Բոնդի կանխատեսման բացատրությունը

Ինչ է բոլոր ներդրողները պետք է իմանան պարտատոմսերի նախնական եւ ռիսկային ռիսկի մասին

Պարտատոմսի գանձումը տեղի է ունենում այն ​​ժամանակ, երբ պարտատոմսերի թողարկողը սահմանված ժամանակահատվածում չի կատարել տոկոս կամ հիմնական վճար: Կանխատեսումները սովորաբար տեղի են ունենում, երբ պարտատոմսերի թողարկողը վճարում է իր պարտատերերին վճարելու համար: Քանի որ պարտատոմսի լիցքավորումը խստորեն սահմանափակում է թողարկողի ապագայում ֆինանսավորման ձեռքբերման հնարավորությունը, որպես լռելյայն սովորաբար վերջին հանգամանքն է եւ, հետեւաբար, ֆինանսական ծանրության նշան է:

Կորպորացիաների դեպքում սովորաբար տեղի են ունենում կանխատեսումներ, երբ գործարար պայմանների վատթարացումը հանգեցնում է եկամուտների անկման, որոնք բավարար են պլանավորված մարումներն անհնար դարձնելու համար:

Նմանապես, երկրները սովորաբար ստիպված են կանխարգելել, երբ նրանց հարկային եկամուտներն այլեւս չեն բավարարում իրենց պարտքի սպասարկման ծախսերի եւ ընթացիկ ծախսերի համակցությունը: Այնուամենայնիվ, այս խնդիրը լուծվում է «վերակազմակերպման» միջոցով, թողարկող երկրի եւ նրա պարտատերերի միջեւ համաձայնագիր, փոխելու իր պարտքի պայմանները, այլ ոչ թե ակնհայտորեն չկատարված:

Ինչ է տեղի ունենում, երբ պարտատոմսերի կանխավճարները:

Պարտավորության պարտատոմսերը պարտադիր չեն նշանակում, որ ներդրողը պատրաստվում է կորցնել իր բոլոր հիմնական սկզբունքները: Կորպորատիվ պարտատերերի դեպքում, օրինակ, պարտատերերը սովորաբար ստանում են իրենց սկզբնական սկզբի մի մասը, երբ թողարկողը իր ակտիվները դադարեցնի եւ իր պարտատերերը բաժանում է իր պարտատերերի միջեւ: Բարձր եկամտաբերության շուկայում, օրինակ, 1977-2011թթ. Միջին վերականգնման մակարդակը 42.05% է, ըստ Peritus Asset Management- ի 2012 թ. Ապրիլյան սպիտակ թղթի, «Նոր գործը բարձր եկամտի համար»: Դա նշանակում է, որ ներդրողը, որը վճարել է 100 դոլար, բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի համար, որոնք լռելյայնացվել են, միջին հաշվով ստացան 42 դոլար, երբ ակտիվները բաժանվեցին վարկատուների միջեւ:

Չնայած կորուստը, այս իրավիճակը չի ներկայացնում ընդհանուր կորուստ:

Երբ պարտատոմսը կանխորոշում է, այն չի ամբողջովին անհետանում: Իրականում, պարտատոմսերը հաճախ շարունակում են վաճառել կտրուկ նվազեցված գներով, երբեմն ներգրավելով «հուսահատված պարտք» ներդրողներ, որոնք կարծում են, որ կարող են ավելի շատ վերականգնել ընկերության ակտիվների ցրված լինելը, քան ներկայումս արտարժույթի գինը:

Սա ռազմավարություն, որը սովորաբար աշխատում է միայն բարդ ինստիտուցիոնալ ներդրողների կողմից:

Նախնական եւ շուկայական արդյունքներ

Կանխատեսումների գերակշիռ մասը ակնկալվում է ֆինանսական շուկաներում, ուստի կանխիկի հետ կապված բացասական գների գործարքի լավ գործը կարող է առաջանալ փաստացի հայտարարությունից առաջ: Դեֆլյացիայի մեծամասնությունը նախորդում է թողարկող կազմակերպության վարկային վարկանիշներին : Արդյունքն այն է, որ հիմնական թերությունները առաջանում են ցածրարժեք պարտատոմսերի շարքում, որոնք արդեն հայտնի են խնդիրներ ունեցող ընկերությունների կողմից:

Տարաձայնությունները դեմ են AAA պարտատոմսերի արժեթղթի անվավերության կանխմանը: 2011 թ. 42 տարվա ընթացքում Aaa- ի կողմից առաջարկված պարտատոմսերի 100% -ը վճարել է բոլոր ակնկալվող տոկոսագումարները եւ հիմնական վճարումները ներդրողներին, իսկ Aa- ի վարկանշային պարտատոմսերի 99,9% -ը: Բացի այդ, 1920-ից 2009 թվականը, ԱԱԱ-ի անվանական արժեկտրոնային կորպորատիվ պարտատոմսերի միայն 0,9% -ը չեղյալ է հայտարարվել:

Այս թվերից մենք կարող ենք տեսնել, որ բարձր վարկանիշային պարտատոմսերը հակված չեն կանխարգելմանը, ուժեղ ֆինանսական վիճակի արտացոլումը, որը սովորաբար կապված է բարձր վարկանիշի հետ: Փոխարենը, կանխատեսումների մեծամասնությունը տեղի է ունենում ցածրարժեք արժեթղթերի շարքում:

Որ շուկայի հատվածներում գերակշռում են, հավանական է, տեղի ունենա:

Դեֆոլտի ռիսկը ամենացածրն է զարգացած շուկայի պետական ​​պարտատոմսերի համար (օրինակ, ԱՄՆ գանձապետարաններ ), հիփոթեքային ապահովված արժեթղթեր , որոնք աջակցում են ԱՄՆ կառավարության կողմից եւ ամենաբարձր վարկային վարկանիշ ունեցող պարտատոմսերը:

Պարտատոմսերը, որոնց գները ավելի շատ են ազդում տոկոսադրույքի կանխատեսման վրա, քան տոկոսադրույքները, ասվում է, որ բարձր վարկային ռիսկ կա : Բարձր վարկային ռիսկեր ունեցող պարտատոմսերը հակված են կատարել, երբ իրենց հիմնական ֆինանսական հզորությունը բարելավվում է, բայց թերանում է, երբ իրենց ֆինանսները թուլանում են: Բոլոր ակտիվների դասերը կարող են ունենալ նաեւ բարձր վարկային ռիսկ: դրանք հակված են լավ, երբ տնտեսությունը ամրապնդվում է եւ ենթադրվում է, երբ դանդաղում է: Պրեմիեր օրինակները բարձր եկամտաբեր պարտատոմսեր եւ ցածրարժեք պարտատոմսեր են ներդրումային դասի կորպորատիվ եւ քաղաքային հատվածներում:

Շուկայական այդ ոլորտներում կանխադրված ռիսկի ազդեցությունը չափվում է նախորդ տասներկու ամիսների ընթացքում չեղյալ համարվող տվյալ ակտիվների դասի գծով կանխադրված տոկոսադրույքի կամ տոկոսադրույքի տոկոսային հարաբերությամբ: Երբ կանխիկ տոկոսադրույքը ցածր է կամ ընկնում է, այն ձգտում է դրական լինել շուկայի վարկային զգայուն հատվածների համար, երբ այն բարձր է եւ բարձրանում է, այս հատվածները հակված են մնալ:

Իմացեք ավելին կանխադրված չափի մասին:

Ստորին գիծը

Անհատները կարող են խուսափել կանխարգելման ազդեցությունից `բարձրորակ անհատական ​​արժեթղթերով կամ ավելի ցածր ռիսկային պարտատոմսերով: Ակտիվ մենեջերները կարող են խուսափել կանխարգելիչ ռիսկից ինտենսիվ հետազոտություններ կատարելու միջոցով, սակայն հիշեք, որ աճող լռելյայնը կարող է ամբողջ շուկայի հատվածներում կշռել եւ, հետեւաբար, ճնշման ֆոնդը վերադառնում է նույնիսկ եթե կառավարիչը կարող է խուսափել արժեթղթերից: Որպես հետեւանք, նախնականը կարող է որոշակիորեն ազդել բոլոր ներդրողների վրա, նույնիսկ նրանց, ովքեր չունեն անհատական ​​պարտատոմսեր: