Եվրագոտու պարտքի ճգնաժամին պատճառները եւ լուծումները
Այս հոդվածում մենք կանդրադառնանք Եվրոգոտու ճգնաժամի որոշակի պատճառների եւ առաջիկա տարիների խնդիրների լուծման համար հնարավոր լուծումների վրա:
Եվրոգոտու ճգնաժամային ժամանակահատվածը եւ պատճառները
Շատ փորձագետներ համաձայն են, որ եվրոգոտու ճգնաժամը սկսվել է 2009 թվականի վերջին, երբ Հունաստանը խոստովանեց, որ իր պարտքը հասել է 300 միլիարդ եվրոյի, որը կազմում է ՀՆԱ-ի մոտավորապես 113 տոկոսը: Իրականացումը, չնայած Եվրոպական Միությանը (ԵՄ), զգուշացնում էր մի քանի երկրներին իրենց գերբնական պարտքային մակարդակների մասին, որոնք պետք է ենթարկվեին ՀՆԱ-ի 60% -ին: Եթե տնտեսությունը դանդաղեցրեց, ապա այդ երկրները կարող էին ունենալ դժվար ժամանակ, վճարելով իրենց պարտքերը տոկոսներով:
2010 թ. Սկզբին ԵՄ-ն նշել է մի շարք խախտումներ Հունաստանի հաշվապահական համակարգերում, ինչը հանգեցրել է բյուջեի պակասուրդների վերանայման: Վարկանիշային գործակալությունները անհապաղ նվազեցրել են երկրի պարտքը, ինչը հանգեցրել է նույն մտահոգություններին, որ խոսվում է եվրագոտու այլ անհանգստացնող երկրների, այդ թվում `Պորտուգալիան, Իռլանդիան , Իտալիան եւ Իսպանիան , որը նույնքան բարձր մակարդակի ինքնիշխան պարտքեր ունի:
Եթե այդ երկրները նման հաշվապահական խնդիրներ ունենան, ապա խնդիրը կարող էր տարածվել մնացած տարածաշրջանի վրա:
Բացասական տրամադրվածությունը հանգեցրեց ներդրողներին պահանջել ավելի մեծ եկամտաբերություն սուվերեն պարտատոմսերի վրա, ինչը, իհարկե, խորացրեց խնդիրը `փոխառության ծախսերը նույնիսկ ավելի բարձրացնելով: Ավելի բարձր եկամտաբերությունը հանգեցրել է պարտատոմսերի ավելի ցածր գների, ինչը նշանակում է ավելի մեծ երկրներ եւ այդ սուվերեն պարտատոմսեր ունեցող եվրագոտու բանկերը սկսել են կորցնել փողը:
Այդ բանկերի համար կարգավորիչ պահանջները պահանջում էին, որ դրանք գրեն այդ ակտիվները եւ այնուհետեւ ամրապնդեն իրենց պահուստային հարաբերությունները, խնայելով ավելի քան վարկավորումը `լիկվիդայնության վրա լարվածություն ստեղծելով:
Միջազգային արժութային հիմնադրամի համեստ միջոցառումներից հետո եվրագոտու ղեկավարները համաձայնեցին 750 միլիարդ եվրոյի փրկարարական փաթեթի մասին եւ հաստատեցին Եվրոպական ֆինանսական կայունության հիմնադրամը (EFSF) 2010 թ. Մայիսին: Ի վերջո, այս ֆոնդը աճել է մինչեւ 1 տրիլիոն եվրո 2012 թվականի փետրվարին , իսկ ճգնաժամը հանգեցնելու համար իրականացվել են մի շարք այլ միջոցներ: Այս միջոցները խիստ քննադատված էին եւ չհավանաբար ավելի մեծ հաջողված տնտեսությունների մեջ, ինչպիսին Գերմանիան էր:
Այս հաստատությունից բալանսային ֆոնդեր ստացող երկրները պահանջել են խիստ խնայողություն միջոցներ ձեռնարկել, որոնք նախատեսված են բյուջեի դեֆիցիտների եւ պետական պարտքի մակարդակները հսկողության ներքո: Ի վերջո, դա հանգեցրեց ժողովրդական բողոքների, 2010, 2011 եւ 2012 թվականների ընթացքում, որոնք հանգեցրին Ֆրանսիայում եւ, ամենայն հավանականությամբ, Հունաստանի հակակոռուպցիոն սոցիալիստական առաջնորդների ընտրություններում:
Հնարավոր եվրոգոտու ճգնաժամային լուծումներ
Եվրոգոտու ճգնաժամի լուծման ձախողումը հիմնականում պայմանավորված էր քաղաքական կոնսենսուսի բացակայության պայմաններում, որոնք պետք է ձեռնարկվեն: Գերմանիայի նման հարուստ երկրները պնդում են խնայողությունների միջոցառումների մասին, որոնք նախատեսված են պարտքի մակարդակի նվազեցման համար, իսկ աղքատ երկրները, որոնք կանգնած են պրոբլեմներից, բողոքում են, որ խնայողությունը միայն խոչընդոտում է տնտեսական աճի հեռանկարներին:
Սա վերացնում է դրանց հնարավոր «աճը» տնտեսական բարելավման միջոցով:
Այսպես կոչված «եվրապարտատոմսը» առաջարկվել է որպես արմատական լուծում `եվրագոտու բոլոր անդամ պետությունների կողմից համատեղ ապահովագրված անվտանգություն: Այս պարտատոմսերը, հավանաբար, առեւտուր են անում ցածր եկամտաբերությամբ եւ հնարավորություն են տալիս երկրներին ավելի շատ արդյունավետություն ապահովել իրենց դժվարություններից դուրս գալու համար եւ վերացնել լրացուցիչ թանկ թռիչքների անհրաժեշտությունը: Այնուամենայնիվ, այդ մտահոգությունները մեղմացան ժամանակի ընթացքում, քանի որ դեֆլյացիան տեղի ունեցավ, իսկ պարտատոմսերը դարձան եկամտաբեր եկամուտ ունեցող ներդրողների համար ապահով վտանգավոր ակտիվ:
Որոշ փորձագետներ նաեւ կարծում են, որ ցածր տոկոսադրույքով պարտքի ֆինանսավորման մատչելիությունը կվերանա այն երկրների կարիքը, որ խոցելի է դառնալու եւ միայն հետապնդում անխուսափելի հաշվարկի օրը: Միեւնույն ժամանակ, Գերմանիայի նման երկրները կարող են դիմակայել ֆինանսական պարտքի բունտին `ցանկացած եվրապարտատոմսի կանխատեսումների կամ խնդիրների դեպքում:
Վերջին տարիների հիմնական խնդիրը, սակայն, երկարատեւ դեֆլյացիան է, որը կարող է աճել բոյում:
Հիմնական խմբեր
- Եվրոգոտու ճգնաժամը ծագել է բարձր մակարդակի պարտքային պարտքերի, որոնք տեղի են ունենում միաժամանակ բյուջետային բյուջեի դեֆիցիտի առաջ:
- Վերջին տարիներին բարձր պարտատոմսերի եկամտաբերության հետ կապված մտահոգությունները նվազել են, քանի որ դեֆլյացիան համաշխարհային տնտեսության մեջ խարխլել է եւ ստիպել ներդրողներին պարտք վերցնել:
- Եվրոգոտու ճգնաժամի վերջնական լուծումը մնում է խիստ, քանի որ տարածաշրջանը շարունակում է պայքարել `կայուն տնտեսական աճի ճանապարհ գտնելու համար: