Ինչ են սուվերեն պարտատոմսերը:

Ամեն ինչ պետք է իմանաք Սուվերեն պարտատոմսերի մասին

Երբեւէ մտածել եք, թե ինչպես կառավարությունը բարձրացնում է փողերը, որպեսզի ֆինանսավորի ենթակառուցվածքային ծրագրերը, սոցիալական ծրագրերը կամ այլ ծախսային միջոցներ, երբ հարկային եկամուտը բավարար չէ:

Ազգային կառավարությունները թողարկում են պարտատոմսեր , որոնք հայտնի են որպես սուվերեն պարտատոմսեր , որոնք կարող են տեղաբաշխվել ինչպես տեղական արժույթով, այնպես էլ համաշխարհային ռեզերվային արժույթներով, ինչպես ԱՄՆ դոլարը կամ եվրո: Ի հավելումն պետական ​​ծախսերի ծրագրերի ֆինանսավորման, այդ պարտատոմսերը կարող են օգտագործվել մարելու նախկին պարտքերը, որոնք կարող են հասունանալ կամ պարզապես վճարել վճարման ենթակա տոկոսագումարները:

Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք մի քանի կարեւոր հասկացություններին `իմանալու համար, թե երբ է խոսքը սուվերեն պարտատոմսերի մասին (օրինակ, եկամտաբերություն, վարկանիշ եւ վարկային ռիսկ), ինչպես նաեւ ինչպես ներդրողները կարող են դրանք ձեռք բերել:

Սուվերեն պարտատոմսերի եկամտաբերություն

Համաշխարհային պարտատոմսերի եկամտաբերությունը տոկոսադրույքն է, որը կառավարությունները վճարում են իրենց պարտքերը: Կորպորատիվ պարտատոմսերի պես, այդ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կախված է գնորդների համար ռիսկի առկայությունից: Ի տարբերություն կորպորատիվ պարտատոմսերի, այդ ռիսկերը հիմնականում ներառում են փոխարժեքը (եթե պարտատոմսերը տեղական արժույթով գնանշված են), տնտեսական ռիսկերը եւ քաղաքական ռիսկերը, որոնք կարող են հանգեցնել տոկոսների վճարումների կամ սկզբունքների հնարավոր դեֆոլտի:

Ահա սուվերեն պարտատոմսերի եկամտաբերության երեք հիմնական որոշիչների ամփոփ նկարագիրը.

• Creditworthiness- Creditworthiness- ը տվյալ երկրի ներկա իրավիճակի հետ կապված պարտքերի մարման համար ընկալելի կարողություն է: Հաճախ անգամ, ներդրողները ապավինում են վարկային գործակալություններին, որոնք կօգնեն որոշել երկրի վարկունակությունը `հիմնվելով աճի տեմպերի եւ այլ գործոնների վրա:

• Երկրի ռիսկերը - Սուվերեն ռիսկերը արտաքին գործոններ են, որոնք կարող են առաջանալ եւ վտանգել երկրի պարտքերը մարելու ունակությունը: Օրինակ, անկայուն քաղաքականությունը կարող է դեր կատարել որոշ դեպքերում, երբ անպատասխանատու ղեկավարը պաշտոն է ստանձնում:
• Փոխարժեք - Փոխարժեքները մեծ ազդեցություն են ունենում տեղական արժույթներով սուվերեն պարտատոմսերի վրա: Փաստորեն, որոշ երկրներ պարտքերից դուրս են եկել, պարզապես ավելի շատ արտարժույթ թողնելով, պարտքը դարձնելով ավելի արժեքավոր:

Սուվերեն պարտատոմսերի վարկանիշներ

Standard & Poor's- ը, Moody's- ը եւ Fitch- ը սուվերեն պարտատոմսերի վարկանիշ ունեցող երեք ամենաթանկ պրովայդերներն են: Չնայած կան բազմաթիվ այլ բուտիկ գործակալություններ, «խոշոր երեք» վարկանիշային գործակալությունները գլոբալ ներդրողների շրջանում ամենաշատն են կրում: Այդ գործակալությունների կողմից կատարված վերազինման եւ նվազեցումները կարող են հանգեցնել զգալի փոփոխությունների ժամանակի սուվերեն պարտատոմսերի եկամտաբերության:

Գերիշխող պարտատոմսերի վարկանիշերը հիմնված են մի քանի գործոնների վրա, ներառյալ `

• Մեկ անձի եկամուտ
• Համախառն ներքին արդյունքի աճ
• Գնաճ
• Արտաքին պարտքեր
• Պատրաստման պատմություն
• Տնտեսական զարգացում

Սուվերեն պարտատոմսերի կանխավճարներ

Sovereign bond default- ը տարածված չէ, սակայն անցյալում դրանք տեղի են ունեցել շատ անգամ: Վերջին ամենակարեւոր նախապայմաններից մեկը 2002-ին էր, երբ Արգենտինան չի կարողացել մարել իր պարտքը 1990-ականների վերջում ընկնելուց հետո: Քանի որ երկրի արժույթը փոխարինվեց ԱՄՆ դոլարով, կառավարությունը չկարողացավ չբացառել իր խնդիրներից դուրս եւ վերջապես լռել:

Հանգամանքները պարզելուց հետո, Ռուսաստանում եւ Հյուսիսային Կորեայում: Ռուսաստանը 1998 թ. Իր սուվերեն պարտատոմսերի վրա չեղյալ հայտարարեց եւ ցնցեց միջազգային հանրությանը, որը ենթադրեց, որ խոշոր համաշխարհային ուժերը չկատարեն իրենց պարտքերը: 1987 թ. Հյուսիսային Կորեան իր պարտքերի պատճառով չեղյալ է հայտարարել իր արդյունաբերական հատվածը եւ ռազմական ընդլայնման վրա ծախսել շատ գումարներ:

Գնեք Սուվերեն պարտատոմսեր

Ներդրողները կարող են գնել սուվերեն պարտատոմսեր տարբեր ալիքների միջոցով: ԱՄՆ Գանձապետական ​​պարտատոմսերը կարելի է ձեռք բերել ուղղակիորեն ԱՄՆ գանձապետարանի միջոցով, TreasuryDirect.gov- ի միջոցով կամ ԱՄՆ-ի բրոքերային հաշիվների մեծ մասում: Այնուամենայնիվ, օտարերկրյա ինքնիշխան պարտատոմսերի գնումը կարող է զգալիորեն ավելի դժվար լինել ԱՄՆ-ում տեղակայված ներդրողների համար, մասնավորապես, եթե նրանք ցանկանում են օգտագործել ԱՄՆ-ի փոխանակումները:

Արտասահմանյան թողարկվող ինքնիշխան պարտատոմսերը ամենաարդյունավետն են գնում փոխանակված ֆոնդերի միջոցով (ETFs): Սուտրական կապիտալը ԵՏՀ-ները հնարավորություն են տալիս ներդրողներին ձեռք բերել ինքնիշխան պարտատոմսեր `սեփական կապիտալի ձեւով, որը հեշտությամբ կարող է վաճառվել ԱՄՆ ֆոնդային բորսաներում: Այս դիվերսիֆիկացված ETF- ները սովորաբար պահպանում են մի շարք պարտատոմսեր տարբեր ժամկետներում եւ ապահովում են ավելի կայուն ներդրում, քան առանձին սուվերեն պարտատոմսեր:

Հիմնական խմբեր

• Սուվերեն պարտատոմսերը ազգային կառավարությունների կողմից տեղական արժույթով կամ միջազգային արժույթով թողարկված պարտքային արժեթղթեր են, ինչպես ԱՄՆ դոլարը կամ եվրո:

• Սուվերեն պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հիմնականում ազդում է վարկունակության, երկրի ռիսկի եւ փոխարժեքի վրա:
• Sovereign bond ratings- ը սովորաբար թողարկվում է Standard & Poor's- ի, Moody's- ի եւ Fitch- ի կողմից եւ ներդրողներին ապահովում է ինքնիշխան պարտատոմսի ռիսկի գաղափարը:
• Ներդրողները կարող են գնել սուվերեն պարտատոմսեր ամենադյուրին ԱՄՆ-ի բորսաներում վաճառվող փոխանակվող ֆոնդերի միջոցով: