Հատկանիշներ, առավելություններ եւ սահմանափակումներ
Ինչ է ՄԼԾ-ն:
ՄԼԱ-ն առեւտուր է անում սովորական բաժնետոմսի նման, բայց քանի որ դա օրենքի հետ համագործակցություն է, այն իրականացնում է գործընկերության հարկային օգուտները (այսինքն, ոչ մի դաշնային կամ պետական եկամտային հարկեր կորպորատիվ մակարդակում): Ներդրողները գնում են ոչ թե բաժնետոմսերի , այլ փոխհարաբերությունների «ստորաբաժանումներ», եւ դրանք անվանում են «դիլերատներ», այլ ոչ թե «բաժնետերեր»:
Քանի որ ԱՏԳ-ները չպետք է վճարեն կորպորատիվ հարկերը, նրանք ունեն ավելի շատ դրամական միջոցներ, որոնք կարող են ֆինանսավորել իրենց բաշխումները: ՄԼԾ-ն կազմակերպելու համար ընկերությունը պետք է եկամտի 90 տոկոսը շահի բնական ռեսուրսների, ապրանքների կամ անշարժ գույքի հետ կապված գործունեությունից: Հետեւաբար, մի շարք ԶԼՄ-ներն են դանդաղ աճող բիզնեսները, ինչպիսիք են խողովակաշարերը եւ պահեստային տերմինալները, որոնք էներգետիկ ընկերությունները տարիներ շարունակ դուրս են եկել: ՀՄՓ-ների գործունեության մեծամասնությունը հիմնված է Հյուսիսային Ամերիկայում:
Քանի որ հիմքում ընկած բիզնեսը դանդաղ աճ է, ներդրողները չպետք է ակնկալեն զգալի երկարաժամկետ կապիտալի արժեւորում: Այնուամենայնիվ, դանդաղ աճը հավասարեցնում է կայունությանը, ինչը նշանակում է, որ MLP- ն, երբ ֆոնդային բորսայում վաճառվում է, հակված են ավելի ցածր, քան բնորոշ բնական ռեսուրսների պաշարները: Դրա պատճառներից մեկն այն է, որ նրանք, ընդհանուր առմամբ, կախված չեն ապրանքի գներից, եկամուտ ստանալու համար: Բացի այդ, ներդրողները կարող են սովորաբար վաստակել գրավիչ եկամտաբերությունը, որոնք վեր են այն հասանելիներից, որոնք առկա են սեփական կապիտալի կամ պարտատոմսերի շուկաներում:
Ինչպես ներդնել ՄԼԾ-ներում
Ներդրողները կարող են ձեռք բերել ՓՄՁ-ների առանձին օպտիմալացում `օգտագործելով բրոքերային հաշիվ կամ նրանք կարող են դիմել փակ բաժնետոմսերի կամ փոխանակման գործարքների (ETNs): ՄԼԾ-ները մատչելի են նաեւ Alerian MLP փոխանակման ֆոնդի կամ ETF- ի (տոմս `AMLP) միջոցով, որն առաջարկում է այս շուկայի հատվածին դիվերսիֆիկացված հասանելիություն մեկ ներդրման միջոցով:
Որոշ խոշորագույն առանձին ՄԼԾ-ներ են հանդիսանում Kinder Morgan Energy Partners (KMP), Enterprise Products Partners (EPD), Magellan Midstream Partners (MMP), Plains All American Pipeline (PAA) եւ էներգակիրների փոխանցման գործընկերներ (ETP):
Համոզվեք, որ խորհրդակցեք ձեր հարկային խորհրդատուին, նախքան MLP- ներին ներդնելը, կամ որեւէ գործիք, որը ներդնում է ՄԼԾ-ներում: Անհատական ՓԼԾ-ների սեփականատերերը պետք է ամեն տարի հայտարարեն K-1- ի հատուկ հարկային ձեւի մասին, չնայած դա անհրաժեշտ չէ փոխանակված ֆոնդով, օրինակ, Ալիրյանական ԶԼՄ-ները:
ՄԼԾ-ների վերադարձը
2014 թ. Մարտի 31-ի դրությամբ ALERIAN MLP ցուցանիշը (AMZX) արտադրել է տասը տարվա միջին տարեկան եկամտաբերությունը `14.9%: Անշարժ գույքի ներդրումային հիմնադրամները կամ REIT- ն նույն ժամանակահատվածում տարեկան վերադարձել են 8.2%, իսկ կոմունալ պահուստների ընդհանուր եկամտաբերությունը `9.7%: Գոյություն ունեն REITs եւ կոմունալ ծառայություններ, որոնք հասանելի են եկամտին ուղղված ներդրողներին: ԱՄՆ-ի ֆոնդային շուկայում S & P 500 ինդեքսը, որը կատարվել է ԱՄՆ-ի ֆոնդային շուկայում, միջին ցուցանիշն է նույն ժամանակահատվածում, տարեկան 7,4%: Հիշեք, որ այդ վերադարձը պատմական է եւ ապացույցներ չեն ապագա արդյունքների մասին:
Նույն ամսվա դրությամբ ակտիվների յուրաքանչյուր դասի եկամտաբերությունը հետեւյալն է. MLPs, 5.7%; REITs, 4.0%; կոմունալ, 4.1%; S & P 500, 2.2%:
MLP- ի ռիսկերը
ՄԼԾ-ները հակված են ավելի լավ կատարել (իրենց գնային գործողությունների առումով), երբ տոկոսադրույքները ցածր են կամ ընկնում են :
Երբ սակագները բարձրանում են կամ բարձրանում են , MLP- ներն ընդհանուր առմամբ մատուցում են ավելի ցածր եկամուտներ: Դրա պատճառներից մեկն այն է, որ տոկոսադրույքները ցածր են, ներդրողները դուրս են գալիս ավելի անվտանգ ակտիվներից `շուկայական այլ ոլորտներում, ինչպիսիք են MLP- ները: Հակառակ դեպքում, երբ տոկոսադրույքները բարձր են, ներդրողները կխորացնեն ԱՄՆ գանձապետարաններ կամ այլ ցածր ռիսկ եկամուտների ներդրումներ:
MLP- ները նույնպես ունեն ռիսկային ռեժիմ, այն առումով, որ իրենց կառուցվածքը որոշվում է հարկային օրենսգրքով: Եթե հարկային օրենսգիրքը պետք է փոխվեր անբարենպաստ կերպով, որոշ հարկային արտոնությունների ՀՄՊ-ները քայքայելու համար, դրանց գները բացասական արձագանքեցին: Դրա հավանականությունը ցածր է, բայց դա քննարկում է:
Պորտֆոլիո կառուցապատման ծրագրերում
Պատմականորեն, ՄԼԾ-ները ցածր պատմական փոխհարաբերություններ ունեն շուկայի այլ ոլորտների հետ, ինչը նշանակում է, որ նրանք հակված են տատանվել համեմատաբար անկախ ձեւով, այլ ոչ թե կապված լինելով ավելի լայն շուկայի կատարմանը:
Արդյունքում, MLP- ները անցկացնելը մեծացնում է պորտֆելի դիվերսիֆիկացումը անապահով ակտիվներում, այսինքն, ակտիվները, որոնք անպայմանորեն չեն շարժվում ուրիշների հետ: