Ընկերության շահաբաժինների վճարման քաղաքականության որոշում

Ինչպես են որոշում կայացնում ընկերությունները, երբ վճարելու են դիվիդենտները

Շատ որոշումներից պետք է ընկերության տնօրենների խորհուրդը պետք է անի, մեկը, որ ամենակարեւորն է, պետք է զբաղվի ընկերության շահութաբաժինների վճարման քաղաքականությամբ: Եթե, երբ, եւ որքան գումար է որոշում, որ ընկերությունը շահաբաժինների ձեւով վերադառնա սեփականատերերին, այլ ոչ թե բաժնետոմսերի հետգնման, վերաապահովագրության, պարտքի կրճատման կամ ձեռքբերումների մեծ ազդեցություն ունի ոչ միայն ընդհանուր վերադարձի վրա, ներգրավվել սեփականությանը:

Ես ուզում եմ իմ ժամանակն անցնել այս օրվա երկրորդ կեսին, որպեսզի որոշակի պատկերացում կազմես այն մտքի գործընթացների մասին, որոնք կարող են լինել ընկերության խորհրդի ետեւում, երբ հայտարարում է, որ հետեւում է որոշակի շահաբաժինների վճարման քաղաքականությանը եւ տարբեր շահաբաժինային փիլիսոփայության առավելություններից եւ թերություններից: ինչպես բիզնեսի, այնպես էլ բաժնետիրոջը:

Ֆինանսական տեսության մեջ, ի վերջո, ընկերությունն արժե միայն այն, ինչ կարող է վճարել շահաբաժիններում

Եթե ​​դուք բոլորովին ծանոթ եք հիմնական ֆինանսական եւ հաշվապահական հաշվեկշռին, դուք գիտեք, որ, ի վերջո, որեւէ արժեք ունեցող բիզնեսի արդարացումն, ի վերջո, մեծապես կապվում է դիվիդենտների վճարման ունակության հետ `ներկայումս կամ ապագայում (նույնիսկ շահաբաժինները գալիս են բաժնետերերի ետ պահուստային ձեւի ձեւով, ինչպես, օրինակ, բաժնետոմսերի հետգնման պլանների դեպքում ): Կարեւոր չէ, թե արդյոք դուք պատկանում եք ձեռնարկությանը, հնարավոր է, որպես ընտանեկան շահագործվող սահմանափակ պատասխանատվությամբ ընկերություն , կամ եթե մասնաճյուղի սեփականատիրոջ մասնաբաժինների մասնաբաժինը մասնագիտացված է ձեր բրոքերային հաշվին , Roth IRA- ին , ուղղակի բաժնետոմսերի գնման պլանով , դիվիդենտների վերաինտեգրման պլան , ինդեքսային ֆոնդեր , փոխադարձ հիմնադրամ կամ ETF , ինչ-որ պահի, ինչ-որ մեկը, գծի ներքո գտնվող մեկը, դուք կամ հետագա սեփականատերը պետք է կարողանա գումար դուրս բերել բիզնեսից դրամական շահաբաժնի ձեւով, հակառակ դեպքում բիզնեսը տնտեսական հիմքեր չունի գոյություն ունեցող ձեր կապիտալի օգտագործման համար:

Այլ կերպ ասած, եթե եղել են քաղաքականություն, որը կառավարությունը ցանկացած բյուջետից բաշխվածության 100% հարկման ենթարկի, բաժնետոմսերը գրեթե ոչ մի արժեք չունեին արտաքին ներդրողներին, նույնիսկ ընկերություններին, որոնք չեն վճարել շահաբաժիններ, քանի որ իրականում կարող են ապրել ապա այդ ընկերությունները հասունացելուց հետո եկամուտները վերջնականապես ավարտվեցին:

Շատ դեպքերում, հատկապես, այն դեպքում, երբ ընկերությունները լավ հնարավորություն ունեն հափշտակելու համար եկամուտները հաշվեկշռի ակտիվների բազայի վրա `կապիտալի բարձր եկամտաբերությամբ ընդլայնվելու համար, դա կարող է լինել տասնամյակներ առաջ, առաջին դիվիդենդը հայտարարված է: Համոզված եղեք, որ որոշ գործարարներ այս միտում ունեն: Wal-Mart Stores- ը հիանալի օրինակ է, քանի որ այն ամենաժամանակակից ներդրումներից մեկն էր, սակայն Սեմ Վալթոնը իր մանրածախ ընկերությունն իր բաժնետերերին բաժին է ընկնում յուրաքանչյուր տարի անցած տարի աճող գումարների աճի համար: այն կարեւոր է ցնցել որոշ բարգավաճման նրանց վրա ճանապարհի վրա, այլ ոչ թե սպասել դրա համար բոլորին հասնելու վերջ, կամ պահանջում է, որ մարդիկ վաճառեն իրենց սեփականությունը կանխիկ գումարով այն գնահատանքի վրա, որը տեղի է ունեցել, բայց մյուսները ներառում են այն: Microsoft- ը նման օրինակ է:

Գրեթե մեկ սերնդի համար Microsoft- ը չվճարեց դիվիդենտների շահույթը, քանի որ նրա շահաբաժինային քաղաքականությունը պահպանել է բոլոր եկամուտները `աճեցնելով հիմնական շարժիչը, որն ունի հսկայական գործառնական ծանրաբեռնվածություն եւ զարմանալիորեն խոշոր եկամուտ : Այն հավաքեց եւ բաժանեց եկամուտը , դառնալով պատմության ամենահաջող ներդրումներից մեկը, նույն կերպ վարվեց նաեւ Wal-Mart- ը: Եթե ​​դուք ներդրել եք $ 100,000-ի IPO- ում մարտի 13-ին 1986 թ. Եւ կողպեքով պահեցիք մինչեւ պահը մինչեւ 2016 թ. Մայիսի վերջը, դուք կստուգեք $ 53,827,182 բաժնետոմսի եւ $ 11,635,807 չափով դրամական շահաբաժիններ, նախքան հարկերը չվճարելու դեպքում (եւ դուք գիտեք, թե որքան մեծ է դիվիդենտների շահաբաժնի վերամշակումը, այնպես որ կարող եք պատկերացնել, թե որքան ավելի հարստություն կցանկանաք, եթե դուք դառնաք այդ դիվիդենտները վերադարձնելու ավելի շատ բաժնետոմսեր):

Ձեր $ 100,000-ը ծաղկեցրել է ընդամենը 30 տարվա ընթացքում 65,462,989 դոլարով, գրեթե հինգ տարի անընդմեջ հյուսիսում, 24% տարեկան, երեք ռեժիսորների համար կատարված մի արշավում. Բիլ Գեյթսին թույլատրել է ստեղծել Cascade Investment մասնավոր հոլդինգային ընկերությունը, ինչպես նաեւ աշխարհի ամենաարդյունավետ բարեգործական հիմնադրամներից մեկը:

Այդ $ 11,635,807-ի մոտավոր շահաբաժինների եկամուտը, որը դուք վաստակել եք, առաջին դիվիդենդը չի վճարվել մինչեւ 2003 թվականի փետրվարի 19-ը, որի ընթացքում կանոնավոր շահաբաժիններ սկսվեցին: Ձեր առաջին դիվիդենտը կկազմեր շուրջ 82,305 դոլար: Microsoft- ը 2004 թ. Նոյեմբերի 15-ին հայտարարեց միանգամյա զանգվածային շահաբաժին, որպես մեծ վարձատրություն բոլոր նրանց, ովքեր ներդրել էին: Ձեր դեպքում, այդ միանվագ վճարը կկազմեր մոտ $ 3,168,726; դրամական միջոցները, որոնք ուղղակիորեն փոխանցվել են ձեր բրոքերային հաշիվը, ստուգել հաշիվները կամ խնայողական հաշիվը կամ, որպես այլընտրանք, փոստով ուղարկել որպես թղթային չեկ:

Տարիների ընթացքում ֆոնդային գնի մթնոլորտային բարձրացումը եղել է արտացոլումը, չնայած անփոփոխ եւ անփոփոխ, ներդրողի լավագույն կանխատեսումը, ինչպես նաեւ այդ ապագա դրամական հոսքերի ներքին արժեքը: Եթե ​​գումարը չհաջողվեց անմիջապես կամ անուղղակիորեն դուրս բերել Microsoft- ից, ապա միայն հիմար կլիներ գնել բաժնետոմսերը: Դա ապագա վճարումների խոստումն էր, ինչ որ պահի, որ վերադարձավ: Կրկին, սա ձեզ համար ոչ մի նոր բան չէ, որն ունեն ֆինանսների կամ հաշվապահության ֆոն, հիմնական տեսական նյութեր, բայց կարեւոր է հասկանալ, որ նախքան քննարկում ենք շահաբաժինների վճարման քաղաքականության մասին:

Որոշ բաներ, որոնք կարող են խորհուրդը հաշվի առնել, շտաբի վճարման քաղաքականությունը որոշելու ժամանակ

Որպես որոշում է կայացնում, թե որ շահաբաժինների վճարման քաղաքականությունը համապատասխանում է, ընկերության տնօրենների խորհուրդը կարող է շատ բաներ հաշվի առնել, ներառյալ, բայց չսահմանափակել հետեւյալը.

• Որոնք են առավելագույն ազատ դրամական հոսքերի շահութաբեր ներդրման հնարավորությունները: Եթե ​​դուք մի երկիր եք, որն ընդլայնվում է ամբողջ երկրով կամ աշխարհում, առանց որեւէ տեսանկյունից, դա իմաստ չունի դոլարի համար վճարել, եթե դուք կարող եք ստեղծել ավելի քան մեկ դոլարի արժեք, դրանով այն վերադարձնելու համար: Եթե ​​դուք կապիտալով ցածր եկամուտ ունեցող ակտիվների ինտենսիվ ընկերություն եք, ապա դա չի նշանակում, որ այն զգալիորեն ընդլայնի: Սեփականատերերը ավելի լավ կլիներ վճարել շահույթի մեծ մասը `որպես շահաբաժիններ, որոշակիորեն արդյունավետորեն լուծարել բիզնեսը:
• Ինչպես կայուն եւ ապահով է հաշվեկշռի եւ եկամուտների մասին հաշվետվությունը : Պատասխանատու ընկերությունները պետք է ունենան համապատասխան կանխիկ պահուստներ `տնտեսական սթրեսի ժամանակները կլանելու համար: Բիզնեսի որոշ տեսակներ ունեն անբարենպաստ եկամտաբեր եկամուտ կամ եկամուտներ, որոնք պահանջում են ավելի մեծ կառավարում, քան տարբեր, ավելի բուռն ֆինանսական շարժիչներ: Այս բիզնեսի համար կարող է վտանգավոր լինել շահաբաժինների վճարումը չափազանց բարձր, շատ արագ: Դա մի բան է, որ դիվերսիֆիկացված կոմունալ ձեռնարկության համար պետք է ունենա 50% շահաբաժին վճարման հարաբերություն եւ մեկ այլ բան, ամբողջովին մաքուր խաղային հանքարդյունաբերության ընկերության համար: Վերջինս զգալիորեն բարձր է դիվիդենտների կրճատման հավանականությունը, ինչը կարող է խաթարել պասիվ եկամուտ ունեցող ներդրողներին `օգտագործելով բարձր շահութաբաժնի ռազմավարություն:
• Որոնք են նույն ոլորտի եւ արդյունաբերության մյուս ընկերությունների շահաբաժինների վճարման քաղաքականությունը: Կարելի է դժվարացնել կապիտալը կամ ներգրավել ներդրողներին, եթե դուք ունեք նույն տնտեսությունը, ինչպես ձեր հասակակիցները, մինչդեռ դուք առաջարկում եք ավելի ցածր շահութաբաժնի եկամտաբերություն :
• Ինչ տեսակի ներդրողներ են, որ ընկերությունը ցանկանում է գրավել: Պարբերաբար եւ աճող շահաբաժիններ վճարող ընկերությունները հակված են դիմել հարուստ, ավելի կայուն ներդրողներին: Բացի այդ, ուժեղ, կայուն շահաբաժինները կարող են արդյունավետ հարկում ապահովել ֆոնդային բորսայում, մնացած բոլորը հավասար են դիվիդենտների օժանդակության համար: ներդրողները շտապում են այն գնել այն պահին, երբ նրա շահաբաժինների եկամտաբերությունն անբարեխիղճ է դառնում, ինչը հանգեցնում է նրան, որ ոչ շուկայական վճարող ընկերությունների հետ ավելի շատ մրցակցություն ստանալու դեպքում, երբ կապիտալի շուկաները ազատ անկում են: Այս երեւույթի մասին ավելին իմանալու համար կարդացեք, թե ինչու են շահութաբաժնի վճարման պաշարները նվազում են արջի շուկաներում :
• Որն է տվյալ ժամանակահատվածում հարկային օրենքը: Ինչպես են շահաբաժինները վերաբերվում:
• Որոնք են հիմնական բաժնետերերի կարիքները: Դուք նայում եք Հերշեյի նման ընկերությանը, եւ փաստը, որ սովորական բաժնետոմսի հսկայական մասը պատկանում է The Hershey Trust- ին `ի նպաստ դպրոցի եւ մանկատան աշխատանքի, վերջին Միլթոն Հերշեյի եւ նրա կնոջ կողմից ստեղծված եւ գիտակցում, որ Փենսիլվանիայի օրենքի դարձնում է այն ամենը, բայց անհնար է վստահության համար վաճառել իմաստալից գումար, եւ հասկանում եք, որ Հերշեյը պետք է վճարի շահութաբաժին բոլոր նպատակների եւ նպատակների համար: Նրա հիմնական բաժնետերը կախված է այդ եկամուտներից, դպրոցների միջոցով հազարավոր երեխաներ դնելու համար: վճարել սնունդ եւ ապաստան:

Հայտնի արժեքի ներդրող Բենջամին Գրեմը գրել է տնօրենների միտումը, թե իռացիոնալ շահաբաժինների վճարման փիլիսոփայության հետ, որոնք քիչ ազդեցություն են թողել գործողությունների առավել խելամիտ տնտեսական ընթացքի վրա, ինչպիսիք են շահույթի 25% -ը, կամայական գործիչ: Սա, կարծես, ավելին է, քան դուք ակնկալում եք:

Միացյալ Նահանգների եւ Միացյալ Թագավորության միջեւ հատկապես հետաքրքիր մշակութային տարբերությունը ընդհանուր շահույթ է, որը ուղղված է շահաբաժինների վճարման քաղաքականությանը: Մեծ Բրիտանիայում շատ ընկերություններ հակված են շահաբաժիններ տարածել այնպես, որ Գրեյմը կհաստատի, վճարումներ կատարի տարեկան կտրվածքով եւ նայելով ներկայիս եկամուտներին եւ տնտեսական կանխատեսմանը, ինչպես նաեւ մասնավոր բիզնեսը: Սա շատ ընկերությունների շահաբաժինների շեղում է ստեղծում `դուք կարող եք ստանալ ավելի շատ կամ պակաս հաջորդ տարի, նույնիսկ եթե բիզնեսը ժամանակի ընթացքում բարելավում է իր շահաբաժինները` զուտ հիմունքներով, մինչդեռ դա Միացյալ Նահանգներում ամբողջովին կխաթարվի: Ամերիկացի ներդրողները ակնկալում եւ պահանջում են ընկերություններին, որպեսզի շահութաբաժինների աճը դանդաղեցնի այն ձեւով, որ շահաբաժինների կրճատումները համեմատաբար հազվադեպ են, ուստի նրանք, ովքեր ապավինում են եկամուտին, կարող են հավատալ: Դա նշանակում է, ընկերությունները դիվիդենտների վճարումներն այնքան բարձր չեն, որքան կարող են բում տարիների ընթացքում, հնարավոր է կառուցել պահուստները եւ նրբորեն ավելացնեն մեկ բաժնետոմսի շահաբաժինները, ավելի դանդաղ տեմպերով, որպեսզի պահպանեն աճող վճարումների իրենց պահուստային ռեկորդը: Փաստորեն, այս երկրում մենք նշում ենք այն ընկերությունները, որոնք ամեն տարի շահույթ են բարձրացրել 25 տարի կամ ավելի, կոչելով նրանց «Շահաբաժին Արիստոկրատներ»: Ընկերությունները, որոնք բարձրացրեցին իրենց համախառն շահաբաժինները, սակայն այդպես էլ չեն անում, չեն ընդգրկվում:

Մի բան, որ ներդրողները պետք է հաշվի առնեն ընկերության շահութաբաժինների քաղաքականությունը, ակադեմիական ապացույցն այն է, որ շահաբաժինները, որոնք վճարում են բաժնետոմսերը , ընդհանուր առմամբ հակված են շահույթ չհետապնդող բաժնետոմսերի վճարմանը: Գործը համարվում է անհամար պատճառներ, այդ թվում `

• Շահութաբաժինները չեն կարող խարդախ լինել: Ընկերությունը կամ վճարում է կանխիկ գումար կամ չի վճարում: Սա հանգեցնում է շահաբաժինների վճարման քաղաքականություն ունեցող ընկերություններին, որոնք ունեն միջինից ավելի բարձր եկամուտներ, եկամտի մասին հաշվետու զուտ եկամտի եւ փաստացի դրամական եկամուտների կամ սեփականատիրոջ շահույթների միջեւ զեղչված հաշվեկշռի պատճառով:
• Հզոր շահութաբաժինային քաղաքականությունը մշտապես հիշեցնում է ղեկավարությանը, որ բաժնետերերի վերադարձը պետք է առաջինը լինի: Այն դառնում է մշակույթի մի մասը. միտումնավոր կերպով չափելու համար սեփականատերերի համար արտադրված լավը:
• Հիմնված շահութաբաժինների քաղաքականությունը ազդեցություն է ունենում միաձուլումների եւ ձեռքբերումների նպատակով ղեկավարությանը մատչելի ընդհանուր կապիտալի նվազեցման վրա: Սա ձգտում է ստիպել ղեկավարներին լինել ավելի ընտրովի, երբ փորձում են գործարք կատարել, քանի որ փողը համեմատաբար ցածր է:
• Հաշվի առնելով շահաբաժինների եկամտաբերության օժանդակության երեւույթը վաղը թույլ է տալիս ընկերությանը ավելի արդյունավետ եւ ավելի լավ գներով բարձրացնել կապիտալը, երբ ժամանակները կոշտ են այն ընկալման շնորհիվ, որոնք ավելի անվտանգ են, քան ավելի մեծ կապիտալի բարձի արդյունքում: բարձր շուկայական կապիտալիզացիան եւ ձեռնարկության արժեքը, ծառայելով որպես մտքի խաղաղություն: Սա նշանակում է, որ կապիտալի ավելացումն ավելի քիչ է, քան շահույթը:

Լրացուցիչ տեղեկատվություն դրամավարկային եւ դիվիդենտների ներդրման վերաբերյալ

Լրացուցիչ տեղեկությունների համար կարդացեք Շահութաբաժինների եւ շահաբաժինների ներդրման ամբողջական ուղեցույցը :