Պաշտպանական ֆոնդային ընտրության յոթ փորձարկում

Ընդհանուր բաժնետոմսերի պահպանողական պորտֆելը միաձուլելու բանալիները

Յուրաքանչյուր աշուն, ես կարդացի Բենջամին Գրեհեմի խելացի ներդրողը : Դրա սկզբունքներն անժամկետ են, անշուշտ ճշգրիտ եւ ներառում են ներդրումային մտավոր հիմք, որը փորձարկվել է տասնամյակների փորձով:

Նույնիսկ Ուորեն Բաֆեթը Graham- ի ինտելեկտուալ ներդրողը համարում է «ամենաթանկարժեք ներդրումային գրքի մասին գրելը»: Երբ ես մտածում էի, թե ինչ տեսակ բովանդակություն է գրել սույն հոդվածի համար, ես որոշեցի կենտրոնանալ Գրեմի կողմից 14-րդ գլխում, «Պաշտպանական ներդրողի» ֆոնդային ընտրության համար նախատեսված անմոռանալի յոթ թեստի վրա:

Դրանցից յուրաքանչյուրը կդառնա որպես զտիչ, որպեսզի պահպանվի կոնսերվատիվ պորտֆելից սպեկուլյատիվ բաժնետոմսերը: Նշենք, որ այս ուղեցույցները վերաբերում են ոչ պասիվ ներդրողներին, որոնք ձգտում են համախմբված ընկերությունների պորտֆելը ստեղծել երկարաժամկետ գնահատման համար

Ներդրողը, որը կարող է ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծության, հաշվապահական որոշումների մեկնաբանման եւ զեղչված դրամական հոսքերի հիման վրա գնահատելու ակտիվը, կարող է բացառել հետեւյալը, քանի դեռ համոզված է, որ նրա վերլուծությունը պահպանողական է եւ խոստանում է սկզբունքների անվտանգությունը:

Ձեռնարկության համապատասխան չափը

Ներդրումների աշխարհում գոյություն ունի որոշակի անվտանգության, որը վերաբերում է ձեռնարկության չափին: Փոքր ընկերությունն ընդհանուր առմամբ ենթարկվում է եկամուտների ավելի լայն տատանումների, իսկ խոշոր ընկերությունն, ընդհանուր առմամբ, ավելի կայուն է համեմատաբար: Graham- ը խորհուրդ տվեց, որ արդյունաբերական ընկերությունը պետք է ունենա առնվազն 100 միլիոն դոլար տարեկան վաճառք, եւ հանրային ծառայությունների կազմակերպությունը պետք է ունենա առնվազն 50 միլիոն դոլարի ընդհանուր ակտիվներ:

Գնաճի կանխարգելման համար թվերը կկազմեն մոտավորապես 465 մլն դոլար եւ համապատասխանաբար 232 մլն դոլար:

Բավարարորեն ուժեղ ֆինանսական վիճակը

Գրեմի խոսքերով, ֆոնդը պետք է ունենա առնվազն երկու ընթացիկ հարաբերակցություն : Երկարաժամկետ պարտքը չպետք է գերազանցի շրջանառու միջոցները : Պետական ​​կոմունալ ծառայությունների համար պարտքը չպետք է գերազանցի ֆոնդային կապիտալը կրկնակի արժեքով :

Սա պետք է հանդես գա որպես ուժեղ բուֆեր սնանկության կամ լռելյայն հնարավորության դեմ:

Եկամուտների կայունություն

Ընկերությունը վերջին տասնամյակում չպետք է կորուստներ հաղորդեր: Ընկերությունները, որոնք կարող են պահպանել եկամուտների առնվազն մի քանի մակարդակը, ընդհանուր առմամբ ավելի կայուն են:

Բաժնետոմսերի գրառում

Ընկերությունը պետք է ունենա առնվազն անցած քսան տարիների ընթացքում իր սովորական ֆոնդում շահաբաժիններ վճարելու պատմություն: Սա պետք է ապահովի որոշակի հավաստիացում, որ հետագայում շահաբաժինները հավանաբար կվճարվեն: Բաժնետոմսերի քաղաքականության վերաբերյալ լրացուցիչ տեղեկությունների համար կարդացեք Շահութաբաժինների վճարումը որոշելը. Երբ ընկերությունները վճարում են շահաբաժիններ: .

Մասնաճյուղի աճը

Ընկերության շահույթը ապահովելու համար ապահովել գնաճը, զուտ եկամուտը պետք է ավելացվեր մեկ երրորդի կամ ավելի բարձր տեմպի վրա `վերջին տասը տարվա ընթացքում, օգտագործելով սկզբից եւ վերջում երեք տարի միջին:

Վարկի հարաբերակցության միջին արժեքը

Կոնսերվատիվ պորտֆելի ներգրավման համար ֆոնդի ընթացիկ գինը չպետք է գերազանցի վերջին երեք տարիների ընթացքում միջին աշխատավարձը տասնհինգ անգամ: Սա ապահովում է որպես անվտանգության համար գերավճարի դեմ: Իմացեք ավելին p / e հարաբերակցության մասին եւ ինչպես այն կարող է օգտագործվել ֆոնդային արժեքի գնահատման համար :

Գների միջին փոխարժեքը ակտիվներին

Գրահամն ասել է. «Ընթացիկ գինը չպետք է գերազանցի գրքի արժեքը, քան մեկ 1/2 անգամ:

Այնուամենայնիվ, 15-ից ցածր շահույթի բազմապատիկը կարող է հիմնավորել ակտիվների համապատասխանաբար բարձր բազմապատկիչ: Որպես կանոն, մենք առաջարկում ենք, որ բազմապատկիչի ժամանակահատվածի արժեքը գնի արժեքի հարաբերակցությունը չպետք է գերազանցի 22.5-ը (այս ցուցանիշը համապատասխանում է 15 անգամ եկամուտների եւ 1 1/2 անգամ հաշվեկշռի արժեքի): ընդամենը 9 անգամ եկամուտ եւ 2.5 անգամ ակտիվների արժեք եւ այլն)

Լրացուցիչ տեղեկություն Խելացի ներդրողի մասին

Բենջամին Գրեմի « Խելացի ներդրողը» պետք է լինի ցանկացած ներդրողի համար: Իր էջերի մեջ կան փաստերի եւ տեղեկատվության հավաքույթներ, որոնք ձեզ կտրամադրեն ներդրումային գիտելիքների եւ իմաստության հիանալի հիմք եւ կկարողանան ձեռք բերել անհրաժեշտ հմտություններ `բացահայտելու ներդրումային գնահատման եւ վերլուծության բարդությունները: Նրանց համար, ովքեր դեռ չեն կարդացել Բենջամին Գրեմի գիրքը, կարող եք գտնել ավելի շատ տեղեկատվություն եւ « The Intelligent Investor- ի» գրքի վերանայում լավագույն վերեւներում: