Ինչպես վերապրողը ազդում է համաշխարհային կապիտալի կատարման վրա
Այս սցենարի հետ կապված խնդիրն այն է, որ ներդրողի վերլուծությունը գրեթե անկասկած գերագնահատում է տիեզերքում 15 ETF- ի միջին կատարողականը:
Ի վերջո, հինգ ETFs, որոնք դուրս են եկել, հավանական է, որ վատ է, քան միջին կատարողականը, ինչը նշանակում է, որ նրանք կշռադատված են միջինում, եթե նրանք համարվում էին կողքին տասներկու ակտիվ ETFs տիեզերքում:
Այս դինամիկան հայտնի է որպես «վերապրածության կողմնակալություն» եւ դրանք տեղի են ունենում այն ժամանակ, երբ ներդրողները միայն վերադառնում են վերապրածներին մի ժամանակաշրջանի վերջում եւ բացառում այն ներդրումները կամ միջոցները, որոնք այլեւս գոյություն չունեն:
Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք գլոբալ բաժնետոմսերի գնահատման ժամանակ հաշվի առնել վերապրածության կողմնակալության համար, ինչը կարող է օգնել միջազգային ներդրողներին խուսափել ծախսատար սխալներից:
Գլոբալ ակտիվների գնահատում
Կենսապահովման կողմնակալությունը հեշտ սխալ է, երբ կատարվում է գլոբալ արդարադատության կատարողականի գնահատումը: Անհրաժեշտ է անտեսել տարվա ընթացքում սնանկացած ընկերությունները, որոնք հեշտացնում են մնացած ընկերությունների ռեկորդը: Միջազգային ներդրողներ, որոնք առանձին արտասահմանյան բաժնետոմսեր են վերլուծում, կարող են հատկապես ուշադրություն դարձնել վերապրածության կողմնակալության խնդիրներին, քանի որ դա հեշտ սխալ է:
Օրինակ, Արգենտինայի նավթային եւ գազային ոլորտի շահագրգռված միջազգային ներդրողը կարող է տեղադրվել ամերիկյան ավանդային ընդունումների («ADRs») տարածքում գործող տարածքում: Նրանք կարող են գտնել, որ էկրանին թվարկված բաժնետոմսերը նախորդ տարվա ընթացքում գնահատվել են 20% -ով: Եթե մի քանի այլ ընկերություններ հայտնվեցին նույն ժամանակահատվածում սնանկանալով, եւ չնկատեցինք, որ 20% աճը գերազանցեց:
Միջազգային ներդրողները կարող են խուսափել այդ խնդիրներից `նայելով հանրային գրառումներին` բացահայտելու համար սնանկացած ընկերությունները: Որոշ դեպքերում այս ընկերությունները կարող են հեշտությամբ գտնել այն տեղեկատվական աղբյուրները կամ վերլուծաբանները, որոնք ընդգրկում են ոլորտը: Այլ դեպքերում, ներդրողները կարող են ստիպված լինեն ուսումնասիրել սնանկության գրառումները, դիլիստական ծանուցումները կամ այլ հանրային գրառումներ `իրական թվերը գտնելու համար:
Բացահայտելով ETFs & Funds- ը
Միջազգային ներդրողներն էլ պետք է տեղյակ լինեն, որ վերակենդանացման կողմնակալությունը կանխատեսում է ԵՏՀ-ներ եւ այլ միջոցներ: Չնայած դրամական միջոցները, հավանաբար, հաշվի են առնվում այդ հարցերի համար, իրենց կատարողականը հաշվարկելիս, որոշ երկրներ կամ ոլորտներ ուղղված մի շարք ֆոնդերի համար արտասահմանյան ներդրողներ ներգրավում են առանձին բաժնետոմսերի վերլուծության ընթացքում նախորդ բաժնում տեսած նույն ռիսկերը:
Օրինակ, միջազգային ներդրողը կարող է ներդրումներ կատարել ռուսաստանյան բաժնետոմսերում եւ արտարժույթով միջազգային ETF- ներին ներգրավելով: Ներդրողը կարող է գտնի, որ այս բաժնետոմսերը անցյալ տարվա ընթացքում եկամտաբերություն են ստացել 5% -ով, սակայն տարվա ընթացքում փակված ցանկացած ETF- ների չհնազանդումը կարող է գերազանցել այդ վերադարձը:
Այս խնդիրները կարող են խուսափել, ուսումնասիրելով միջոցները, որոնք կարող են փակվել: Խնդիրն այն է, որ կարող է դժվար լինել բացահայտել այդ միջոցները հանրային աղբյուրներից:
Կրկին, նորությունների զեկույցները կամ վերլուծաբանների հաշվետվությունները հաճախ նման տեղեկատվության համար լավագույն սկիզբ են դնում, բայց դրանք չեն կարող լինել համապարփակ կամ թարմացվող:
Խուսափելով ԵՏՀ-ների հետ
Միջազգային ETFs- ը մեծ ճանապարհ է ապահովում միջազգային ներդրողների համար, որոնք խուսափում են վերապրածության կողմնակալության հետ կապված խնդիրներից: Ամբողջական վերարտադրման ռազմավարության մեջ ներգրավված միջոցները ձեռք են բերում բոլոր բաժնետոմսերը ինդեքսի մեջ, ի տարբերություն ածանցյալ գործիքների օգտագործման, որպեսզի բացահայտվեն, ինչը նշանակում է, որ դրանք ձեռք են բերում եւ վաճառում բաժնետոմսերը, որպեսզի հնարավորինս սերտորեն հետեւեն ինդեքսը:
Միջազգային ներդրողները ժամանակին տարբեր կետերում այս ETF- ների հոլդինգներին նայելով, կարող են կառուցել տվյալների բազա, որը պարունակում է տվյալ երկրի, տարածաշրջանի կամ այլ միջազգային ETF- ի պատմական ինդեքսային ստեղծագործությունները: Տվյալների բազան արդյունավետ կերպով ապահովում է այդ երկրի կատարողականի ապակառուցողական կողմնորոշման միջոցը, որը կարող է դյուրացնել ADR- ը եւ օտարերկրյա բաժնետոմսերի վերլուծությունը :
Հիմնադրամի հոլդինգները կարելի է գտնել շատ ֆոնդային կայքերում կամ պրեպարատներում, որոնք սովորաբար պարունակում են ներբեռնվող Excel աղյուսակներ տվյալ ժամանակահատվածի համար: Եթե այդ աղբյուրները մատչելի չեն, ապա ETFs- ը պետք է պարբերաբար ներկայացնի իրենց սեփականատերերը NQ- ի փաստաթղթերում SEC- ի հետ, որը կարելի է գտնել SEC.gov- ում:
Հիմնական խմբեր
- Վերապրածուության կողմնակալությունը տեղի է ունենում, երբ միջազգային ներդրողները չեն հաշվում ակտիվների համար, որոնք այլեւս գոյություն չունեն ժամանակի ընթացքում կատարելու հաշվարկի ժամանակ:
- Միջազգային արժեթղթերի կամ ETF- ների ցուցադրումը վերապրածության կողմնակալության դրսեւորում է, վերացնելով այն ակտիվները, որոնք այլեւս չեն դիտարկվում:
- Միջազգային ներդրողները կարող են խուսափել գոյատեւման կողմնակալությունից `օգտագործելով միջազգային ETF- ները կամ փնտրում են ETF- ների կամ այլ ակտիվների, որոնք փակվել են: