենը որոշակի ժամկետում եւ նախապես համաձայնեցված գնով: Մյուս կողմը կարող է գնել այդ ֆյուչերսային պայմանագիրը եւ շատ դեպքերում պահանջում է ֆիզիկապես առաքել եգիպտացորեն: Օրինակ, Kellogg- ի կամ General Mills- ը, աշխարհի խոշորագույն շիլաներ արտադրողներից երկուսը, կարող են գնել եգիպտացորենի ֆյուչերսներ, որպեսզի ապահովեն արտադրության հացահատիկի բավարար հացահատիկի եգիպտացորեն, իսկ միաժամանակ բյուջետավորելով իրենց ծախսերի մակարդակը, որպեսզի նրանք կարողանան կանխատեսումներ անել, որպեսզի կառավարությունը հասնի պլանների:
Ավիաընկերությունները հաճախ օգտագործում են ֆյուչերսներ, խոչընդոտելու իրենց վառելիքի ծախսերը: Հանքարդյունաբերական ընկերությունները կարող են վաճառել ֆյուչերսներ, ապահովելու ավելի մեծ դրամական հոսքերի կայունություն, իմանալով, թե ինչ են ստանում իրենց ոսկին, արծաթը եւ պղինձը: Ռանչերները կարող են վաճառել ֆյուչերսները իրենց անասունների համար: Այս բոլոր ածանցյալ պայմանագրերը պահպանում են իրական տնտեսությունը, երբ օգտագործվում են խելամտորեն օգտագործվում, քանի որ թույլ են տալիս ցանկացող կողմերի միջեւ ռիսկի փոխանցումը առավել արդյունավետության եւ ցանկալի արդյունքների հանգեցնել, թե ինչն է անձը կամ հաստատությունը պատրաստակամ եւ կարողանում է բացահայտել կորստի կամ անկայունություն :
Փոխանակում . Ընկերությունները, բանկերը, ֆինանսական հաստատությունները եւ այլ կազմակերպությունները սովորաբար մտնում են տոկոսային սվոպներ կամ արժութային սվոփներ: Դրանք նախատեսված են ռիսկի նվազեցման համար: Նրանք կարող են արդյունավետ կերպով դիմել ֆիքսված փոխարժեքի պարտքի լողացող փոխարժեքով պարտքի կամ հակառակը: Նրանք կարող են կրճատել հիմնական արժութային փոխարժեքի հնարավորությունը, ինչը դժվարացնում է պարտքի մարման այլ երկրի արժույթը: Սվոփի ազդեցությունը կարող է զգալի լինել ցանկացած ժամանակահատվածում հաշվեկշռում եւ եկամուտների արդյունքում , քանի որ դրանք ծառայում են դրամական միջոցների հոսքերի, ակտիվների եւ պարտավորությունների կայունացման եւ կայունացման միջոցով (ենթադրելով, որ նրանք պատշաճ կերպով կազմավորված են):
Առանձին ներդրողների համար կյանքի ընդհանուր կանոնը. Խուսափեք սպեկուլյատիվ ածանցյալ գործիքներից `ինչպես ուղղակի ձեր սեփական պորտֆելում, այնպես էլ ընկերությունների հաշվեկշռում,
Չնայած այն հանգամանքին, որ անհատները եւ ընտանիքները, որոնք զգալիորեն զիջել են իրացվելիությունը, կարող են որոշակի ածանցյալ ռազմավարություն մշակել, երբ աշխատում են բարձրակարգ գրանցված ներդրումային խորհրդատուի հետ , օրինակ, հնարավոր է նվազեցնել հարկերը եւ շուկայական տատանումները կանխելիս, երկար կյանք կամ ծառայություն կոնկրետ ընկերության համար կամ լրացուցիչ եկամուտներ ստեղծելու միջոցով ծածկված զանգի տարբերակները գրելու կամ գրավադրվող ամբողջությամբ ապահովված դրամական պարգեւներ վաճառելու միջոցով, որոնք երկուսն էլ հեռու են այն հարցերից, որոնք մենք քննարկում ենք այստեղ, կյանքի լավագույն կանոնն է խուսափել ածանցյալ գործիքներից ամեն գնով, այնքանով, որքանով դուք խոսում եք ձեր ֆոնդային պորտֆելի մասին: Չեմ կարող ասել ձեզ, թե քանի մարդ եմ նկատել, որ սնանկանում են կամ կախում են տասնյակ խնայողություններ իրենց գիրքից դուրս, զանգի տարբերակները գնելուց հետո, արագ հարստանալով:
Նույնը վերաբերում է բարդ ֆինանսական ինստիտուտների կամ ընկերությունների ներդրմանը: Եթե դուք չեք կարող հասկանալ իր բացահայտման փաստաթղթերը փորելուց հետո բիզնեսի ածանցյալ վտանգները, ապա, հավանաբար, ավելի լավ է խուսափել այն: Այսինքն, ես կգնամ այնքան հեռու, որ դուք, հավանաբար, չպետք է ներդրումներ կատարեք իր ֆոնդում, այլ ոչ թե ձեռք բերի իր պարտատոմսերը, այլ կրկին, ինչպես ածանցյալ գործիքներով աշխատելը, դա ձեզ եւ ձեր ներդրումային խորհրդատուին պետք է որոշեն միասին հաշվի առնելով ձեր յուրահատուկ կարիքները, հանգամանքները եւ ռիսկային հանդուրժողականությունը:
Հաշվեկշիռը չի տրամադրում հարկային, ներդրումային կամ ֆինանսական ծառայություններ եւ խորհուրդներ: Տեղեկատվությունը ներկայացվում է առանց հաշվի առնելու ներդրումային նպատակների, ռիսկի հանդուրժողականության կամ որեւէ կոնկրետ ներդրողի ֆինանսական հանգամանքների եւ չի կարող հարմար լինել բոլոր ներդրողների համար: Անցած կատարողականը ապագա արդյունքների մասին չէ: Ներդրումներն առնչվում են ռիսկի, այդ թվում `հիմնական կորստի կորստի հետ: