Հանրային պարտատոմսերի ընդհանուր եկամտաբերությունը, 1991-2013թթ .:
| Տարին | Քաղաքային պարտատոմսեր | Barclays Agg. |
| 1991 թ | 12.14% | 16.00% |
| 1992 թ | 8.82% | 7.40% |
| 1993 թ | 12.28% | 9.75% |
| 1994 թ | -5.17% | -2.92% |
| 1995 թ | 17.46% | 18.46% |
| 1996 թ | 4.43% | 3.64% |
| 1997 թ | 9.19% | 9.64% |
| 1998 թ | 6.48% | 8.70% |
| 1999 թ | -2,06% | -0.82% |
| 2000 թ | 11.69% | 11.63% |
| 2001 թ | 5.13% | 8.43% |
| 2002 թ | 9.60% | 10.26% |
| 2003 թ | 5.31% | 4.10% |
| 2004 թ | 4.48% | 4.34% |
| 2005 թ | 3.51% | 2.43% |
| 2006 թ | 4.84% | 4.33% |
| 2007 թ | 3.36% | 6.97% |
| 2008 թ | -2.48% | 5.24% |
| 2009 թ | 12.91% | 5.93% |
| 2010 թ | 2.38% | 6.54% |
| 2011 թ | 10.70% | 7.84% |
| 2012 թ | 6.78% | 4.22% |
| 2013 թ | -2.55% | -2.02% |
Այս վերադարձի տվյալները օգնում են ցույց տալ, թե ինչպես են երկու գործոններ ` տոկոսադրույքային ռիսկը եւ վարկային ռիսկը , դերը դարձնում է քաղաքային պարտատոմսերի կատարողականում: (Այստեղ ավելի շատ տեղեկացեք քաղաքային պարտատոմսերի ռիսկերի մասին ):
Քաղաքային պարտատոմսերի տոկոսադրույքների ռիսկը
Տոկոսադրույքի ռիսկի առումով ակնհայտ է, որ քաղաքապետարաններն ընդհանուր առմամբ հետեւում են ավելի լայն շուկայի կատարմանը: Երեք օրացուցային տարիներին, երբ դրույքաչափերը աճեցին եւ Barclays Aggregate Index- ը կորցրեց հիմքը (1994, 1999 եւ 2013 թվականները), քաղաքապետերը նույնպես բացասական վերադարձով ավարտեցին:
Կաշառքի մյուս կողմում, հունիսը դրական վերադարձ է կատարել 20 տարվա 19 տարում, որտեղ պարտատոմսերի շուկան դրական տարածքում ավարտեց տարին:
Համախառն պարտատոմսերի վարկային ռիսկ
Կրեդիտ ռիսկը նույնպես դեր է խաղում քաղաքային պարտատոմսերի եկամտաբերություններում: Վարկային ռիսկն այն ռիսկն է, որ պարտատոմսը չկատարվի (չի կարող կատարել տոկոսներ կամ հիմնական վճարումներ), եւ այն ընդգրկում է ավելի լայն գործոններ, որոնք առաջացնում են կանխատեսումների կանխատեսումը:
Օրինակ, տնտեսական անկումը բարձրացնում է կանխատեսումների ռիսկը, կշռում են պարտատոմսեր, որոնց կատարողականը ներառում է վարկային ռիսկի առումով: Քանի որ քաղաքային պարտատոմսերը տրամադրվում են այնպիսի լայն թողունակության թողարկողների կողմից `պետություններից եւ խոշոր քաղաքներից մինչեւ փոքր քաղաքներ եւ կոնկրետ օբյեկտներ (օրինակ` օդանավակայաններ եւ կոյուղի տարածքներ), վարկային ռիսկը կարող է նաեւ ազդել կատարողականի վրա:
Սա տեսանելի է 2008 թ.-ի արդյունքներով, երբ տոկոսադրույքները նվազել են եւ պարտատոմսերի շուկան 5% -ից ավելի է, սակայն պարտատոմսերը կորցրել են: Սա արտացոլում է մեկ տարի, որը բնութագրվում է ոչ միայն ռեցեսիայի եւ ներդրողների ռիսկի խափանման հետեւանքով, այլեւ բնակարանային շուկայի փլուզման հետեւանքով: Դա, իր հերթին, հանգեցրեց քաղաքային կառույցների համար հարկային եկամուտների կտրուկ անկմանը, խոչընդոտելով կանխատեսվող տոկոսադրույքի հնարավոր աճի վերաբերյալ մտահոգությունները:
Նմանատիպ քաղաքապետարանները տարիներ շարունակ ենթարկվել են վերնագրային ռիսկի բնութագրիչով `1994 թ. (Օրանժի երկրի սնանկացում), 2010 թ. (Meredith Whitney- ի կանխատեսումների ալիքը կանխատեսումը) եւ 2013 թ. (Դեթրոյթի սնանկացում, Պուերտո Ռիկոյի ֆինանսական դժվարությունները): Այս իրադարձությունների ազդեցությունը նույնպես օգնում է ընդգծել այն փաստը, որ ավելի շատ քաղաքային պարտատոմսերի կատարումը, քան պարզապես տոկոսադրույքների ուղղությունը:
Երկարաժամկետ ժամկետում, սակայն, քաղաքային պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բավականին մոտ է ներդրումային շուկայի պահանջներին:
2013 թ. Դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ Barclays Municipal Bond Index- ի 10-ամյա միջին տարեկան եկամտաբերությունը 4.29% էր, մոտ Barclays Aggregate- ի 4.55% -ի փոխարեն: Հիշեք, սակայն, որ սա խնձոր-խնձոր համեմատություն չէ, քանի որ քաղաքային պարտատոմսերի նկատմամբ շահույթը հարկերից ազատ է : Արդյունքում, քաղաքապետարանի հարկերի ընդհանուր վերադարձը փաստացի ավելի մոտ է ներդրումային պարտատոմսերի, քան առաջին հայացքից:
Վերջնական միտք
Հաճախակի է հայտարարվում, որ պարտատոմսերը ապահովում են պահպանողական ներդրողներին եւ նրանց մոտենալու կամ արդեն իսկ թոշակի անցնելու համար ավելի ցածր ռիսկային եկամուտները: Բայց վերեւում գտնվող սեղանը, լավագույն 20-ամյա տարբերությունը լավագույն տարվա եկամտի եւ վատագույնի միջեւ, նույնպես ցույց է տալիս, որ պարտատոմսերը ռիսկային չեն: Նրանք ավելի ցածր են, քան բաժնետոմսերը (գուցե), սակայն դրանք դեռեւս անկայուն են:
Եվ, ինչպես բաժնետոմսերի հետ, շատ բան է նշանակում, երբ սկսում եք ներդրումներ կատարել: 1980-ականների սկզբին պարտատոմսերի վերադարձը աննախադեպ բարձր էր եւ այն բանի պատճառով, որ բարդացնում էր պարտատոմսերի ներդրողներին գլխի սկիզբ, որ հետագայում ներդրումներ կատարող ներդրողները հավանաբար համընկնում էին: Նմանապես, 2007 թ. Սկսած հետբուհական ֆինանսական հողատարածքում ներդրումներ կատարող պարտատոմսերի ներդրողները տուժել են մոտավորապես տասնամյակ ծայրահեղ ցածր եկամուտներով: Նույնիսկ բարձր տոկոսադրույքների հետագա վերադարձը հազիվ թե այդ հուսադրող սկիզբն է: