Որպես Բանկ, որն ապրել է դեպրեսիան, սկսել է մեծ անկում
Դրա ագահությունը քշեց այն հեջի ֆոնդի բիզնեսին: Դա հանգեցրեց 2008 թ. Մարտին իր մահվան, 2008 թ. Ֆինանսական ճգնաժամի մեկնարկին :
Քանդել ժամանակացույցը
2007 թ. Ապրիլին պարտատոմսերի դիլերները հայտնել էին երկու Bear Stearns հեջի ֆոնդերի կառավարիչներին, որ նրանք պետք է գրեն իրենց ակտիվների արժեքը: Ֆոնդերը, Բարձր դասարանի կառուցված-վարկային ստրատեգիաների հիմնադրամը եւ նրա եղբայրը, «Ընդլայնված լծակ» հիմնադրամը, 20 միլիարդ դոլար են պատկանում գրավադրված պարտքային պարտավորություններով : Այդ ածանցյալները հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերի հիման վրա էին: Նրանք սկսել են կորցնել արժեքը 2006 թ. Սեպտեմբերին, երբ բնակարանի գները սկսեցին նվազել: Լրացուցիչ տեղեկությունների համար տես սուբսիպիմիական հիփոթեքային ճգնաժամը :
2007 թ. Մայիսին Enhanced Leverage Fund- ը հայտարարեց, որ իր ակտիվները կորցրել են 6.75 տոկոսը: Երկու շաբաթ անց այն վերանայել է այն, որ 18 տոկոս կորուստ է: Ներդրողները սկսեցին բաց թողնել իրենց գումարները: Այնուհետեւ ֆոնդի բանկիրները իրենց վարկերի մեջ կանչեցին: Հիմնական ընկերությունը Bear Stearns- ը խառնաշփոթ է ապահովել հեջավորման հիմնադրամի կանխիկացման համար, որն իր ակտիվներում վաճառում է 3,6 միլիարդ դոլար:
Բայց Merrill Lynch- ը չի վստահում: Այն պահանջեց, որ հիմնադրամը տրամադրի այն CDO- ները, որպես վարկի գրավի առարկա: Merrill- ը հայտարարեց, որ կեսօրին կվաճառի 850 մլն դոլար: Սակայն դա կարող էր բեռնաթափվել միայն $ 100 մլրդ: (Աղբյուրը, «Երկու մեծ ֆոնդեր, Bear Stearns Face Shutdown», The Wall Street Journal, հունիսի 20, 2007):
Bear Stearns- ը համաձայնեց գնել Merrill- ի եւ այլ վարկատուների արժեթղթերը `$ 3.2 մլրդ: Այն բարձրաձայնեց ձախողված հեջի ֆոնդը `պաշտպանելու իր հեղինակությունը: (Աղբյուրը `« $ 3.2 մլրդ դոլար տեղափոխվելով Bear Stearns- ի կողմից փրկելու համար չգործող խոչընդոտ հիմնադրամը », The New York Times- ը, հունիսի 23, 2007 թ.)
2007 թ. Նոյեմբերին Wall Street Journal- ը հրապարակեց մի հոդված, որը քննադատում է Bear- ի գլխավոր գործադիր տնօրենին: Այն մեղադրեց Ջեյմս Կեյնին նվագելու կամուրջը եւ ծխախոտը խաղալու փոխարեն, փրկելու ընկերության վրա: Հոդվածը հետագայում վնասեց Bear Stearns- ի հեղինակությունը:
2007 թվականի դեկտեմբերի 20-ին, Bear Stearns- ը 80 տարվա ընթացքում հայտարարել է առաջին կորուստը: Չորրորդ եռամսյակում կորցրել է 854 մլն դոլար: Այն հայտարարեց 1,9 միլիարդ դոլարի իր հիփոթեքային վարկերի գրավադրման մասին: Moody- ի վարկանիշը իջեցրեց Ա 1-ից մինչեւ A2: Bear փոխեց CEO Cayne հետ Ալան Schwartz. (Աղբյուրը, «Bear Stearns Co», The New York Times):
2008 թ. Հունվարին Moody's- ը իջեցրեց Bear- ի հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերը B- ի կամ ներքեւից: Դա անպարկեշտ կապի կարգավիճակ էր: Այժմ Bear- ը խնդիրներ ունեցավ բավարար չափով կապիտալով, որպեսզի մնա:
Bailout
Երկուշաբթի, մարտի 10-ին, Շվարցը կարծում էր, որ նա լուծել է հեջի հիմնադրամի խնդիրը: Նա աշխատել է Bear- ի բանկիրների հետ `վարկեր գրելու համար: Bear ունի $ 18 մլրդ կանխիկ պահուստներով: (Աղբիւր, «Առաջնորդ Սրբազանը», Vanity Fair, օգոստոս 2008):
2008 թ. Մարտի 11-ին Դաշնային պահուստային հիմնադրամը հայտարարեց Արժեթղթերի վարկավորման իր պայմանների մասին: Այն տվեց բանկերին, որպես Bear վարկային երաշխիք: Բայց ներդրողները կարծում էին, որ դա արգելված արգելք է արել: Նույն օրը Moody's- ը իջեցրեց արջի MBS- ի B եւ C մակարդակները: Երկու դեպքերն էլ առաջացրեցին Bear Stearns- ի հին մոդելի բանկը: Դրա հաճախորդները դուրս են եկել իրենց ավանդները եւ ներդրումները: (Աղբյուրը, «The Bear Stearns Downfall- ի ժամանակացույցը», The Motley Fool, մարտի 15, 2013):
Մարտի 13-ին, ժամը 19: 45-ին, Bear Stearns- ը միայն 3,5 միլիարդ դոլար էր մնացել կանխիկ դրամով: Ինչպես դա տեղի ունեցավ այնքան արագ: Ուոլ Սթրիթ այլ բանկերի նման, Bear- ը ապավինում էր ռեպո պայմանագրերով կարճաժամկետ վարկերին: Այն իր արժեթղթերը վաճառեց այլ բանկերի դրամական միջոցներով: Այսպես կոչված «ռեպո» պայմանագիրը տեւեց մի քանի վայրկյանից մինչեւ մի քանի շաբաթ: Երբ ռեպո ավարտվեց, բանկերը պարզապես փոխեցին գործարքը:
Ավանդատուը վաստակել է արագ եւ հեշտ 2-3 տոկոս պրեմիում: Արջը արյունահեղությամբ կանխիկացրեց, երբ մյուս բանկերը իրենց ռեպոներում կանչվեցին եւ հրաժարվեցին ավելի շատ վարկեր տրամադրել: Ոչ ոք չցանկացավ խուսափել Bear- ի խնամի արժեթղթերից:
Առյուծը չուներ բավականաչափ կանխիկ, որպեսզի բացվեր բիզնեսի համար հաջորդ առավոտ: Բանկը, JP Morgan Chase- ին, խնդրեց 25 միլիարդ դոլարի վարկ վերցնել: Chase- ի գործադիր տնօրեն Ջեյմի Դիմոնը ավելի շատ ժամանակ է պահանջում, որպեսզի ստանձնել Bear- ի իրական արժեքը նախքան պարտավորությունը կատարելը: Նա խնդրեց Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային բանկին երաշխավորել վարկը, որպեսզի Աճը կարող էր բացվել ուրբաթ օրը: Այնուամենայնիվ, Bear- ի բաժնետոմսերի գինը նվազեց, երբ շուկաները բացեցին հաջորդ օրը: (Աղբյուր: «Inside the Bear Fall of Bear Stearns», The Wall Street Journal, մայիսի 9, 2009.)
Այդ հանգստյան օրերին Chase- ը հասկացավ, որ Bear Stearns- ը արժե ընդամենը 236 մլն դոլար: Դա իր շտաբի շենքի արժեքն ընդամենը մեկ հինգերորդն էր: Խնդիրը լուծելու համար Դաշնային պահուստային ֆոնդը 30 տարվա ընթացքում անցկացրեց առաջին արտակարգ իրավիճակի շաբաթվա հանդիպումը:
The Fed- ը տվել է 30 միլիարդ դոլար, Chase- ին, Bear- ի ձեռք բերելու համար: Chase- ը կարող էր կանխավարկած լինել վարկի դեպքում, եթե Bear չունի բավարար միջոցներ, վճարելու համար: Առանց Fed- ի միջամտության, Bear Stearns- ի ձախողումը կարող էր տարածվել այլ գերազանցող ներդրումային բանկերի վրա: Դրանք ներառում էին Merrill Lynch, Lehman Brothers եւ Citigroup. «Աղբյուրը,« JP Morgan Chase- ն անցնում է խոշոր եղջերավոր անասունների շարքում »The Economist, March 18, 2008.« Fed չի խանգարի պարտքերի Meltdown », Mish- ի գլոբալ տնտեսական տնտեսական վերլուծության, մարտի 17, 2008)
Ազդեցություն
Bear- ի մահը խուճապ է սկսվել Wall Street- ում: Բանկերը հասկացան, որ ոչ ոք չգիտեր, թե որտեղ է գտնվում բոլոր վատ պարտքերը թաղված բիզնեսի ամենահարգված անունների պորտֆելներում: Սա հանգեցրեց բանկային իրացվելիության ճգնաժամին , որի ընթացքում բանկերը չցանկացան փոխառություն տալ միմյանց:
Chase- ի գլխավոր տնօրեն Ջեմի Դիմոնը ափսոսում է, թե ինչպես Bear Stearns- ին եւ մեկ այլ ձախողված բանկին, Վաշինգտոնի Mutual- ին : Երկուսն էլ Chase- ին են վճարել 13 միլիարդ դոլար, օրինական վճարներով: Շարունակելով արջի ձախողված արհեստների արժեքը, Chase- ը եւս 4 մլրդ դոլար է: Ամենից վատը, ասում է Դիմոնը, ներդրողի վստահության կորուստն է, քանի որ Chase- ը վերցրեց Bear- ի գեղարվեստական ակտիվները: Այն ճգնաժամային Chase- ի բաժնետոմսերի գինը առնվազն յոթ տարի: (Աղբյուրը, «Դիմոնն ասում է, որ Սթերնսը վատ գաղափար է», Նյու Յորք փոստ, ապրիլի 9, 2015):