Մյունիսը ճիշտ է ձեզ համար
Չնայած հարկային պարտատոմսերի գաղափարը մեծապես կարող է առաջին հերթին զգալ, հարկերից ազատման հիմնական շահույթը հաշվարկվում է ամենաբարձր հարկային բրենդների կողմից: Ներդրողները ավելի ցածր հարկային բրենդերում կարող են իրականում ավելի լավը լինել հարկվող պարտատոմսերում, քանի որ նրանք հակված են վճարել նախորդ հարկի ավելի բարձր եկամտաբերություն, քան պարտատոմսերը: Այլ կերպ ասած, ստորին կողմերում գտնվողների համար պարտիզների հարկային եկամուտը չի կարող մեծ լինել պարտատոմսերի ցածր եկամտաբերությունը փոխհատուցելու համար:
Որպեսզի որոշեն, թե որն է ավելի լավ ընթացքը, պետք է հաշվի առնել որոշակի կապի հարկային համարժեք եկամտաբերությունը (TEY) այս երկու պարզ քայլի միջոցով.
Նախ `հարկային փոխարժեքի փոխարժեքը գտնել, օգտագործելով 1 հավասարումը ` ձեր հարկային դրույքը : Եթե դուք վճարեք 28%, փոխադարձը պարզապես 1 - .28, կամ .72 (72%):
Երկրորդ, սա բաժանում է հարկային պարտատոմսի եկամտաբերությունը `պարզելու հարկային համարժեք եկամտաբերությունը: Եթե տվյալ պարտատոմսը զիջում է 4%, ապա հավասարումը `4.0 բաժինը` 72% կամ 5.56%:
Դուք կարող եք ավելին իմանալ այս գործընթացի մասին, ինչպես նաեւ որոշակի կոնկրետ նկատառումներ, որոնք հարկավոր է հաշվի առնել, երբ հարկվող եւ հարկերից ազատված արժեթղթերի համեմատությունը իմ հոդվածում Ինչպես է հաշվարկել հարկային հաշվարկային եկամտաբերությունը :
Munis- ը եւ IRA- ն լավ խառնուրդ չեն
Հաշվի առնելով, թե արդյոք munis- ը ճիշտ է ձեզ համար, կարեւոր է հաշվի առնել հաշվի տեսակը, որը դուք կօգտագործեք ներդրումներ կատարելու համար:
Նրանք, ովքեր օգտվում են հարկվող հաշիվից, կստանան մարզի հարկերից ազատում: Այնուամենայնիվ, օգտագործելով հարկային հետաձգված հաշիվ, ինչպիսիք են IRA կամ 401 (k), իմաստ չունի, քանի որ նման հաշիվներում տոկոսային եկամուտը արդեն հարկերից ազատված է: Հարկային հետաձգված հաշվում պարտիզանական ներդրումների դեմ որեւէ դրույթ չկա, բայց եթե ներդրողը ընտրության հնարավորություն ունի կամ ներդրում կատարի հարկվող հաշվի միջոցով, վերջինիս դասընթացը ավելի իմաստալից է դարձնում:
Տեղական պարտատոմսերի վերադարձի եւ ռիսկերը
Ցանկացած տարում քաղաքային պարտատոմսերը հակված են ապահովել վերադասավորումներ, որոնք նման են ուղղությամբ դեպի ավելի լայն ներդրումային պարտատոմսերի շուկայում, չնայած պարտադիր չէ, որ չափով: Այս աղյուսակը ցույց է տալիս Barclays Municipal Bond Index- ի վերադարձը 1991-ից մինչեւ 2013 թվականը: Munis- ը ստացել է դրական ընդհանուր եկամուտներ `վերջին 23 օրացուցային տարվա 19-ին` 17.46% -ից բարձր (1995 թ.), Ցածր -5.17 (1994), իսկ միջին օրացուցային տարվա վերադարձը մոտ 6%:
Քաղաքային պարտատոմսերի կատարումը պայմանավորված է երեք կարեւոր գործոնով.
- Տոկոսադրույքի ռիսկ . Սա ռիսկ է, որ ավելի լայն պարտատոմսերի շուկայի տատանումները կազդեն պարտատոմսերի պարտատոմսերի շուկայում կատարվածի վրա: Երբ ԱՄՆ-ի գանձապետարանների եկամտաբերությունը նվազում է, ինչպես 2009-2012թթ ժամանակահատվածում, դա օգնում է ստեղծել դրական ֆոն Լուսերի համար: (Հիշեք, գները եւ եկամտաբերությունը շարժվում են հակառակ ուղղություններով ): Միեւնույն ժամանակ, գանձապետական եկամտաբերության աճը, ինչպիսին է 2013 թ. , Երբ Barclays կոմունալ պարտատոմսերի ինդեքսը վերադարձավ -2.55% - ստեղծեց գույքային պարտատոմսեր:
- Վարկային ռիսկ . Վարկային ռիսկը , թողարկողի կողմից հնարավոր դեֆոլտի համար փոփոխվող ռիսկը կարող է ազդել իր պարտատոմսերի կատարողականի վրա: Օրինակ, քաղաքապետարանը, որն ավելի շատ հարկային եկամուտներ է տեսնում, պետք է դրական ազդեցություն ունենա իր գնի վրա, իսկ բացասական ազդեցություն է ունենում ֆինանսական ճգնաժամի մեջ:
Վարկային ռիսկը ներառում է նաեւ այն ազդեցությունը, որ ավելի լայն տնտեսական պայմաններ կարող են ունենալ պարտատոմսերի թողարկողների ընդհանուր վարկունակության վրա: Օրինակ, երբ տնտեսությունը եւ բնակարանային շուկան ուժեղ են, ներդրողները սովորաբար ավելի մեծ վստահություն են ձեռք բերում քաղաքային թողարկողների հիմնարար ֆինանսական հզորության նկատմամբ: Հակառակ դեպքում, անկումը նվազեցնում է վստահությունը եւ ստիպում է ներդրողներին պահանջել ավելի բարձր եկամտաբերություն (եւ ավելի ցածր գներ): Սա տեսանելի է քաղաքային պարտատոմսերում `2008 թ.-ի -2.48% -ի փոխարեն: Թեեւ գանձապետական եկամտաբերությունը նվազել է եւ ներդրումային պարտատոմսերը գրեթե 5,5 տոկոսով վերադարձվել են, քաղաքային պարտատոմսերը կորցրել են այդ տարվա ֆինանսական ճգնաժամի ավելի լայն ազդեցության մտահոգությունների պատճառով:
- Վերնագրի վտանգը . Համայնքային պարտատոմսերը ազդում են նաեւ վերնագրի ռիսկի վրա, կամ այն ռիսկը, որ լրատվամիջոցները կարող են հանգեցնել ներդրողների կորստի վստահության: Օրինակներ ընդգրկում են ոչ միայն 2008 թ. Ֆինանսական ճգնաժամը, այլեւ 1994 թ. Orange County սնանկացումը, 2010 թվականին Մերիդիթ Ուիթնիի կանխատեսումը «քաղաքակիրթ» միավորների «ալիքի» մասին: Սակայն, սովորաբար, վերնագրով ռիսկի հետ կապված վաճառքները ապացուցել են, այլ ոչ թե խուճապի պատճառ:
Այս նկատառումներն ավելի մանրամասն քննարկվում են « Քաղաքային պարտատոմսերի ռիսկերը» հոդվածում:
Ինչպես ներդնել քաղաքային պարտատոմսերում
Ներդրողները ընդհանուր առմամբ ընտրում են քաղաքային պարտատոմսեր ներդրելու երեք տարբերակ `անհատական արժեթղթեր, փոխանակման ֆոնդեր, փոխանակվող միջոցներ (ETFs) կամ փակ ֆինանսական միջոցներ :
Անհատական արժեթղթերում ներդրումներ կարող են լինել շատ անհատների համար: Թեեւ այս մոտեցումը հնարավորություն է տալիս որոշակի ներդրումներ գտնել ռիսկի եւ վերադարձի գրավիչ փոխարժեքով, այս գործընթացը կարող է նաեւ դժվար լինել վարկային վերլուծության համար հատուկ մասնագետների համար: Վտանգը այն է, որ ինչ-որ մեկը պարզապես ընտրում է պարտատոմսի հիման վրա իր եկամտաբերության հիման վրա , այլ ոչ թե ավելի խորը փորելու, պարզելու համար, թե ինչու դրա եկամտաբերությունը կարող է գերազանցել միջինից: Պլյուսի կողմում, անհատական պարտատոմսեր ներդնելու եւ նրանց հասունության պահելը օգնում է մեղմացնել տոկոսադրույքի ռիսկի եւ վերոհիշյալ վերնագրի ռիսկի ազդեցությունը:
Միջանկյալ ներդրողների մեծ մասը սկսում է ներդրումներ կատարել քաղաքային պարտատոմսերով փոխադարձ միջոցներով կամ ETF- ներով: Այս ապրանքներն ապահովում են պրոֆեսիոնալ կառավարման եւ դիվերսիֆիկացված պորտֆելի համադրություն, որը կարելի է ձեռք բերել միայն մեկ ներդրման միջոցով: Այնուամենայնիվ, ֆոնդերի մեծամասնությունը չունի որոշակի մարման ժամկետ: Սա նշանակում է, որ տոկոսադրույքի ռիսկը կարող է հանգեցնել գների նվազման եւ երկարատեւ ժամանակահատվածի մնալու համար, պոտենցիալ ներդրողին ստիպում է կորցնել կորուստը, եթե նա պետք է վաճառի հիմնադրամը:
Հետեւաբար, ներդրողները պետք է համոզված լինեն, որ գնելուց եւ գնելուց առաջ առնվազն երեք տարի առաջ քաղաքային պարտատոմսերի ֆոնդը կարող է գնել: Բացի այդ, քաղաքային պարտատոմսերի ֆոնդերը `ավելի անվտանգ, քան, ասենք, բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի ֆոնդը , առաջացող շուկայական պարտատոմսերը կամ բաժնետոմսերը, հարմար ներդրում չունեն կարճաժամկետ ներդրումային հորիզոն ունեցող մեկի համար կամ ում համար առաջնայինը առաջնային է .
Morningstar- ի քաղաքային պարտատոմսերի ֆոնդերի ցանկը կարելի է գտնել այստեղ, եւ այստեղ կարող եք կարդալ տարբեր ավիաընկերությունների պարտատոմսերի ETF- ների վերանայում:
Բարձր բերք Vs. Ներդրումային դասարան
Մինչդեռ «բարձր եկամտաբեր պարտատոմսեր» արտահայտությունը սովորաբար կապված է կորպորատիվ պարտքի հետ, ներդրողները կարող են նաեւ ներդնել բարձր եկամտաբեր պարտատոմսեր: Բարձր եկամտաբերության կորպորատիվների նման, բարձր եկամտաբեր ռիսկերը հակված են ավելի բարձր վարկային ռիսկի (կամ ավելի բարձր ռիսկի), սակայն նրանք նաեւ բարձր եկամտաբերություն են առաջարկում: Ներդրողները, ովքեր ավելի երկար ժամանակ հորիզոններ ունեն եւ կարող են ավելի շատ ռիսկի ենթարկել, կարող են օգտագործել բարձր եկամտաբեր նավահանգիստներ, որպես հարկի եկամուտից հետո իրենց խթանման միջոց: Իմացեք ավելին այս չհաջողված շուկայի հատվածի մասին :
Քաղաքային պարտատոմսերի տեսակները
Համայնքային պարտատոմսերը գալիս են տարբեր տեսակի համեմունքներ, ինչպես նշված է ստորեւ ներկայացված ցանկում: Եթե ցանկանում եք լրացուցիչ տեղեկություններ, սույն բաժնի վերջում հղումները կապահովեն կապի յուրաքանչյուր տեսակի վերաբերյալ ավելի մանրամասն:
- Ընդհանուր պարտականությունների պարտատոմսեր. Գոյություն ունեն նաեւ GO- ներ , դրանք պարտատոմսեր են, որոնք աջակցում են թողարկողի «լիարժեք հավատով եւ վարկով», առանց որեւէ աղբյուրի, որը նշված է որպես միջոցների աղբյուր:
- Եկամուտի պարտատոմսեր . Պարտատոմսեր, որոնք ապահովված են պարտատոմսերի թողարկմամբ ֆինանսավորվող կոնկրետ ծրագրի կողմից եկամուտով:
- Կանխատեսման նշումներ . Այն անձի կողմից թողարկված պարտատոմս, որը պետք է կարճաժամկետ դրամական պահանջներ կատարի: Երբ կազմակերպությունը կանխիկ գումար է ստանում, «կանխատեսում է», այն օգտագործում է այդ միջոցները մարման ժամկետով արժեթղթերը մարելու համար:
- Նախօրոք վերադարձված համայնքային պարտատոմսեր . Պարտատոմսերի թողարկողի փոխհատուցումը կամ «զանգերը» պարտատերերից մինչեւ մարման ժամկետը: Երբ տոկոսադրույքները նվազում են, թողարկողները կարող են «զանգահարել» իրենց պարտատոմսերը, որոնք նրանք ավելի բարձր տոկոսադրույքով են տրամադրել `նվազեցնելու իրենց տոկոսային ծախսերը: Երբ թողարկողը վաճառում է նոր (ցածր եկամտաբեր) պարտատոմսերը, այն կկիրառի եկամուտները գանձապետական արժեթղթեր ձեռք բերելու համար, որոնք հասունացել են նույն ժամանակահատվածում կամ որպես առաջնային խնդիր: Գանձապետարանի խնդրից հետաքրքրությունը վճարվում է նախավճարով վերադարձված պարտատոմսի նկատմամբ տոկոսադրույքով, մինչեւ այն հասունանա, մինչդեռ գանձապետարանի հիմնական տնօրենը վճարում է սկզբունքից:
- Ապահովագրված համայնքային պարտատոմսեր . Ապահովագրված քաղաքային պարտատոմսերը պարտատոմսեր են, որոնք իրականացնում են անձնական ապահովագրություն, որը երաշխավորում է պարտատոմսի հիմնական մասը եւ տոկոսները վճարվում են այն դեպքում, երբ թողարկողը չի կարող դա անել:
- Կառուցեք Ամերային պարտատոմսեր . Նաեւ հայտնի է որպես «BABs», դրանք պարտատոմսեր են, որոնք թողարկվել են 2009 թ. Ապրիլից մինչեւ 2010 թ. Դեկտեմբեր, որպես Ամերիկյան վերականգնման եւ վերաինտեգրման ակտ: Ի տարբերություն ավանդական նավերի, եկամուտը ամբողջովին հարկվում է ներդրողների համար:
- Կանաչ պարտատոմսեր . Պարտատոմսեր, որոնք օգտագործվում են միջավայրի համար բարենպաստ ծրագրեր ֆինանսավորելու համար: Բազմաթիվ պարտատոմսեր թողարկում են եկամուտների մի մասը նման պատճառներով, սակայն կանաչ պարտատոմսերը , որոնք հատուկ նախատեսված են շրջակա միջավայրի համար:
Disclaimer : Այս կայքում տեղադրված տեղեկատվությունը տրամադրվում է միայն քննարկման նպատակով եւ չպետք է ընկալվի որպես ներդրումային խորհրդատվություն: Ոչ մի պարագայում այդ տեղեկությունները չեն ներկայացնում արժեթղթերի վաճառք կամ վաճառք առաջարկություն: Նախքան ներդրումը նախքան խորհրդակցեք ներդրումային խորհրդատուի եւ հարկային մասնագետի հետ: