Այսպես կոչված վանիլային փոխանակումը ամենատարածվածն է: Այն ժամանակ, երբ հակառակորդը փոխանակում է լողացող փոխարժեքի վճարումներ այլ հակառակ կողմի ֆիքսված փոխարժեքով վճարումների հետ:
Լողացող փոխարժեքը կապված է Լիբորին , որը տոկոսադրույքով բանկերը միմյանց գանձում են կարճաժամկետ վարկերի համար: Լիվորը հիմնված է սնվող դրամական միջոցների վրա : Լողացող փոխարժեքով վճարվող երկու հակառակ կողմի միջեւ սվոփի ավելի փոքր քանակ կա:
Բացատրեց
Ավելի հեշտ է բացատրել, որ հակառակ կողմը, որը ցանկանում է փոխանակել իր լողացող փոխարժեքի վճարումները եւ ստանալ ֆիքսված փոխհատուցում, կոչվում է ստացող կամ վաճառող : Հակառակորդ կողմը, որը ցանկանում է փոխանակել իր ֆիքսված փոխարժեքային վճարումները, վճարողն է :
Հակառակորդները կատարում են նույն չափի վարկեր կամ պարտատոմսեր: Սա կոչվում է ստանդարտ սկզբունք : Փոխանակման դեպքում նրանք փոխանակում են տոկոսների վճարումներ, այլ ոչ թե պարտատոմս:
Բացի այդ, երկու վճարային հոսքերի ներկա արժեքը պետք է լինի նույնը: Դա նշանակում է, որ պարտատոմսի երկարության վրա յուրաքանչյուր հակառակորդ կողմը կվճարի նույն գումարը: Դժվար է հաշվարկել ֆիքսված փոխարժեքով, քանի որ վճարումը միշտ նույնն է:
Ավելի դժվար է կանխատեսել լողացող տոկոսադրույքով: Վճարման հոսքը հիմնված է Լիբորից, որը կարող է փոխվել: Հիմք ընդունելով այն, ինչ նրանք գիտեն այսօր, երկու կողմերն էլ պետք է համաձայնության գան, այն, ինչ մտածում են, հավանաբար, տեղի կունենան տոկոսադրույքներով:
Տիպիկ փոխանակման պայմանագիրն անցնում է մեկից մինչեւ 15 տարի: Սա հայտնի է որպես տենոր :
Հակառակորդը կարող է վաղաժամկետ դադարեցնել պայմանագիրը, եթե տոկոսադրույքները կործանում են: Բայց նրանք հազվադեպ են իրական կյանքում: (Աղբյուր: " Փոխըմբռնման տոկոսադրույքների փոխանակման մաթեմատիկա եւ գնագոյացում ", Կալիֆոռնիայի պարտքի եւ ներդրումային խորհրդատվական հանձնաժողով):
Նախկինում ստացողները եւ վաճառողները կամ միմյանց գտել էին կամ հավաքվել էին ներդրումային եւ առեւտրային բանկերի կողմից, որոնք վճարում էին պայմանագրի կատարման համար: Ժամանակակից փոխանակման շուկայում խոշոր բանկերը հանդես են գալիս որպես շուկայավարներ կամ դիլերներ: Սա նշանակում է, որ նրանք հանդես են գալիս որպես գնորդ կամ վաճառող: Հակակոռուպցիոն կողմերը պետք է անհանգստանան բանկի վարկային արժանապատվության մասին, այլ ոչ թե հակառակորդի կողմից: Վճարը փոխհատուցելու փոխարեն, բանկերը ստեղծում են հայտեր եւ գործարքի յուրաքանչյուր կողմի համար գներ առաջարկելու: (Աղբյուր: «Ինչ են փոխվում փոխարժեքները եւ ինչպես են նրանք աշխատում», «Pacific Investment Management Company», հունվար 2008)
Օրինակ
- ACME Anvil Co.- ը վճարում է ACME Catapult Corp- ի 8 տոկոսը:
- ACME Catapult վճարում է ACME Anvil տոկոսադրույքը վեց ամսվա գանձապետական օրինագծի գումարած 2 տոկոս
- Տենորը երեք տարի է, յուրաքանչյուր վեց ամսվա համար վճարումներով:
- Երկու ընկերություններն էլ ունեն 1 միլիոն դոլարի նոտարական սկզբունք:
| Ժամանակաշրջան | T-Bill Գնահատել | ACME քարաձիգ կորպուսը վճարում է | ACME Anvil Co. վճարում |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(Աղբյուր: " Փոխարժեքի փոխանակում ", Նյու Յորքի համալսարանի Սթենդ բիզնեսի դպրոց, 1999 թ .:)
Տոկոսադրույքների փոխարժեքի առավելությունները
Ստացողը կարող է ունենալ պարտք ցածր տոկոսադրույքներով, որոնք հազիվ գերազանցում են Լիբորից: Սակայն դա կարող է ձգտել ֆիքսված վճարումների կանխատեսելիությանը, նույնիսկ եթե դրանք մի փոքր ավելի բարձր են: Այս բիզնեսը կարող է այնուհետեւ կանխատեսել իր շահույթը ավելի ճշգրիտ: Ռիսկի այս վերացումը կխթանի իր բաժնետոմսերի գինը: Կայուն վճարման հոսքը թույլ է տալիս բիզնեսին ունենալ ավելի փոքր արտակարգ իրավիճակների կանխիկ պահուստ, որը կարող է հետ քաշել:
Բանկերը պետք է համապատասխանեն իրենց եկամուտների հոսքերը իրենց պարտավորությունների հետ: Բանկերը շատ ֆիքսված տոկոսադրույքով գրավադրումներ են անում: Քանի որ այդ երկարաժամկետ վարկերը տարիներ շարունակ չեն վճարվում, բանկերը պետք է կարճաժամկետ վարկեր վերցնեն `վճարելով օրվա ծախսերը: Այս վարկերը ունեն լողացող տոկոսադրույքներ: Այդ պատճառով բանկը կարող է փոխանակել իր ֆիքսված փոխարժեքային վճարումները ընկերության լողացող փոխարժեքով:
Քանի որ բանկերը ստանում են լավագույն տոկոսադրույքները, նրանք նույնիսկ կարող են գտնվել, որ ընկերության վճարումները ավելի բարձր են, քան այն, ինչ բանկը պարտք է կարճաժամկետ պարտքի վրա: Դա բանկի համար հաղթանակ է:
Վճարողը կարող է ունենալ բարձր տոկոսադրույքով պարտատոմսեր եւ ձգտում է նվազեցնել Լիբորին վճարվող վճարումները: Այն ակնկալում է, որ դրույքաչափերը ցածր կլինեն, որպեսզի պատրաստ լինի վերցնել լրացուցիչ ռիսկերը, որոնք կարող են առաջանալ ապագայում: (Աղբյուրը, "Interest Rates Swaps Explained", MoneyCrashers.com ):
Նմանապես, վճարողը ավելի շատ գումար կվճարի, եթե դա ուղղակիորեն դուրս բերվեր ֆիքսված փոխարժեքով: Այլ կերպ ասած, լողացող տոկոսադրույքով վարկի տոկոսադրույքը գումարած սվոպի արժեքը դեռեւս ավելի էժան է, քան այն պայմանները, որոնք կարող էին ստանալ ֆիքսված փոխարժեքով: (Աղբյուր: "Փոխարժեքի փոխարժեքներ. Ինչպես է այն աշխատում", ABN-Amro, մայիս 2014 թ.):
Կասկածներ
Հեջավորման միջոցները եւ այլ ներդրողներ օգտվում են տոկոսադրույքների փոխարժեքից շահարկելու համար: Նրանք կարող են մեծացնել ռիսկը շուկաներում, քանի որ նրանք օգտագործում են լիցքային հաշիվներ, որոնք միայն պահանջում են փոքր անկում: Նրանք փոխհատուցում են իրենց պայմանագրի ռիսկը մեկ այլ ածանցյալով: Դա թույլ է տալիս նրանց ավելի շատ ռիսկի ենթարկել, քանի որ չեն անհանգստանում, որ փողը բավականաչափ գումար ունենա, որպեսզի ածանցյալը մարվի, եթե շուկան նրանց դեմ է: Եթե նրանք հաղթում են, նրանք կանխիկ են գնում, բայց եթե կորցնում են, ապա կարող են խանգարել ընդհանուր շուկայի գործունեությունը `պահանջելով միանգամից մի քանի գործարքներ:
Արդյունավետություն ԱՄՆ տնտեսությունում
Սվոփում ներգրավված վարկերի եւ պարտատոմսերի ծավալը կազմում է 421 տրիլիոն դոլար: Սա 692 տրիլիոն դոլարի փոխարեն վաճառվող շուկայական շուկայում է: Ակնկալվում է, որ ածանցյալ գործիքների առեւտուրը արժե 600 տրիլիոն դոլար: Դա տասը անգամ ավելի է, քան ողջ աշխարհը: Իրականում, աշխարհի 500 խոշորագույն ընկերությունների 92 տոկոսը դրանք օգտագործում է ռիսկի նվազեցման համար: Օրինակ, ֆյուչերսային պայմանագիրը կարող է խոստանալ հումքի մատակարարումը համաձայնեցված գնով: Այս կերպ ընկերությունը պաշտպանված է, եթե գները բարձրանում են: Նրանք կարող են նաեւ գրել պայմանագրեր փոխարժեքի եւ տոկոսադրույքների փոփոխություններից պաշտպանելու համար: ( Աղյուսակ 19: Ընդհանուր դրույթների արտացոլում , Միջազգային հաշվարկների բանկ, 2014 թ. Հունիս):
Նման ածանցյալ գործիքների նման, այդ պայմանագրերը OTC- ն են: Ի տարբերություն պարտատոմսերի, որոնք հիմնված են, նրանք չեն փոխանակվում փոխանակման մեջ: Արդյունքում, ոչ ոք չգիտի, թե քանի կա, թե ինչ ազդեցություն ունի տնտեսության վրա:
Այլ ածանցյալներ
- Ով է նվաճում խոչընդոտների ֆոնդերում
- Ինչպես են խոչընդոտման ֆոնդերը ազդում ֆոնդային շուկայի վրա
- Կարող եմ խուսափել առանց հիմնադրամի:
- Ինչպես են խոչընդոտում ֆոնդերը ազդում տնտեսության վրա
- Արդյոք նրանք ֆինանսական ճգնաժամ են առաջացրել
- Ինչ է պատճառը, որ հիփոթեքային ճգնաժամը
- 2008 թ. Ճգնաժամը ստեղծելու մեջ ինչու էր ածանցյալ դերը:
- Ինչ է եղել LTCM խոչընդոտ հիմնադրամի ճգնաժամը