Խրախուսեք Ձեր պորտֆելն ընդդեմ բարձրացող տոկոսադրույքների
Տոկոսադրույքների եւ բաժնետոմսերի գները
Տոկոսադրույքները պարզապես ուրիշի փողը օգտագործելու ծախսերն են: Քանի կենտրոնական բանկերը տպում են փողը, նրանք կարող են ազդել այդ տեմպերի վրա `ավելացնելով կամ նվազեցնելով այն գումարը, որը նրանք վճարում են այլ բանկերին, փողի հասնելու համար: Այս փոփոխությունները ողջ տնտեսության ողջ ճեղքում ունեն, քանի որ այս բարձր ծախսերը փոխանցվում են բիզնեսին, ապա սպառողին: Փաստացիորեն, տոկոսադրույքները այսօր կիրառվում են դրամավարկային քաղաքականության հիմնական պայմանական գործիքը:
Կենտրոնական բանկերը օգտագործում են տոկոսադրույքները գնաճի վերահսկման համար, երկու ձեւով.
- Բարձրացնելով տոկոսադրույքները. Տոկոսադրույքների բարձրացումը փողն ավելի թանկ է դարձնում, պակասեցնում է դրամական միջոցները եւ խրախուսում է սպառողներին խնայել:
- Սակագների իջեցում. Տոկոսադրույքների նվազում է գումարն ավելի էժանացնում փոխառության համար, մեծացնում է դրամական միջոցները եւ խրախուսում սպառողներին ծախսել:
Տոկոսադրույքները հիմնականում ազդում են արժեթղթերի գների վրա `իրենց բիզնեսի եւ սպառողների վարքագծի վրա ազդեցության միջոցով:
Տոկոսադրույքների բարձրացումը խրախուսում է բիզնեսը եւ սպառողներին ավելի քիչ գումար վերցնել եւ ծախսել ավելի քիչ, ինչը հանգեցնում է եկամուտների եւ զուտ եկամտի: Ավելի ցածր եկամուտը եւ զուտ եկամուտը հանգեցնում են ցածր բաժնետոմսերի գների եւ պոտենցիալ ցածր գնային շահույթի բազմապատկման : Հակառակը ճիշտ է, երբ տոկոսադրույքները իջնում են, ծախսերը մեծանում են, եւ ֆինանսական ցուցանիշները բարելավում են:
Տոկոսադրույքները նույնպես ազդում են արժեթղթերի գնահատման վրա `փոխելով զեղչի տոկոսադրույքը: Եթե սեփական կապիտալի արժեքը հավասար է բոլոր ապագա շահույթների արժեքին, այսօրվա դոլարով, ներդրողները պետք է կիրառեն զեղչի տոկոսադրույք, որը ներկայացնում է գերակշռող տոկոսադրույքը ժամանակահատվածում: Բարձրացված տոկոսադրույքները նշանակում են, որ այսօր ընկերության արժեթուղթը արժե ավելի քիչ, ինչը տեսականորեն կնվազեցնի տոկոսադրույքների աճի պահին սեփական կապիտալի գնահատումը եւ շուկայական գինը:
Որոշ հատվածներ կարող են օգտվել բարձր տոկոսադրույքներից, իսկ մյուսները տուժում են ավելի շատ: Օրինակ, ֆինանսական ոլորտը ձգտում է ստանալ խթան, քանի որ նրանք կարող են ավելի շատ գումար գանձել, որպեսզի գումար տրամադրեն: Բարձր տոկոսադրույքները հանգեցնում են հիփոթեքային տոկոսադրույքների բարձրացմանը եւ բանկերի համար պոտենցիալ բարձր տոկոսադրույքների: Սակայն, արտադրող ընկերությունները կարող են տառապել, քանի որ ավելի բարձր տոկոսադրույքները հակված են ավելի ամուր դոլարի եւ ավելի քիչ մրցունակ համաշխարհային գների:
Բարձր տոկոսադրույքները հանգեցնում են պարտատոմսերի ավելի ցածր գների եւ բարձր պարտատոմսերի եկամտաբերության, իսկ հակառակը `տոկոսադրույքների նվազման համար: Բայց ոչ բոլոր պարտատոմսերը նույնն են: Ավելի վաղ հասույթ ունեցող պարտատոմսերը հակված են ավելի շատ տատանվում տոկոսադրույքների նկատմամբ, քան կարճաժամկետ պարտատոմսերը: Դա պայմանավորված է նրանով, որ տոկոսադրույքները, որոնք աճում են, ավելի հավանական է, որ ավելի երկար ժամանակահատվածում ավելի բարձր լինեն, ինչը հանգեցնում է ավելի մեծ հնարավորությունների, երբ խոսքը վերաբերում է այլ վայրերում ավելի գրավիչ եկամտաբերներ գտնելու հետ:
Գլոբալ տնտեսական վերականգնումը
Կենտրոնական բանկերը 2008 թ.-ի ֆինանսական ճգնաժամի արձագանքն իջեցրել են տոկոսադրույքները: Իրականում շատ երկրներ մոտ զրոյական էին, զրո կամ նույնիսկ բացասական տոկոսադրույքներ : Կենտրոնական բանկերը, որոնք դեռեւս ճգնաժամ են ապրում, այնուհետեւ դիմել են դրամավարկային քաղաքականության ոչ ավանդական ռազմավարություններին, ինչպիսիք են քանակական մեղմացումը (QE), շուկաների խթանումը եւ վստահությունը վերականգնելու համար: Մի քանի տարի անց այդ ռազմավարությունները հաջողվեցին, եւ շուկան աստիճանաբար կայունացավ:
Ամբողջ աշխատանքի եւ գնաճի նշաններով, ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը սկսեց բարձրացնել տոկոսադրույքները եւ ամրապնդեց իր պարտատոմսերի գնման ծրագրերը: Եվրոպական կենտրոնական բանկը (ԵԿԲ) նույնպես տեղափոխվել է իր պարտատոմսերի գնման ծրագրերը եւ կարող է բարձրացնել տոկոսադրույքները մինչեւ 2018 թ. Վերջը: Շատ տարիների մոտ զրոյական տոկոսադրույքներից հետո այս միտումները կարող են հանգեցնել պարտատոմսերի եւ բաժնետոմսերի ռիսկերին:
Տոկոսադրույքների աճի տեմպը դանդաղ է, բայց կարող է մեծ ազդեցություն ունենալ շուկայում:
Լավագույն պատմական համեմատությունը Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից հետո տեղի է ունենում: Այդ ժամանակ ԱՄՆ-ի տոկոսադրույքները շատ ցածր էին, իսկ Դաշնային պահուստային ֆոնդը մեծ թվով գանձապետական արժեթղթեր էր: Կենտրոնական բանկը 1950-ականների սկզբին սկսեց աճել տեմպերը, իսկ գնաճը մնաց 1960-ականների սկզբին: 10-ամյա գանձապետական եկամտաբերությունը հասել է ընդամենը հինգ տոկոսի, սակայն S & P 500-ը աճել է մոտ 500 տոկոսով, ցույց տալով, որ բաժնետոմսերը կարող են ճկուն լինել գնաճի մակարդակի վրա, եթե հիմքում ընկած տնտեսությունը ուժեղ է:
Այլ ոչ-ամերիկյան շուկաները կարող են նույն դինամիկան զգալ, քանի որ նրանք սկսում են ակտիվների ձեռքբերում ձեռք բերել եւ ի վերջո բարձրացնել տոկոսադրույքները: Կարեւոր է հաշվի առնել, թե ինչու են տոկոսադրույքները բարձրանում, քան մեկուսացած իրադարձություն: Եվ նույնիսկ եթե ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերն աճում են բարձրացող միջավայրում, ապա միջազգային արժեթղթերի շուկաները կարող են գերազանցել ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերը, եթե դրանց տոկոսադրույքները չեն աճում, հաշվի առնելով ԱՄՆ դոլարի ուժը:
Ինչպես խուսափել ձեր պորտֆելի
Կան մի քանի ռազմավարություն, որոնք միջազգային ներդրողները կարող են մտածել, որ իրենց պորտֆելները խոչընդոտեն :
Պարտատոմսերի գները հավանաբար կնվազեն, քանի որ տոկոսադրույքները մեծանում են: ԱՄՆ-ում եւ ԵՄ-ում դա կարող է նշանակել ավարտված բազմամյա պարտատոմսերի շուկայում տեղի ունեցած հանրահավաքի ավարտին, որը ցածր տոկոսադրույքներով է պայմանավորված: Ներդրողները կարող են հաշվի առնել իրենց պարտատոմսերի պորտֆելների մարման ժամկետները նվազեցնելու համար այդ ռիսկերը մեղմելու կամ իրենց ակտիվների բաշխման համար հարմարեցնելու համար պարտատոմսերի նկատմամբ ավելի շատ բաժնետոմսեր տրամադրելու համար, անհրաժեշտության դեպքում նրանց ցանկալի ռիսկի եւ վերադարձի համար:
Հավասարությունները չեն կարող լինել ավելի բարձր տոկոսադրույքների անկում, սակայն որոշ հատվածներ կարող են ձեռք բերել եւ տուժել ավելի շատ, քան մյուսները: Սպառողների կադաստրները, անշարժ գույքն ու կոմունալ ծառայությունները կարող են գնահատել գնանկում, քանի որ դրանց շահաբաժինները պակաս են ներդրողների համար, իսկ ֆինանսական եւ արդյունաբերական միջոցները կարող են գերազանցել տոկոսադրույքները: Ներդրողները կարող են մտածել ոլորտի ռոտացիոն ռազմավարության մասին, օգտվել այդ դինամիկայից: