Հասկանալով, թե որքան արժեքային թակարդներ կարող են գայթակղել Մեծ Բրիտանիայի շուկայի կորուստները
Գիտակցելով նրանց գոյության մասին, կարող է օգնել ձեզ ավելի լավ կառավարել ձեր պորտֆելային ռիսկը , խուսափելով այն իրավիճակներից, որոնք կարող են այլ կերպ գայթակղել անել ինչ - որ բան անմիտ:
Ինչ արժեք է ծուղակը
Փողերի կառավարման աշխարհում, «արժեքի ծուղակ» տերմինը վերաբերում է այնպիսի իրավիճակին, որը մակերեւույթում, կարծես թե, ներդրողին հնարավորություն է տալիս ձեռք բերել շուկայական գնի նկատմամբ նշանակալից ակտիվներ եւ / կամ շահույթներ, խոստանալով, քան միջին եկամուտը, քան ֆոնդային շուկան ավելի լայն, բայց պարզվում է, որ արտացոլումն է ցանկացած գործոնների պատճառով:
Ինչ է նշանակում արժեքի ծուղակ.
Կան բազմաթիվ պատճառներ, որոնք կարող են հայտնաբերել թակարդները: Նրանց զարգացմանն ուղղված ավելի հաճախակի իրավիճակներից մի քանիսը եղել են.
- Ֆիրմային կամ արդյունաբերական դրամարկղային հզորության մշտական փոփոխություն, որը թույլ է տալիս փոքրիկ օգտագործման անցյալի համեմատությունները - Մտածեք Հենրի Ֆորդից հետո ձի եւ խելագարված արտադրողների մասին մոդելային T ավտոմեքենայի արտադրությունը: Նրանց օրերը թվագրված էին. նրանց արտադրական գծերը դատապարտված էին ցիկլային անկման համար, քանի որ ընտանիքները ավտոտնակներում իրենց ախոռներում վաճառում էին, տավարի եւ բալի տավարի համար բենզինի համար: Եթե տեսնեք գների անկումը, նայեց անցյալի զուտ եկամուտը եւ մտածեցի, «այ տղա, սա էժանագին համեմատած է էժան», շատ սխալներ էինք անում: Բիզնեսի անցյալի գործառնական արդյունքները սահմանափակ օգտագործվել են իր ներքին արժեքը որոշելու համար:
- Հաճախորդների ճնշման հետեւանքով ծագող գագաթնակետը - Կա երեւույթ, որը հայտնի է որպես «գագաթային եկամուտների ծուղակ», որը կարող է շատ անարդյունավետ ներդրողներին ֆինանսական վնաս հասցնել: Դա տեղի է ունենում այն ժամանակ, երբ տղամարդիկ եւ կանայք ձեռք են բերում ընկերությունների բաժնետոմսեր ցիկլային արդյունաբերություններում, որոնք զգում են booms եւ busts - կարծում են, homebuilders, քիմիական նյութեր, հանքարդյունաբերություն, մշակում - ի վերին վաստակի ցիկլի, երբ պայմանները ավելի լավ են, քան տարիներ շարունակ, նույնիսկ տասնամյակներ շարունակ, այնպես որ կանխիկ գումարները հեղեղում են այն ընկերությունների եկամտային հաշվետվության եւ հաշվեկշռի մեջ, որտեղ նրանք ձեռք են բերել սեփականություն: Սա հանգեցնում է գնային-եկամուտների հարաբերակցության զգալիորեն անհարգալից դրսեւորմանը : Պարադոքսալով, շատ ցիկլային ձեռնարկություններ, ըստ էության, ամենաթանկն են, երբ նրանց p / e հարաբերակցությունը ցածր է եւ ամենաէժանն այն դեպքում, երբ դրանց պ / ե հարաբերակցությունը բարձր է: Նման իրավիճակներում դուք ավելի լավ եք դիտում PEG հարաբերակցության կամ շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը :
- Դրամական հոսքերի խնդիրները ավելի ծանր են, քան եկամուտների հայտարարագիրը Միայնակ նշում է. Եթե դուք երբեւէ քոլեջի մակարդակի հաշվառման դասընթաց եք անցել, կարող եք ուսումնասիրել շահութաբեր բիզնեսի հայտնի օրինակները, որոնք լավ եկամուտներ են ստեղծում սնանկացման ժամանակ: Սա կարող է պատահել մի շարք պատճառներով: 2008-2009թթ. Մեծ անկումը, մի քանի շահութաբեր ֆինանսական հաստատություններ, ներառյալ մի քանի խոշոր ներդրումային բանկերը, իրենց սովորական բաժնետերերն են ունեցել, քանի որ բիզնեսը ֆինանսավորեց ընթացիկ ակտիվներով երկարաժամկետ պարտավորություններ : սխալ է կապիտալ կառուցվածքում, որը ծագում է որոշակի տնտեսական մահվան, երբ աշխարհը ընկնում է, բայց ամեն մի սերունդ, որը կրկնվում է անցյալի դասերը, մոռացվում է: Այլ դեպքերում, մանրածախ խանութներն ունեն այն, ինչ հայտնի է որպես բարձր գործառնական լծակներ: ֆիքսված ծախսերի կառույցներ, որոնք նշանակում էին ոչնչացման կորուստների ծով, եթե վաճառքը նվազի որոշակի շեմից ցածր, գրեթե ամեն ինչից, այս գումարի գերազանցում, որպես շահույթ : Օրինակ, եթե վերլուծաբանները ակնկալում են, որ վաճառքի անկումը այս շեմից ցածր է կամ ինչ-ինչ պատճառներով, եկամտի 20% անկումը կարող է վերածվել շահույթի 80% անկման: Այլ հանգամանքներում ֆիրմային կարող է լավ լինել, բայց կապիտալի շուկայական պայմանները դժվար են, կամ հսկայական կորպորատիվ պարտատոմսերի խնդիրն առաջանում է հասունանալու համար եւ կասկած կա, որ ընկերության վերաֆինանսավորման ունակությունը: Այլապես, բիզնեսը ստիպված է լինելու զգալիորեն ավելի բարձր տոկոսադրույքով վճարել, ապագա ժամանակաշրջաններում շահույթները նվազեցնելով կապիտալի արժեքի բարձրացման պատճառով: Հնարավոր է, որ խոշոր մրցակիցը դուրս է եկել դեպքի վայր եւ շուկայական մասնաբաժին է բերում, վերցնելով հիմնական հաճախորդները եւ ունի արտադրության կամ ծառայությունների մատուցման արդյունավետություն, որը բիզնեսը դարձնում է խիստ մրցակցային անբավարարություն, որի դեպքում, ըստ երեւույթին, ցածր բաժնետոմսի գինը չի համապատասխանում իրականությանը: ցածր է, քանի որ մեկ բաժնետոմսի շահույթը կբավարարի ժամանակին, ընկնելով ֆոնդային շուկայական գների համապատասխան մակարդակից:
Ինչպես կարող եք խուսափել թակարդից կամ պաշտպանել դրանցից
Շատ ներդրողների համար արժեքային թակարդներից խուսափելու պատասխանը խուսափում է անհատական պաշարներից, քանի որ նրանք չունեն ֆինանսական, հաշվապահական եւ կառավարման հմտություններ, որոնք անհրաժեշտ են գնահատելու կոնկրետ ընկերությունները: փոխարենը, ինդեքսային միջոցներ ձեռք բերելու փոխարեն, պարբերաբար դոլարի արժեքը միջինում կազմում է միջինում , նախընտրելի է հարկային ապաստանի սահմաններում, ինչպիսիք են Roth IRA- ն : Հակառակ դեպքում, պատասխանը կարելի է գտնել `փորձելով գտնել պատճառները, ինչու ` մյուս սեփականատերերն են արմատախիլ անելու իրենց արդարությունը: Բացահայտեք վատ նորությունները. ակնկալիքները, որոնք բոլորին դրդում են դժգոհ լինել բիզնեսի հետ: Այնուհետեւ փորձեք եւ պարզեք, թե արդյոք 1) կարծում եք, որ նրանց բացասական սպասելիքները կարող են անցնել. 2.) արդյոք դրանք գերազանցում են կամ թերագնահատված են, եւ 3.) ինչ աստիճանի:
Հազվագյուտ հանգամանքներում դուք կգաք գինով:
Դուք կգտնեք հիանալի բիզնես, որը գործնականում անվճար է տրամադրվում: Տնային աշխատանքը կատարելու դասական օրինակներից մեկը, որը, ըստ էության, արժեքի թակարդ չէ, փաստորեն, արժեքային ծուղակ է 1960-ականների ամերիկյան Express աղցանի նավթային սկանդալը : Երիտասարդ Ուորեն Բաֆեթը շատ փողեր է արել `փողերը, որոնք ծառայում էին որպես Berkshire Hathaway բախտի հիմքը` հաշվի առնելով առավելագույն պոտենցիալ վնասը վարկային քարտի ընկերության դեմ, եթե ամեն ինչ հնարավոր է գնալ, իրականացնելով ներդրողները շատ հոռետեսական են: Բիզնեսը լավ կլինի:
Ավելի ուշ, շատ կարգապահ ներդրողներ 2008-2009 թթ. Ընթացքում բարձրորակ, ֆինանսական ուժեղ կապույտ չիպային բաժնետոմսեր ձեռք բերեցին, երբ հայտնաբերել էին, որ այլ ներդրողները վաճառում են ոչ թե այն պատճառով, որ ցանկանում են իրենց սեփականության հետ կապված լինել, այլ որովհետեւ նրանք կանգնած էին իրացվելիության crunches եւ անհրաժեշտ է բարձրացնել ցանկացած կանխիկ կարող էին վճարել իրենց օրինագծերը: Սուրճի հսկան Starbucks- ը ֆանտաստիկ դեպքերի ուսումնասիրություն է: Նախքան ճեղքվածքը, ձեռնարկությունն ունեցել է ռոք-կոշտ հաշվեկշիռ եւ հետագայում շահած հարկերի շահույթ: Երբ տնտեսության փոթորիկի ամպերը հայտնվեցին, ընտանիքները հանկարծակի կորցնում էին իրենց տները, ներդրումային բանկերը սկսում էին շարժվել, եւ Dow Jones Industrial Average- ը սկսեց փլուզվել, այս աներեւակայելի շահութաբեր բիզնեսը, հսկայական գումարների եւ դրամական հոսքերի պոմպը, նվազեց մինչեւ $ 20.00 2006 թ.-ին բաժին է ընկնում 2008 թ.-ին `3.50 դոլարից ցածր: մի գործիչ, որը ներկայացրեց նախորդ տարվա ցուցանիշներից պակաս 8x շահույթ եւ հարկային եկամտահարկից հետո `12.5%: Սա այն ընկերությունն է, որը այնքան մեծ տարածություն էր թողել, որ տասնամյակներ շարունակ աճել էր 20% -ով առանց զրոյական արժեթղթերի ներարկման: մի ամբողջ աշխարհով մեկ գնաց դեպի հաղթանակը, քանի որ այն ընդլայնվում է Չինաստանում եւ Հնդկաստանում: Դա մոլորակի վարչապետ սուրճի վաճառողի սեփականություն դառնալու ժամանակահատվածն էր: Նրանք, ովքեր օգտվել են այն ոչ միայն հավաքել են դրամական շահաբաժիններ, քանի որ տարիներ հետո, բայց հետեւել բաժնետոմսերի բարձրանալ դեպի $ 50 + մեկ բաժնետոմսի համար: Մեկ բաժնետոմսի համար մեկ բաժնետոմսի (մինչեւ 2017 թ. Սեպտեմբերի դրությամբ) շահաբաժինների ներկայիս դրույքաչափով, տնօրինության որոշումից հետո , սեփականատերերին ավելի շատ գումար փոխանցելու որոշումը, այսինքն, ինչ-որ մեկը նշանակում է, որ ինչ-որ տեղ այնտեղ շատ լավ կարող է հավաքել 18% + դրամական շահութաբաժնի եկամտաբերությունը բաց բաժնետիրական ընկերության բաժնետոմսերի գնման համար (հիշեք `ամեն գնով պետք է գնորդ եւ վաճառող լինի, դա աճուրդի բնույթ է):