Հիփոթեքային ճգնաժամի իրական պատճառը
Ինչպես են գործում ածանցյալները
Շատ ածանցյալները սկսում են իրական ակտիվներով: Ահա թե ինչպես են նրանք աշխատում, օգտագործելով հիփոթեքային ապահովության օրինակ `որպես օրինակ:
- Բանկը տրամադրում է գումար տնային տնտեսողին:
- Բանկը վաճառում է հիփոթեքը Fannie Mae- ին : Սա հնարավորություն է տալիս բանկին ավելի շատ միջոցներ հատկացնել նոր վարկեր տրամադրելու համար:
- Fannie Mae- ը կրկնակի շուկայում վաճառում է հիփոթեքը այլ հիփոթեքային փաթեթում: Սա հիփոթեքային ապահովվածություն է, որը արժեք ունի, որը գանձում է գրավի հիփոթեքի արժեքը:
- Հաճախ MBS- ն ձեռք է բերվում հեջի ֆոնդի կողմից , որը շերտերը բաժանում է MBS- ի բաժինը, ասենք, տոկոսների միայն վարկերի երկրորդ եւ երրորդ տարում, ինչը վտանգավոր է, քանի որ այն ավելի հեռու է, այլեւ ապահովում է ավելի բարձր տոկոսադրույք: Այն օգտագործում է բարդ համակարգչային ծրագրեր `պարզելու այս բոլոր բարդությունը: Այնուհետեւ այն համատեղում է այլ MBS- ի նման ռիսկային մակարդակներով եւ կրճատում է միայն այն հատվածը, որը կոչվում է տրանշ , այլ հեջի միջոցներով:
- Բոլորը լավ են գնում, մինչեւ բնակարանի գների անկումը կամ տոկոսադրույքները վերսկսվեն, եւ հիփոթեքները սկսում են լռել:
Դա տեղի է ունեցել 2004 եւ 2006 թվականների միջեւ, երբ Դաշնային պահուստային ֆոնդը սկսեց սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը բարձրացնել:
Շահառուներից շատերը ունեին տոկոսներ միայն վարկեր , որոնք կարգավորվող փոխարժեքի հիփոթեքի տեսակ են: Ի տարբերություն պայմանական վարկի , տոկոսադրույքները սակագնի բարձրացման հետ միասին աճում են: Երբ Fed- ը սկսեց բարձրացնել տոկոսադրույքները, այդ հիփոթեքային պայմանագրերը գտան, որ այլեւս չեն կարողանա վճարումներ կատարել: Դա տեղի է ունեցել միեւնույն ժամանակ, երբ տոկոսադրույքները վերսկսվում են, սովորաբար երեք տարի հետո:
Քանի որ տոկոսադրույքները բարձրացան, բնակարանային պահանջարկը նվազեց, եւ այդպես էլ տան գները: Այս հիփոթեքային պայմանագրերը գտան, որ չեն կարող կատարել վճարումներ կամ վաճառել տունը, այնպես որ նրանք լռել են: Լրացուցիչ տեղեկությունների համար տես սուբսիպիմիական հիփոթեքային ճգնաժամային ժամանակացույցը :
Ամենակարեւորը, MBS- ի որոշ մասեր անարժեք էին, բայց ոչ ոք չէր կարող պարզել, թե որ մասերը: Քանի որ ոչ ոք չհասկացավ, թե ինչ է եղել MBS- ում, ոչ ոք չգիտեր, թե ինչ է իրականում MBS- ի իրական արժեքը: Այս անորոշությունը հանգեցրեց երկրորդային շուկայի փակմանը, որն այժմ նշանակում էր, որ բանկերը եւ հեջի ֆոնդերը շատ ածանցյալներ ունեին, որոնք երկուսն էլ արժեզրկվում էին եւ չեն կարող վաճառել:
Շուտով բանկերը միանգամից դադարեցրեցին վարկաբեկել, քանի որ վախենում էին ավելի լռելյայն ածանցյալ գործիքներ, որպես գրավ: Երբ դա տեղի ունեցավ, սկսեցին գումար հավաքել, վճարելու իրենց ամենօրյա գործողությունների համար: Լրացուցիչ տեղեկությունների համար տես 2007 ֆինանսական ճգնաժամային ժամանակահատվածը :
Դա է պատճառը, որ բանկի վարկաբեկման օրինագիծը : Այն սկզբնապես նախատեսված էր այդ ածանցյալ գործիքները դուրս գրել բանկերի գրքերից, որպեսզի նրանք կրկին սկսեն վարկեր վերցնել:
Դա ոչ միայն հիփոթեքային միջոցներ են, որոնք հիմք են տալիս ածանցյալ գործիքների համար: Հնարավոր է նաեւ վարկերի եւ ակտիվների այլ տեսակներ: Օրինակ, եթե հիմքում ընկած արժեքը կորպորատիվ պարտքը, վարկային քարտի պարտքը կամ ավտովարկերը, ապա ածանցյալը կոչվում է գրավադրված պարտքային պարտավորություններ :
ՔԴՕ -ի տեսակն ակտիվների վրա հիմնված առեւտրային թղթեր է , որը պարտք է, որը նախատեսված է տարվա ընթացքում: Եթե դա պարտքի ապահովագրություն է, ածանցյալը կոչվում է վարկի լռելյայն սվոփ :
Ոչ միայն այս շուկան չափազանց բարդ եւ դժվար է գնահատել, այն կարգավորվում է Արժեթղթերի եւ բորսայի հանձնաժողովի կողմից : Դա նշանակում է, որ չկա կանոններ կամ վերահսկելիություն, որոնք կօգնեն շուկայի մասնակիցներին վստահել: Երբ սնանկացել է, ինչպես Լեհման եղբայրները, դա խուճապ է սկսվել հեջի ֆոնդերի եւ բանկերի միջեւ, որոնք աշխարհի կառավարությունները շարունակում են ամբողջությամբ լուծել:
Արժեթղթերի օրինակներ