Նոր ներդրողի ուղեցույցը հասկանալու P / E հարաբերակցությունը
Նույն նոտայում, երբ դուք կարդում եք այս ներածական հոդվածը եւ հայտնաբերեք, թե որքան օգտակար է P / E հարաբերակցությունը, հաշվի առեք, որ միշտ չէ, որ կարող եք ապավինել գների / եկամուտների հարաբերակցությանը, քանի որ այն ամենը, որոշելու, արդյոք ընկերության բաժնետոմսերը թանկ են: Կան որոշակի զգալի սահմանափակումներ, մասամբ հաշվի առնելով հաշվապահական հաշվառման կանոնները եւ մասամբ, ահավոր անարժանահավատ գնահատականների պատճառով, ներդրողների մեծամասնությունը բծախնդրությունից դուրս է գալիս, երբ կանխատեսում է հետագա աճի տեմպերը: Անկախ այն թերություններից, որ դուք պետք է իմանաք, թե ինչպես կարելի է սահմանել եւ ինչպես սրտով հաշվարկել:
P / E հարաբերակցությունը, թե ինչ է եւ ինչու է ներդրողների խնամքը
Նախքան ձեր սեփական ներդնողական գործունեության մեջ կարող եք օգտվել P / E հարաբերակցությունից, դուք պետք է հասկանաք, թե ինչ է դա: Պարզապես, p / e հարաբերակցությունը այն է, որ ներդրողը վճարում է ընկերության եկամտի կամ շահույթի $ 1-ի համար: Այլ կերպ ասած, եթե ընկերությունը հայտարարում է, որ բաժնետոմսը վաճառվում է մեկ բաժնետոմսի համար մեկ բաժնետոմսի համար, կամ բաժնետոմսը վաճառվում է $ 20 մեկ բաժնետոմսի համար, ապա բաժնետոմսի հարաբերակցությունը 10 է (մեկ բաժնետոմսի համար `20 դոլար, մեկ բաժնետոմսի համար $ 2 շահույթ = 10 լ / .
Հաշվի առեք, որ պահպանողականության համար, հավանաբար, միշտ հավանաբար պետք է նախընտրում եք P / E հարաբերակցությունը հաշվարկելիս, մեկ բաժնետոմսի զեղված շահույթը, որպեսզի հաշվի առնեք պոտենցիալ կամ ակնկալվող զտման համար, որը կարող է կամ տեղի ունենալու այնպիսի բաների պատճառով, ինչպիսիք են ֆոնդային տարբերակները կամ փոխարկելի նախընտրելի ֆոնդերը :
Սա հատկապես օգտակար է, քանի որ, եթե դուք անջատեք p / e հարաբերակցությունը `բաժանելով 1-ով, կարող եք հաշվարկել բաժնետոմսի եկամուտների եկամտաբերությունը:
Սա կարող է թույլ տալ ավելի հեշտությամբ համեմատել վերադարձը, որն իրականում շահում է հիմքում ընկած ընկերության բիզնեսից դեպի այլ ներդրումներ, ինչպիսիք են գանձապետական հաշիվները, պարտատոմսերը եւ գրառումներ, ավանդի եւ դրամային շուկաների վկայագրեր , անշարժ գույք եւ այլն: Քանի դեռ դուք կատարում եք ձեր պատշաճ ջանասիրությունը, նայելով երեւույթին, ինչպիսին է արժեքի թակարդները , դիտելով ինչպես ձեր պորտֆելում պահվող անհատական բաժնետոմսերը, այնպես էլ ձեր պորտֆելը, որպես ամբողջություն, այս տեսապակի միջոցով կարող է օգնել ձեզ խուսափել փուչիկների մեջ, եւ panics. Այն ստիպում է ձեզ « դիտել » ֆոնդային շուկան եւ կենտրոնանալ տնտեսական իրականության վրա:
Մեծ նորությունները, եթե դուք անփորձ եք ներդրումներ կատարել, այն է, որ շատ ֆինանսական պորտալները եւ ֆոնդային շուկայի հետազոտական կայքերը ավտոմատ կերպով կձեւավորեն գների / եկամուտների հարաբերակցությունը ձեզ համար: Երբ դուք ունեք կախարդական համարը, ժամանակն է, որ սկսում ես ուժ կիրառել: Դա կարող է օգնել ձեզ տարբերակել այն պակաս, քան կատարյալ ֆոնդից, որը վաճառում է բարձր գնով, քանի որ սա վերջին ֆադ է ֆոնդային վերլուծաբանների շրջանում եւ մի մեծ ընկերություն, որը կարող է շահույթից դուրս մնալ եւ վաճառում է այն ինչ իսկապես արժանի է:
Նախ, հարկավոր է հասկանալ, որ տարբեր ոլորտներում տարբերություն կա p / e հարաբերակցության միջակայք, որոնք համարվում են «նորմալ»:
Օրինակ, տեխնոլոգիական ընկերությունները կարող են վաճառել 20 միջին միջին գործակից, իսկ տեքստիլ արտադրողները կարող են միայն առեւտուր կատարել 8-ի միջին տոկոսադրույքով: Կան բացառություններ, հաշվի առնելով այն ամենը, որ այդ տարբերությունները հատվածների եւ ոլորտների միջեւ անթերի ընդունելի են . Նրանք առաջ են գալիս տարբեր գործարքների տարբեր սպասումներով: Ծրագրային ապահովման ընկերությունները սովորաբար վաճառում են ավելի մեծ քանակի գործարքներ, քանի որ նրանք ունեն ավելի բարձր աճի տեմպեր եւ ավելի մեծ եկամուտ են ստանում սեփական կապիտալում , իսկ տեքստիլ գործարանը, որը ենթարկվում է ցածր շահույթի ծավալի եւ ցածր աճի հեռանկարների, կարող է ավելի փոքր ավելի շատ վաճառել: Ժամանակ առ ժամանակ իրավիճակը վերածվում է գլխին: 2008-2009թթ.-ի Մեծ Ճգնաժամի հետեւանքով տեխնոլոգիական պաշարները գործարքների ավելի ցածր էին, քան բիզնեսի շատ այլ տեսակներ, ինչպիսիք են սպառողական շերտերը, քանի որ ներդրողները վախեցած էին:
Նրանք ուզում էին սեփական ընկերություններ ունենալ, որոնք արտադրում էին այն ապրանքները, որոնք մարդիկ կշարունակեն ձեռք բերել անկախ նրանից, թե որքան լարված են իրենց ֆինանսական միջոցները: Procter & Gamble ընկերությունները, որոնք ամեն ինչ անում են լվացքի օճառից մինչեւ շամպուն, Colgate-Palmolive- ը, որը կազմում է ատամի մածուկ եւ ամանեղեն օճառ, Coca-Cola, PepsiCo եւ The Hershey ընկերությունը: Միջազգային ներդրումային շուկայում ասված է, որ հարուստ ընտանիքների համար այս զգացումն է ամփոփում եւ հակիրճ: «Երբ գնում է կոշտ, կոշտ գնի Nestle»: («Nestle» - ը, շվեյցարական սննդի հսկան, որը աշխարհի խոշորագույն ընկերություններից է եւ ունի կայուն ապրանքներ, որոնք գրեթե յուրաքանչյուր երկրում միլիարդավոր դոլարներ են կազմում միլիարդավոր դոլարներ, անկախ նրանից, թե որքան սարսափելի բաներ են ստանում: մանկական սնունդը պաղպաղակով, կենդանական պարագաներով եւ գեղեցկության արտադրանքով, գրեթե անհնար է Արեւմտյան քաղաքակրթության բնորոշ անդամի համար մեկ տարով մեկնել առանց որեւէ կերպ, ուղղակի կամ անուղղակիորեն Nestle- ի կուտակված դրամական միջոցները, ինչը բացատրում է պատճառներից մեկը գոյության ամենաարդյունավետ երկարաժամկետ ներդրումներից մեկը:)
Արդյունաբերական կամ արդյունաբերական ոլորտը գերազանցում է այն պոտենցիալ եղանակը, երբ այդ ոլորտի բոլոր ընկերությունների միջին ցուցանիշը կամ արդյունաբերությունը բարձրանում է պատմական միջինը: Պատմականորեն, դա դժվարանում է: Մենք ականատես եղանք 1990-ականների վերջում, իսկ ավելի ուշ ` անշարժ գույքի հետ կապ ունեցող ընկերությունների բաժնետոմսերի գնի հետ կապված տեխնոլոգիական վթարի հետեւանքով նման համախառն գնագոյացման հետեւանքների: Ներդրողները, ովքեր հասկացել էին բացարձակ գնահատման իրականությունը, գիտեին, որ այն դարձել է մոտ մաթեմատիկական անհնարինություն, որպեսզի հավասարակշռված արժեքներ ձեռք բերելու համար բավարար առաջադրանքներ առաջացնեն, քանի դեռ ավելորդ գնահատումը կամ այրվել է, կամ բաժնետոմսերի գները փլուզվել են, որպեսզի դրանք վերադարձնեն սկզբունքներին: Տղաները նման են Vanguard- ի հիմնադիր Ջոն Բլոգին, մինչեւ որ վաճառեն բոլոր բաժնետոմսերի մի մասը, բացառությամբ մայրաքաղաքի, ֆիքսված ներդրումային ներդրումների, ինչպիսիք են պարտատոմսերը: Նման իրավիճակները միայն մի քանի տասնամյակ առաջ են առաջանում, բայց երբ նրանք անում են, ուշադրություն դարձրեք եւ համոզվեք, որ դուք գիտեք, թե ինչ եք անում: Բենջամին Գրեմը սիրում էր կիսամյակի արդյունքների միջին շահույթը վերջին յոթ տարիների ընթացքում տնտեսության մեջ բարձրացնել եւ նվազեցնել հավասարակշռությունը, քանի որ եթե փորձել եք առանց դրա չափի չափել, ապա կստանաք այնպիսի իրավիճակ, երբ շահույթները շատ ավելի արագ են փլուզվում քան բաժնետոմսերի գները, որոնք դարձնելով գինը դեպի եկամտաբերության հարաբերակցությունը, անբացատրելի են թվում, երբ իրականում դա ցածր էր: Կատարյալ նկարազարդումը գալիս է 2009 թվականին, երբ ֆոնդային շուկան իջել է: Անկեղծ ասած, ես վստահ չեմ, որ անփորձ ներդրողը պետք է ուշադրություն դարձնի դրա վրա, այլ ոչ թե համակարգային, կամ ձեւական մոտեցում ցուցադրի:
Օգտագործելով P / E հարաբերակցությունը նույն արդյունաբերության ընկերությունների համեմատության համար
Ի հավելումն օգնելու համար որոշել, թե ոլորտներն ու հատվածները գերակշռում են կամ չեն ենթարկվում, դուք կարող եք օգտագործել p / e հարաբերակցությունը `համեմատելով տնտեսության նույն շրջանի ընկերությունների գները: Օրինակ, եթե ABC- ի եւ XYZ- ի ընկերությունները երկուսն էլ վաճառում են $ 50-ի բաժնետոմս, մեկը կարող է լինել շատ ավելի թանկ, քան մյուսը, կախված հիմնական շահույթի եւ յուրաքանչյուր բաժնետոմսի աճի տեմպերի վրա:
ABC- ը կարող է հայտնել մեկ բաժնետոմսի համար $ 10 շահույթ, իսկ XYZ- ը հաշվետվություն է ներկայացրել մեկ բաժնետոմսի համար $ 20: Յուրաքանչյուրը ֆոնդային շուկայում վաճառում է $ 50: Ինչ է սա նշանակում? Ընկերությունը ABC- ն ունի 5-ի շահույթի հարաբերակցություն, իսկ XYZ- ն ունի 2.5 միավորի հարաբերակցություն: Սա նշանակում է, որ XYZ ընկերությունը համեմատաբար ավելի էժան է: Ներդրված յուրաքանչյուր բաժնետոմսի համար ներդրողը ABC- ից ստացվող եկամուտը ստանում է $ 20-ի շահույթ, ի տարբերություն $ 10-ի: Բոլորը հավասար են, խելացի ներդրողը պետք է հրաժարվի XYZ- ի բաժնետոմսերից: Ճիշտ նույն գինը, $ 50, նա ստանում է երկու անգամ վաստակող ուժ:
P / E հարաբերակցության սահմանափակումները
Հիշեք, քանի որ ֆոնդային էժանը չի նշանակում, որ դուք պետք է այն գնել: Շատ ներդրողներ նախընտրում են PEG հարաբերակցությունը , փոխարենը, այն գործոնների աճի տեմպով: Ավելի լավ է դիվիդենտների ճշգրտված PEG- ի հարաբերակցությունը, քանի որ այն ստանում է հիմնական գինը եւ եկամտաբերությունը, եւ այն հարմարեցնում է ինչպես աճի տեմպի եւ ֆոնդային շահաբաժնի եկամտաբերության:
Եթե դուք գայթակղվում եք ֆոնդ ստանալու համար, քանի որ p / e հարաբերակցությունը գրավիչ է, ձեր հետազոտությունները կատարեք եւ պարզեք պատճառները: Արդյոք ղեկավարությունը ազնիվ է: Բիզնեսը կորցնում է հիմնական հաճախորդները: Արդյոք դա պարզապես անտեսման դեպք է, երբ տեղի է ունենում անգամ երբ ֆանտաստիկ բիզնեսներով: Արդյոք ֆոնդային գնի թուլությունը կամ հիմնարար ֆինանսական ցուցանիշները ամբողջ ոլորտի, արդյունաբերության կամ տնտեսության մեջ ուժերի արդյունք են, կամ դա պայմանավորված է ընկերության հստակ վատ վարկածով : Ընկերությունը մտնում է մշտական պետության անկման մեջ:
Երբ դուք ավելի փորձառու եք լինում, դուք իրականում կկիրառեք p / e հարաբերակցության ձեւափոխված ձեւ, որը փոխում է «e» բաժինը (եկամուտները) անվճար դրամական հոսքի համար: Ես նախընտրում եմ ինչ-որ բան, որը կոչվում է սեփականատիրոջ շահույթ: Հիմնականում ես օգտագործում եմ այն, հարմարվում եմ ժամանակավոր հաշվապահական հարցերի համար եւ փորձում եմ պարզել, թե ինչ եմ վճարում հիմնական տնտեսական շարժիչի համար իմ հնարավոր ծախսերի համեմատ: Այնուհետեւ ես հիմնում եմ պորտֆելից, որը ոչ միայն պարունակում է անհատական բաղադրիչներ, որոնք գրավիչ են, բայց, միասին, օգնում են ինձ նվազեցնել ռիսկը :